经济观察网 记者 沈怡然 10月12日，普华永道中国北部审计市场主管合伙人张翌在媒体交流会上表示，2022年上半年，TMT私募投资市场活跃度受整体经济环境抑制，不仅投资金额和数量环比下跌，资本的退出情况也呈现季节性回落，环比下降51%。 会上，普华永道发布了Money Tree中国TMT报告（下称《报告》）。《报告》显示，2022年上半年，在退出类型上，股权转让退出数量占比35%，仍然是资本退出的首要选择。资本市场在科创板和创业板的带动下，延续了较为活跃的表现。IPO数量虽然环比下降19%，但退出数量占比上升到34%，略低于股权转让退出。 《报告》将TMT划分为科技、互联网及移动互联网、通信、娱乐传媒四个赛道。张翌表示，由于受到市场不景气的影响，TMT项目整体估值处于较低的状态，甚至出现一、二级市场估值倒挂的情况，一些企业早期融资情况较好，如今投资机构观望情绪较重，给企业的定价比较理性，这些情况推动下，很多企业会主动延缓上市步伐。 从市场来看，A股仍是内地TMT企业IPO退出的首选。上半年，北交所向科创板、创业板转板完成制度闭环。转板制度的加速落地、国内资本市场的注册制的持续完善，使得A股对企业和投资者来说都更具吸引力。而受到中美摩擦及上市监管要求等因素的影响，自2021年下半年以来，赴美上市的数量为零。 在总体行情上，《报告》表示2022年上半年，PE/VC在TMT行业投资金额和总量环比双双下滑超20%，明星项目大幅减少。上半年过亿投资项目共40笔，环比下降45%，总金额为104.97亿美元，环比下降54%。 其中，大额投资主要集中在科技行业中的半导体、IT服务和硬件等细分行业以及通信行业。科技行业的私募股权投资热度在TMT赛道中最高，其投资数量和投资金额占据TMT总投资数量和金额的81%和77%。 相比之下，互联网及移动互联网行业投资数量和投资金额均为过去三年来最低点，投资数量共236起，环比下降40%；投资总额为19.84亿美元，环比下降78%。

经济观察网 记者 周一帆 沪指再次站上3000点。 10月12日，沪深两市经历早盘下挫后抛压衰竭，午后地产股率先打响反攻第一枪，随后场内资金形成合力，TMT及新能源赛道集体爆发，带动超4500只个股飘红，近90股涨停。截至终盘，三大指数均收出深V反转形态，上证指数涨1.53%报3025.51点，深证成指涨2.46%收10838.48点，创业板指大涨3.60%报2343.30点，连续收复两道短期均线。 板块上看，除TMT板块汹涌反扑外，芯片板块亦超跌反弹，圣邦股份（300661.SZ）大涨13%，芯源微（688037.SH）、龙芯中科（688047.SH）、明微电子（688699.SH）等多股涨超10%；储能、锂电同样强势发挥，佳力图（603912.SH）、英维克（002837.SZ）联手涨停，宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）升逾5%。 在招商基金看来，今日A股市场大幅回暖的主要原因是投资者对于经济预期上修与风险偏好回升。 “一方面，昨晚，中国人民银行发布数据显示，9月份人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；9月末，社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。9月我国社会融资规模超预期，企业中长期贷款同比大幅多增，指向社会融资需求有所恢复。同时，9月我国房企融资总量环比也上涨，地产风险预期有所收敛，市场对于经济修复预期有所抬升。另一方面，近期多家新能源产业链各领域头部企业公司发布三季报业绩预告，大幅超出市场预期，一定程度上提振了高景气赛道的情绪，短期投资者风险偏好有所回升。”招商基金相关人士告诉记者。 格上财富金樟投资研究员毕梦姌则向记者补充表示，半导体芯片股掀起涨停潮可能与一则消息有关，“韩国芯片制造商SK海力士在公告中称，公司获得美国批准，可在无需额外许可要求的情况下向在中国的工厂供应研发和生产DRAM半导体所需的设备和组件，为期一年。这意味着可向全球稳定供应存储芯片，并且美国也给予了三星电子同样的临时豁免。” 毕梦姌进一步指出，纵观历史，沪指在3000点之下有48次，其中30次都在10天内就回归到了3000点之上，从交易指标和估值层面来看，目前市场大概率处于底部阶段，具有较高的性价比，今日很可能是属于超跌后的反弹。 但奶酪基金经理庄宏东亦向记者坦言，整体来看，近期，国庆出行及电影票房等消费数据显示短期消费需求依旧疲软。而在海外方面，美联储11月加息75bp的概率在非农就业数据优于预期的背景下进一步强化，叠加美元持续升值，且没有掉头趋势，导致外资持续流出。与此同时，国际地缘政治形势持续发酵，这些扰动因素尚未出现边际好转的趋势。总体上，内忧外患的局面依旧持续，从而对市场情绪造成影响。 “展望未来，由于前期A股市场的调整、市场偏低的估值水平与交易活跃度，我们认为市场短期继续下探的空间较为有限，短期或呈现交易型的反弹机会。考虑到当前市场仍缺乏实质性的扭转经济预期和大幅抬升风险偏好的因素，且内外部仍存在诸多非经济基本面相关的风险敞口，A股市场或仍将面临一些考验。”招商基金相关人士称。

经济观察网 记者 汪青 增额终身寿险最近有点“火”。 受利率不断下行等多重因素的影响，增额终身寿险逐渐成为市场追捧的爆款产品。与此同时，相关部门则出面“降温”，提示消费者应理性看待这款产品，警惕保险营销员在销售产品过程中涉嫌误导性宣传。 “火”出圈 在多家银行相继下调存款利率时，关于增额终身寿险“锁定3.5%复利”“稳赚不赔、跑赢通胀”等宣传语正在刷爆各类社交平台。 “银行存款产品利率又下降了，马上大额存单又要到期。最近咨询了一圈，被推荐了一款增额终身寿险的产品，说是在目前银行理财都不能保本保息的情况下复利还能够达到3.5%，并且会明确写进合同，看似是不错的一项选择。”上海的郭小姐在10月11日接受记者采访时表示，国庆小长假前同事间关于这款产品讨论热度就很高，自己在综合考虑后基本上已经下决心入手。 “终身寿险”，是指以被保险人死亡为给付保险金条件，且保险期间为终身的人寿保险。终身寿险的保险金额可以在产品设计时预先设定，如每年增长一定比例或每年下降一定比例。所谓的“增额终身寿险”，则是近年来市场上出现的将保额设计为每年增长一定比例的终身寿险。 在当前不确定因素较多的环境下，增额终身寿险凭借其收益确定性且年利率呈复利增长的特点备受市场追捧。 根据中国保险行业协会发布的《2021年银行代理渠道业务发展报告》显示，当前银保渠道主销产品进一步集中，增额终身寿险产品具有资金灵活度高、用途多样的功能使其在竞争中脱颖而出，占据银保市场绝对主流地位。 “随着下半年银行存款利率再下调，基本上找我咨询保险产品的人都会问到增额终身寿险。说实话，这款产品本身是个很好的产品，但在实际销售过程中确实有些保险代理人将其过度美化、包装。”沪上一名保险代理人马进说。 在马进接触到的客群中，最终选择购买增额终身寿险，除了看中它兼具保障和储蓄功能外，需求点也会落在财富传承上。比如“怎么把财产无损地给到下一代”、“什么时间点给才能不失去现有的掌控权”这种比较麻烦的问题，增额终身寿险则能够很好地解决。 针对目前增额终身寿险的火爆销售，马进表示，有很多同行都会大力推荐给客户，着重强调这款产品的保本保息和写进合同的复利。不过，自己在做业务的时候还是会更倾向根据客户自身的情况为其制定保险方案，如果只是单纯图保单的佣金，在现在的环境下很有维系老客户。 “现在怕就怕销售误导，用所谓的分红和保底收益去把增额终身寿险当成理财来卖。实际上，增额终身寿险的主要功能是提供身故或全残保障，养老、储蓄功能较少，在销售宣传中将增额终身寿险产品类比理财产品，忽略其保障功能，并不符合此类产品的设计初衷。”马进告诉记者，据他的经验看，此前购买增额终身寿险的不少客户此后就只盯着产品的收益来评判这份保险买的是否值得，最终往往容易落下一句“保险是骗人的”。 警惕销售误导陷阱 火爆销售的同时，关于增额终身寿险的争议也屡见不鲜，甚至此前已有多家保险公司因产品存在问题被迫下架。 2021年6月底，中国银保监会人身险部发布《关于加强规范管理促进人身保险公司年度业务平稳发展的通知》落实情况的通报，其中就指出北京人寿天津分公司销售的增额终身寿险产品存在保障程度低、长险短做、变相理财等风险。 在今年年初，中国银保监会又相继发布《关于近期人身保险产品问题的通报》和《人身保险产品“负面清单”（2022版）》。 在《通报》中，点名和泰人寿、横琴人寿、信美相互人寿等多家保险公司旗下的11款增额终身寿险增额利率超过3.5%，易与产品定价利率混淆，存在噱头营销风险。 《负面清单》中亦指出，在产品责任设定方面，银保监会发现部分产品增额终身寿险的保额递增比例超过定价利率，有的产品减保比例设计不合理，加保设计存在变相突破定价利率风险，还有产品责任中包含满期金累积生息责任，存在严重风险隐患。 针对当前销售火爆的情况，中国精算师协会于9月23日发布了一则《警惕增额终身寿险误导宣传》，针对市场上有保险营销员在销售该类产品过程中涉嫌误导性宣传，提示消费者予以警惕。 对于宣传语中经常出现的“增额终身寿险复利3.5%”，需要引起注意的是，这里的3.5%并不是投资收益率，而是保额增长率。 一般而言，终身寿险的保额是指在被保险人身故或者全残时，受益人可以领取到的保险金额。保额是每年不变、每年递增还是每年递减都只是参数的设计方式。在保险费等其他条件一致的情况下，每年保额递增的终身寿险，其首年保额较低，会远低于每年保额不变的终身寿险。保额增长和投资收益概念差别大，不能混为一谈。 此外，针对销售宣传中关于增额终身寿险“稳赚不赔”的描述，中国精算师协会认为， “稳赚不赔”的说话并不准确。保险消费者如果中途退保，可以领取保单的现金价值，增额终身寿险的现金价值一般在前5年低于累计所交保费，之后才会逐渐超过累计所交保费。 据不完全统计，若在投保后第1年退保，将会损失10%~60%的保费；若在第20年退保，收益约在2%~2.5%之间。因此，中国精算师协会认为，消费者在购买前应注意是否与自身预期相符。

