经济观察报 记者 蔡越坤  2022年关闭多家销售门店、总市值缩水超97%……拥有“IDo”钻戒品牌的恒信玺利实业股份有限公司（832737.NQ，以下简称“恒信玺利”）因债务等问题，被申请破产重整。 公开资料显示，恒信玺利成立于1999年，为国内珠宝行业领军企业，由“钻石大亨”李厚霖创立。该公司旗下核心品牌“IDo”于2006年诞生，瞄准结婚钻戒这一细分市场。其以“全球婚戒大师”为定位获得年轻人的青睐。2021年12月17日，“IDo”官宣陈小春、应采儿夫妇为品牌全球代言人。 2022年，恒信玺利的销售门店减少205家，较2021年12月末减少28.67%。且截至2022年12月末，公司拥有员工数量241人，较2021年12月末减少85.69%。 步入2023年，昔日婚戒龙头恒信玺利被北京艾贝利特服装服饰有限公司以“无力清偿债务且资产不足以清偿全部债务”为由向法院申请破产重整。 作为一家新三板上市公司，截至2月15日，该公司股价仅为0.6元/股，总市值较2018年高位时已经缩水超97%。目前，恒信玺利已被西藏自治区曲水县人民法院受理预重整。 对于恒信玺利陷入债务困境，恒信玺利一位相关人士2月15日对经济观察报的采访回应表示，主要受疫情管控影响，全国各地商场频繁不让营业，导致公司全国几百家门店面临不让开店的情况，从而使得经营状况下降；另一方面，过去几年受疫情影响，年轻人结婚的人数也出现降低，跟宏观因素也有一定的关系。 光大证券提示风险 2月11日，光大证券作为恒信玺利的持续督导主办券商，提示风险公告表示，发现该公司存在以下3种情况： 第一，根据资料，恒信玺利2022年度陆续在全国范围内关闭部分销售门店。截至2022年12月末，恒信玺利的销售门店减少205家，其中，加盟门店数量减少81家，联营门店数量减少34家（其中联营门店转为加盟门店21家），直营门店数量减少90家（其中直营门店转为加盟门店44家）。合计减少销售门店数量占公司2021年末门店数量比重约28.67%。 第二，根据资料，恒信玺利2022年度存在大量员工离职情形。截至2022年12月末，公司拥有员工数量241人，较2021年12月末减少85.69%，员工离职人数占比较高。 第三，根据资料，恒信玺利自2022年初以来，因拖欠员工工资收到多份劳动仲裁执行文书。截至本公告日，仍有71起劳动纠纷及劳动仲裁事项尚未解决。 光大证券表示，督导专员在发现风险事项后，已敦促挂牌公司尽快披露大量关闭销售门店的相关事项，同时敦促挂牌公司尽快披露与员工的劳务纠纷事项并尽快解决拖欠员工薪资的问题。主办券商持续督导专员将持续关注公司信息披露情况及上述事项的进展情况。 光大证券提示，相关风险事项涉及影响公司持续经营能力，可能导致触发强制终止挂牌情形。恒信玺利2023年1月已被西藏自治区曲水县人民法院受理预重整，2022年初至今，关闭多家销售门店，员工离职人数较多，且存在多起劳动纠纷及劳动仲裁尚未解决，上述情况可能会导致资金流转受到限制，公司经营管理业务无法正常开展，对公司持续经营能力造成重大不利影响。 “钻石大亨”李厚霖被限高 2023年1月13日，恒信玺利法定代表人、实控人、董事长李厚霖被限制高消费，原因是未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务。 据恒信玺利的官网介绍，李厚霖为HIERSUN（恒信）钻石机构创始人、董事长，恒信文化产业集团董事长，IDo基金会创始人，中国珠宝玉石首饰行业协会副会长，中华全国工商业联合会金银珠宝业商会副会长，中华慈善总会理事。2006年，李厚霖推出珠宝品牌“IDo”，藉着80后结婚大潮，一举取得了超高的商业成就。 作为一名企业家，李厚霖也因为是著名主持人李湘的前夫而被广为人知。其微博粉丝数量超680万。 记者注意到，从2020年开始，李厚霖已经连续三年在恒信玺利官方微信公众号发布《致全体恒信人的一封信》。不过，该微信公众号从2022年4月份开始已经停更近一年。 从李厚霖给员工的信中，可以观察恒信玺利近三年业务转型方面的变化。 2021年，李厚霖在信中表示，推出IDO十心十美克拉定制业务，进军钻石珠宝高端定制市场。同时，要用数智化工具提升效率。“我们作为传统企业的蜕变，一定是学起来并运用上互联网的高效率”。 李厚霖2022年1月30日在信中表示，克拉定制销售从最初的76家门店，快速扩张到130家门店，210家门店，350家门店，560家门店。2022年将全面实行大幅度、深入市场的大扩张战略。并且，李厚霖也透露，2022年将在数智化战略基础上，拓展全新的智慧零售战略。传统零售拥抱互联网，势必经历难免的波折与阵痛。 2022年恒信玺利的大扩张战略或给日后债务埋下伏笔。上述恒信玺利相关人士表示，受疫情管控影响，全国各地商场频繁暂停营业，公司在全国几百家店面无法开店，导致经营状况下降。 李厚霖2022年1月30日在信中也坦言：“2021年是我创业二十余载来最艰难的年份。村上春树说:‘我一直以为人是慢慢变老的，其实不是，人是一瞬间变老的。’创业就像时刻站在悬崖的边上，前面是美丽的花丛，后退一步就是万丈深渊。” 尽管李厚霖也开始加快从传统零售拥抱互联网等战略转型，但恒信玺利仍未熬过寒冬。 重资产运营致资金紧张 昔日婚戒龙头走向破产重整，背后的原因备受市场关注。 据恒信玺利官网介绍，截至2021年底，IDo已在全国开设超过800家门店，遍布250余座城市，拥有超300万真爱会员，形成了全国布局的立体式销售网络。 除了上述李厚霖在信中指出2022年恒信玺利的逆势扩张，上述恒信玺利相关人士透露，过去几年疫情管控对于以线上销售为主的店铺，可能冲击会小一些。但是恒信玺利主要是以线下销售为主，所以企业收到的影响会比较大。 恒信玺利表示，2022年上半年，国际形势复杂严峻，全球经济继续低迷，国内疫情呈现点多、面广、频发的特点，对经济运行的冲击影响加大。受疫情影响，公司经营压力有所增加，上半年公司营业收入及净利润均出现一定幅度的下滑，终端门店数量有所减少，截至2022年6月30日，公司拥有终端门店数630家。 恒信玺利财报披露，2022年1月至6月，其实现营业收入62805.31万元，比上年同期减少41.99%；实现净利润704.44万元，比上年同期减少88.62%。截至2022年6月30日，公司总资产42.4亿元，负债总计16.7亿元。 在眺远营销咨询创始人高承远看来，过去三年，钻石行业面对了四重冲击：疫情影响的非刚需消费下滑、婚嫁数量下降下的场景萎缩、线下活动受限下的炫耀性支出降低、线上及闲置经济带动下的动销乏力。每个因素，都直接影响着钻石行业的销售。 广州智游上商旅有限公司创始人张翛纯表示，疫情三年对于珠宝钻石行业的影响，可通过以下三个方面来分析：第一，全球经济放缓：全球经济增长的放缓可能导致人们在购买奢侈品方面更加谨慎，这包括珠宝和钻石。经济下滑使得许多人对未来没有预期，从而降低消费。第二，消费者行为变化：越来越多的消费者选择购买二手珠宝或者是不同品牌的珠宝，这意味着品牌和商家必须采取措施来增强其品牌的吸引力，品牌营销迫在眉睫。第三，电子商务的普及：随着在线零售业的发展，更多消费者愿意在网上购买钻石和珠宝而不是去实体店。这迫使传统实体店必须转变为更有竞争力的在线店铺。 上述恒信玺利相关人士透露，2022年，恒信玺利开始转向轻资产运营。具体指公司在疫情的冲击下导致资金紧张，随之业务模式也做了一个转型，从直营店转为加盟店为主的模式。“我们称之为轻资产模式。”在此背景下，2022年恒信玺利的销售门店减少205家，其中，直营门店转为加盟门店44家。 同时对于自营店与加盟店的经营，张翛纯认为两者差别也很大。自营店的优势是直接掌控自身品牌形象、产品的品质和销售渠道，利润更高；劣势是成本过高，需要投入更多的资本、人力资源和时间。加盟店的优势在于可以使用已经成熟的品牌形象和运营模式，降低运营成本的同时铺广品牌；劣势是无法自由掌控自身品牌形象和产品的质量，同时还需要按照总部的规定执行各项经营管理，向总部支付一定的加盟费和管理费用。 钻石和珠宝行业在过去的几年里面经历了一些变化和挑战。张翛纯表示，无论是自营店还是加盟店，都需要针对行业变化做出相应的调整，以适应不断变化的疫情后时代市场需求。 破产重整进行时 2023年1月5日，西藏自治区曲水县人民法院根据北京艾贝利特服装服饰有限公司的申请，决定对恒信玺利进行预重整，指定西藏子产律师事务所、西藏卓然天成会计师事务所(普通合伙)担任恒信玺利预重整临时管理人。债权申报截止时间为2023年2月27日。 根据公告，目前法院决定对恒信玺利进行预重整，是否正式转入破产重整仍存在不确定性。 经济观察报记者向恒信玺利预重整临时管理人相关人士致电采访，该律师表示，预重整是为重整在做准备工作，前期了解恒信玺利工作，是否可以通过重整让企业后续正常经营。目前阶段是在做债权申报。目前，也有参与重整的意向投资人。 上述恒信玺利方面的相关人士透露，现在也一直在跟意向投资人做沟通，但是还没有最终确定。目前有意向的投资人，民营企业、国有企业都有。 日前，恒信玺利公告称，公司及下属子公司因多起合同纠纷案件，原告向人民法院提出冻结公司银行账户申请，导致人民法院冻结公司及下属子公司名下银行账户。包括银行账户包括中国工商银行、兴业银行、中国银行。 上述恒信玺利方面的相关人士表示，因为公司正在审计，审计报告还没出来。目前公司是暂停清偿所有的债务。等审计报告出来之后，会有重整的草案，经过法院的审批。重整草案出来后，关于员工劳动仲裁、银行账户冻结等才会有相应的处理方案。 2月13日，恒信玺利的股价跌幅超50%，2月14日仍跌近8%，2月15、16日分别反弹25%、10%。2018年1月份，该股股价最高为27元；截至2023年2月16日收盘，其股价为0.66元，总市值约1.4亿元，较最高时的56亿元市值，缩水超97%。  