经济观察网 记者 欧阳晓红  全球市场在硝烟下“颤栗”，A股也不例外。失守3000点的A股何时能重振市场信心？上一次跌破3000点，A股的收复只花了4天时间。至少9月的信用扩张及信用结构改善提供了一种确定性——助力中国经济复苏。 当下，正处于危机时刻还是预警模式？与此同时，全球性经济衰退渐行渐近。 2022年度诺贝尔经济学奖对“银行和金融危机的研究贡献”的表彰在预示什么？尽管危机此一时彼一时；其中的纠葛亦说不清道不明。 市场“颤栗” 意外升级的战争及非战争硝烟将全球市场推向寒冬，也令分析师们的预测不无“打脸”。 “节后，原以为A股能迎来开门红，万万没想到，开盘只有惊吓……这几乎超出了所有人的想象。” “3000点破就破了，不看不心烦。”  市场人士唏嘘不已。 国庆节假期，港美股经历超级过山车，但整体涨幅仍不小；对于节后A股走势，市场观点多持乐观态度。 殊料，10月10日，A股失守3000点，沪指报收2974.15(-1.66%)；深成指、创业板指数均跌超2.3%；总成交额6280亿。芯片半导体、电子、旅游、食品饮料、汽车等细分概念指数跌幅超过5%。 外围市场上，欧美股市亦全线走低，但纳指报收10542.10(-1.045%)之外，其它指数均跌幅未超过0.8%。美元指数报113.1, 欧元对美元报0.9704, 离岸人民币（CNH）对美元报7.1551。 这天，乌克兰首都基辅的中心发生了多起爆炸。该市的紧急服务部门称，有死伤报告。 两天前，俄罗斯刻赤大桥发生“爆炸”。俄罗斯方面称，刻赤大桥爆炸是乌克兰实施的 “恐怖袭击”；于是在两天之后，俄罗斯向包括首都基辅在内的乌克兰主要城市发起导弹袭击报复。当日，俄罗斯RTS指数报收963.88(-4.10%)，持续大跌。 外媒报道，除了人员伤亡外，袭击还破坏了乌克兰能源网的重要部分，促使该国能源部宣布从周二（10月11日）开始停止向欧盟出口电力。 联合国秘书长安东尼奥-古特雷斯(Antonio Guterres)对袭击感到“震惊”，他通过发言人说，这些袭击代表了战争的升级。 次日，A股企稳回升，沪指、深成指、创业板指数分别报收2979.79(+0.19%)、10577.81(0.53%)、2261.89(+1.15%)；但成交额为5638亿。板块方面，房地产服务、景点及旅游、医疗器械、半导体及元件等居跌幅榜前列。电力设备、汽车零部件、电力、小金属等则居涨幅榜前列。 不过，交易所债券收盘时，多数地产债收跌。诸如，“19世茂03”跌超43%，“21旭辉02”跌超31%，“15世茂02”跌超28%，“20旭辉01”跌超22%，“15合景02”跌超18%，“21旭辉01”“20碧地03”跌超13%，“21碧地03”跌超12%，“20碧地04”跌超11%，“21旭辉03”“21远洋01”跌超10%。 不难发现，强美元周期下，人民币走低，急速上升的利率正在动摇全球市场与资产价格，包括波及中国房企美元债；加之，国庆期间疫情多散点复发，这更令地产企业持续承压。据国家政务服务平台数据，截至10月7日，全国有990个高风险区、668个中风险区。 当天盘中，美元指数报113.20, 欧元对美元报0.9706, CNH、CNY（在岸人民币）分别报7.1883､7.1816, 人民币中间价报7.1075; 但CNH当日盘中一度跌至7.2。 堪称“全球资产定价之锚”的美国10年期国债收益率报3.951(+1.58%)，但盘中曾再次升破4%；美国2年期国债收益率报4.325(+0.29%)。早些时候，即9月28日，美国10年期国债收益率也曾跃升至4%，创2010年4月以来新高。 一路狂飚的美国10年期国债收益率不仅推升市场融资成本，昭示美国通胀持续高企，美联储鹰派立场（11月或将再次加息75基点），还会引发金融市场一系列的连锁反应。 危机时刻？ 不只是战争意外升级+美国芯片新禁令（该国最新公布了“最激进”出口管制），以及秋冬疫情的反复；一场数十年未遇的利率冲击波也在裹挟全球资产。随着美联储和其他主要央行提高利率以应对飙升的通胀，人们愈发担心经济衰退；包括2022年的诺贝尔经济学奖似乎也在预示着什么…… 10月10日，摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）警告，“非常、非常严重”的不利因素组合可能会在明年年中使美国和全球经济陷入衰退。 十天前，据投研机构 Ned Davis Research 的运行模型显示，目前全球经济衰退的可能性为 98.1%，如此之高的衰退概率只是在 2020 年初及 2008-2009 年的金融危机时出现过。 “美联储持续收紧政策除了对金融资产回报产生直接抑制作用外，也会导致衰退风险升温。”景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭认为。 在他看来，短期债券收益率将被政策利率的上升推高，而长期债券收益率将被日益恶化的经济前景打压。因此，预计收益率曲线将进一步趋平/倒挂。 从经济影响来看，赵耀庭称，实际收入已明显受到挤压。预计2022年下半年美国消费者支出将有所放缓。美国经济已陷入技术性衰退（GDP在2022年前两个季度均为负值），而这可能会延长经济衰退的时间。  方正中期期货研报指出，全球及各经济体的9月PMI数据进一步佐证了全球经济衰退预期，尤其是制造业。9月全球制造业PMI录得 49.8，自从2020年7月以来首次跌破荣枯线。在全球经济下行的压力下，各国民众消费能力和消费信心不断下降，实物商品消费不断减弱，传导至制造业需求的降低。 而十一期间的百年大投行（瑞士信贷）濒临破产传闻、全球金融市场“过山车”行情等变量更平添了诸多不确定性。市场甚至认为，又一个雷曼兄弟来了，金融危机已在敲门；尽管，当地时间10月7日，瑞士信贷宣布，将回购最高约30亿瑞士法郎的OpCo高级债务证券。 此举能使之免遭破产厄运吗？瑞士信贷业绩亏损和股价暴跌似乎仍令市场深感不安。 危机隐患时刻，衰退等相关话题亦备受瞩目。值得一提的是，10月10日，斯德哥尔摩瑞典皇家科学院宣布，将2022年诺贝尔经济学奖授予美联储前主席伯南克与道格拉斯·W·戴蒙德和菲利普·H·戴维格等3名美国经济学家，表彰他们对银行和金融危机的研究。诺贝尔委员会表示，三人的研究表明“为什么避免银行倒闭至关重要”。 伯南克自诩是大萧条的痴迷者。2007年至2009年全球金融危机期间，伯南克担任美联储主席时，有机会尝试知行合一，将理论与当时的实际情况结合起来。他在《行动的勇气》书中写道：美联储诞生于人们不太熟悉的“1907年恐慌”之后，遭遇的第一个重大考验就是20世纪30年代的那场危机。那时，美联储失败了……结果引发了一场全球性的大萧条。75年之后，又在2007-2009年的危机和余波中，遭遇了同样的问题。这一次，我们行动了。 不过，一个无法否认的事实是，伯南克未能阻止危机的爆发，尽管他的研究为应对全球金融危机提供了理论依据。而且，市场认为，由此衍生的银行严格监管和超低利率时代，助长了金融市场的风险——更甚者，它们现在才慢慢显现出来。还有学者将当前全球不断蔓延的通胀之源头指向大量放水，货币超发；或昭示这其中的缘由不无纠葛。 如果不考虑2020年疫情爆发之际为应对危机祭出的大放水，115年之后，此前错判通胀预期的美联储又将面对第三次危机吗？2022年3月以来，为抗击通胀，美联储激进加息，已累计加息300基点。 高债务杠杆+通胀高企背景下，美联储，包括各国央行大幅加息恐加大或导致经济衰退、市场崩溃的风险，其也由此备受市场诟病。 获奖后的伯南克说，即使金融问题没有开始成为重要事件，随着时间推移，它让金融环境恶化，可能加剧问题，激化问题，所以我认为，这是我们必须密切关注的。他说，当前美国的经济与2008年前危机爆发时没有相似性，目前银行业整体状况好于2008年危机期间。 而2008年危机期间，伯南克领导下的美联储持续降息，将政策利率降至接近零的超利水平，并通过量化宽松（QE）大举购债，旨在刺激经济。这与美国目前大幅加息，牺牲需求，抗击通胀的现状截然相反。 诚然，2008年金融危机之后，各国均在强化功能监管；银行从审慎监管到维护金融稳定的宏观审慎监管。由此引申的严监管框架下，金融机构资本充足，似乎上世纪的大萧条和2008年金融危机期间抵押品价值下降与贷款机构破产在今天并未出现。但政府债券市场仍压力不小。借贷成本飙升，是否会引发债务危机？ 接下来，如果美联储基准利率超过5%的话，大部分的资金或许都会去投固定收益产品？除非超跌后的股市价值凸现，股息率超过基准利率。可见，全球金融宏观形势日趋严峻。 预警模式 现在，由强美元掀起的全球货币战愈演愈烈；“通胀+美联储紧缩政策+战争+疫情+能源危机+气候风险”等叠加诱发的完美风暴向我们扑面袭来…… 或许，诸多不利因素叠加组合导致的大衰退也好，债务危机或风险冲击也罢；现实中的各国央行已通过不同方式直接或间接开启了预警模式，严阵以待危机的爆发。 而2022年度诺贝尔经济学奖对“银行和金融危机的研究贡献”的表彰似乎也在提醒我们，如何面对危机；因为他们的研究发现改善了社会应对金融危机的方式。 这个时候，不只是非美货币的汇率需稳住，被视为一国家底与实力、可抵御风暴冲击的外汇储备亦尤为重要。据国际货币基金组织（IMF）近日发布的截至今年6月末的全球外汇储备数据（CCOFER），全球外汇储备大幅减少。截至今年6月末，全球外汇储备余额120368亿美元，较上年底减少8838亿美元。 中银证券全球首席经济学家管涛分析，汇率贬值引发的负估值效应是导致全球英镑、日元、欧元、加元、澳元和人民币外汇储备余额美元价值减少的主要原因。 管涛表示，将IMF的CCOFER和美国财政部的国际资本流动报告（TIC）数据结合起来分析显示，截至今年6月末，外国官方投资者持有美国国债余额39026亿美元，相当于同期全球美元外汇储备余额的58.7%，较3月末回落0.5个百分点，远低于2014、2015年占比约八九成的水平，为有数据以来最低。 “这表明，现在仅用外国官方投资者持有美债余额变化，已经难以准确判断全球美元外汇储备余额的变化，因为外国官方投资者既可能配置美债，还可能配置其他美元证券资产如政府机构债、企业债甚至上市公司股票等。”管涛说。 事实上，家底厚之外，经济基本面也要无恙，这样才能无惧危机，足以抗衡各种不测。 10月11日，据中国央行公布的金融数据，9月信用扩张大幅提速，结构显著改善。 中国民生银行首席经济学家温彬评论，9月M2同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高3.8个百分点，市场流动性继续保持合理充裕。9月新增信贷大幅扩张，同环比均明显多增，信贷结构显著改善。在降息、减税和房地产市场供需两端政策进一步加码下，市场信心逐步修复，房地产销售边际改善，提振居民按揭贷款需求，居民中长期贷款增加3456亿元，为三季度以来最高水平。9月社会融资规模新增3.53万亿元，同比多增6245亿元，继续显著回升。 从金融数据可以看出，在稳增长政策持续加码并加快落地下，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。 “结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。”温彬表示。 另一个利好消息是，新能源车强势崛起，中国汽车出口跃居全球第二。中汽协数据显示，2022年8月中国汽车出口量达30.8万辆，同比增长65%；可谓历史上首次超过30万辆。 那么，“战火硝烟”弥漫全球之际，多空消息交织之下，近期较快贬值的人民币汇率能否企稳回升？ CNH、CNY一度在9月28日跌破7.24关口，10月11日，CNH再度触及7.20。对此，中国央行发文指出，从近年来走势看，人民币对美元双边汇率和美元指数没有一一对应关系。市场供求始终起着决定性作用，外汇市场有能力实现自主平衡。并表示，在市场化的汇率形成机制下，汇率的点位是测不准的，双向波动是常态，不会出现“单边市”。 央行还指出，下一步将综合施策，稳定预期，坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 与此同时，全球市场在硝烟下“颤栗”，A股也不例外。受累于外围市场及秋冬反复疫情的影响，失守3000点的A股何时能重振市场信心？ 据相关统计，从历史数据来看，回顾前48次从跌破3000点到收复3000点：只有2次收复3000点耗时超过1年，另外46次都在1年之内。有30次在10天以内就收复了3000点，有9次只花了1天。收复3000点平均用时62天，中位数用时6天。而上一次跌破3000点，是2022年4月25日，重回3000点只花了4天。 最久的一次是2011年4月25日到2014年12月8日，花了1323天，近3年零8个月。 这一次的市场修复需要多久呢？至少9月信用扩张及信用结构的改善提供了一种确定性——助力中国经济复苏。