经济观察报 记者 谢楚楚 吴丽洁 今年春节，崔希回到南方一座三线城市的老家，除了和家人团聚之外，还有一件重要待办事项：逛金店，买金饰。她今年三十岁，目前在成都一家大型连锁店担任区域主管。她对于金子的偏爱源于两个方面，一是认为“年纪到了”，另外就是金子“可以抵御风险”。 另一位同事的经历也影响了崔希。同事和她年纪差不多，今年生日收到了男友送的Gucci小羊皮经典款包包，价格在一万元左右。可是同事的反应居然是“不值”，今年俩人计划结婚，而且男友过去一年薪资还降了不少。于是，她的同事把包包拿去退了，直接去金店换成了价值8000多元的金块。 今年25岁在西宁读研二的张雯雯已“久经金场”，目前手上拥有42克和12克两个金手镯、4克左右金项链7条，金饰加在一起价值十万余元。对她而言，金饰不仅能带来美丽，“不喜欢的时候可以随时卖掉赚钱”，一举两得。 对于正在西宁读大四的王魏烨而言，买金饰远不如直接买金子实在。2月15日，她翻开中国银行APP，上面显示：黄金400元/克。她果断买入了5克。之后不到两小时，金价便涨了4元/克。 或抱着投资目的、或冲着保值的考虑，越来越多的90后、00后们成为了黄金消费的主力军。今年春节过后，老风祥把流动的银楼开在了上海一个时尚地标的商务大楼。根据老凤祥首席发言人王恩生的介绍，银楼开门当天，年轻人在门口排起了长队付款，两天销售额达300万元，其中有65%是年轻人在消费。去年1月，老凤祥也在上海新地标今潮8弄开出了老凤祥“藏宝金”专卖店。老凤祥银楼诞生于1848年，是中国跨越了三个世纪的经典珠宝品牌，在近二十多年的年轻化转型中，王恩生逐渐看到了希望。 2013年4月，国际金价暴跌20%，而在这之后的半个月，一群中国中年女性大量收购黄金，引发了世界金价的变动。“中国大妈”也由此一战成名。如今年轻人纷纷“入坑”黄金，也被外界调侃为“中国大妈”已后继有人。 要好看也要值 崔希一回家乡就把整个城市各大商场的金店逛了个遍，最后看上了一款周大福新推出的竹节手链，13克左右加上手工费，整个手链约为一万元。这是她能够接受的价格范围。 这不是她第一次与金饰结缘。十年前在家乡读大一时，她的男朋友已开始送她金饰作为礼物。对方的妈妈是生意人，从那时起就告诉他们“黄金买回来，以后等着它升值”。不过还没等到升太多值，几年后和男朋友分手，崔希就把对方送的金饰一口气卖掉了。 崔希今年回家发现，身边的朋友都在讨论买金饰如何保值，而且朋友们推荐的金手镯“居然很好看”。她发现，如今的金饰完全不同于几年前“土里土气”。“现在老凤祥整体做得比较符合年轻人审美”，让崔希对黄金提起兴趣的是老凤祥去年推出的“范FAN系列”。这个系列的金饰偏哑光，设计简约大方。 过往好几年的春节，崔希回家乡购入更多的是衣服、护肤品、口红，“但现在对那些根本没有需求，加上消费降级，只选择保值实用的”。她盘算着，既要好看又要在不确定的环境中“不乱花钱”，唯一仅剩的选择就是：买金饰。 但好看也并非全部，虽然周大福旗下潮牌的复古黑桃吊坠设计新颖，但崔希没有将它纳入考虑，因为这个吊坠中的黄金仅1克左右，价格就接近2000元。比较之后，崔希认为按克数计算的金饰更“值得”，她不愿意为仅仅是设计的金饰付出更多价钱。 张雯雯也有着一致的心理需求。年后金价趋稳的2月，张雯雯带朋友买金耳钉。走进西安水贝黄金珠宝商城，张雯雯直问，“克重区是哪边？我不买一口价。”顺着导购指出的方向，直奔克重区金柜。 排除小细圈耳环，略过偏大的花朵样式，张雯雯和朋友的目标明确：要买年轻人的款式。最后他们买下了一对小兔子与胡萝卜组合的耳钉，2.34克，磨砂结合亮面工艺，精致立体，玲珑可爱，工费35元均价，今年刚好是兔年。开发票的间隙，张雯雯问道：“能送我们一个漂亮的首饰盒吗？”员工在撇见她手上戴的花丝金戒指后，欣然答应。 目前张雯雯的“小金库”里有两个手镯、七条项链、一个凤钗。她叹气道：“可惜我第一个金戒指被盗了。”从那以后，她在家里安上智能锁、智能猫眼、网络监控，看护着用17元首饰盒存着的10万元金饰。 投资、保值 过往十年，金价处于震动上升，2010年黄金的均价约为280元/克，十年后，2022年黄金的均价涨到了410元/克。比起金饰，投资未被打磨的黄金实体，也受到了年轻人青睐。 在投资黄金上，王魏烨很有心得：“黄金最重要的功能是保值，金饰工费属于浪费”。她从不在品牌店买被溢价过的黄金，而是直接在银行等渠道购入黄金。 王魏烨从小就会把长辈给的压岁钱放在存钱罐里，随着存款越来越多，妈妈为她开通了银行账户“吃利息”。而利息收入让王魏烨意识到理财的重要性。2017年，金价低迷，上高二的王魏烨成了妈妈买金条的“合伙人”，过后几年金价一路飙升。在小红书上看到有大学生买金收益颇丰，他们会分享买金时机、渠道，分析金价大盘，王魏烨决定亲自入局，目前她手上拥有130黄金，等着高价卖出。 囤下不少金饰后，张雯雯计划在金价降低时，入手大克重金条，用来投资。她已经做好了准备，紧盯各大微信群、平台社群，了解金价大盘，金价暴跌、暴涨时，会上微博热搜头条。她了解到，金价与美国经济挂钩，所以会密切关注美国时政新闻、美国经济形势，由此形成自己对金价涨跌的判断，“很多时候这种判断很准”。 菜百股份高级黄金投资分析师李洋发现，2008年以来大众接受投资黄金后，到2013年大批消费者抢黄金浪潮，再到2013年之后越来越多年轻人开始关注投资黄金，且在近几年变得尤为明显。 “年轻人更关注国际事务对国际金价的影响，例如研究美国货币政策、投资理财知识，很多年轻人逢低会分批买入，另一个就是年底客流量较大，年轻人一般在年底会选择购买金饰或者投资金条给自己或者家人一个奖励。”在李洋的观察中，年轻人现在的投资更加多元化，他们一般会拿10-15%比例的现钱去买金条投资。 在美联储加息逐步进入尾声之后，在未来降息预期的影响下李洋预计金价将会有一个很好的表现，“去年金价和美联储货币政策有很大关系，过去一年超市场预期加息7次，金价自2022年3月后冲高回落。去年3月份俄乌战争金价达到历史新高后，美联储加息，导致金价不断下跌。随着美联储加息已经进入尾声，预计下半年随着市场对降息的预期，金价大概会迎来一波不错的反弹”。 老字号也要年轻化 李根是菜百股份首席首饰设计师。20多年前李根入职菜百股份，他一直在追问，“年轻人到底是喜欢什么？”这是他20多年到现在作为设计师最重要的工作方向，也是菜百股份作为中华老字号企业一直在摸索的方向。 在二十多年的摸索中，李根发现年轻人越来越能接受传统文化。他们对具有中国传统文化寓意的金饰更有好感。菜百首饰和颐和园、故宫、天坛、首都博物馆、中国火箭联合设计的文创产品成为了大众喜爱的爆款产品之一。 要赢得年轻群体的芳心，李根有一个心得，那就是现代工艺的作用。一方面，让产品更加时尚、新潮；另一方面，能让产品变得更易携带、舒适感增强，年轻人也更易接受。菜百股份新推出的黄金与珐琅工艺相结合的“东方花园”系列成为了销售爆款，满足了年轻人对“性价比”的追求，珐琅工艺与黄金的搭配，造型新颖，定价在1000-2000元左右。 为了迎合新的受众，老字号的转型也越来越主动。老凤祥首席发言人王恩生说，去年无论是总部，还是近6000家门店的经销商，都有一个强烈的愿望：激发消费热情。这也由此推动着老凤祥做出更多创新的动作，推出高端系列“藏宝金”和时尚品类“范FAN系列”。这些新产品也受到了年轻群体的关注。 “我们有一个口号：‘哪怕做传统的黄金，也把它做得时尚’，所以我们在工艺上也做了大量的改良，用k金工艺做足金，改变了过去黄金老土的旧面貌。”王恩生说。 按数额算，有实力的中年群体是主要人群，但按款式看，年轻人已成为主力军，这是王恩生去年12月份的体会。那次他接待了一位商界成功人士，对方到店里买了300万元黄金，其中150万-200万元左右为金条，另外的100多万元金饰，全挑的是年轻市场的产品：“我估计是用来奖励年轻员工。” 年轻化已是老字号毫无疑问的方向，但如何让中国的年轻群体更能为“一口价”的设计创意首饰买单，王恩生很是忧愁。 一位五线城市的老凤祥代理商表示，老凤祥推出的花朵式样金项链，因为做工复杂精美，以“一口价”的形式售卖，但后来销售情况低迷，只能改成按克重加工费的形式卖，才有所好转。 王恩生表示，“一口价”正是为了鼓励黄金的创意设计，但中国消费群体在购买中国的金饰时，还是习惯于偏好黄金原材料的保值。“如果我们按克价去计算，就会淡化创意的含量和设计价值”，对比市面上国际奢侈品品牌轻松赢得年轻人青睐，王恩生认为，中国的老字号品牌，在接轨国际，拉近与它们在定价上的距离，还有很长一段路要走。 （应受访者要求，文中崔希为化名）  

经济观察网 记者 张晓晖 2月17日晚间，重庆银行股份有限公司（601963.SH，下称“重庆银行”）发布关于稳定股价措施的公告称，由于公司股价连续20个交易日内低于每股净资产，因此公司将启动股东、董事、高管的增持计划。 2月17日，重庆银行以每股7.09元收盘，前20个交易日均价为7.07元/股，低于其最近一期经审计的每股净资产11.80元。 稳定股价计划 重庆银行2021年2月上市以来，除了在上市最初两个交易日股价突破15元之外，漫长的24个月时间里一路下跌，最低的时候一度跌至6.52元，远远低于其每股净资产。 根据重庆银行的《稳定股价预案》，该行A股发行三年内，如非因不可抗力因素所致重庆银行A 股股票连续 20个交易日的收盘价均低于重庆银行最近一期经审计的每股净资产，重庆银行将采取措施稳定股价。 重庆银行表示，自2023年1月3日起至2023年2月6日，本行A股股票已连续20个交易日的收盘价低于本行最近一期经审计的每股净资产，2月6日为触发稳定股价措施日。 根据《稳定股价预案》，除去独立董事和不在重庆银行领取薪酬的董事，一共有12名高级管理人员需要履行增持义务。他们分别是：董事长林军，非执行董事、副董事长黄汉兴，执行董事、行长冉海陵，执行董事、副行长刘建华，执行董事、首席风险官、首席反洗钱官、总法律顾问黄华盛，非执行董事杨雨松，非执行董事尤莉莉；副行长隋军，副行长杨世银，副行长周国华，副行长兼董事会秘书彭彦曦，副行长黄宁。 12名高管对重庆银行的增持金额不低于40.25万元，增持金额的依据是不超过上一年度自本行领取薪酬总额（税后）15%的自有资金增持本行股份。 另外，根据国有股东单位相关管理要求，董事杨雨松增持义务由其派驻股东单位重庆渝富资本运营集团有限公司（下称“重庆渝富”）代为履行，董事尤莉莉增持义务由其派驻股东单位重庆市地产集团有限公司（下称“重庆地产集团”）代为履行。 此外，第一大股东重庆渝富也需要履行增持义务，拿出最近一个年度现金分红15%的自有资金增持本行股份，增持金额不低于2,858.02万元。 本次高管人员和股东对重庆银行的增持，将在2月6日之后的90日内和6个月内完成。 投资者热议 这是重庆第三次启动稳定股价的措施。前两次分别是2021年7月和2022年2月，稳定股价的措施与本次增持相同，但是重庆银行的股价仍然萎靡不振，长期低于每股净资产。 上证e互动上，2月7日有投资者向重庆银行建议：“重庆银行年终奖用回购的股票发放，而且半年不可以交易，涨了大家一起赚，亏了一起亏，才能给重庆银行员工带来动力。” 重庆银行尚未回复该投资者。 有投资者提问，为什么不采用回购股票的方式来稳定股价？ 重庆银行回复表示，由于商业银行特殊性，回购股份注销并减少注册资本方式不具备可行性，因此本行采用由相关增持义务人对本行股票进行增持的方式稳定股价。 还有投资者担心来自房地产的停贷潮会对重庆银行产生影响。 对此，重庆银行回复称，本行对目前网传“停贷事件”涉及楼盘按揭贷款进行了排查，其中逾期贷款为166万元，占本行个人住房按揭贷款比例为0.004%，业务规模与占比均较小，总体风险可控，不会对本行经营构成影响。 除了《稳定股价预案》的增持义务人之外，重庆银行的其他股东也对重庆银行进行了增持。 2023年2月10日，重庆市水利投资（集团）有限公司（下称“水投集团”）以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持重庆银行无限售条件流通股359,300 股，增持之后，水投集团在重庆银行的持股占比达到5%，即举牌份额。 更早之前的2022年10月28日，重庆地产集团通过上交所集中竞价交易系统增持重庆银行股份127,600 股，增持后持股比例亦达到5%。 最近一期财务报告（2022年三季报）显示，重庆银行的业绩保持稳定——2022年前三营业收入达106.57亿元，同比增长4.75%；净利润44.37亿元，同比增长5.23%。 由于重庆银行本身无实际控制人，两家重庆国有企业背景的股东对重庆银行实施增持，显示了重庆市政府对重庆银行的支持。

经济观察网 记者 万敏 2月17日晚间，银保监会网站更新了多条监管处罚信息，涉及中行、建行、民生银行、渤海银行、渣打银行（中国）有限公司等五家金融机构及相关责任人员，合计罚没38789.9646万元。 从单个机构被处罚金额来看，建行总行和分支机构合计领到了近2亿元罚单。银保监会对建行总行没收违法所得并处罚款7341.5626万元，对分支机构罚款12550万元，并对9名责任人员分别予以警告、罚款的行政处罚。 建行被处罚的事由中包括“违规为地方政府融资平台提供融资，后期以流动资金贷款承接前期融资”“小微企业统计数据与事实不符，企业划型不准确，将大中型企业纳入小微企业统计”“精准扶贫小额贷款资金违规归集使用”“面向一般个人客户销售的理财产品资金流向不符合规定，违规投资权益类资产”等。这些事由此前在银行罚单中较为少见。 （建行罚单 图片来源：银保监网站） 违规为地方政府融资平台提供融资，也是时任建行苏州分行副行长冯宇、时任建行苏州分行副行长朱斌晨、时任建行常熟分行行长黄继军、时任建行常熟分行副行长陈大鹏被警告、处罚的事由之一。 而涉及到小微企业业务的违规，则不止建行。银保监会表示，对中行、民生银行、渤海银行开展的支持民营企业及小微企业重大政策落实专项现场检查中发现，上述机构存在贷款资金被挪用、统计数据不真实、重大关联交易审议程序不规范等违法违规行为。 涉及到小微企业的违规中，中行被处罚事由包括“小微企业贷款风险分类不准确”“小微企业贷款资金被挪用于房地产领域”“小微企业贷款资金被挪用于购买本行理财”“小微企业贷款统计数据不真实”“违反监管规定向小微企业客户收取承诺费、咨询费”等。民生银行被处罚事由包括“小微企业贷款资金被挪用于银承保证金”“小微企业贷款资金被挪用于定期存款并滚动办理质押贷款”“向小微企业贷款客户转嫁抵押登记费”等。渤海银行被处罚事由包括“将银行员工、公务员等个人商用房贷款计入普惠型个体工商户或小微企业主贷款统计口径”“将非小微企业划归统计口径”等。 银保监会对中行总行罚款1600万元，对分支机构罚款1680万元，并对2名责任人员分别予以警告；对民生银行总行没收违法所得并处罚款6672.462万元，对分支机构罚款2300万元，并对2名责任人员分别予以警告；对渤海银行总行罚款430万元，对分支机构罚款1230万元，并对1名责任人员予以警告。 目前，中国银行、渤海银行、民生银行已回应称，此次处罚是基于2019年中国银保监会对其开展的“民营企业及小微企业重大政策落实情况”专项检查中所发现问题作出的，目前已整改完成。 毕马威日前发布的《2022年度银行业监管处罚分析洞察》中称，2022年，银保监会、人民银行、外汇管理局等银行业监管机构共向银行业金融机构及从业人员发布罚单5555张，合计罚没金额约19.3亿元，罚单数量连续四年呈上升趋势。这份报告指出，结合业务精细化管理趋势，处罚案由呈现多样化特点，覆盖业务及管理的各个重点环节。同时，监管机构在员工行为及案件管理、消费者权益保护、数据质量与数据安全、理财业务合规管理等领域，因新兴风险的产生而加大关注力度。 “《银行保险机构合规管理办法》预计将于2023年内出台，在合规管理体系中，对银行保险机构合规管理的治理体系、职责分工、保障机制、监督管理提出更为明确的要求。”毕马威指出，随着我国新金融业务的快速发展及新科技的普及应用，金融机构业务种类繁多，所处金融环境日趋复杂。伴随而来的潜在风险逐步上升和扩大，金融机构合规管理工作量及难度提升，不能再仅仅停留于“建章建制”，而需要推动管理工作从“后知后觉”走向“先知先觉”，从“全面管理”走向“精准打击”，从“主观判断”走向“科学决策”，强化对违规事件的“零容忍”。