中国商报（记者 陈文丽）近日，中共中央办公厅、国务院办公厅正式印发了《“十四五”文化发展规划》（以下简称规划）。作为锚定到2035年建成文化强国目标的第一个文化发展五年规划，规划系统谋划了“十四五”时期文化发展的重点目标任务、重要政策举措和重大工程项目。近年来，随着5G、云计算、人工智能等技术发展，我国数字文化产业发展按下加速键。图为参观者在日前召开的第五届数字中国建设成果展览会5G新阅读全景展厅观看体验。（图片由CNSPHOTO提供）明确发展目标任务文化是国家和民族之魂，也是国家治理之魂。规划是宣传思想文化领域唯一的综合性国家重点专项规划，是推动“十四五”时期文化建设的指导性文件，共分为三大板块，由15个章节构成。第一板块包括规划背景和总体要求，主要阐述文化的重要地位和作用，我国文化建设取得的历史性成就、面临的形势，“十四五”时期文化发展指导思想、工作原则和主要目标；第二板块包括思想理论武装、精神文明建设、舆论阵地建设、文化创作生产、文化传承弘扬、公共文化服务、文化产业发展、文旅融合发展、文明交流互鉴、文化体制改革、城乡区域文化协调发展、人才队伍建设等12个章节，提出了“十四五”时期文化发展的重点任务，开列了一批事关宣传思想文化领域全局、具有引领性带动性示范性的重大文化工程项目；第三板块包括规划实施保障，主要阐述推动规划实施的工作要求和政策保障。“十四五”时期是开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一个五年，也是推进社会主义文化强国建设的关键时期。党中央、国务院把文化建设放在全局工作的突出位置，并提出了“十四五”时期文化发展的目标任务。——全党全社会的思想自觉和理论自信进一步增强，习近平新时代中国特色社会主义思想绽放出更加绚丽的真理光芒，人民在精神上更加主动，新时代中国发展进步的精神动力更加充沛。——社会文明程度得到新提高，社会主义核心价值观深入人心，中华民族的家国情怀更加深厚、凝聚力进一步增强，人民思想道德素质、科学文化素质和身心健康素质明显提高。——文化事业和文化产业更加繁荣，公共文化服务体系、文化产业体系、全媒体传播体系和文化遗产保护传承利用体系更加健全，文化创新创造活力显著提升，文化和旅游深度融合，城乡区域文化发展更加均衡协调，人民精神文化生活日益丰富。——中华文化影响力进一步提升，中外文化交流和文明对话更加深入，中国形象更加可信、可爱、可敬，推动构建人类命运共同体的人文基础更加坚实。——中国特色社会主义文化制度更加完善，文化法律法规体系和政策体系更加健全，文化治理效能进一步提升。五个方面重点部署规划锚定建成文化强国的远景目标，坚持目标导向和效果导向相结合，坚持全面规划和突出重点相协调，综合考虑“十四五”时期文化发展的形势和条件，从五个方面提出了一些新内容、新举措、新项目。一是注重党的创新理论的研究传播。规划强调，坚持用习近平新时代中国特色社会主义思想武装全党、教育人民、指导实践、推动工作，深化马克思主义理论研究和建设，推进马克思主义中国化时代化，增强广大党员干部群众中国特色社会主义道路自信、理论自信、制度自信、文化自信。二是注重促进满足人民文化需求和增强人民精神力量相统一。规划在加强新时代思想道德建设和群众性精神文明创建、繁荣文化文艺创作生产、提高公共文化服务覆盖面和实效性、推动文化产业高质量发展、推动文化和旅游融合发展等方面作出部署安排，深入推进社会主义核心价值观建设，加强公民道德建设，繁荣发展文化事业、文化产业和旅游业，切实提升文化产品和服务质量水平，着力增强人民文化获得感、幸福感、参与感，促进人的全面发展。三是注重加强中华优秀传统文化和革命文化传承弘扬。规划强调，坚守中华文化立场，赓续中华文脉，传承红色基因，建设中华民族共有精神家园。规划明确提出加强中华优秀传统文化和革命文化研究阐释、加强文物保护管理和展示宣传、加强非物质文化遗产保护传承、推进国家文化公园建设等方面重点任务，为弘扬中华文化、增强文化自信提供坚强支撑。四是注重促进城乡区域文化协调发展。规划强调，优化城乡和区域文化资源配置，加快形成点线面结合、东中西呼应、城乡均衡协调的文化发展空间格局，促进文化更平衡更充分发展。规划明确提出推动区域文化协调发展、加强城市文化建设、促进乡村文化振兴等方面重点任务，充分发挥文化建设在服务区域发展、乡村振兴等国家重大战略中的重要作用。五是注重推动文化数字化建设。规划强调，提升公共文化数字化水平，加快文化产业数字化布局，推动科技赋能文化产业。规划明确提出“国家文化大数据体系建设”“国家有线电视网络整合和5G一体化发展”等重大文化工程专项，更好地以先进适用技术建设社会主义先进文化，抢占文化创新发展的制高点。文化产业迎来机遇随着规划相关政策的逐步落地，未来与文化产业相关企业将迎来发展机遇。规划提出，加快构建统一开放、高效规范、竞争有序的文化市场。具体举措包括：落实统一的市场准入负面清单制度，清理破除文化市场准入隐性壁垒。健全文化要素市场运行机制，促进劳动力、资本、技术、数据等合理流动。进一步扩大文化企业股权融资和债券融资规模，支持文化企业上市融资和再融资。探索文化金融服务中心模式，为文化企业提供综合性金融服务等。围绕文化产业发展，规划提出加快文化产业数字化布局。以国家文化大数据体系建设为抓手，坚持统一设计、长期规划、分步实施，统筹文化资源存量和增量的数字化，以物理分布、逻辑关联、快速链接、高效搜索、全面共享、重点集成为目标聚集文化数字资源，推动文化企事业单位基于文化大数据不断推出新产品新服务，提升文化产品和服务的质量水平。加快发展数字出版、数字影视、数字演播、数字艺术、数字印刷、数字创意、数字动漫、数字娱乐、高新视频等新型文化业态，改造提升传统文化业态，促进结构调整和优化升级。同时，推动科技赋能文化产业。把先进科技作为文化产业发展的战略支撑，建立健全文化科技融合创新体系。围绕产业链部署创新链，围绕创新链布局产业链，建立健全文化产业技术标准和服务标准，参与国际标准制定。推进产学研相结合，注重原始创新、集成创新，加强制约文化产业发展的共性关键技术研发，在影院放映、影视摄录、电影特效、高清制播、舞台演艺、智能印刷等高端文化装备技术领域攻克瓶颈技术。实施出版融合发展、电影制作提升、印刷智能制造、大视听产业链建设等工程项目，引导和鼓励文化企业运用大数据、5G、云计算、人工智能、区块链、超高清等新技术，改造提升产业链，促进内容生产和传播手段现代化，重塑文化发展模式。围绕文化企业发展，规划提出，推进国有文化企业转型升级，优化资源配置和布局结构，打造知名文化品牌和企业集团。鼓励、支持、引导非公有资本依法进入文化产业，保护民营文化企业产权和企业家权益。积极支持中小微文化企业发展，鼓励走“专精特新”发展路子。推动文化与旅游、体育、教育、信息、建筑、制造等融合发展，延伸产业链。观点：今年，统筹疫情防控和经济社会发展成效继续显现，我国现代文化产业体系不断健全，文化产品供给质量稳步提升，文化消费市场总体趋向活跃，文化市场主体发展活力将进一步增强，文化产业规模有望持续发展壮大。——国家统计局社科文司高级统计师张鹏数据：国家统计局数据显示，2021年全国6.5万家规模以上文化及相关产业企业实现营业收入119064亿元，比上年增长16%；两年（2020年、2021年）平均增长8.9%，比2019年同比增速加快1.9个百分点。其中，数字文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入39623亿元，比上年增长18.9%。