经济观察报 记者 胡艳明  距离2021年12月31日产品到期未兑付，已经过去了一年多的时间，“外贸信托-富荣166号恒大成都天府半岛项目集合资金信托计划产品”（以下简称“富荣166产品”）的多位投资者仍在这个产品和项目涉及的相关机构间奔走。 富荣166产品成立于2019年11月28日，由中国对外经济贸易信托有限公司（以下简称“外贸信托”）发起设立，通过招行全权代销，产品共发行66亿元，截至2021年11月28日和12月31日产品到期为止，逾期未兑付金额达37亿元。 2023年2月中旬，部分投资者对经济观察报表示，对于招行理财经理在宣传推介，以及外贸信托在资金使用监管中的部分行为提出质疑。例如招行理财经理在销售时表示产品是“风险可以放心”“安全性很好”等表述；以及66亿信托贷款为何在短短两个多月发放，外贸信托是否尽到资金真实用途的监管责任？ 信托违约后，产品自动延期，有投资者表示，目前外贸信托尚未召开受益人大会，已兑付了约10%的本金，资金来源是成都天府半岛新推楼盘的销售资金。 据投资者反馈，外贸信托该信托项目的处置负责人与投资者沟通时表示，方案之一是引进其他金融机构的资金；第二种方案是通过（天府半岛项目）销售回款来归还投资人的信托投资。 截至发稿，金融机构对该项目发放贷款的融资方案尚未落地，“等待卖楼是不得已的方案。”一位投资者表示。 项目延期 2021年11月28日，家住四川省成都市的邓女士收到《外贸信托-富荣166号恒大成都天府半岛项目集合资金信托计划自动延期公告》（以下简称“《信托计划自动延期公告》”），其中表示，“本信托计划银行专户未收到成都心怡房地产开发有限公司及其相关方到期应归还的贷款本息，借款人已实质违约。” 2019年12月30日，她在招行成都银行私人银行客户经理的介绍下购买了富荣166号产品，共计350万。在产品快到期时，她却收到了产品延期的消息。 该信托产品共分为2期发行，总规模66亿元，第一期成立于2019年11月28日，规模50亿，其中16亿期限12个月，34亿期限24个月。第二期成立于12月31日，规模16亿，第二期的16亿全部期限24个月。根据认购金额和期限不同，产品业绩比较基准在6.2%到7.3%之间。 此前有投资人表示，12月期限的产品大都已经兑付，延期主要集中在期限24个月的产品。 《信托计划自动延期公告》表示，本项目自动延期。根据目前本信托计划所投资资产状况，预计延期两年。 产品延期后，就产品的兑付问题，数位投资者曾多次去招商银行成都分行私人银行部沟通。邓女士告诉记者，据不完全统计，该信托产品投资人约1200人，成都当地有200位左右，产品销售的主力是在成都。 项目违约后，邓女士、鲁先生等投资者回忆当时客户经理在2019年11月至12月产品销售期间，提到“安全”“低风险”等表述，投资者认为这与该产品实际风险不符。 投资者向记者展示的沟通记录显示，2019年12月2日，当时招行客户经理告诉投资者冯某，称“下周我行会发行两年期固定收益产品……都是天府新区的房地产项目，安全性很好”；另有招行客户经理推荐产品时表示“风险可以放心”“您放心风险肯定是没有”。 66亿如何划走的 《外贸信托－富荣166号恒大成都天府半岛项目集合资金信托计划认购风险申明书》中，外贸信托表示，“信托贷款由心怡公司用于成都恒大天府半岛项目的开发建设以及置换金融机构贷款。心怡公司以其持有的成都恒大天府半岛项目中符合在建工程抵押办理条件的在建工程为《信托贷款合同》项下受托人对其所享有的债权提供抵押担保。” 心怡公司全称是成都心怡房地产开发有限公司，是为“恒大天府半岛项目”设立的一家有限责任公司，由恒大地产集团成都有限公司主要负责公司的实际运营与管理。 在后续与外贸信托的沟通中，投资者获取该信托产品的部分材料。通过分析，信托资金的使用引发了投资者的质疑，其中之一便是信托项目成立两个月转出全部66亿元信托贷款。 富荣166号产品成立后，外贸信托发放信托贷款，在2019年的11月28日和12月31日分别将50亿元、16亿元转入心怡公司的账户。 在实际操作中，66亿如何花完的？投资者提供的一份心怡公司大额资金明细表显示，从2019年11月28日至2020年2月17日，两个多月的时段内，心怡公司集中支付完66亿元信托贷款。其中12亿元用于归还贷款，其余54亿元支付给“恒大园林集团有限公司”和“广州恒大材料设备有限公司”，资金用途分别为“园林款”和“材料款”。 天眼查显示，恒大园林集团有限公司和广州恒大材料设备有限公司，分别为恒大地产集团有限公司100%持股的子公司和孙公司，也即项目公司兼借款人心怡公司的关联方。 54亿元中，其中以“支付天府半岛四期园林款”的名义向恒大园林集团有限公司转款2亿元；以“材料款”的名义向广州恒大材料设备有限公司集中转款52亿元，资金用途为“支持天府半岛三、四、六、七期材料款”。 投资者的疑问 “天府半岛三、四、六、七共计四期开发建设费用，包含了施工用水、用电、城市基础设施配套费、墙改基金、散装水泥、质量安全监督费、规划及设计费、临时设施费、土建安装及配套工程费用等等，并不是只有‘园林款’和‘材料款’。”一位投资者说。 《中国银行业监督管理委员会关于进一步加强房地产信贷管理的通知》第七条规定,“各银行业金融机构要严格按照房地产项目工程进度发放贷款，加强房地产开发贷款使用的全过程监控。” 上述投资者的疑问是，如此金额巨大的指定专款专用的信托贷款资金，在短短两个多月被划走，外贸信托是否尽到对资金真实用途的监督和管理责任？ 上述投资者获得一份该项目的《信托计划评估报告》显示，报告中各项土建安装成本，远低于前述实际支付的园林款和材料款金额。 首先是园林款部分，上述投资者说《信托计划评估报告》显示，项目四期总投入中园林建设工程预测金额仅1.1亿元，且并未要求预付，但外贸信托一开始就同意心怡公司支付了四期园林款2亿元，实付金额为预测金额的2倍。《信托计划评估报告》还显示，恒大天府半岛项目六、七期土建安装及配套工程费用预计40.7亿元，其中已投建安费用6.33亿元，六、七期剩余应付建安费用约34.37亿元。 “在此情况下，信托资金完全能够覆盖建安费用。但《客户资金支付指令》等付款凭证显示，外贸信托同意心怡公司支取的仅仅材料款一项就花费掉了剩余的全部52亿元信托资金，该实付材料款金额已经远超了建安费总额，其余建安费用却又并未支付。”上述投资者称。 另外也有投资者质疑工程施工合同的价格。投资者事后获取的外贸信托在审核支付信托资金时所使用的3份《施工合同》显示，以工程总价（包括建筑工程、装修工程、安装工程等项目）除以建筑面积，成都天府半岛六期、七期一和七期二施工合同单价达8千至9千元/平方米。 “不是工程专业的人可能不理解，但是咨询专业的人，这样的（工程）合同在成都的价格大概就两三千块钱，它比正常的价格高了三倍以上。”上述投资者表示。 收回约10%本金 外贸信托在《自动延期公告》中表示，“信托计划延期期间，我司一方面积极配合相关有权机构，全力推动销售，以销售资金偿还信托贷款，另一方面积极采取司法措施，推动资产处置，维护委托人合法权益，同时努力推动第三方机构介入盘活项目。” 富荣166产品部分出现违约后，预计两年的延期时间，现在已经过去了一年多，邓女士告诉记者，在这过程中收到了一次还款，在2022年5月13日、2022年6月8日、2022年7月11日三次到账，偿还比例为9.46%的本金。 自2021年恒大集团出现危机以来，有多家信托公司发行的涉及恒大的信托产品出现逾期。为处置风险，不少信托公司接手地产项目的股权和管理权，希望通过变身“开发商”来化解风险。 2022年10月31日，外贸信托正式接手心怡公司，成为100%控股股东。原来的三位股东振鹰环球有限公司（此前持股60%）、恒大地产集团成都有限公司（此前持股20%）及成都深港石化有限公司（此前持股20%），退出股东行列。 外贸信托接盘、正式完成股权变更后的几日，对于后续的资金兑付安排，几位投资人与外贸信托该信托项目的处置负责人进行了沟通。 据投资者介绍，当时该负责人表示，方案之一是引进其他金融机构的资金；第二种方案是（天府半岛项目）未来的推盘、销售，通过销售的回款来归还投资人的信托投资，第一个原则尽快资产变现，第二个原则是变现之后尽可能高的比例用来归还投资人的信托资金。 作为信托产品代销方，投资者询问招商银行是否考虑发放项目贷款？ “接信托肯定是违规的，但若是一个正常的项目，介入这个项目的贷款那是可以的。项目贷款它是还信托、还原来负债、还是建筑，那就是要外贸信托来做这个事情。”2022年11月，招商银行成都分行的相关负责人对前去沟通的几位投资人表示，该负责人未承诺给项目放贷来置换信托资金。 截至目前，金融机构对该项目发放贷款的融资方案尚未落地。投资者期待从天府半岛项目的售楼的销售回款中，可以拿回更多信托本金。 记者采访的几位投资者就招行、外贸信托分别在产品销售、项目管理中的问题先后向四川银保监局和北京银保监局进行过投诉，上述监管机构进行了受理。 另外，邓女士告诉记者，包括她在内的不少投资者担心，如果成都天府半岛的开发成本越来越高，已投资的信托本金还能否覆盖项目开发成本。 2月15日，记者向外贸信托发送采访提纲，截至发稿，对方暂未回应。记者将进一步关注事件进展。  

经济观察网 记者 邹永勤 2月16日晚，信达澳亚基金发布公告称，该公司旗下基金经理冯明远已于当天卸任信澳核心科技混合（007484）的基金经理，离任原因为内部调整；而该基金产品将由去年11月增聘的基金经理徐聪单独管理。2月16日当天，信澳核心科技混合的净值大跌2.37%。 公开信息显示，冯明远是信达澳亚的当家顶流明星基金经理。他自2014年1月加入信达澳银基金公司，历任行业研究员、基金经理助理、基金经理、权益投资总部副总监；其管理的产品规模在2022年中报时曾达到419.93亿元，超过该公司总规模的50%。 但近年来，冯明远的整体业绩表现却差强人意。通联数据Datayes！的统计显示，冯明远2019－2022年的年度累计收益数据分别是91.91%、58.55%、48.39%和－29.49%，呈现出收益逐年下降的趋势，而2022年－29.49%的累计收益数据，更是落后于同期的基准水平（－21.27%），在729个同类排名当中位列623位。 在业绩下滑的同时，冯明远管理的产品规模亦开始急剧缩水：在2022年中报达到419.93亿元的高峰后，2022年三季度跌至334.08亿元，2022年四季度在其他明星基金经理纷纷“回血”的背景下，其产品规模再下一个台阶至314.08亿元。而至2月15日，即冯明远卸任信澳核心科技混合基金经理的前夕，其产品规模已经只有256.68亿元。 或许是出于业绩不佳，又或者是别的因素，近半年来冯明远开始陆续卸任部分自己管理的基金产品，尤其是在2022年下半年卸任信澳精华配置混合后，踏入2023年，其卸任动作开始加速：1月13日，冯明远卸任信澳匠心臻选两年持有期混合基金；2月3日，冯明远卸任信澳先进智造股票型基金。 与此同时，网络上开始流传冯明远即将从信达澳亚基金离职的消息，2月13日更是传出其即将转投华南区某公募基金公司等多个版本，但均未能得到实证。对于这样的市场传闻，当天信达澳亚基金表示暂不回复。 而仅仅3天后，冯明远再度卸任信澳核心科技混合的基金经理。记者留意到，这是其离职传闻后首次卸任动作，同时也是其今年内的第三个卸任产品。数据显示，卸任信澳核心科技混合基金经理后，冯明远管理的产品规模已经跌至235.19亿元，与其2022年中报最高峰时的419.93亿元相比，已经缩水超过184亿元，规模接近“腰斩”。 相对于规模的大幅缩水，市场更关心的问题是，频繁卸任在管产品基金经理职位，这是否是冯明远离职的信号？如果真的离职，会否对其仍然在管的产品造成影响？毕竟，信澳核心科技混合的净值在冯明远离职当天出现了大跌迹象，而现在冯明远在管的基金产品数仍然多达10只。 针对上述问题，2月17日记者以投资者身份连线了该公司相关工作人员进行咨询。对于离职传闻，该工作人员并未进行否认，而是强调冯明远“目前是正常在职，如果有相关信息我司会公告披露的”。至于2月16日信澳核心科技混合净值的大跌，她表示这是受整个市场情况影响，因为当天市场科技板块总体上出现了大跌行情。 该工作人员进一步指出，他们公司目前拥有丰富的投研经验和人才储备，为了加强公司投资的精细化管理，平衡管理规模和投研能力，将基金经理优势与产品特征进行搭配，力争实现产品投资目标；并强调，“本次基金经理变更是一次正常的公司内部调整，后续公司会从保护投资者利益出发，实现本次基金经理变更的平稳过渡”。 记者通过翻阅资料后发现，冯明远今年以来的三度卸任旗下产品基金经理应该是早有筹划的，因为信达澳亚在此之前均有一定防护动作，从而实现平稳过度。 在1月13日冯明远卸任信澳匠心臻选两年持有期混合基金之前，信达澳亚先是在2022年8月16日增聘了朱然，从而形成了冯明远、李淑彦、朱然三人共同执掌信澳匠心臻选两年持有期混合基金的局面。经过149天的过渡期后，冯明远卸任该产品，并由李淑彦、朱然两人管理。 而在2月3日冯明远卸任信澳先进智造股票型基金经理前的80天，即2022年11月14日，信达澳亚增聘了齐兴方，从而形成由冯明远、齐兴方两人共同掌舵信澳先进智造股票型基金的格局。之后冯明远卸任，齐兴方顺理成章代替冯明远管理该产品。 同样的情形亦在信澳核心科技混合身上上演。此前信澳核心科技混合是由冯明远独自管控的，信达澳亚于2022年11月14日增聘了徐聪，从而变成冯明远和徐聪两人共同管理该产品。而此次冯明远卸任后，则改由徐聪单独管理。