经济观察网 记者 蔡越坤  倡议员工增持股票满一年后，西安国际医学投资股份有限公司（000516.SZ，以下简称“国际医学”）当前股价相比去年员工增持股票平均价格下跌超20%。 2022年10月11日，国际医学发布《关于实际控制人向公司全体员工发出增持公司股票倡议书的进展公告》（以下简称“公告”）。公告表示，截至2022年10月11日，公司实际控制人倡议公司员工在倡议增持期间增持国际医学股票后连续持有的时间已满12个月。该部分公司股票市值低于其投资成本，则投资成本与当日收盘后股票市值的差额，在员工个人提交书面补偿申请及国际医学股票交易对账单后，由实际控制人刘建申或其指定的下属公司在2022年10月11日收市后一个月内以自有资金予以补偿。公司实际控制人将积极履行员工增持倡议中的承诺内容。 一年前，2021年9月16日，国际医学实际控制人刘建申发出倡议：作为公司的实际控制人，倡议公司和公司的全资子公司及控股子公司的全体员工积极买入国际医学股票。 刘建申承诺，按照倡议的相关操作细则，凡2021年9月17日至10月11日期间通过员工本人证券账户以二级市场竞价交易方式净买入国际医学的股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，若因在前述时间期间内增持国际医学股票产生的亏损，刘建申或其指定的下属公司将以自有资金予以补偿；若有股票增值收益则归员工个人所有。 根据上述公告披露，2021年9月17日至10月11日期间增持国际医学股票的员工人数为545人，增持股票总金额为51,347,116.59元，增持股票数量4,433,318股，增持股票平均价格为11.58元/股。 相比之下，截至10月11日收盘，国际医学股价收盘为9.15元/股，相比去年员工增持股票平均价格11.58元/股跌去20.98%。以股票数量4,433,318股计算，按照实控人刘建申承诺，意味着刘建申将补偿员工约1077.30万元。 对于补偿进展情况，国际医学证券事务部相关人士10月11日向记者表示，实际控制人将在2022年10月11日收市后一个月内以自有资金予以补偿。公司目前正在配合实控人完成对员工补偿的工作。 2022年上半年，国际医院业绩出现明显下滑。根据半年报披露，2022年上半年，国际医学实现归属于上市公司股东的净利润-5.96亿元，同比下降65.53%。对于业绩下滑主要原因，国际医学公告表示，下属西安高新医院、西安国际医学中心医院自2022年1月13日起停业整顿3个月，于2022年4月13日经批准复诊。两家医院停业整顿期间，公司经营活动受到较大影响。 10月10日，国际医学公告，近日，公司旗下西安高新医院获批试运行常规体外受精胚胎移植及卵胞浆内单精子显微注射技术（IVF/ICSI-ET），试运行期限一年。 资料显示，国际医学以大健康医疗服务和现代医学技术转化应用为主业。目前，公司正在运营西安高新医院、西安国际医学中心医院等综合性医院，同时正在建设西安国际康复医学中心医院。

经济观察网 记者 张晓晖  短短10来个交易日，中国知名电热毯制造商——成都彩虹电器（集团）股份有限公司（003023.SZ，下称“彩虹集团”）的市值增长了一倍，股价从19元涨至38.5元，市值从20亿变成了40亿。 10月9日，彩虹电热毯被赛事组委会选作伴手礼，出现在刚刚落下帷幕的成都第56届世界乒乓球团体锦标赛（下称“成都世乒赛”）上。 网友纷纷评论成都此举是“雪中送毯”“既温暖又贴心”“欧洲电热毯卖脱销了，送礼送到心坎上”。 股价连续涨停 在成都世乒赛的66支队伍中，不少选手来自欧洲。自从俄乌战争爆发之后，欧洲多数国家能源紧缺，冬季即将到来，民众纷纷采购电热毯、取暖器以御寒冬。 据成都广播电视台的报道，在各国运动员即将离境之际，成都赛事组委会组织了“把成都带回家”的购物活动——郫县豆瓣、张飞牛肉、彩虹牌电热毯等成都特产以及相关的文创产品被引进其中。 经济观察网记者注意到，成都世乒赛组委会送出的电热毯，是彩虹牌双控双温电热毯，生产企业正是彩虹集团。 海外市场特别是欧洲开始加大力度从中国采购电热毯、取暖器等之后，彩虹集团的股价从9月底开始一飞冲天。 9月21日至9月30日的8个交易日里，彩虹集团收获6个涨停板。 10月10日，经济观察网记者致电彩虹集团董秘办公室，询问出现在成都世乒赛上的彩虹电热毯是公司赞助还是组委会采购的？彩虹集团董秘办公室回复称，这个问题我们不太清楚，需要向销售部门去核实。 面对股价的连续涨停，彩虹集团已经连续发布三个《股票交易异常波动公告》。10月10日的公告中，彩虹集团表示，公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，生产经营正常，没有应披露而未披露的信息，也没有重大事项。 彩虹集团表示，该公司产品主要为电热毯、电热暖手器等家用柔性取暖器具以及电热蚊香液、电热蚊香片等家用卫生杀虫用品，产品以国内市场为主。为推动出口业务，公司组建了海外市场开拓部门和服务团队，从事产品出口业务。今年取得了一些电热毯出口订单，单张订单数量低，总体金额小，未对公司收入产生实质影响。 投资者热切关注 在深交所互动易页面，有投资者向彩虹集团提出前述相似的问题：“请问公司给世乒赛的欧洲运动员送去彩虹电热毯属实吗？”“请问成都世乒赛组委会给欧洲运动员送电热毯，是公司的捐赠行为，还是组委会采购后进行赠送呢？” 彩虹集团尚未回应两位投资者的问题。 有投资者列出了一长串的问题：“公司今年出口额最大的前3个国家分别是几个？公司在接受采访中提到此前有不少商贸公司寻求合作，目前是出货的话，是给商贸公司的多，还是自行出口的较多？同类的电热毯，在国内和国外的价格分别是多少？目前是否存在欧洲政府的一些大额订单？” 对此，彩虹集团简短回复称，公司目前出口业务尚在积极开拓中，前期接到部份来自于英、德等国家的小额订单。后期将加强与外贸公司的合作，多形式多渠道拓展海外市场。 彩虹集团的前身，是1984年设立的成都电热器厂，彩虹集团董事长刘荣富担任当时成都电热器的厂长。 刘荣富是一位有着传奇故事的商人，其1949年出生，目前73岁，早年因为残疾，在工作、生活上屡屡受挫，但是刘荣富从未向命运低头。1983年，借助生产经营承包改革的良机，刘荣富被选举为成都钻床附件厂厂长；第二年，刘荣富将厂更名为成都电热器厂，引入日本住友化学技术和原药生产“彩虹”牌电蚊香系列产品。 1985年7月，首批“彩虹”牌电蚊香片（器）进入成都市场，工厂春熙路门市出现消费者连日通夜排队争购热潮。 1988年，作为厂长，刘荣富带领职工，成功研制彩虹牌电热毯，当年即被评为国家轻工业部优质产品。 刘荣富有一个被广为传播的故事：彩虹电热毯推向市场的时候，很多消费者不敢买，经销商不敢卖，大家都害怕，一张通了电的毯子，睡上去会不会有触电的危险？ 为了向消费者证明电热毯的安全性，刘荣富专门组织召开经销商大会，把一张通电的电热毯泡在水里，然后光脚站上去，大声说：“我站在湿的电热毯上都没事，放在床上怎么会有事呢！” 自此，彩虹电热毯开始畅销全国，尤其是在冬季变得阴冷潮湿的川渝两地，大受消费者的欢迎。在中国市场，彩虹电热毯的市场份额始终占据第一的位置。 2022年上半年，彩虹集团取得了5.3亿元的营业收入，净利润大约为6154万元，是一家中小规模的上市企业。 刘荣富通过成都彩虹实业股份有限公司持有彩虹集团约50%的股权，也是彩虹集团的实际控制人。 在彩虹集团官网董事长刘荣富的致辞中，彩虹集团的核心理念是：团结、和谐、开拓、创新的彩虹企业精神；为顾客提供温暖、健康、舒适的家用电器，创造优质新生活的企业使命；实现员工和企业共同发展，经济效益和社会效益协调统一的企业价值观；塑造百年品牌，打造百年老店的企业愿景。 当下，该股的投资者们都希望彩虹集团能够拓展当下的欧洲市场。 还有投资者向该公司的提问非常详细：“电热毯作为节能取暖的重要选择，公司作为中国电热毯行业产能最大的厂家之一，全球能源价格抬升背景下，是否积极进行面向海外的销售渠道建设，进度如何？包括线下、线上销售渠道建设，参与美国重要促销节日黑五（又称黑色星期五，时间是每年11月的第四个星期四）、中国双十一大促。公司在亚马逊、ebay、阿里速卖通等美国、德国、法国等民众备受能源价格抬升困扰的国家开店进展如何？” 彩虹集团尚未对这名投资者的提问作出回应。就彩虹集团而言，海外业务可能尚未深入到这个阶段。

近年来，保险与医疗健康的融合发展加速。国家卫生健康委等部门发布的《关于进一步推进医养结合发展的指导意见》指出，通过加大保险支持等举措，推动医养结合高质量发展。《“十四五”国民健康规划》指出，鼓励围绕特需医疗、前沿医疗技术、创新药等服务，增加新型健康保险产品供给；鼓励保险机构开展管理式医疗试点，提供健康保险、健康管理等服务。 在多重政策支持等因素的推动下，商业保险与医疗健康结合逐渐成为一种创新的保险服务模式。作为行业内首家自建自营三级综合医院的险企，前海人寿保险股份有限公司（以下简称“前海人寿”）升级常规保险服务，向客户提供“保险+医疗”的新服务。 以前海悦享安心医疗保险（以下简称“悦享安心”）为例。作为前海人寿近期推出的重磅医疗保险产品，“悦享安心”支持客户到前海人寿旗下自建自营的医院就诊，不限普通部、国际医疗部，为保单客户提供丰富多样的医疗健康资源以及便捷、专业的高端医疗健康服务。目前，前海人寿旗下在营的医院有前海人寿广州总医院、前海人寿韶关医院、前海人寿广西医院、前海人寿南宁医院4家三级规模医院。 据了解，“悦享安心”是前海人寿保险、医疗健康融合发展的拳头产品，除了支持自家医院就诊，还有优渥的医疗补偿以及合作医疗网络的品质医疗健康服务。 “悦享安心”为0-65周岁的人群提供最高600万元保障，且不限医保目录；支持二级及以上公立医院的普通部、特需部、国际部、VIP部，保障高端医疗部门的治疗费用；实现住院前后全覆盖，还提供出院后特别关怀保险金；覆盖指定门诊医疗、意外急症门急诊等特定门急诊；支持CAR-T、质子重离子等先进的治疗方式以及75种特定药品，且提供院外购药渠道，让客户有充足的保障，享受品质治疗。 除此之外，“悦享安心”还提供6大类服务权益，覆盖病前、病中、病后，全方位呵护客户。6大类服务权益包括：（1）绿通服务，提升就医效率；（2）应急救治，及时为客户提供必要医疗救援；（3）健康咨询，为客户的健康保驾护航；（4）居家康护远程指导、上门护理等院后照护；（5）特药服务，提供CAR-T用药安排、癌症特药的直付、配送；（6）便捷理赔，包括住院费用垫付、医疗网络直付。 其中便捷理赔服务网络覆盖境内31个省级行政区，超过400个城市，包括北京协和医院国际医疗部、上海瑞金医院特需部、四川大学华西医院特需医疗中心等国内医疗实力名列前茅的医院。 前海人寿有关负责人表示，前海人寿未来将继续坚持“以客户为中心”，坚持高质量发展，打造丰富的保险产品供给，并依托“保险+医疗+养老”医养生态圈，为客户提供一体化服务，切实守护人们美好生活。 温馨提示：文章内容仅供参考，不构成保险合同组成部分，保险责任、责任免除、等待期、理赔要求等内容，请以实际合同条款为准。