经济观察网 记者 汪青 继“房贷年龄期限可延至80岁”后，2月16日，一张广西南宁建发房产“百岁贷”的营销海报刷爆社交网络。尽管后续该开发商迅速撤下宣传海报，涉及到的当地多家银行亦对该消息进行辟谣，该话题仍引起社会高度关注，被不少网友调侃为“贷贷相传”。 而对于购房者而言，“百岁贷”这类产品的推出究竟是真利好，还仅仅是商家的营销“噱头”呢？ 部分银行放宽房贷年龄期限信号 2月10日，“广西南宁房贷年龄期限可延长至80岁”的消息迅速在社交媒体传播，引起各家热议。同时，当地部分银行亦表态，“确有其事，已经开始执行”。 事件发酵尚不足一周，2月16日一张南宁建发房产“贷款年龄最长达100岁”的营销海报再度刷屏。海报中宣称，住房按揭贷款年龄加贷款期限放款最长可贷至100岁。同时，海报中对于具体可操作业务银行并未具名，仅以“南宁合作银行”代替。 记者致电部分当地银行后获悉，“目前没有收到通知房贷年龄期限要进行调整，亦没有可以贷到100岁的贷款产品，可能就是商家营销的一种噱头。” 对此，有分析人士在接受记者采访时表示，近期部分区域积极地稳楼市，这确实是银行对房贷的要求进一步放松了，使得能满足买房条件的群体扩大了，主要是提振市场需求，银行也可以借此推广业务。不过需要注意的是，这不仅需要银行适度放款风控要求，同时也可能会影响到退休人员的生活质量，并对其他方面消费产生一定挤出效应。 “最近南宁那边有消息说房贷年龄期限上调后，浙江市场也开始跃跃欲试。目前杭州地区已经有个别银行政策有所松动，还款年龄期限从之前的70岁延长至75岁或者80岁。其实年龄期限本身就是为了保证购房者不违约，如果在一定的限制要求下，延长还款期限也不是大问题。”杭州一位信贷经理对记者2月16日接受采访时表示。 该信贷经理表示，消息传开后，近期确实有不少来咨询房贷年龄期限延长的购房者，但是最终能否操作下来，银行主要考量的还是购房者的还款能力。 上海地区某城商行人士对记者表示，随着2022年年底开启的一波“提前还贷潮”延续至今，给各家银行都带来一定程度的压力。不过根本上海市场整体情况来看，大多数银行房贷年龄期限并没有出现变化。比如该行当前政策仍是，借款人年龄＋贷款期限不超70年 、楼龄＋贷款期限不超50年 和贷款期限不超30年。 “包括北京地区目前都有部分银行放宽房贷年龄期限，但是上海地区是否会调整还要再看情况，一方面需要等总行的通知，同时也需要观望观望同业们落地实施后的反馈。”上述城商行人士说。 据了解，目前包括交通银行和招商银行在内的北京多家支行，均对房贷年龄期限有所放宽，前者可达到95岁，后者则为85岁，不过均需要有子女做单担保人或者共同还款主体。 被嘲“贷贷相传” 在“百岁贷”出圈后，便遭到大量网友调侃，“我能活到100岁吗？”“给银行打工要打到100岁？”“真的要贷贷相传了”…… 而类似房贷年龄还清为100岁的提法，也容易让外界错误解读为鼓励老年人购房，和传统的公序良俗等有较大的差异。 据悉，银行房贷年龄限制设定的基本逻辑就是要求自然人具备完全民事行动能力，即购房者不会违约。目前，大部分银行都是将年龄期限在18—70周岁之间的成年人。 需要指出的是，目前不少人都将“房贷年龄期限”和“贷款人年龄期限”混为一谈，实际上，“房贷年龄期限”指的是“房贷期限+年龄”，例如某银行的房贷年龄期限最高为70岁，50岁的购房者房贷可贷20年，60岁则可贷10年，以此类推。 对此，招联首席研究员董希淼就表示，广西南宁部分银行的做法不是80岁老人可以贷款，而是借款人年龄加贷款期限延长至80年。适当延长借款人年龄并延长借款期限是好事，有助于让更多中老年人可以申请贷款改善居住条件，也让年轻人可通过延长还款期限减轻当期还款压力，这可能也是我国人口老龄化背景下的大势所趋。 实际上，在放宽房贷年龄期限事件发酵不久后，中信银行南宁分行就于2月13日召开发布会称，该行的规定是“贷款人年龄加贷款期限”放宽至不超过80岁，而并非是贷款人年龄放宽至80岁。 “整体来看，由于贷款人年龄不超过70岁和贷款最长年限30年的规定没有变化，因此对市场影响有限。”严跃进认为，结合近期“老年人数量上升”、“渐进式延迟退休方案”等话题，导致个别银行的信贷工作演变为舆论事件。其实在做营销时可以把此类政策通俗表达为“偿清房贷的年龄期限为80岁”、“部分人员贷款年限可以由20年增加为30年”、“信贷人员按照80岁的标准给你计算可以贷几年”，类似表述更加清晰易懂。 陷“接力贷”质疑 在上述“百岁贷”海报宣传页中，标注着“子女作为共同借款人，最长可贷至100岁”，而这与“接力贷”类似。 所谓“接力贷”是指，允许一些经济状况不错的中老年购房者申请贷款，同时其子女也要作为共同还款人，这样确保“贷款人+共同还款人”具备充足的还款能力。若贷款人丧失还款能力，那么其子女就需要承担相应的还款义务，即“接力”。 但此类产品绕开限购、限贷政策漏洞，因此长期处于灰色地带。 “根据营销人口的口径，相关海报是部分项目做的推广和推文，实际后期来现场会做详细介绍，关于贷款年限会根据银行给项目的要求做放贷。”易居研究院研究总监严跃进表示，在实际操作中，“接力贷”也是一种比较创新的贷款工具，使购房者可以贷到更多的金额。当前各地信贷投放的压力比较大，“接力贷”的出现也和银行希望对客户多贷款的心态有关。 严跃进认为，此类贷款做法之所以有批评的声音，一是因为可能存在贷款方面的不公平，即部分人可以多贷款。二是可能有些人借此类方式变相逃避限购。“接力贷”总体上是一种打擦边球的做法，若是炒作太多，不排除后续会有信贷政策管控或规范的操作。 亦有业内人士提出担忧，首先，这种贷款实际上会增加整个家庭的负债；其次，接力贷容易导致监管套利，导致政策调控效果削弱；最后，在子女较多的情况下，也可能会存在潜在的家庭产权纠纷隐患。 “这类产品本身就是擦边球的操作，在房住不炒的当下，特别是处于超一线城市上海，银行肯定不敢违规操作。目前我们行是肯定没有这类产品的，如果子女要替父母还贷款就一定要一起上产证的。”上述上海地区城商行人士说。 对于贷款人离世未还完贷款的情况处理方案，上海市光明律师事务所律师付永生表示，从长期来看，房价一般都会随着物价和GDP增长而缓慢上涨。继承人基本会选择继承遗产，同时也继承了债务要继续还贷。 根据《民法典》第1161条规定，继承人以所得遗产实际价值为限清偿被继承人依法应当缴纳的税款和债务。 “极端情况下，如果在房价最高点购买，房价暴跌，卖房总价不够还银行的贷款时，继承人会选择放弃继承。银行会进行拍卖，用拍卖所得来抵偿房贷，不足部分银行也不能再追究。”付永生说。

经济观察网 记者 梁冀 2023年2月17日，中国证监会发布境外上市备案管理相关制度规则，自2023年3月31日起实施。 通报显示，此次发布的制度规则共6项，包括《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》（以下简称《管理试行办法》）和5项配套指引。《管理试行办法》主要内容包括： 一是完善监管制度。对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理，明确境内企业直接和间接境外发行上市证券的适用情形。二是明确备案要求。明确备案主体、备案时点、备案程序等要求。三是加强监管协同。建立境内企业境外发行上市监管协调机制，完善跨境证券监管合作安排，建立备案信息通报等机制。四是明确法律责任。明确未履行备案程序、备案材料造假等违法违规行为的法律责任，提高违法违规成本。五是增强制度包容性。结合资本市场扩大对外开放实际和市场需要，放宽直接境外发行上市在特定情形下的发行对象限制；进一步便利“全流通”；放宽境外募集资金、派发股利币种的限制，满足企业在境外募集人民币的需求。 配套指引内容则涵盖监管规则适用、备案材料内容和格式、报告内容、备案沟通、境外证券公司备案等方面，进一步明确和细化备案要求。 相关通报显示，对于已受理的股份有限公司境外公开募集股份及上市（包括增发）的行政许可申请，在《管理试行办法》施行之日前，中国证监会将按规定正常推进相关行政许可工作。自《管理试行办法》施行之日起，未取得核准批文的境内企业，应当按要求向中国证监会备案。 证监会表示，国家扩大资本市场对外开放的方向不会改变，境外上市备案管理制度规则的发布实施，将更好支持企业依法合规到境外上市，利用两个市场、两种资源实现规范健康发展。 同在2月17日，中国证监会与香港证券及期货事务监察委员会签订监管合作备忘录，就3月31日生效实施的《试行办法》进一步加强有关境内企业香港上市相关事宜的监管合作。 通报显示，备忘录明确了在发行上市、跨境执法合作、中介机构监管、信息交换等领域相关的监管合作安排和程序。备忘录的签署，将便利两个监管机构履行各自监管职责，共同打击跨境违法违规行为，保护投资者合法权益，确保两地市场平稳健康发展。 在被问及境外上市备案管理与安全审查、行业监管程序衔接问题时，证监会有关部门负责人介绍称，安全审查和行业监管程序是指有关行业主管部门通过制度规则明确规定的程序，有比较清晰的适用标准范围和要求，与境外上市备案管理是相对独立的监管环节，企业对照相关规定自主判断、依法依规申报即可。只有在现有制度规则明确涉及安全审查、行业监管前置程序的情况下，企业才需要在申请备案时提交相应的监管文件。比如，企业达到《网络安全审查办法》所规定标准的，应当在备案前依法履行网络安全审查程序；再比如，企业在境外发行可转债，应当根据外债管理部门规定要求事先履行外债审核登记程序等等。 关于境外上市备案管理对存量和增量企业的安排，证监会相关部门负责人表示，首先，《管理试行办法》施行之日起已在境外发行上市的企业将视为存量企业，存量企业不要求立即备案，后续如涉及再融资等备案事项时按要求备案即可。 其次，《管理试行办法》施行之日起已获境外监管机构或者境外证券交易所同意（如香港市场已通过聆讯、美国市场已获准注册等），但未完成间接境外发行上市的境内企业，给予6个月过渡期。在6个月内完成境外发行上市的，视为存量企业。如上述境内企业在6个月内需重新向境外监管机构履行发行上市程序（如香港市场需重新聆讯等）或者6个月内未完成境外发行上市的，应当按要求备案。 再者，对于已获中国证监会核准批文的直接境外发行上市的申请人，在批文有效期内可继续推进境外发行上市事宜。批文有效期满未完成境外发行上市的，应当按要求备案。 最后，对于协议控制（VIE）架构企业境外上市，备案管理则将坚持市场化、法治化原则，加强监管协同。证监会将征求有关主管部门意见，对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案，支持企业利用两个市场、两种资源发展壮大。 证监会在答记者问中表示，境外上市是资本市场对外开放的重要组成部分，对支持企业融入全球化发展、建设高水平开放型经济新体制、加快构建新发展格局具有积极意义。当前国际环境深刻变化，不确定因素增多，在此背景下发布实施境外上市监管制度规则，进一步表明国家统筹发展与安全，坚持扩大对外开放的方向不会改变，支持企业用好两个市场、两种资源的政策导向不会改变，与全球投资者共享中国经济发展红利的愿景目标不会改变。 近年来，随着企业境外上市融资的快速发展，现行境外上市监管制度已不能完全适应新形势新要求。落实党中央国务院决策部署，证监会会同有关部门推动完善企业境外上市监管制度，在系统总结监管实践、深入调查研究和广泛征求各方意见的基础上，制定了《管理试行办法》和配套监管指引。 境外上市监管制度规则立足于现行监管实践，着力提升规范化、透明度和便利化水平，以制度促规范、以规范促发展，更好发挥法治稳预期、利长远的作用，推动形成良好市场生态，进一步优化监管环境、激发市场活力、增强发展信心。企业只要依法合规，不管去哪个市场发行上市都不会受到影响，证监会和有关主管部门都会尊重企业的自主选择，并给予支持。