　　原标题：利用人工智能获取最佳方案 “决策智能”成数字化转型新趋势 决策者需要所有可用的工具，以帮助他们对数据提出正确的问题。决策智能可以帮助领导者获得有意义、可操作的业务见解和建议。随着数据和见解变得越来越重要，帮助做出明智决策并提供预测结果的决策智能将成为数字化转型新趋势。图片来源：视觉中国 　　美国《福布斯》杂志网站近日报道，决策智能（DI）涉及人们如何作出商业决策，它弥合了专注于分析的数据和人工智能平台之间的差距。今年5月，高德纳公司（Gartner）发布2022年重要战略技术趋势，“决策智能”位列其中。 　　高德纳公司估计，到2023年，超过33%的大型组织将有分析师从事决策智能工作，包括决策建模等。而《福布斯》网站也在报道中将“决策智能”视为数字化转型新趋势。 　　一门实用的学科 　　在数据汹涌奔腾的世界中，许多组织认识到，要保持竞争力、满足客户需求、促进创新并对变化快速作出响应，企业架构需要转变，更多地由数据和人工智能驱动。但当前的决策模型通常不切实际且不可预测，因为无法发现与业务环境中的行为模型相关的潜在错配，决策智能应运而生。 　　高德纳公司称，决策智能是一门实用的学科，它通过清楚理解并精心设计作出决策的方式，以及根据反馈评估、管理和改进结果的方式来改进决策。当前，随着人工智能技术在决策中的应用日益广泛，依托多种软件技术的决策智能市场正快速兴起，已开始为决策者提供解决方案。决策智能通过最大化发挥和利用数据分析、机器学习和人工智能的潜能，帮助企业以更少的成本完成更多、更高效的决策。 　　决策智能不是将人类完全排除在决策过程之外。它涉及到用人工智能增强人类的能力，并为所有业务数据创建更全面、更方便的视图，使人们能够作出最佳决策。因此，各大公司也正在不懈地努力提高日常运营的生产率，并使用促进自动化的决策智能消除偏见，同时又不忽视人类判断、知识和直觉的价值。 　　高德纳公司估计，“在未来两年，1/3的大型企业机构将使用决策智能实现结构化决策，进而提高竞争优势。”国际数据公司（IDC）则预测，“到2025年，3/4的大型企业将因缺乏智能知识网络而面临盲点。” 　　让人们重新思考 　　《福布斯》指出，决策智能是一个相对较新的领域，它使用智能技术来支持、促进和自动化业务决策。决策智能将影响多个领域，比如：让人们重新思考工作方式、重塑数字营销的面貌等。 　　人们会重新思考自己的工作方式。今天的许多工作都很单调乏味，让人没有成就感，严重影响组织的生产力以及员工的幸福感。人们最终需要摆脱以工作来定义人，并减少无聊的工作，决策智能能帮助更快、更高效地作出决定，这有助于人们从事更有目的性、创造性和创新性的工作。 　　在智能决策的加持下，数字营销会展现出新面貌。获得客户的新的商业模式将出现，企业可以借此巩固竞争优势，创建高粒度客户细分，领先于市场需求，并设计以客户为中心的战略。 　　组织的架构和面貌也得以重塑。采用决策智能将帮助公司开始构建数据驱动的文化，这种文化具有技术基础，使企业能够综合信息、从中学习并大规模应用见解。这将创造一种精英文化，促进为企业构建目标驱动型计划，同时缩短决策时间框架，提高灵活性和弹性。 　　此外，决策智能还将重新定义人们的思考和学习方式。思考和学习能力涉及分析数据、发现见解、产生预测和支持决策。拥有决策智能框架将结合并“解锁”独特的信息，这有助于扩大企业自动化和端到端业务流程的范围。 　　助力科学决策 　　那么，企业该如何拥抱并向决策智能转换呢？《福布斯》网站指出，引入这一方法需要一种战略性方法，注重其清晰性和影响力。 　　首先，企业应该创建一个卓越的决策智能团队，与各部门的关键利益相关者就当前状态达成共识，并倡导围绕数据和人工智能运行的新运营模式；随后，通过关注具有意义的明确结果，明确组织衡量决策是否成功的标准；而且，要通过强调影响最大的决策，制定分阶段实施计划，构建实施路线图。 　　在此期间，最高管理层是一个重要的驱动因素，必须确保各种业务案例与日常活动保持一致，勇于采取新的举措，并经常进行分析和迭代。此外，组织要加大对员工的培训力度，让他们有机会在探索新的商业智能模型方面发挥创造性。 　　决策者需要所有可用的工具，以帮助他们对数据提出正确的问题。决策智能可以帮助领导者获得有意义、可操作的业务见解和建议。随着数据和见解变得越来越重要，帮助做出明智决策并提供预测结果的决策智能将成为数字化转型新趋势。（记者 刘霞）

经济观察网 程久龙 实习生 陈蒙/文 9月30日晚间，天风证券（601162）对外发布公告称：公司第三大股东湖北省联合发展投资集团有限公司（以下简称“湖北联发投”）与第二大股东湖北宏泰集团有限公司（以下简称“宏泰集团”）签署协议，联发投集团持有的天风证券519,359,753股股份（占天风证券总股本的5.99%）转让至宏泰集团，股转划转事项完成后，宏泰集团持股比例超越武汉商贸集团，成为天风证券第一大股东。 公告显示，湖北联发投将其所持全部5.99%股份转予宏泰集团，而就在几天前，天风证券发布公告称宏泰集团受让人福医药所持7.85%股权转让事项已完成过户，这意味着宏泰集团合计持有天风证券股权将达13.84%，超过武汉商贸（持股8.78%）成为天风证券第一大股东，成为天风证券惟一一家持股10%以上的大股东。 公开资料显示，本次股权受让方宏泰集团是湖北省政府国资委监管的国有独资商业一类平台企业，是湖北省人民政府授权的国有股权（资本）集中持有主体、省级国有资本运营主体、省级国有资本有序进退通道（简称“两主体一通道”）；股权出让方湖北联发投为湖北省联投集团子公司，其于2008年9月成立，用于支持武汉城市圈跨区域项目的投融资平台，也是国内首个区域性政企联合投融资平台。 事实上，早在2011年，湖北联发投入股天风证券，被看作是湖北省国资参与地方金融机构发展的重要途径；其后，湖北联发投多次参与到天风证券增资扩股，多年来一直为天风证券的重要股东之一。 根据天风证券公告，该股份转让转事项完成后，宏泰集团持股将达到13.84%。从天风证券目前的股权结构来看，湖北科投持股0.81%，武汉商贸、武汉金控、武汉高科分别持股1.71%，湖北省、武汉市两级国有股东占比达到27.4%；而从其前十大股东的情况来看，国资背景的股东持股比例接近97%。 

经济观察网 记者 胡艳明  继昨日出台阶段性放宽首套房贷政策后，国庆节前夜央行再发“大招”稳楼市。 9月30日晚间，央行网站公布消息，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下（含5年）和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。 这是继2015年10月的调整后，央行时隔七年首次对公积金贷款利率下调。本次调整，不仅惠及新发放公积金贷款，预计存量首套个人住房公积金贷款也将对应调整。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，此次公积金贷款利率下调是监管层再度针对房地产需求端出台的一项支持政策。覆盖范围继续限定首套房，体现了政策渐进调整、坚持＂房住不炒＂的基本原则。 王青认为，近期稳楼市政策宻集出台，一个重要背景是楼市＂金九＂成色不足。高频数据显示，九月30城新房销量较8月变化不大，楼市继续处于筑底阶段。而推动房地产回暖正在成为四季度稳增长、控风险的关键环节。 政策红包密集出台 2015年，央行连续四次下调公积金贷款利率，共计将首套个人住房公积金贷款利率下调1个百分点，其中5年以下（含5年）利率从3.75%调整为2.75%；5年以上利率从4.25%下调至3.25%。 此次调整后，首套个人住房公积金贷款5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%，为历史最低水平。 北京的李女士看到这个消息比较高兴，她2017年在北京买房，公积金贷款120万，利率3.25%，25年，每个月还款5850左右；若明年1月1日可以享受此次政策优惠，每月还款5750元，预计每月能省100元，每年省1200元。 （图片来自：北京住房公积金网） 近两天，楼市连续迎来三大重磅政策。 9月29日晚间，央行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策，符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。 9月30日，财政部、税务总局发文表示，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。 易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次政策充分说明，公积金也落实了更为宽松的政策导向。首先，商业银行贷款持续降息，客观上也需要公积金贷款利率进一步下调，否则公积金贷款和商贷的利差比较小，客观上也会使得公积金贷款的吸引力下降，所以必须降息。 第二，公积金贷款的利率进一步下调，使得后续公积金贷款的优势更加明显，对于刚需购房者进一步降低贷款利率等具有积极的作用。 第三，公积金此次政策，也可以和其他政策叠加，比如说部分城市允许二套房也可以享受首套房的公积金优惠政策，那么客观上对于一些改善型购房需求的释放也具有积极意义 第四，此次公积金政策和央行昨日政策、财政部今日政策一起，形成了9月底三个稳楼市大招，对于四季度房地产市场行情的提振会比较显著。 存量首套有望调整 如遇国家调整利率，住房公积金个人住房贷款利率如何调整？ 记者在北京住房公积金网查询到，“如遇国家调整利率，对于已发放的期限在1年以上的住房公积金个人住房贷款，其利率在当年内不作调整，自下年度的1月1日起调整。” 北京住房公积金网举例称，借款人申请的住房公积金个人住房贷款在2015年7月15日放款，央行在2015年8月26日将贷款年利率由3.5%下调至3.25%，则借款人自贷款发放之日至2015年年末的贷款年利率按3.5%执行，自2016年1月1日起贷款年利率按3.25%执行。 而现在，央行决定，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。 那么，按照这个解释口径，自2023年1月1日期，存量首套个人住房公积金贷款利率也有望同步下调。 对于已提出贷款申请但还未发放的住房公积金个人住房贷款，自贷款发放之日起执行调整后的贷款利率。北京住房公积金网举例称，借款人在2015年8月15日申请住房公积金个人住房贷款，央行在2015年8月26日将贷款年利率由3.5%下调至3.25%，借款人贷款发放日为2015年8月30日，则贷款年利率自贷款发放之日起按3.25%执行。 如果是在2022年10月1日前申请住房公积金个人住房贷款，但尚未发放贷款的，贷款年利率或将按照新政策执行。 王青判断，后期视房地产修复状况而定，稳楼市政策还有较大发力空间。其中，受近期银行存款利率较大幅度下调带动，即使四季度MLF利率保持不变，5年期LPR报价也有望进一步下调，由此带动房贷利率更大幅度全面下行，进而推动楼市最快在年底前后出现趋势性回暖势头。 王青认为，本次首套房公积金贷款利率下调幅度较大，这一方面会减轻存量公积金贷款家庭月供负担，有利于提振消费，另一方面，这也将激发更多住房公积金贷款需求，月度金融数据中的委托贷款规模将出现大幅同比多增势头，进而在一定程度上推进宽信用进程。 公积金支持首套购房几何 根据住建部、财政部、央行联合发布的《全国住房公积金2021年年度报告》（以下简称《报告》），截至 2021年末，住房公积金缴存余额81882.14亿元，个人住房贷款余额68931.12亿元。 就2021年而言，《报告》显示，2021年，全国住房公积金各项业务运行平稳，住房公积金缴存额29156.87亿元，6611.21万人提取住房公积金20316.13亿元，发放个人住房贷款310.33万笔、13964.22亿元。截至2021年年底，个人住房贷款率84.18%。 《报告》显示，住房公积金制度覆盖面进一步扩大，缴存职工结构更加优化。全年新开户单位79.46万个，新开户职工2220.51万人。新开户职工中，城镇私营企业及其他城镇企业、外商投资企业、民办非企业单位和其他类型单位缴存职工占比达76.85%。全年住房公积金实缴单位416.09万个，实缴职工16436.09万人，分别比上年增长13.88%和7.23%。 《报告》提及，个人住房贷款重点支持首套普通住房，2021年发放的个人住房公积金贷款笔数中，首套住房贷款占85.76%，达到266.13万套。二套及以上数量44.2万套，占比14.24%。