(美编：肖利亚) 经济观察报 记者 张晓晖 给罗玉平打电话采访，他已经不接，都是直接按掉。 他执掌的中天金融集团股份有限公司（000540.SZ，以下简称“中天金融”），以一份百亿级巨亏的业绩预告，震惊A股市场。 2023年1月19日晚，中天金融发布公告，预计公司2022年度亏损金额为125亿-139亿元，较上年同期下降94.82%-116.64%；所有者权益为-6亿至-20亿元。 1月20日，中天金融的股价一字跌停至1.46元，至2月17日最低跌至1.29元，创历史新低。 中天金融的实际控制人、董事长罗玉平，曾经布局中天金融从房地产行业跨界金融，尤其重金布局“保险”主线。然而，中天金融转型综合金融之路荆棘密布——“蛇吞象”收购华夏人寿股权70亿定金“被套牢”；流动性紧张，地产与金融业务均收入下滑，中融人寿投资触雷、收益缩水……预计2022年将大额亏损且资不抵债，退市风险已然立于这家登陆A股市场已经29年的上市公司面前。 曾经的贵州首富罗玉平，如今，“金融梦”意难平。 1月30日，中天金融收到深交所的关注函，深交所向中天金融提出了收入、利润同比下滑的具体情况及主要原因；是否具备足够债务偿付能力和存在流动性风险；减值准备计提是否充分合理等6个问题。 经济观察报记者致电中天金融董秘办公室，询问公司资不抵债之后，是否会进入破产重整或者破产清算，以及目前是否有债权人对公司提请破产重整？ 中天金融董秘办公室工作人员回复称：“破产重整是非常重大的事项，我们现在不好预判给你回答说可能还是不可能，如此重大的事项，需要管理层去经营决策讨论，我们现在给不出定论。目前尚未有债权人对我们提出破产重整。” 2023年2月10日，中天金融对深交所就其2022年大额亏损且资不抵债等若干问题作出回复，回复中透出中天金融巨亏的答案。 贵州首富 贵州首富罗玉平，出生于1966年5月，四川合江人，这位“包工头”起家的传奇商人，巅峰时期拥有的地产项目占据贵阳市的一半以上，因此业内对其又有“罗半城”的称号。 2020年3月20日,罗玉平以100亿元人民币财富名列《2020胡润全球房地产富豪榜》第191位，罗玉平是贵州最有钱的富豪。 不过三年之后，罗玉平却成了贵州省欠债最高的民营企业家。从首富到“首负”，短短不过三年。 中天金融2022年三季报显示，罗玉平通过金世旗国际控股股份有限公司（以下简称“金世旗国际”）持有中天金融38.96%的股权，目前这部分股权已经全部质押。 中天金融原名中天城投集团股份有限公司，证券旧名为“中天城投”，以房地产开发为主营业务；在“中天城投”之前，它还叫作“世纪中天投资股份有限公司”，证券曾用名为“世纪中天”。 2017年，地产商人罗玉平带领中天城投向金融行业转型。这年3月，中天城投更名为中天金融。 从地产行业发家致富——再通过金融行业让“钱生钱”，几乎是中国大多民营房地产老板的梦想。无论是恒大老板许家印、宝能大佬姚振华还是贵州首富罗玉平，他们的想法出奇一致：拿地产行业赚来的钱，或者是融资而来的钱，收购金融企业股权，尤其热衷于手握长期资金的保险公司的股权。 2015年，在公司股价抵达顶峰的时候，中天城投的总市值超过2000亿元人民币。 金融“埋雷” 2013年，中天城投斥资9443万元参与贵州银行的募资计划，按每股1.33元的价格购买贵州银行7100万股，取得贵州银行增资扩股后大约1%的股权。 在2014年贵阳银行的招股说明书中，中天城投以2925万股持股在股东中排名第15位，占1.63%。 这两笔对地方银行的股权投资，是中天金融早期在金融领域的投资和探索。真正开始大手笔进行金融产业布局，是在2015年。 2015年，中天城投通过旗下子公司——贵阳金融控股有限公司（以下简称“贵阳金控”），出资20亿元，间接收购中融人寿保险股份有限公司（以下简称“中融人寿”）20%的股权。 在2016年9月中融人寿的增资扩股中，中天城投通过两家子公司合计出资18.633亿元，把中天城投对中融人寿的持股增加至36.36%。同时，贵阳金控在9月份的北京产权交易所，以20亿元拿下清华控股有限公司持有的中融人寿1亿股股权以及2亿股的中融人寿增资认购权利。由于保监会规定保险公司的单个股东最高持股不能超过51%，因此，在花费60多亿的巨资之后，中天城投对中融人寿的持股份额定格在51%。 2015年12月，中天城投斥资30亿元收购中天国富证券有限公司 (原“海际证券有限责任公司”，以下简称“中天国富证券”)66.67%股权，成为其实际控制人，并将中天国富证券注册地由上海迁至贵阳，成为注册地在贵州的第一家民营法人券商。 在完成中融人寿、中天国富证券的收购之后，一个更大的收购机会摆在罗玉平面前。也正是这桩交易，让罗玉平如今陷入不利境地。 2017年，已经更名的中天金融拿出70亿元定金，希望能够收购华夏人寿保险股份有限公司（以下简称“华夏人寿”）。华夏人寿的体量是中天金融的数倍，罗玉平在金融行业的“蛇吞象”野心由此展现于众人面前。 2019年报显示，中天金融取得了126亿的营业收入，净利润为11个亿，虽然相比2018年和2017年已经出现下滑，但总体而言，中天金融的业务是正向的，盈利的。2019年，该公司的金融业务还取得了88.6亿元的营业收入，同比提升一倍。 业绩转折 在2021年之前，中天金融还没有发生业绩爆雷，但是2020年报显示，中天金融的营业收入从上一年的126亿元骤降到71亿元，降幅超过40%；净利润从11亿元跌至5.7亿元，降幅为48%；扣除非经常性损益之后，中天金融的净利润只有1亿元出头了。 一切都是刚刚开始。 2021年的年报显示，中天金融曝出64亿元亏损，营业收入跌至57亿元，市场为之震惊，中天金融的股价也已经从六年前的峰值2500亿元跌至140亿元，90%的市值灰飞烟灭。 披露2021年度报告的时间是2022年4月29日晚，当日晚间，中天金融还公告了一件更为重要的事情——宣布公司债务违约。中天金融表示，截至2022年4月29日，公司及控股子公司逾期债务本金合计40亿元，占公司2021年经审计净资产118.9亿元的34%。 这40亿的债权人中，有长安信托、兴业银行贵阳分行、昆仑信托、珠海横琴金投商业保理有限公司、上海杰泰企业管理中心（有限合伙）等5家公司，其中最多的是长安信托的20亿元，还不上长安信托的项目，正是罗玉平引以为傲的贵阳国际金融中心。 中天金融表示，公司正在积极与相关债权人协商和解方案，包括但不限于展期、部分偿还等方式，争取尽快与债权人就债务解决方案达成一致意见；同时公司将通过加快推进住宅、商业、公寓、车位等资产去化，加快回收应收账款等方式全力筹措偿债资金。 但是债务的雪球越滚越大。 2022年10月14日，中天金融新增逾期债务26.22亿元。 2022年11月22日，中天金融新增逾期债务27亿元。 2022年三季度报显示，中天金融一年内到期的非流动性负债为346.5亿元、长期借款33.9亿元，应付债券46亿元，此三项相加就超过400亿元。 中天金融在公告中承认，公司遭遇流动性紧张。 中天金融负债和资产总计分别为1533.68亿元、1583.04亿元,资产负债率达96.88%。 值得注意的是，中天金融花费60多亿巨资收购的中融人寿，在2021年录得亏损65.36亿元，净资产为负33亿元。中融人寿所投资的金融资产涉及的主要产品包括“天津远见共创三号股权投资基金合伙企业 (有限合伙)”“20深业03”“21深钜01”“中国民生信托-至信763号宝能汽车项目集合资金信托计划”“深圳紫竹新兴产业升级股权投资基金合伙企业 (有限合伙)”“五矿信托-汇置9号集合资金信托计划”和某地产公司债券等等。这些产品，主要来自恒大集团、宝能集团以及海航系等。 巨亏后再巨亏 2023年1月20日，中天金融披露了超乎市场预期的亏损：2022年净利润预计亏损125亿元至139亿元，净资产直接亏成负值，为-6亿至-20亿。中天金融发布了退市风险警告，称由于2022年净资产为负，公司可能被深圳证券交易所实施退市风险警示。 2月10日，中天金融回复深交所关注函表示，公司主要从事房地产、保险、证券业务。三大板块均出现了严重的收入下降或者亏损。 受房地产行业及公司房地产开发进度影响，中天金融2022年度无新完工交付的物业，结转的房地产销售收入主要为前期及本期已经销售并达到收入结转条件的物业销售。公司预计2022年度房地产销售收入较2021年度下降超过50%。 受国内外经济环境、疫情反复、证券市场波动等诸多因素影响，中天国富证券2022年度投行收入较上年同期下降超70%，成本与收入下降比例不匹配，营业利润同比下滑。 公司因流动性紧张导致未能如期偿还部分债务，公司因逾期债务面临诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等风险，对公司生产经营产生较大影响。 中天金融解释称，公司2022年之所以亏损超过百亿，主要情况如下：公司计入当期损益的借款费用较大，约为58亿元；金融类子公司顾问、承销等投行收入下滑，公司金融类子公司资产端业务（对外投资）收益较低，且不能覆盖成本，亏损较大；因为金融类子公司本期亏损等原因，收购金融类子公司形成的商誉预计减值准备9亿-16亿元；本期结转房地产销售收入较上年同期下滑及房地产存货减值等亏损9亿-13亿元。 中天金融还表示，截至2023年2月10日，目前公司逾期债务为94.9亿元，债务偿付能力存在不确定性。 收购华夏人寿遇挫 深交所在关注函中对中天金融提了一个关键问题：2017年拟购买华夏人寿股权支付订金70亿元，相关定金仍未收回，为何不做减值准备计提？ 这是一个漫长的故事，时间跨度长达6年，也被认为是如今罗玉平身陷困境的重要原因。 提到华夏人寿，就要讲到明天系实控人肖建华。2022年8月19日，其因为非法吸收公众存款罪、背信运用受托财产罪、违法运用资金罪、单位行贿罪等四个罪名被判有期徒刑13年，判决书认定肖建华是华夏人寿的实际控制人。 2017年春节后，肖建华被有关部门调查，此时的华夏人寿正处于高速增长期。监管方面的统计数据显示，2016年，华夏人寿总保费1815亿元，市场排名第四。 在这个时机，如果有能力完成对华夏人寿的控制，那么罗玉平从贵州首富可以一步登天成为中国富豪的顶流。毕竟以华夏人寿总资产近4000亿的体量，市值破千亿是一件轻松的事情。 2017年8月21日，中天金融因为重大资产重组而停牌，停牌的原因，就是试图收购华夏人寿。 2017年11月20日，中天金融与华夏人寿的两名股东北京千禧世豪电子科技有限公司（以下简称“北京千禧世豪”）和北京中胜世纪科技有限公司（北京中胜世纪）签订收购股权框架协议，中天金融的目标是收购华夏人寿21%至25%的股权，交易金额不超过310亿元人民币。 这意味着，这桩交易对华夏人寿的100%股权估值在1240亿至1476亿元之间。 2017年12月28日，中天金融又与北京中胜世纪和北京千禧世豪签订补充协议。在补充协议中，双方约定，中天金融支付70亿元的定金。双方还约定：如因北京千禧世豪或北京中胜世纪的原因导致本次重大资产购买事项无法达成，则北京千禧世豪以及北京中胜世纪将本次重大资产购买事项约定的定金双倍返还给中天金融；如因中天金融原因导致本次重大资产购买事项无法达成，则本次重大资产购买事项定金将不予退还；如因不可归咎于各方的原因致使本次重大资产购买事项无法达成，则本次重大资产购买事项定金将退还给公司。 中天金融账上其实没有这么多钱用于支撑其对华夏人寿的股权收购，支付完70亿定金之后，罗玉平想到了一个办法：通过剥离中天金融旗下的房地产业务，将中天城投集团有限公司（以下简称“中天城投集团”）100%的股权，以246亿元的价格，出售给自己控制的贵阳金世旗产业投资有限公司（以下简称“金世旗产投”），股权分三期以现金方式支付。 为了完成对中天城投集团的股权收购，罗玉平引入了浙江浙商产融资产管理有限公司（以下简称“浙江产融”）和贵州当地房地产伙伴一起设立金世旗产投。2018年3月29日，中天金融披露了金世旗产投签订收购中天城投集团100%股权的正式方案（修订稿），这桩金额高达246亿元的股权收购，将在60个工作日内完成。 从时间上，或能看出罗玉平收购华夏人寿迫切心情。2018年4月27日，中天城投集团100%的股权完成过户至金世旗产投，此时金世旗产投已经完成了二期的股权款支付，剩余的最后一期股权收购款也很快完成支付。 但是这是一桩令人生疑的交易。金世旗产投成立于2018年2月，就是为了这桩交易而设。金世旗产投的实际控制人是罗玉平，注册资本185亿元，其股东为浙江产融（出资80亿）、贵州中金联控置业有限公司（出资15亿）、贵阳恒森房地产开发有限公司（出资15亿）、金世旗资本有限公司（出资25亿）、金世旗国际资源有限公司（出资35亿）、大西南投资集团有限责任公司公司（出资15亿）。 其中，浙江产融还承诺另外出借100亿资金给金世旗产投，总投资180亿元，用于帮助金世旗产投完成对中天城投集团100%股权的收购。 中天金融的公告显示，短短60个工作日内，金世旗产投如约完成了对中天城投100%的股权收购，支付股权价款246亿元到中天金融账上。这样，加上已经支付的70亿元定金，中天金融手上至少有316亿元，可以覆盖华夏人寿股权那310亿元的交易金额。曾经为肖建华工作的一位人士对经济观察报透露，彼时，华夏人寿那边却出了状况——华夏人寿一方面因为肖建华被立案调查，另一方面发生了内部举报事件，举报者称华夏系的一家资产公司负责人拟通过奇瑞增资扩股的项目，间接提供140亿元给罗玉平，作为收购华夏人寿的资金。 这140亿的资金构想路径是：华夏人寿作为实际出资方，由贵州中汇高端制造产业投资有限公司（以下简称“贵州中汇”）作为投资主体，受让奇瑞控股51%的股权及奇瑞股份18.52%的股权，而贵州中汇股权穿透之后，罗玉平是实际控制人。至于如何间接提供140亿元给罗玉平，上述人士并未讲述具体信息。 该人士称，肖建华闻之大怒，撤换了这家资产公司的负责人，并叫停了该项目。 随着肖建华案件深入调查，以及上述华夏人寿内部举报事件的发酵，中天金融对华夏人寿股权的收购前路未卜。 一位知情者对经济观察报表示，老罗（罗玉平）一心想向金融行业转型，非常执着，包括高价收购海际证券，引入成熟团队操盘中天国富证券，但在华夏人寿提供资金入股奇瑞这件事情上，是一个败笔，还赔进去上亿的定金。为了收购华夏人寿股权，耗费了他大量的精力、财力和物力。 收购华夏人寿股权的形势骤变，中天金融为筹资收购而对中天城投集团高达246亿元的股权出售，亦突生变数。 2018年12月12日，中天金融发布公告称，根据贵阳市政府的发函要求，解除已经完成交易的金世旗产投与中天金融之间的股权收购，246亿元现金原路返还给金世旗产投。 另外，中天金融还公告称，对华夏人寿21%至25%的股权收购，短期内已经无法完成。华夏人寿也在肖建华案发之后，被银保监会下派的工作组接管，接管时间一直持续到2022年7月16日。 罗玉平为了实现对华夏人寿的收购，“豪赌”一把，却未能成行。中天城投集团的房地产业务也开始走向下坡路，尤其是在2020年之后。 到了2021年8月，中天金融再次试图出售中天城投集团100%的股权，转让价格是180亿元，比三年前少了整整66亿元，但即使是这样的价格，双方仍然无法达成交易。 中天金融为了筹集收购华夏人寿股权款310亿元而“元气大伤”，现在这70亿元定金能否拿回来，是一个未知数。 最近三年来，房地产公司跨界金融行业，爆雷者众多，比罗玉平的故事更广为人知的是许家印的恒大财富、姚振华的前海人寿。故事大同小异，就其本质而言，原因是相似的：收购并通过金融企业聚拢的资金，以杠杆或者不加杠杆的方式，带着高昂的资金使用成本，投入到这些公司最擅长的地产项目中或者同行的项目中，比如中融人寿的资金就投了海航、恒大的项目。 项目一旦爆雷，引起连锁反应，顺着担保关系传导至一家又一家的实控人关联之企业。如果运用了杠杆，爆雷的速度则更加迅猛，负债更为高昂，最终导致企业巨亏。 如今，一方面，罗玉平倾尽全力收购华夏人寿遇挫；另一方面，中天金融的房地产业务因为疫情因素和地产业衰退而陷入低谷。中天金融在贵州最大的项目——贵阳国际金融中心项目，因为借款合同纠纷与渤海人寿、长安信托的诉讼，正在进行之中。 裁判文书网显示，罗玉平、金世旗国际、中天金融已身陷多起借款合同纠纷。罗玉平对中天金融的持股也面临被司法冻结的风险。 很多投资者已经坐不住了。 深交所互动易上，一位投资者发出质疑：“一是中天金融与华夏人寿重组五年多了，为什么还是每月一贴，除了日期改变没任何变化，散户股东应该有真实情况知情权，请公告定金到底在哪？中天金融对华夏人寿到底有没有表决权？二是中天城投集团收回，公司主营业务定位和发展方向是什么？” 中天金融对此回复，本次重组的相关信息请以公司公开披露的信息为准。公司将多措并举不断加强经营能力和抗风险能力，推进业务稳健发展，努力提升经营业绩。 2023年1月30日，中天金融继续发布《关于重大资产重组进展的公告》称，收购华夏人寿的股权面临不确定性，并且有定金损失的风险。 面对深交所“为何不对70亿元定金进行计提减值准备”的问题，中天金融表示，最终将以2022年报为准。 截至2月17日收盘，中天金融的股价为1.3元，总市值91亿元，较2022年市值最高点蒸发了逾百亿元。  