经济观察网 记者 李微敖 种昂 2022年9月27日午间，A股曾经的明星上市公司欧菲光集团股份有限公司（002456.SZ，下称：欧菲光）发布公告称，该公司董事、副总经理蔡高校，“因个人原因辞去公司董事、副总经理职务，辞职后其不再担任公司任何职务”；同时，欧菲光“公司于近日收到蔡高校先生家属的通知，蔡高校先生被浙江省台州市公安机关执行监视居住”。 有知情者对经济观察网记者介绍，蔡高校涉嫌的罪由是操纵证券市场，2022年9月前后，浙江台州警方曾派出多人前往欧菲光公司总部所在地深圳，以及蔡高校的老家广东潮汕地区进行调查办案。 另有数位知情人士告诉经济观察网记者，近段时间，中国公安机关对于操纵证券市场类的犯罪打击力度颇大，包括浙江台州、江苏扬州、上海等地警方相继出手，已有数家上市公司的高管，以及诸多从事“场外配资”的人士，因涉嫌此类案件而接受调查。 9月29日，欧菲光董秘办公室在回应经济观察网记者问询时表示，他们尚不知晓蔡高校所涉嫌的具体罪名。 而在欧菲光此番公告的前两日，即2022年9月25日，与欧菲光公司业务关系极为密切的另一家A股上市公司——湖北东田微科技股份有限公司（301183.SZ，下称：东田微）公告称，接该公司董事会秘书兼财务总监张小波的家属通知，张小波因涉嫌犯罪被执行指定居所监视居住。 对张小波采取强制措施的公安机关，亦为浙江台州警方，其涉嫌罪名同样是操纵证券市场。 蔡氏兄弟联手创立“果链一哥” 欧菲光公司成立于2001年3月，2010年8月在深交所挂牌上市，主营业务是“精密光电薄膜元器件的研发、生产和销售、新型电子元器件、光电子元器件、新型显示器件及其关键件的研发、生产、销售和技术服务;智能汽车电子业务”，其主要产品简言之就是运用在手机以及智能汽车等领域的高清摄像头设备。 蔡高校，1974年生，广东揭阳揭西人，毕业于广东商学院（2013年该校更名为广东财经大学）。2002年开始，担任欧菲光的副总经理，后又兼任公司董事。 在案发之前，蔡高校通过其全资控股的裕高（中国）有限公司，间接持有欧菲光约2.84亿股股票，约占该公司总股本的8.73%。 同时，他也是欧菲光董事长、实际控制人蔡荣军的亲弟弟。蔡荣军间接持有欧菲光约10.13%的股票。 蔡荣军，1972年生，本科从汕头大学毕业后，曾在当时的世界影像产品巨头美国柯达公司工作。2001年前后，蔡荣军与蔡高校联合创立了欧菲光公司。 欧菲光曾经是美国苹果公司供应链中重要的一环，甚至被称为“果链一哥”，并且也是华为、小米等国产手机的重要供应商。 2010年8月，欧菲光以每股30元发行上市，之后股价曾在2017年11月间一度超过530元（向后复权价），2017年这一年，其净利润也达到8.23亿元，为迄今最高值；营业收入方面，2019年达到519.74亿元，为迄今最高值。 被踢出苹果供应链 业绩连续大降 2020年，欧菲光的营业收入为483.50亿，同比下降6.97%；但是净利润，为亏损19.45亿，大跌481.39%。 2020年年报中，欧菲光解释称，其原因在于2021年3月12日，欧菲光收到境外特定客户（即美国苹果公司）的通知，“特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单”。这就是轰动一时的欧菲光被踢出苹果公司供应链事件。 随后，欧菲光“紧急启动相关资产的评估工作，对相关资产进行全面清查，重新估计相关资产的可收回金额”后，在2020年年报中进行了约28.20亿元的减值，“剔除上述事项影响后，公司归属于上市公司股东的净利润为8.75亿元。 ” 2021年，欧菲光的营业收入大降至228.44亿元，同比下降52.75%；同时，净利润亏损扩大至26.25亿元，下降34.99%。 其中原因，除了受被踢出苹果公司供应链影响之外，还包括“公司H客户智能手机业务受到芯片断供等限制措施， 导致公司多个产品出货量同比大幅下降。” 此中的H客户，即华为公司。 2022年上半年，欧菲光业绩继续下滑，其半年营业收入77.75亿元，同比下降33.78%；净利润为亏损8.74亿元，同比更是大降2677.73%；现金流净额4.29亿元，也下降了82.00%。  3个月间 欧菲光4高管“辞职” 不仅仅是业绩下滑，从2022年6月，欧菲光还连续发生高管变更。 6月17日，欧菲光披露，公司董事会于当日收到副总经理、董事会秘书郭瑞提交的书面辞职报告，称因个人原因辞去公司副总经理、董事会秘书职务，辞职后不再担任公司任何职务。 郭瑞在欧菲光任职约16个月，1983 年出生的他，硕士毕业于中国科学院研究生院，2015 年以来先后任职于东方基金管理股份有限公司、青岛悦海盈和基金投资管理有限公司。2021年2月起，任欧菲光公司副总经理、董事会秘书。 9月5日，欧菲光公司披露，副总经理杨晓波提交书面辞职报告，称因个人原因辞去公司副总经理职务，辞职后也不再担任公司任何职务。 杨晓波，1974年生，本科毕业于东北师范大学。2015年加入欧菲光，任该公司CCM影像事业群副总经理，2018年起任品质委员会主任兼影像事业群品保部副总裁，2020年4月，开始担任欧菲光副总经理职务，并从2021年10月起兼管人力资源部工作。 9月9日，欧菲光又披露，该公司证券事务代表毕冉提交书面辞职报告，称因个人原因辞去公司证券事务代表职务， 辞职后同样不再担任公司任何职务。 值得一提的是，毕冉担任欧菲光证券事务代表之职不满3个月。 1991年出生的毕冉，本科学历毕业于加拿大西蒙弗雷泽大学（Simon Fraser University），他曾就职于湖南景峰医药股份有限公司（000908.SZ）董秘处、深圳市道通科技股份有限公司（688208.SH）董事会办公室。2020年7月，入职欧菲光公司证券部，担任证券事务经理。2022年1月至今担任证券部总监，6月17日，被任命为欧菲光证券事务代表。 “关系密切”公司东田微董秘 先期被台州警方监视居住 就在欧菲光公告蔡高校被浙江台州警方指定监视居住的前两日，即2022年9月25日，另一家A股上市公司湖北东田微科技股份有限公司（301183.SZ，下称：东田微）公告称，接该公司董事会秘书兼财务总监张小波的家属通知，张小波因涉嫌犯罪被浙江省台州市公安机关执行指定居所监视居住。 东田微在2022年5月24日方始于深交所挂牌上市，迄今只有4个多月。 东田微招股说明书披露：2018年至2020年，欧菲光是东田微的第一大客户，三年间，东田微对欧菲光的销售收入，分别占东田微全年营业收入的26.49%、37.76%、39.99%。2021年，此项占比则下降至 24.41%。 9月27日，东田微补充公告称，张小波是因涉嫌操纵证券市场罪被公安机关指定居所监视居住。 现行的《刑法》第一百八十二条，对操纵证券市场罪和操纵期货市场罪的规定为：(一)单独或者合谋，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖的；(二)与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易的；(三)在自己实际控制的账户之间进行证券交易，或者以自己为交易对象，自买自卖期货合约的；(四)不以成交为目的，频繁或者大量申报买入、卖出证券、期货合约并撤销申报的；(五)利用虚假或者不确定的重大信息，诱导投资者进行证券、期货交易的；(六)对证券、证券发行人、期货交易标的公开作出评价、预测或者投资建议，同时进行反向证券交易或者相关期货交易的；(七)以其他方法操纵证券、期货市场的。 如果涉及此罪，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。 而在界定“情节严重”、“情节特别严重”方面，2019年6月28日，最高人民法院、最高人民检察院联合公布《关于办理操纵证券、期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释》对此有详细的规定。其中一条，违法所得100万元以上，为“情节严重”；违法所得在1000万元以上，为“情节特别严重”。 近年来，证监部门和公安机关在打击操纵证券市场罪方面披露的案例明显增多，而且有多位知名人物涉案。 这包括：上海泽熙投资管理有限公司原总经理徐翔，2017年1月，他被判犯操纵证券市场罪，处有期徒刑五年六个月。 匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司原董事长鲜言，2019年，其一审被判犯犯背信损害上市公司利益罪，处有期徒刑二年，犯操纵证券市场罪，处有期徒刑四年，合并执行有期徒刑五年。鲜言上诉，二审改判，其犯背信损害上市公司利益罪，处有期徒刑一年八个月，犯操纵证券市场罪，处有期徒刑三年四个月，合并执行有期徒刑四年三个月。 原公安部副部长孙力军，也涉及此罪。 2022年9月23日，吉林省长春市中院一审判决，孙力军犯受贿、操纵证券市场、非法持有枪三罪，决定对孙力军判处死刑，缓期执行二年期满依法减为无期徒刑后，终身监禁，不得减刑、假释。其中操纵证券市场罪一条，孙力军被判有期徒刑八年。这也是目前公开所见的，操纵证券市场罪的最高刑期判罚。