经济观察报 记者 洪小棠  “对于拍下巴菲特午餐的人来说，营销价值恐怕大于与巴菲特午餐间交流的知识价值。”距离最后一届巴菲特午餐拍卖活动结束半年之后，在中国投资圈的私下聚会中依然偶被提及。 “巴菲特的投资经历、理念原则、底层思维都可以通过各种途径获取并已经流传甚广了，重金拍下午餐，大概率另有所图。”一位投资人士补充道。 不过一位私募股权投资经理表示，以如此高昂的价钱拍下一份午餐，本质上就是一场交易，商人衡量计算投入与收益，无可厚非。 当然，巴菲特这位被价值派投资者奉为“鼻祖”的投资巨匠，能够与其共进午餐，即便没有营销意图，隐形的背书作用也不容小觑。 自2000年“与巴菲特共进午餐”的慈善拍卖活动至2022年举办的最后一届，这项吸引着投资界目光长达22年的午餐拍卖活动终于落下帷幕。每年，巴菲特午餐拍卖价格都在飙升。 22年中，竞得与巴菲特共进午餐的四位中国客人，亦都有着时代及自身属性所赋予的传奇经历。 段永平与黄铮 在巴菲特午餐拍卖活动进行的第7年，一位网名“快即是慢”的网友以62万美元的价格拍下了巴菲特午餐资格，创出7届午餐拍卖的最高价，这位网友正是商业大佬，小霸王、步步高、oppo和vivo背后的段永平。 2001年，段永平在步步高鼎盛时期选择激流勇退，在美国加州过着“采菊东篱下，悠然见南山”的隐居生活，打高尔夫和炒股成了他打发时间的两大爱好。 期间，段永平在读过巴菲特的相关书籍和股东信后，茅塞顿开，从此成了“价值投资”理念的忠实拥趸者。 2006年，段永平一掷千金以62万美元的价格成为了拍下巴菲特午餐的第一位华人。 消息传出后，很多国内企业家及投资界惊呼，花这么多钱吃一顿饭值得吗？ 段永平在此后接受媒体的采访时表示，“其实巴菲特说的很多东西都是我知道的，为什么还要花这么多钱去跟他聊天？这件事情就像很多人每个礼拜都会去教堂，很多东西他们早就知道，为什么还要去呢？这里面有些东西可以去琢磨。” 而与段永平一起去巴菲特午餐的除了他的儿子，还带着一位年轻人赴宴，名叫黄铮，即如今电商巨头拼多多的创始人，那一年黄铮26岁。 彼时，黄铮已经听从段永平的建议成为了谷歌公司的一名程序员和产品经理。有一天，段永平打来电话，让黄铮一起来吃个午餐但并未告知还有谁，没想到一同在桌上共进午餐的竟是“股神”巴菲特。 席间，黄铮一直认真聆听巴菲特与段永平的谈话，后来黄铮回忆起当时这场饭局的细节时曾说道，“巴菲特有很多故事，和他交谈是件很有趣的事情。虽然他不会告诉你公司具体的投资打算，但不妨碍他谈论自己的投资原则，正是这些原则使他从很少的资本起步，最终成为世界最富有的几个人之一。” 而这对于黄铮来说，最大的启示就在于相信常识的力量、善于运用常识。 “巴菲特讲的东西其实特别简单，是我母亲都能听懂的话。这顿饭对我最大的意义可能让我意识到简单和常识的力量，人的思想是很容易被污染的，当你对一件事做判断的时候，你需要了解背景和事实，了解之后你需要的不是睿智，而是面对事实时是否还有勇气用理性、用常识来判断。常识是显而易见、容易理解的，但我们各种因为成长、学习形成的偏见和个人利益的诉求蒙蔽了我们。”黄铮说。 在巴菲特午餐后不久，黄铮便辞去了谷歌的工作回国创业，多年后又用巴菲特谈及的“简单与常识”理念创立了拼多多。 而与巴菲特一起午餐的经历，也成为了黄铮日后创业的重要背书之一。 2021年3月，黄铮也“跟随”段永平的脚步选择在40岁时卸任拼多多董事长，并成立了生物医疗、农业食品以及计算机三个实验室，直言想去做一名科学家。 “私募教父”赵丹阳 在段永平、黄铮一行人与巴菲特共进午餐时，“私募教父”赵丹阳正在A股市场中“大杀四方”。 “私募教父”这个称号源于2003年，那时私募基金首次登上中国资本市场舞台，赵丹阳创办的赤子之心资产管理有限公司是中国最早的一批私募基金公司。 在他的管理下，旗下产品业绩震惊市场，仅成立一年，赤子之心的收益率就达到了46.51%。这一战功也让当时尚未成立泽熙投资的徐翔以赵丹阳为偶像。 而让赵丹阳名声大噪的则是让中国股民们记忆深刻的2008年，当A股市场众多券商分析师豪言上证指数有望破1万点时，赵丹阳主动清盘了旗下所有的A股信托，全身而退，成功躲过了2008年惨烈的金融风暴，使得其逆势取得了4%的正收益。 声名鹊起的同一年，赵丹阳以211万美元的历史高价拍下了巴菲特的慈善午餐。 据经济观察报记者从知情人士处获悉，该次与赵丹阳共同赴宴的有赵丹阳的家人、朋友，其中还有两年前拍下巴菲特午餐的段永平，以及段的朋友，一行9人，赵丹阳的妻子担任这次午餐的翻译。 该知情人士透露，这次午餐其实是段永平与赵丹阳共同举拍。 这次午餐同样在位于纽约曼哈顿的Smith&Wollensky牛排馆，与往年一样，巴菲特并未订下任何包间，而是在餐厅一楼的小型隔间，直接与其他餐桌相连。 午餐之前，赵丹阳将贵州茅台酒及阿胶赠送给巴菲特，巴菲特非常开心，随后赵丹阳拿出十几本《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》请巴菲特签名。 整个午餐持续了3个多小时，期间谈论的话题广泛，从通货膨胀、美元汇率、公司治理结构、教育、慈善等等。 席间，赵丹阳问巴菲特是否关注中国市场，巴菲特表示中国有专门的团队在负责，自己没有太多关注，如果有的话会和他进行沟通。赵丹阳笑了笑，递给巴菲特一个册子，上面写着其早已持有的“物美商业”的股票信息，巴菲特看完之后，没想太多，笑着说会关注。 此时，赵丹阳已经以13.02%的持股比例成为了物美的“二掌柜”。 午餐结束后，媒体传递了午餐会上的信息。“物美商业”此后连续4个交易日累计上涨24%，赵丹阳“大赚”了1.3亿港元。 这次午餐之后，巴菲特规定了以后“午餐”不再谈论任何个股有关的问题。 2009年，正处于事业巅峰期的赵丹阳慢慢退出了A股投资，而其在境外发行的基金产品2022年表现出众，旗下两只基金去年均大赚超50%。其中，PureHeartValueInvestmentFund跻身一家境外数据平台收录的规模5亿美元以上的宏观和股票策略对冲基金Top2。 朱晔 赵丹阳淡出A股市场时，国内网游市场正在蓬勃发展。 1999年毕业于北京工业大学计算机系的朱晔在踏上创业之路10年后的2010年看准机会，投资并创办了北京天神互动科技有限公司，即天神娱乐前身。 2011年，朱晔被中国游戏产业年会授予“中国游戏产业十大新锐人物”。2014年7月，天神娱乐成功借壳上市。 上市一年后的2015年，朱晔便以234万美元的价格拍下当年巴菲特午餐资格，这个价钱相当于当年公司15%的利润。 随后，曾被誉为“中国游戏第一股”的天神娱乐董事长朱晔携妻儿赴约。一时之间，朱晔为众人所知。 饭局上，朱晔没有向巴菲特推荐股票，而是在介绍自己的公司。饭后，外界报道这顿午餐称，巴菲特看好朱晔的公司，天神娱乐的股价从66元飙升到125.2元，涨幅90%。 然而，进入2018年天神娱乐就出现了巨额亏损和债务违约等问题。同年5月，朱晔因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。9月，朱晔辞去天神娱乐的董事长兼总经理职位。 2019年4月30日，天神娱乐发布2018年年报，计提商誉减值，归母净利润巨亏71.51亿。 2020年，因公司涉嫌信披违规，朱晔与天神娱乐一同收到大连证监局出具的警示函，公司被立案调查。 2021年5月媒体报道，天神娱乐进入重整执行阶段，现重整计划已成功。2021年11月，天神娱乐发公告称，公司改为名天娱数科。 近日受益于ChatGPT热度飙升，网游概念股亦发力上涨，截至2月17日收盘，天娱数科自2月1日以来股价已累计上涨62.14%。 90后孙宇晨 朱晔的天神娱乐巨亏时，一个“90后”进入大众视野，作为彼时比特币被投资者热炒的最佳受益者，孙宇晨看准时机靠着自己创造的“波场币”大赚了一笔。 然而股神巴菲特却认为，比特币没有任何市场价值，买比特币就好比一场豪赌一般危险。 年龄相差足足60岁，想法背道而驰的两个人，因为一场拍卖午餐产生了一丝交集。 2019年，孙宇晨拿出456万美元拍得与巴菲特共进午餐的机会。彼时，孙宇晨称要在饭桌上和巴菲特讨教一番。 饭局还没开始，三天之内，孙宇晨的公司流通价值被炒高7个多亿。 就在大家被吊足胃口，把目光聚焦在这次午餐会碰撞出何种火花时，孙宇晨在午餐会前一天做出了一个出人意料的举动，他对外宣布，由于身体原因，取消与巴菲特的午餐会面。 不过最终，孙宇晨与巴菲特还是成功见了面，只是被延期到2020年1月，午餐变成了晚餐。 对于该次会面，孙宇晨在社交媒体上表示，他和巴菲特在美国内布拉斯加州奥马哈市的一个私人乡村俱乐部共进晚餐。并送给了巴菲特两部三星Galaxy　Fold折叠屏手机，内置1枚比特币，以及代表巴菲特出生年月日的1930830枚波场币。 之后，“波场币”大涨。 巴菲特后来称，他已经把孙宇晨赠送的内含比特币和波场币的手机，捐给了格莱德基金会。 如今，孙宇晨依然活跃在币圈。作为波场TRON创始人、HuobiGlobal顾问委员会成员，孙宇晨正在火必内部进行裁员计划，并表示预计将在今年第一季度完成。不过据媒体报道，该计划正遭到火必内部员工的不满，目前正组织维权。 四位吃过Smith&Wollensky“限定”牛排的商人，或许认为这场会面物有所值，成为“短暂赢家”，但在未来道路中，商场几经沉浮，有人越走越远，有人沙场折戟。 虽然巴菲特午餐已落下帷幕，无论最终宾客们归宿何方，不可否认的是，他们都曾是被一个个时代选中的幸运儿。  

经济观察网 记者 姜鑫  2月17日下午，中国人民保险集团股份有限公司召开党委扩大会议。受中央组织部领导委派，中央组织部有关干部局负责同志宣布了中央决定：免去罗熹同志的中国人民保险集团股份有限公司党委书记职务。 罗熹，1960年12月生，今年63岁。毕业于中国人民银行研究生部，有几十年的金融从业经历。1987年硕士毕业后，罗熹进入农业银行，并从办公室秘书做起，20年时间里升任农业银行总行执行董事、副行长。2009年罗熹调任工商银行副行长，并兼任工行海外的中国工商银行（莫斯科）股份公司、中国工商银行（加拿大）股份公司董事长。 2013年罗熹进入保险行业，任中国出口信用保险公司总经理、副董事长；2016年一度任华润集团副董事长、总经理后，2018年他回到保险行业掌舵中国太平。 2020年9月从太平北上，罗熹任中国人保集团党委书记。罗熹到任人保两个月后，公司曾召开年度战略研讨会，确立了“卓越保险战略”，其战略要点是聚焦主业、追求一流、注重能力、综合服务，“卓越”的内涵是引领全球财险、管理各类风险、实施全球服务、构建产业生态、运用现代技术、名列业绩前茅。 在公司2020年业绩发布会上，罗熹介绍了人保新目标，“我们制定了一个到2025年的规划以及到2035年的远景目标。简单的说，2025年我们要实现集团营业收入进入全球可比的保险公司前列，财险主要指标要成为全球第一。到2035年，我们希望营业收入能进入前3位，财险所有指标要在全球进入第一。” 对于战略的实现，罗熹表示，我们的战略是建立在新的保险的基础上，老保险是“承保+理赔”，现在是在承保和理赔之间加了两个东西，第一个是要减损，第二是要赋能，是给被保险的人要赋能。减损就涉及到一系列的社会服务问题，赋能就涉及到我们对投保人的支持问题、能力提升问题。这两个事都是原来老保险之外的新课题，这也意味着保险业深化服务的广阔前景。 罗熹到任人保集团的2020年，公司一度面临着信用保证保险亏损带来的业绩影响，2021年，人保集团采取了“挖掘资源、做长补短、保质增量、跑赢大市”的经营策略，2021年，公司实现营业收入5976.91亿元，同比增长2.4%；保险业务收入5854.23万元，同比增长3.9%；实现归属于母公司股东净利润216.38亿元，同比增长7.8%。 2022年，没有了暴雨频发的大额赔付，车险改革影响渐弱，加之疫情多点爆发，赔付减少，以人保为首的财险行业迎来了业绩的高光时刻。2022年上半年，中国人保总资产达1.5万亿元，较年初增长8.7%；原保费收入3791.81亿元，同比增长11%，归属于母公司股东净利润178.5亿元，同比增长5.7%。总投资收益率为5.5%，较2021年同期下降1.2个百分点。中国人保2023年工作会议显示，2022年集团保费收入首次突破六千亿元，创下了历史最好盈利业绩。 2022年11月21日，银保监会核准了罗熹人保寿险董事长的任职资格，也正是在那之前，人保寿险进行了“首季峰”的启动。今年2月份，人保寿险陷入“学金句”舆情风波。据了解，人保寿险首季峰启动后，该公司曾专门发《通知》，要求公司总、省、地市、县支各级机构全体干部员工，“学习、熟读、并背诵董事长在首季峰启动会上传达的金句集锦。此外，通知还称要在今年2月10日前，完成全员闭卷通关及考试，并对考试成绩进行汇总。今年1月29日，“中国人保寿险”公众号推送了《以考促学，一套题带你牢记“首季峰”金句》的文章。但学习金句的考试并未如期进行，人保寿险在官方渠道很快删除了相关内容。

经济观察网 记者 蔡越坤 2023年2月17日，西安迈科金属国际集团有限公司（以下简称“迈科集团”）发布一则《关于依法化解流动性困难的通告》（以下简称《通告》），对于近期迈科集团的流动性危机进行回应。 力求一揽子化解债务 迈科集团在《通告》中表示，近年来，受世纪疫情影响，全球经济复苏乏力；地缘冲突与各种“黑天鹅”事件频发，冲击着大宗商品领域并剧烈搅动相关资本市场。此种局面的持续，令大宗商品贸易行业不得不面对前所未有的不确定性和市场震荡。多方因素交织下，2022年9月，迈科集团出现了经营性资金困难。 迈科集团表示，面对问题，企业不逃避、不推诿，落实主体责任，积极与债权人及相关方沟通协商，力求一揽子化解债务问题。 对于目前解决流动性问题的方式，迈科集团董事长及实际控制人何金碧此前接受经济观察网记者采访时表示，西安市政府非常重视，并于此前成立了工作专班，综合协调各方，力争合理、有序平稳、妥善处理问题，帮助企业度过当下的风险期，目前相关工作均在有序推进当中。不过，仍然需要一定的周期时间。 此外，何金碧称，普遍来讲，对于发生流动性问题的民营企业，一些国有企业的合作或投资有要求，也有选择性，在此之前需要做好法律预判、资产评估等各项工作，目前也都在以有序合理的方式沟通解决。“我们集团重组一定会在政府的主导下，走市场化，法治化的道路，积极引进各种有意向投资迈科的产业和财务投资者。”何金碧如此表示。 向法院提出预重整申请 在此次《通告》中，迈科集团表示正式向法院提出预重整申请。 迈科集团表示，为依法依规推动集团化险解困工作，在合理设计债务清偿方案、确保债权人公平受偿、使公司恢复持续经营和盈利能力、维护广大员工和各方利益的基本原则下，迈科集团近期正式向法院提出预重整申请。 迈科集团称，将遵循法律要求，按照法制化、市场化原则，积极开展各项预重整工作，在依法维护各方合法权益的前提下，履行债务人的法定职责，引入财务及产业投资者，快速恢复大宗商品贸易主营业务。此举无论对社会、对债权人，还是对广大员工来讲，都是科学、务实化解问题的选择。 什么是预重整？在制度依据上，2018年3月6日最高人民法院发布的《全国法院破产审判工作会议纪要》中指出，“在企业进入重整程序之前，可以先由债权人与债务人、出资人等利害关系人通过庭外商业谈判，拟定重组方案。重整程序启动后，可以重组方案为依据拟定重整计划草案提交人民法院依法审查批准。”该纪要承认了预重整制度的合理性，鼓励企业对预重整进行探索。 光大证券研报指出，预重整结合了重整和协商和解的优点，不必遵循严格的司法程序，通过利害关系各方的灵活协商，预先达成一致意见，将矛盾协调程序提前到重整申请受理前，既提高了法院通过重整申请的可能性，也为后续重整计划的提出和表决奠定了成功基础，缩短后续重整期间。同时，矛盾的提前解决也有利于重整计划顺利执行，提高重整成功率。 上述研报表示，预重整的缺点在于缺乏司法制度的强制力保障，在预重整期间，债务人不能享受重整期间的优待。对债权人而言，预重整期间也缺乏对于债务人的监管和制约。因而在达成预重整协议之前，仍要经多方艰难的博弈。 在《通告》中，迈科集团表示，在力争恢复主营业务的同时，还将采取各项举措盘活资产类业务，进行信用修复，调整业务模式，改善企业资产负债结构，提高经营能力，推动企业早日回归正常发展。

2月17日，盛京银行发布公告：邱火发先生因年龄原因辞任本行董事长、执行董事、董事会战略发展委员会主任及提名与薪酬委员会副主任，自2023年2月15日生效。 根据《中华人民共和国公司法》及本行《公司章程》的有关规定，本行于2023年2月17日召开第七届董事会第十四次会议，经全体董事一致表决同意，由执行董事、行长沈国勇先生代为履行董事长、董事会战略发展委员会主任及提名与薪酬委员会副主任职责，直至选举产生新任董事长且其任职资格获中国银行保险监督管理委员会辽宁监管局核准之日止。 本行业务运营正常，并将继续按照本行制定的中长期规划，坚定推进可持续高质量发展。 2021年以来，沈阳市属国有企业多次增持盛京银行股份，截至目前合计持股占比27.92%，盛京银行成为地方国有金融企业。 公开资料显示，该行资产规模超过1万亿元，在全国城商行位列前十；在北京、上海、天津、长春及辽宁省全部地级城市设立18家分行，经营网点超过210家，在沈阳地区超过100家；该行各项存款持续稳定增长，储蓄存款多年来在沈阳地区保持第一位。 盛京银行已于2014年末在香港联交所主板上市。去年荣获英国《银行家》杂志“全球银行1000强”第146位、中国城商行第8位，获福布斯“中国20佳银行”，中国融资“最具投资价值奖”等多个奖项和称号。 近年来，盛京银行转型发展成效显著，资产负债结构稳健安全。各项存款占负债的80%，同业存款占比近20%，个人储蓄存款占比65%，处于银行同业领先水平。自回归国资以来，该行积极融入辽沈经济社会发展大局，持续加大对地区重点项目支持，普惠信贷业务增速达58%。

经济观察网 记者 梁冀 2023年2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。 证监会在通报中表示，全面实行注册制是涉及资本市场全局的重大改革。在各方共同努力下，科创板、创业板和北交所试点注册制总体上是成功的，主要制度规则经受住了市场检验，改革成效得到了市场认可。此次全面实行注册制制度规则的发布实施，标志着注册制的制度安排基本定型，标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。 据了解，此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。 一是精简优化发行上市条件。坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。 经济观察网自华东券商人士处了解到，全面注册制落地后，在充分信息披露基础上，转变为形式审查，缩短了审核周期，有助于减少企业上市排队时间。全面注册制下，京沪深证券交易所各市场、各板块突出特色，错位发展。沪深主板主要突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业；科创板突出“硬科技”特色，提高对“硬科技”企业的包容性；创业板服务于成长型创新创业企业，允许未盈利企业到创业板上市；北交所则关注创新型中小企业及重点发展“专精特新”中小企业， 二是完善审核注册程序。坚持证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构，进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性。证券交易所审核过程中发现重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告。证监会同步关注发行人是否符合国家产业政策和板块定位。同时，取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会。 前述华东券商人士表示，中国的全面注册制并非西方式的交易所履行形式审核、证监会完成注册程序，而是交易所履行全面的实质审核、证监会履行对重点问题的实质审核。同时，实行注册制绝不意味着放松质量要求。 三是优化发行承销制度。对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。 据上交所答记者问，申购配售方面，主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股，与科创板保持一致。明确在网上申购倍数较高时，在确保较大比例新股向网上投资者发行基础上，将主板回拨后比例上限从90%调至80%。 “总体而言，主板注册制后打新增厚初始面临较大挑战。”德邦证券策略分析师吴开达指出，随着总收益稀释，收益的分配方式不再是入围率高低，轻研究重博弈的定价方式将有效改善，收益分配回归研究能力，专业投资者打新增厚会有所提升，对A股整体打新策略带来增量。 四是完善上市公司重大资产重组制度。各市场板块上市公司发行股份购买资产统一实行注册制，完善重组认定标准和定价机制，强化对重组活动的事中事后监管。 据证监会相关通报，上市公司重组认定门槛有所放松，主板公司重组定价由9折下调为8折，重组申请由交易所审核，流程进一步简化。财通证券报告认为，在全面注册制改革背景下，上市公司及非上市公众公司并购重组流程得到了进一步明确和优化，特别是对于上市公司重组认定门槛和定价机制的松绑，有望激活上市公司并购需求，推动合理并购活动开展。 五是强化监管执法和投资者保护。依法从严打击证券发行、保荐承销等过程中的违法行为。细化责令回购制度安排。此外，全国股转公司注册制有关安排与证券交易所总体一致，并基于中小企业特点作出差异化安排。 华南某“四大”审计人士告诉经济观察网，目前，监管层正通过现场检查与现场督导加强事中监督，证监会在注册阶段，确认发行人质地，保护投资者权益；股票发行的各个环节是否存在漏洞、事后检查的威慑力是否足够、恶意造假的发行人与中介机构赔付能力等都要求投资者保护机制进一步完善。 通报还显示，证监会党委和中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组将以强有力监督打造廉洁的注册制。在制度规则层面，健全覆盖发行、上市、再融资、并购重组、退市、监管执法等各环节全流程的监督制约机制，强化关键岗位人员廉政风险防范，加强行业廉洁从业监管。完善对证券交易所、全国股转公司的抵近式监督和对发行审核注册的嵌入式监督，对资本市场领域腐败“零容忍”，持之以恒正风肃纪。 据悉，全面实行注册制制度规则公开征求意见期间，证监会通过邮件、信函、网络留言等多种渠道广泛听取市场机构、专家学者、社会公众等方面的意见建议。截至2月16日，共收到意见447条，采纳89条，主要涉及加大违法违规行为惩戒力度、明确独立财务顾问的履职范围、完善非上市公众公司控股股东和实际控制人在重大资产重组中的法律责任规定等方面。未采纳的意见中，有的属于操作层面的问题，将在具体工作中予以落实；有的属于规则理解问题，将通过宣传解读、行业培训等方式予以明确；有的存在较大争议，需要进一步研究论证；还有的缺乏上位法依据，已在相关立法说明中做了解释。

经济观察报 记者 万敏  2月16日，“北京多个地铁口有人扫码送大鹅”的词条登上了热搜。现场视频显示，大鹅是毛绒玩具，扫的码是银行个人养老金账户开户的二维码，这些怀抱大鹅的人是银行地推的合作团队。 个人养老金制度正式落地后，银行在紧锣密鼓开设养老资金账户，准备养老金理财产品。最近三家大型银行的个人养老金理财产品正式面世，和去年曾经“一抢而空”的银行养老理财销售火爆场面不同，此次的7只养老金理财产品则略显平淡。 “它只能退休了以后才能去领取，退休之前都领不了。”当记者向一位银行客户经理咨询这几只新的养老金理财时，他首先强调了领取条件与此前养老理财产品不同。 有专家提出，养老金产品未来应该坚持“四性”：普惠性、低风险性、流动性和可监督性；而金融机构在推广初期的“养老金开户抢人”或暗存隐忧；若其在此过程中，过度营销封闭期长的养老理财产品，则可能会在执行中出现扭曲现象。 首批七只产品亮相 2月16日，农银理财发布公告称，为更好满足客户的投资需求，自2023年2月17日（含当日）起，农银理财“农银同心·灵动”360天科技创新人民币理财产品养老金份额（L份额）增设民生银行销售渠道。 这是农银理财首期个人养老金理财产品，在7天前正式开售。去年曾经出现的养老理财半日售罄景象并未出现。 2月10日当天开售的包括工银理财、农银理财、中邮理财在内的三家理财公司首批发售了共7款个人养老金理财产品，在全国个人养老金业务试点的36个城市和地区售卖。投资者可享受每年12000元最高税优额度，并且在缴费及投资环节无需缴纳个人所得税。 其中，工银理财此次推出的个人养老金理财产品包括“颐享”系列的4只产品，都是最短持有期产品，设置不同期限“锁定期”，长期投资封闭运作，根据期限不同，产品的业绩比较基准在年化3.7%至5.75%之间。募集期为2月10日至2月15日。 农行针对个人养老金账户购买设置了单独份额类别（L份额），“360天科技创新人民币理财产品（L份额）”，L份额与原理财份额延续相同投资策略，统一进行投资运作管理。该产品起购金额1元，最短持有期360天，每日发售，风险等级中等。以业绩比较基准年化4.05%为例，主要投资货币市场工具、债券等，根据市场情况配置权益、衍生资产等。以投资现金等高流动性资产5%-10%，债券等资产50%-80%，股票15%-25%，杠杆比例110%为例，农行称产品运作至今存续规模超过百亿，受到投资者的广泛认可。 邮储银行上线中邮理财的2款个人养老金理财产品添颐·鸿锦也设置了L类份额，支持通过个人养老金资金账户购买，享受手续费和税收的双重优惠，产品综合费率较非养老金产品降低0.45%，不收取超额业绩报酬。 2022年2月25日，银保监会发布的《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》（下称《扩大通知》）指出，养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。到2022年9月末，工银理财、建信理财、农银理财、招银理财、光大理财、中邮理财、中银理财、交银理财、贝莱德建信理财9家理财子公司共计发行48只养老理财产品，累计募集金额超900亿元。而据《扩大通知》，如各家银行理财将额度用足，则养老理财产品试点整体募集资金总规模将会提升至2700亿元。由于这批产品多数的业绩比较基准在5.5%-8%之间，高于同期限的其他银行理财产品，有不少在募集期提前售罄。2022年8月和9月，农银理财第一期、第二期养老理财产品均在募集期内提前售罄，额度分别为80亿元和20亿元。建信理财半天销售20亿、招银理财10天认购80亿。 而此次发行的养老金理财产品，虽然业绩比较基准也较有吸引力，却未能“一炮而红”。记者以客户身份咨询时，工行的一位理财经理强调了此次发行的养老理财产品要在退休后才能领取，与去年的养老理财不一样。去年那种普通账户都能买的养老理财产品以后还有没有，要等行内进一步安排通知。 农行某支行一位客户经理则表示，要买养老理财产品不是必须在养老金账户内购买，农行APP内有养老主题的理财产品可以多做比较后再购买。 光大证券研报指出，个人养老金理财基于账户制，此前试点的五年期养老理财基于产品层面。此次发行的首批个人养老金理财与此前最大的区别在于基于账户制，资金具有随缴随存的特征，相应采用了最小持有期产品设计，过了首个最短持有期后的赎回操作更加灵活；而此前发行的五年期养老理财主要是基于产品层面，面向大众客群，多采用了5年期封闭式的设计方式，有助于增厚投资收益。 在北京一家私企工作的李女士今年36岁，平时收入较高，也经常关注理财资讯。她对记者表示，虽然养老金理财产品收益率还算高，但是要到退休年龄才能取出来，以她的年龄来说时间段太长，会担心有变数，而且现在养老金账户每年缴存最高1万2，对节税的帮助也不大，吸引力不强。 开户抢人仍在持续 人社部数据显示，截至2022年底，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。而据中保协2020年11月发布的《中国养老金第三支柱研究报告》，预计我国未来5-10年将有8-10万亿养老金缺口，而且这个缺口会随着时间的推移进一步扩大。 从送大鹅的营销行动来看，银行在现阶段的业务目标可能还是尽量多开立个人养老资金账户。记者注意到，上述农行客户经理在介绍理财产品时主动询问记者是否开通了养老账户，其表示如果去网点开通，可以获赠50元的蛋糕券。工行的理财经理也在咨询过程中很快发来了开立养老金账户的二维码，扫码开通后续可以领取50元京东消费券。 一位资管咨询行业人士对记者表示，养老理财是个新生事物，个人养老金制度也还刚起步，大众对个人养老的接受度还有待各方面共同去建设提高，这个阶段如果过度营销封闭期长的养老理财产品，可能会在执行中出现扭曲，引起客户投诉乃至影响对机构、政策的信任感，因此不如先期积累账户，再循序渐进地提供好的产品。 从我国居民年龄结构来看，养老金市场无疑潜力巨大。据中金公司测算，未来5-10年，乐观预期下个人养老金累计金额可能达到万亿元以上的水平，逐步成为中国养老体系中的重要组成部分；即使在悲观预期下，3年和5年后也可达到1200亿和3500亿的规模。同样，招商证券预测我国个人养老金未来市场的发展空间取决于市场渗透率和国内居民收入分布情况，展望未来15-20年，中国个人养老金规模或能突破10万亿元。 但不论是银行理财、基金还是保险，在为养老目的设计产品时，显然还需要为客户的实际需求考虑更多。 中航基金副总经理、首席投资官邓海清在经济观察报主办的“2022财资管理高质量发展论坛”时表示，养老金产品未来应该坚持“四性”，第一是普惠性，因为养老金产品本身是针对普通广大的老百姓，对这样一种普惠性的产品，吸取当年美国次债危机的教训，尽量不要把养老金的产品设计太复杂化，过度的涉足衍生品，肯定是越简单越好，让普通老百姓可以看得懂。第二个要强调低风险性，因为养老的钱，在未来对普通老百姓来讲有上下限的要求，下限的要求是不亏钱，不是说每天不亏钱，中长期来看是绝对不能亏钱的。要想保障在老年的时候有体面的生活，要保值增值，一个最现实的目标就是能跑赢通胀，是对养老金的中长期回报最基本的要求，否则同样的这些钱，到老年之后这个钱都贬值不顶用了，这对养老来讲也是非常大的损失。 邓海清表示，第三个特点是要具有流动性，要给每个投资者、每次投资，包括账户资金的转移提供足够的流动性，最近可以看到，很多银行都在拼命地抢客户，抢养老金的账户，不惜投入重金。大家想着把账户给守定的话，以后投资就只能在这里投了，这在制度上包括产品上是需要特别注重流动性的。给普通人选择权，这是投资者权益保护很重要的一个方面。最后是要具有可监督性，个人养老金目前并没有中介机构去监督资产管理人的履职，包括怎样甄别这些投资人的好坏，这是一块空白点。  