经济观察网 记者 郑晨烨 9月30日，国庆节前的最后一个交易日，A股市场三大股指高开后再度回落，截至收盘，上证指数跌0.55%，收报3024.39点，深证成指跌1.29%，收报10778.61点，创业板指跌1.89%，收报2288.97点，北向资金尾盘加速离场，全天净卖出13.01亿元。 与市场情绪同样低落的，还有9月的IPO发行市场。 Wind数据统计，截至9月30日收盘，两市本月共完成50宗IPO，环比上月增加了4家，合计首发募资净额达589.33亿元，环比上月减少了79.49亿元。 而在普通投资者最关注的新股上市首日表现方面，在9月顺利上市的50只新股中，有20只上市首日收盘价低于发行价，破发率高达40%。 若将时间区间拉长到全年来看，在今年登陆A股的304只新股中，也有73只出现了首日破发的情况，其中翱捷科技-U（688220.SH）、普源精电-U（688337.SH）及唯捷创芯-U（699153.SH）三只科创板新股，更是在上市首日创下超过30%的跌幅。 “‘闭眼打新’、‘一中就是大肉签’的时代应该是一去不复返了，投资者要学会适应未来市场的新常态。”深圳一家大型基金公司的研究员陈天彤向记者表示。 年内最贵新股“严重破发” “专门来看看各位大韭菜，这个都敢申购。”在万润新能的股吧中，一位投资者如此发帖调侃。 9月29日，万润新能（688275.SH）顺利在科创板挂牌上市，该公司299.88元/股的发行价，让其顶上了“年内最贵新股”的头衔。虽然发行价较高，但彼时不少机构均认为，身处正极材料高景气赛道的万润新能，未来成长性大有可期。 按照9月20日万润新能发布的公告来看，其科创板IPO网上发行有效申购户数为376.45万户，有效申购倍数高达3252.24倍；回拨机制启动后，网上发行最终中签率仅为0.04198703%，而在这批“幸运”的投资者里，中一签后就需缴款14.99万元。 此前市场已经注意到，在2020年磷酸铁锂出货量全市场排名第三的万润新能，患有严重的“大客户依赖症”，面向上游也存在供应商集中度偏高的风险：根据其招股书信息，在2019年至2021年间，该公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别高达88.87%、84.56%和92.21%；前五大原材料供应商采购金额占当期原材料采购总金额的比例亦分别高达64.58%、57.08%和65.45%。 在一片争议声中，上市首日的万润新能，还真如部分投资者预料一般，股价走势开盘即破发，盘中最低一度触及210.2元，最大跌幅近30%，最终当日收报217.14元，跌幅达27.59%，成交额为16.11亿元。 9月30日，万润新能依旧延续跌势，股价当日收跌204.36元，跌幅达5.89%，成交额8.77亿元。若以9月30日的收盘价计算，中一签万润新能的投资者，当前账户浮亏已近4.8万元。 对于万润新能的“严重破发”表现，陈天彤并不感到意外。她告诉经济观察网记者：“正极材料行业的竞争格局并不理想，支撑不了过高的业绩预期，万润新能的发行定价偏高，加之最近市场大盘低迷，多方因素的综合发酵，一同造成了破发的结果。” “闭眼打新”时代一去不返 记者注意到，在9月29日上市的三只新股中，有两只都出现了破发。 除了上述万润新能外，医药蛋白重组厂商近岸蛋白（688137.SH），也遭遇了开盘即破发的情况，该股在29日收跌达28.99%，报75.51元，成交额5.43亿元。 “新股破发潮实际上是询价新规实施后，新股定价市场化的必然结果。机构在新股定价时有了更多的空间，但是为了入围一些热门赛道的公司，给出了不符合上市公司内在价值的发行价格，最终造成破发。”陈天彤表示。 据经济观察网记者统计，截至9月30日收盘，A股两市本月共完成50宗IPO,其中有20只新股在上市首日出现破发，9月份的破发率高达40%。 而将时间区间拉长到全年来看，在今年登陆A股的304只新股中，也有73只出现了首日破发的情况，破发率达到了24%，其中诸如翱捷科技-U、普源精电-U及唯捷创芯-U三只科创板新股，更是在上市首日创下了超过30%的跌幅。 “询价新规实施后，‘闭眼打新’、‘一中就是大肉签’的时代应该是一去不复返了，投资者也要学会适应未来市场的新常态。”陈天彤向记者如此评价。 针对今年以来新股频频破发的现象，高禾投资管理合伙人刘盛宇则向记者分析称，“主要还是近期整个资本市场比较低迷，以及新股炒作的现象也没有像以前那么严重。其次，部分新股发行的估值比较高，也丧失掉了对应的炒作空间。” 刘盛宇告诉记者，据其观察，在询价新规实施以前，许多新股的估值都较为合理，很少会出现显著高于行业平均水平的情况。而在新规实施后，有许多新股的定价都超过了行业的合理估值水平，而在发行估值比较高的背景下，留给二级市场空间相对也变小了。 “说白了就是机构透支了企业的未来的业绩，透支了企业的成长，那就会出现上市即巅峰的情况。”刘盛宇直言。 “如果说这些企业未来一段时间作为次新股，它的这种成长力没有那么优秀的话，就会更容易出现股价长期低于破发水位的可能。”他进一步补充。 刘盛宇认为，眼下机构在定价过程中，经常出现抱团的情形，从而导致对相关企业的基本面形成一致预期，“当机构形成一致预期后，在阶段性的发行过程中，对有一定基本面业绩，表现比较好的企业，机构就会有过分追捧，定价就会偏高。” 他认为，上述现象是市场化发行带来的必然结果，当破发情形多了之后，机构也会开始将定价放低，最终逐步趋于合理。 “我觉得现在的发行市场，整体上还是根据资本市场的内在规律在运行。我记得之前有一段时间，也出现过定价比较高的情况，随后IPO企业也是连续出现破发，后面机构降低新股发行的估值，慢慢地破发现象也就消除了，这都是市场运作的正常现象。”刘盛宇总结说。 陈天彤则向记者表示，除了新股定价偏高之外，近日大盘的整体低迷也是造成新股频频破发的重要原因。“市场的走弱对破发具有催化作用，部分破发企业实际上处于超跌状态，若未来大盘反弹，破发企业的股价会很快回暖。” 而对于市场整体的未来走势，金信基金基金经理蔡宇飞认为，近期股债调整的核心因素仍然是美债价格的“跌跌不休”，但随着明年全球经济大范围衰退的可能性增加，以及美国CPI同比读数的逐级走弱，美债收益率这一核心压制因素有望逐步缓解，并推动全球资本市场迎来一轮反弹。

经济观察网 记者 万敏  9月29日晚间，中国人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。 “为什么不是直接下调房贷利率？”住在上海的钟先生看到有关政策的消息，第一反应是提出了这样的疑问。他在几年前的利率高点买房，虽然今年LPR调降后也有所下降，但对于每月要还的房贷金额来说作用不算大。他认为如果存量房贷利率下调，可以释放更多手头的流动资金用于其他消费。 但显然此次新政更针对提振新增的购房需求。按照此次新政，对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 类比利率“7折” 8月22日，5年期以上LPR罕见的松动下调。按照中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的2022年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均保持不变。 今年5月15日，中国人民银行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。因此，此前各地首套房贷利率下限为4.1%。 按照贝壳研究院监测数据9月百城房贷利率均有所下调，截至9月19日，已有86城房贷主流利率低至首套4.10%、二套4.90%的下限水平。同时，一线城市房贷利率最高，首套平均为4.6%，二套平均为5.13%，二三线城市平均利率水平接近下限。 国金证券认为，当前首套房贷利率最低可至4.10%（4.30%-20BP），此次央行和银保监会再度对首套房贷率下限放宽，部分城市将达到或突破4%的首套房贷利率，可类比2014-2016年周期中房贷利率低至基准利率7折的水平。 浙商证券在9月30日的研报中指出，降低首套房贷利率下限甚至是取消，对呵护和刺激刚需是重要利好，降低了首套购置的购房成本。“我们认为，本次政策虽然仍是以因城施策的方式由各地分阶段放松，但房贷利率下限标准整体下调，对需求刺激力度较年内其他政策力度更强。量化来看，二线城市首套房贷利率为4.25%，下降10个基点，贷款利息总额少还2%（等额本息）或1.5%（等额本金）。” 根据易居研究院智库中心提供的数据，国家统计局70个大中城市房价指数数据中，至少有23个城市符合此次央行新政要求。具体包括哈尔滨、兰州、武汉、大连、天津、石家庄、昆明、贵阳、泉州、温州、泸州、岳阳、宜昌、北海、大理、秦皇岛、湛江、包头、安庆、济宁、常德、襄阳和桂林等。 谁会打响下调或取消首套房贷利率下限的第一枪呢？ 购房者更关心存量房贷负担 在上海工作的钟先生是收入相对较高的金融行业从业人员，但自上半年妻子遇到裁员后，每个月的房贷、车贷和买房时首付借贷的还款压力，已经让他感受到了很大的压力。 “现在我还款里的基本都是利息，”钟先生说，很多人原来贷款利率高达6%左右，今年虽然五年期以上LPR有下调，但实际感受是杯水车薪的。钟先生设想，存量房贷客户按照最近的利率水平与银行重新签订合同，让存量背负房贷的客户直接受益，释放被房贷还款压制的消费需求，也能促进消费，同时并没有增加系统内的流动性。 但在与银行人士的交流中，有银行业内人士表示，这种想法只能停留在理想层面，考虑到个人房贷在银行的存量规模之大，如果有这样的口子放开，银行的资产负债平衡会被严重扰乱。 实际上，近期出现的存量客户提前还贷潮，已经让部门银行感受到了压力。而有些银行的房贷客户也发现，想要提前还贷，已经不像以前那样便捷，银行设置了一些操作上的“障碍”。 从近几个月的居民中长期贷款增长这个更宏观的角度来看，个人房贷的增长也是疲软的，这或许是银行希望“保存量”的主要动力，毕竟个人房贷资产期限长、息差稳定、风险小，是银行业内公认的优质资产。 根据银行业金融机构房地产贷款集中度管理要求，工行、农行、中行、建行、交行、邮储6大国有行被划分为第一档，也是市场上发放个人房贷的主力。2022年中报显示，6大国有银行上半年个人住房贷款合计26.9万亿元，与2022年初相比，仅新增4479.6亿元，而去年同期的新增额为1.3万亿元，今年上半年的新增额不及其一半。 仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，从根本上说，要化解房地产行业风险，需要稳定居民的预期、收入和购房意愿，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求，促进市场销售企稳回升，提升金融机构融资偏好，加快优质房地产企业经营性现金流回暖和信用改善，让房企实现“自我造血”的良性循环。