经济观察网 记者 汪青 由“360金融”更名为“360数科”后，2月14日，“360数科”再更名为“奇富科技”。 对于此次更名，奇富科技方面对记者表示，尽管公司名字源自360，但双方在业务定位上截然不同且相互独立。360主打数字安全，而奇富科技则深耕金融科技服务市场。更名后，可以更加突出公司自主发展金融科技战略的决心。 “目前更名对于公司整体架构未有影响，不存在分成金融和科技两个主体。”奇富科技方面强调。 实际上，此次并非公司独立运营后的首次更名。360数科前身为360集团旗下360金融集团，于2018年6月正式独立运营，并于同年12月赴美国纳斯达克交易所上市。2020年8月，公司品牌由“360金融”正式更名为“360数科”；2022年11月，赴港进行二次上市。 “在更名后，公司将全面聚焦金融科技战略，帮助金融机构实现数字化转型。经过多年金融领域实践，奇富科技以自身强大安全生态为依托，完成了在人工智能、大数据、云计算等技术方面的专业积累。”奇富科技方面表示。 目前，奇富科技已与银行、消费金融公司、信托公司等建立广泛合作，针对不同类型金融机构的需求提供定制化解决方案，帮助它们完成数字化、智能化升级改造。 记者梳理发现，随着行业不断升级发展，头部金融科技企业正在逐渐去除“金融”标签，更加聚焦“科技”属性。 截至目前，包括度小满金融、天星科技、信也科技、京东科技、开鑫科技在内的多家金融科技公司都曾更名。其中，京东科技也曾进行两次更名。 资料显示，2018年9月，京东金融更名为“京东数科”。彼时，公司对外表示，京东金融集团除数字金融业务外，还推出了京东城市、数字化企业服务，智能机器人等业务。对于数字业务边界的拓展，早已超出京东金融原本的范畴。2021年3月，在公司向上交所申请科创板上市申请被撤回后，京东数科于同年5月更名为“京东科技”。 对此，零壹研究院院长于百程表示，头部金融科技公司定位从金融科技到数字科技，到新消费服务或数字服务，均是大势所趋。另外，从头部公司发展情况看，其金融服务也是扎根于互联网，扎根于技术，其基因和传统的金融服务机构也不同，代表着金融业务发展的趋势。 “因此，此类机构无论是持牌自营金融业务，还是服务于持牌机构的合作业务，均仍有较大的业务空间。除了金融服务外，产业数字化也是更大的市场，金融、科技、产业可以互为协同。”于百程说。

经济观察网 记者 洪小棠 2023年2月16日晚间，华兴资本控股公告称，暂时无法与公司董事会主席、首席执行官和控股股东包凡取得联系。目前公司经营一切正常，并将于适当时候作出进一步公告。 近日，市场传出包凡于近日失联传闻，且多位接近包凡的知情人士确认其近日来确实未出现于办公室及其他公开场合。 经济观察网记者于16日晚间多次拨打包凡手机，均无人接听，而从包凡的朋友圈来看，其已经38天未更新朋友圈，最近更新的朋友圈显为1月9日。公开资料显示，包凡最后一次公开露面是在2022年12月初，其出席2022未来科学大奖颁奖典礼。 就在包凡失联数月前，华兴资本总裁丛林被查，这让市场不禁联系到这是否与之相关。 不过也有市场人士猜测，华兴资本作为滴滴IPO时期唯一的内资承销商，包凡的失联会否与滴滴IPO有关。 记者就上述猜测联系华兴资本内部人士，该人士表示，包凡失联及是否和滴滴有关均不知情。 就在3天前的2月14日，华兴证券工商信息显示，近日董监高大面积“换血”；几个月前被查的丛林“卸任”华兴证券董事长，总经理项威代行董事长一职，包凡依旧为5名董事之一。 根据公开资料，华兴资本集团成立于2005年，业务涵盖投资管理、私募融资、并购、证券发行与承销、证券研究与交易、财富管理及其他服务，是一家领先的综合性金融服务机构。 华兴资本在北京、上海、香港、新加坡和纽约等地均设有办公室，拥有逾700位员工。在多元化业务发展策略指引下，投资银行业务、投资管理业务及财富管理业务三线并行。 2018年9月27日9点30分，华兴资本控股有限公司（股票代码：1911.HK）正式在香港交易所主板挂牌交易。 资料显示，包凡1989年9月至1990年8月于复旦大学修读英文文学，随后赴海外深造。于1995年6月获得挪威管理学院商业与经济学硕士学位。 其曾于1994年7月至2000年5月先后于摩根士丹利担任分析师及于Credit Suisse担任经理，于2000年10月至2004年10月担任AsiaInfo Holdings, Inc.的首席战略官。 2005年，包凡创建华兴资本集团。带领公司在新经济领域完成了包括证券承销、并购顾问、私募融资等约900亿美元的交易，并一路带领华兴资本成为中国领先的服务新经济的金融机构。 2022年10月10日港交所权益披露资料显示，10月7日，包凡增持10.8万股华兴资本控股股份，涉资67.27万港元。增持后，包凡最新持股数目为2.77亿股，持股比例升至48.81%。

经济观察网 记者 姜鑫 2023年2月14日，众惠相互保险社（以下简称：众惠相互）迎来开业6周年。 2017年2月14日，首家相互制财险组织众惠相互开业，拉开了中国保险市场相互制组织形式探索的帷幕。 经济观察网记者了解到，现行的2015年实施的《相互保险组织监管试行办法》或将在今年迎来修订，这为相互保险组织发展带来新的可能性。 在当初监管机构“小而美、专而精”的期许下，众惠相互深耕特定人群的特定保障，进行差异化探索以求突围，例如瞄准高风险人群货车司机开发了专属普惠医疗保障产品，包括“互助保”、“卡友保”等；针对女性人群推出专属产品 “爱她保”；推出首个引入相互机制的城市保险——“深圳众惠保”。 2022年9月，众惠相互、北京人寿等五家保险公司共同承保的“卡友保2022”项目正式上线。作为全国首个面向广大卡友家庭专属普惠型商业补充保险，“卡友保2022”从全国卡友医疗和生活水平实际情况出发，重在缓解“卡友们”的职业常见疾病高发风险，缺乏劳动保护、职业高危保障缺失等问题，针对货车司机家庭主要支柱的生产、生活中存在的潜在重大风险，提供专属定制的普惠保障。卡友保由一款意外险保障计划和两款大病医疗险保障计划组成，卡车司机及其家庭成员可通过几十至三百元的保费获得最高200万的保障。众惠相互成为上述保障计划的主承保方。 众惠相互还联合国内最大的货车司机社区平台“卡友地带”，发挥相互保险机制优势，结合货车司机的活动场景，组织安全倡议及安全测试等服务活动。截至目前，累计超过20万余名货车司机报团取暖，组织互助救援保障近1.2万人次，超7万人参与爱心助力活动。 在专病领域，众惠相互针对带病慢病人群开发专属的保险产品，通过与垂直领域龙头企业融合发展，借鉴其常年积累的病例数据和特病服务能力，设计适应该病种的健康管理服务内容，提供直达会员实际需求的健康管理。目前，在一些第三方平台上，可以看到众惠相互开发的针对三高、糖尿病、肾病、肝病等不同患者群体可购买的医疗险产品。 2018年起，众惠相互与国内血液净化行业龙头企业健帆生物合作，共同探索肾病患者风险保障，创造性的推出了多款专属保险产品。截至目前，已累计开发肾病相关产品共计16种，涉及透析、肾脏移植手术、血液灌流、肾穿刺、造瘘手术、甲状旁腺切除术等，包含意外、医疗、津贴保障责任，实现了分病种、分年龄、分性别、分阶段定价，为目前国内最全的肾病领域保险。 此外，众惠相互聚焦儿童、老人、新经济从业者等人群进行产品开发，如推出“华西妇儿联盟家庭医生互助计划”、“万户健康保”等产品。 “华西妇儿联盟”项目由众惠相互联合四川大学华西第二医院、国投高新在成都共同发起。加入“华西妇儿联盟家庭医生互助计划”后，每位妈妈即可为自己的宝宝定制专属家庭医生，7*24小时在线随时咨询健康问题。同时，在所在社区医院门诊看病，全年限额内费用全报销，大病及时转诊直通“华西”，不用挂号、不用排队，最高可赔付100万元。 据了解，开业六年，众惠相互已累计会员人数突破220万人，2022年众惠相互实现保费收入达到8.14亿元，规模较上年同期增长48.78%，创开业以来新高。值得注意的是，众惠相互还开发了一些新冠相关保险，由于疫情防控政策的变化，赔付出现问题，也引发了一定的投诉。 2015年初，《相互保险组织监管试行办法》出台，2016年6月22日，原保监会正式批准信美人寿相互保险社、众惠财产相互保险社及汇友建工财产相互保险社3家机构筹建，彼时，原保监会相关负责人表示，获批的3家相互保险社总体呈现出“小而美”“小而精”“小而优”的特征，有利于进一步扩大保险覆盖面、渗透度和普惠性，在保险行业中起到“补短板、填空白”作用。但多年坚持下来，几家相互保险组织发展道路并不容易，但也在一直差异化探索的实践中。 相关报道详见《对话众惠相互李静：模式已经很清晰，现在要做减法》    

经济观察网 记者 邹永勤 2月15日晚，中国证券投资基金业协会发布了1月份私募基金行业的数据报告。 截至2023年1月末，存续私募基金管理人22156家，较上月减少1511家，环比下降6.38%；管理基金数量146345只，较上月增加1297只，环比增长0.89%；管理基金规模20.23万亿元，较上月增加2050.84亿元，环比增长1.02%。 一边是总体规模在增加，而另一边则是基金管理人家数减少；而进一步的数据显示，这一背离现象已经持续了将近一年。对此，业内人士认为，这是因为行业开始出现两极分化和马太效应。 规模增长放缓 一般而言，私募基金包含私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金、私募资产配置基金以及其他私募投资基金等类型，其中前三种为最主要类型。具体来看，在1月份20.23万亿元的私募基金存续规模中，私募证券投资基金为5.61万亿元，环比增长0.94%；私募股权投资基金为11.07万亿元，环比增长1.17%；创业投资基金为2.91万亿元，环比增长2.70%。 经济观察网记者留意到，这已经是私募基金规模自2022年10月探底20.00万亿元以来的连续第三个月回升。通联数据Datayes！的统计显示，2022年11月基金规模为220.01万亿元，较上月增加52.41亿元，环比增长0.03%。2022年12月基金规模为220.03万亿元，较上月增加220.91亿元，环比增长0.11%。 但如果把时间周期拉长，可以发现其实私募基金规模自2022年1月以来，围绕20万亿展开了长达12个月的宽幅震荡，并形成一个大箱形整理格局。其中，2022年1月突破20万亿大关并于同年3月份达到20.38万亿元后开始回落，至2022年5月跌至低点19.96万亿元后回升，至2022年8月创出新高20.41万亿元后再度回落，至2022年10月的20.00万亿元后再度回升。换言之，虽然经过了连续三个月的回升，2023年1月份20.23万亿元的规模仍然处于箱体内，且较2022年1月份的20.28万亿元还略低。 而据基金业协会的统计数据显示，2019年至2021年这三年私募基金的规模分别是14.08万亿元、15.97万亿元和19.76万亿元，呈现加速增长态势。即使在2022年1月份亦录得环比增加5200亿元的成绩；为何从2022年2月份以后就失去了此前大幅增长的趋势？对此，不少业内人士将其归因于大市行情。 “因为去年的市场行情不好，所以总体的规模增长就受到了限制”，独立经济研究者张竹然在接受记者采访时表示，2022年的另一个较为明显的指标是存款大幅度增加；“原因就是很多人抛售股票以及基金换成存款，结果就是存款增加了、基金规模没怎么变甚至缩减了”。 中信建投首席策略官陈果在其日前发布的“私募基金2022年度报告及投资展望”中亦指出，2022年市场大幅波动，证券私募行业迎来大洗牌，私募基金发行放缓，部分私募管理规模出现大幅度缩水，百亿量化私募数量也有小幅波动，部分私募甚至掉出百亿阵营。 而中信证券研究部则以私募证券基金这一类型为重点，通过一系列的数据测算，最终得出的结论是“2022年私募证券基金规模下降7055亿元，其中业绩涨跌为基金规模带来6151亿元的负向变动，为规模下降的主要原因”。 两极分化渐显 1月份私募基金行业数据报告另外一个让人关注的焦点，是私募基金管理人家数的大幅下降。截至2023年1月末，存续私募基金管理人22156家，较上月减少1511家，环比下降6.38%， 而据记者的不完全统计，私募基金管理人家数自2022年2月份创下24683家的高点后，便开始以大跌小回的格局逐级下降，一路跌至2023年1月份的22156家，11个月跌去了2527家，而且近两个月的下降幅度明显加大。 虽然私募基金规模从去年2月份到今年1月份持续进行箱体震荡，但其高低点均逐渐抬高的事实，显示重心仍然上移，只不过规模的增长速度相较于此前变得缓慢而已。 一边是总体规模在增加，而另一边则是基金管理人家数减少，这是否预示着私募基金行业趋向于规模化了？对此，洛克资本副总裁史松坡在接受记者采访时表示，“其实，私募基金行业的规模化一直都有；尤其是前列私募基金公司的规模一直在增加”。 而在张竹然看来，这是因为私募管理人开始出现两极分化和马太效应。“很多小私募的持有者往往比较集中，在去年的市场环境下一旦发生大规模赎回，私募基金本身就无以为继，管理基金自身规模急剧缩减甚至直接导致产品的注销和机构本身的注销；同时，知名的私募管理人无论是在投研上还是销售上都非常强劲，因而规模还是一直在上涨”。 在基金业协会1月3日发布的综述中，亦间接证明了这种两极分化的趋势。综述显示，截至2022年末，协会登记的存续私募基金管理人23667家，同比下降3.8%；但百亿私募基金管理人397家，却同比增长1.5%。对于这一现象，基金业协会在综述中强调是“私募基金管理人结构进一步优化”。 而这一结构优势趋势仍在继续，因为通联数据Datayes！最新的统计显示，截至2月16日，管理规模超过100亿元的私募基金管理人已经达到401家，较2022年底的397家又有增长。