经济观察网 记者 叶心冉 在无人机禁毒领域开辟出一片天地的观典防务（688287.SH），正在“悄悄”将触角伸向火箭领域。 市场已捕捉到了这一变化。有投资者发现，观典防务正在智联招聘上招聘火箭方面的人才。 对此，观典防务方面回应称，军工领域是公司重点拓展的方向，会根据业务发展需求和市场差异化的需要进行人才储备和布局。 以核心技术为跳板，作为“转板第一股”的观典防务正在搭建更多财富增长曲线。 “无人机禁毒第一人” 观典防务成立于2004年，在当时，禁毒勘测主要采用的方法是军机上的航测员用安全带将自己绑牢，一只手扶着拉杆，把头探出拆掉门窗的机身外，顶着强风观察地面；另一只手用无线电装置通知飞行员进行GPS准确定位。 对此，观典防务董事长高明曾表示，“这样的勘察方式危险系数高，并且，不法分子通常将罂粟种植区域设置在地势复杂、较为偏僻的地段，给传统技术手段和执法人员实地侦查带来了极大的困难。” 2005年，高明在国内率先提出以无人机取代传统载人飞机禁毒航测的理念，被业内称为“无人机禁毒第一人”。2006年，高明与观典防务团队开始为地方禁毒部门提供禁毒飞行及数据处理服务业务验证和试点。 数年间，高明带领团队深入偏远山区，在武夷山、太行山、大兴安岭等地区进行设备调试测验，他们踏过全国17个省份的200余个县，走访公安干警和群众700多人，从资料和数据中一点点串起无人机技术应用于禁毒工作的业务模型。 根据观典防务的介绍，目前我国在毒品原植物种植监测领域的主要手段是人工踏查和遥感探测相结合，遥感探测主要包含卫星遥感及无人机航测两种方式。传统的卫星遥感禁毒侦测准确率较差，侦测种类较少，而无人机航测具有成本低、精度高、侦测种类多等特点。当前，无人机已经被广泛应用于禁种铲毒、缉毒侦察、地面搜捕等任务。 观典防务的核心技术在于实现了以无人机为数据输入端口，以数据处理为核心的，基于无人机航测影像的针对毒品原植物的侦测。 2013年，观典防务迎来了发展的里程碑。这一年，观典防务成为国家禁毒部门禁毒服务单一来源采购供应商。 据公开资料显示，当前观典防务的自有数据库中，积累了约400万平方公里的飞行数据，并且每年增量不低于30万平方公里。自有数据库中包含了不同罂粟品种在不同生长期、不同种植环境和不同伪装种植手段下的影像样本，并从光谱特征、几何特征、纹理特征等多维度建立了算例丰富的样本库。 技术迭代助推财富增量 相较于初代的航测技术，观典防务所采用的数据处理技术和无人机技术已进行了多轮迭代。 观典防务董事、副总经理兼董事会秘书李振冰在回复投资者询问时指出，公司以自有数据库为基础，通过多年的业务经验及研发投入，形成了一系列的自主知识产权成果，拥有的核心算法涉及人工智能、机器学习等技术，可对可见光、高光谱、多光谱、热红外等无人机及卫星遥感数据进行处理，形成了针对毒品原植物、毒品加工厂、毒品贩运通道、恐怖分子越境通道等目标的自动解译技术，构建了基于涉毒目的和物候积温的毒情研判系统。 研判方面的服务，举例而言，观典防务可以通过算法从航测影像中精准识别毒品植物的非法种植，同时按照种植方式、品种进行分类，统计出种植规模，帮助禁毒部门对其进行精确打击。同时依靠大数据技术，通过对历史的飞行数据进行分析，加上横向的对比，挖掘数据价值，可为禁毒部门提出工作建议，形成预判预警、历史情况追踪等解决方案。 上述数据处理能力是公司技术的壁垒之一，另外一壁垒能力是无人机产品技术。据悉，国内首架能在高原地区自由起降的小型无人机便是由观典防务研制。 李振冰在投资者交流纪要中称，公司无人机产品核心技术能力可以总结归纳为三个方向，即无人机总体设计技术、飞行控制技术和气动优化技术。其中，公司的减阻结构设计，拓展了垂直起降无人机的动力布局形态；对动力系统的研究与改进，改善了无人机的高空飞行性能；通过积累的飞行数据，提升了无人机的适应能力和容错控制能力，并提升了作业效率。 近年来，地方政府在禁毒方面的定制化需求为观典防务带来了财富增量。一般而言，禁毒服务的客户主要分为国家和地方，国家禁毒服务以大范围的普查为主，客户不会指定具体的时间、区域，公司可以根据天气空域、侦查效率等因素自主制定计划，这是公司早期的收入来源，这部分业务的单价较低。 地方政府也会有禁毒服务需求，其特点表现为单个任务飞行面积小、项目需求多，要求发现率高，该类业务的单价较高。近年来，观典防务的禁毒服务收入从2017年的2700万元提升至2021年的6400万元，地方禁毒部门收入快速扩张贡献主要增量，同时提升了公司航测服务和数据处理服务的平均单价。 而该业务未来仍有巨大空间。 据开源证券研报显示，以最常见的毒株罂粟举例，罂粟生长的自然条件要求不高，我国满足条件的罂粟潜在种植面积在480万平方公里左右，占到我国领土面积的一半。2021年观典防务的航测服务面积为48.94万平方公里，仅覆盖潜在航测面积的10%。上述研报指出，由于罂粟生长周期仅为 1-2 个月，一年内需要对同一地区不同季节开展多次航测任务，因此我国无人机禁毒航测服务还有数十倍的增量空间。 2022年上半年，观典防务实现营业收入1.55亿元，同比增长21.71%；实现归属于上市公司股东的净利润6204.66万元，同比增长30.73%；扣非经常性损益净利润5928.91万元，同比增长26.08%。这是观典防务由北交所成功转至科创板后提交的首份财务报告。 无人机禁毒业务可预见的增量部分是其一，对于关注“硬科技”实力的科创板而言，公司未来在行业拓展上的成长动能则是投资者关注的另外一大重点。李振冰在回复投资者时指出，观典防务2019年已获得全部“军工四证”，这意味着公司具备了全面承揽军工业务的能力，顺利完成了布局军工领域的先期准备任务。 观典防务会围绕“加强无人作战研究、加强无人机专业建设”这一发展方向，通过研讨军用无人机研制与作战的关系、新技术与传统装备的关系、无人机与网络通讯的关系，制定公司的军品战略布局。李振冰同时透露，相关项目的部分技术成果已开始转化，未来将逐步形成公司新的效益增长点。

张奥平/文 9月30日，国家统计局发布了2022年9月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数。其中，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.7个百分点，升至扩张区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.6%和50.9%，比上月下降2.0和0.8个百分点，继续位于扩张区间。 PMI作为经济运行的先行指标，9月份录得数据较8月份继续回升，时隔3个月重回扩张区间（4月47.4%、5月49.6%、6月50.2%、7月49.0%、8月49.4%、9月50.1%），体现出我国经济在稳经济一揽子政策和接续政策持续发挥效能下，扭转了下滑态势，实现环比修复。笔者认为，当前经济正处于从环比修复走向复苏期的紧要关口，往未来看，四季度经济在全年份量最重，稳经济政策落实需抓住时间窗口和时间节点，着力解决当前市场主体“预期不稳、信心不足”这制约经济实现内生性复苏的长期“痛点”问题。 首先，从构成制造业PMI的5个分类指数来看，仅生产指数升至临界点以上，其他指数仍低于临界点。具体来看，生产指数为51.5%，比上月上升1.7个百分点；新订单指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点；原材料库存指数为47.6%，比上月下降0.4个百分点；从业人员指数为49.0%，比上月上升0.1个百分点；供应商配送时间指数为48.7%，比上月下降0.8个百分点。其中，代表需求侧的新订单指数回升幅度小于代表供给侧的生产指数，且仍低于临界点，表明市场需求景气度虽继续改善，但市场整体有效需求仍旧不足，而代表外需的新出口订单指数比上月下降1.1个百分点，仅录得47.0%，体现出外需正在快速走弱。笔者认为，往未来看，外需或将持续走弱，稳经济更需内需发力。 其次，从大、中、小型企业PMI来看，大型企业继续处于扩张区间，中、小型企业仍处于收缩区间。大型企业PMI为51.1%，比上月上升0.6个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.7%和48.3%，比上月上升0.8和0.7个百分点，景气水平虽有所改善，但仍处于收缩区间。笔者认为，其中，中、小型企业相比大型企业的生产经营压力更大，长期处于发展“预期不稳、信心不足”的状态，是近两年多疫情多轮冲击所造成的“后遗症”。 此外，相比于全年其他经济目标，最需要保住的目标是失业率在5.5%以内。在面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务下，如果能够保住失业率目标，经济活动能正常运转，已是十分成功的。而中小企业贡献了80%以上的城镇就业，保就业则首先要保住中小企业，稳住中小企业的发展预期，恢复中小企业的发展信心，就业岗位就会实现内生性的良性扩张。 近期，笔者在与一些中小企业家交流时常听到一句话，“心气大不如前、缺乏方向感”。企业虽伴随着经济从“谷底”修复，逐步开始正常的生产经营活动，但心气，也就是信心并没有完全恢复。有时经济数据是客观“冰冷”的，但主观感受是难以测量却更加真实的，而这一只“看不见的手”之力量却无比强大。 9月26日，国务院常务会议指出，“稳增长稳就业保民生，关键要保市场主体”“针对市场主体特别是中小微企业、个体工商户和制造业困难大的实际，加大纾困力度，促进经济回稳向上。在第四季度，再实行一批收费缓缴”“三是落实责任，言必行、行必果，确保市场主体受惠”。 9月28日，稳经济大盘四季度工作推进会议提出，“四季度经济在全年份量最重，不少政策将在四季度发挥更大效能，要增强信心，抓住时间窗口和时间节点，稳定市场预期，推动政策举措全面落地、充分显效，确保经济运行在合理区间”“针对需求偏弱的突出矛盾，想方设法扩大有效投资和促进消费，调动市场主体和社会资本积极性，继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策，注重用好近期出台的两项重要政策工具”。 当前，宏观政策已持续发力提振中小企业信心。笔者建议各部门、各地方要以时不我待的紧迫感为市场主体提振信心，尽快打响中小企业“信心恢复战”。首先，要坚决防止疫情防控简单化、一刀切和层层加码，根据各地方实际情况建立疫情防控长效机制，更加科学精准化；其次，要继续深化“放管服”改革，优化营商环境，激发市场主体活力，弘扬企业家精神；再次，对于近年来多行业的政策调整，要讲清楚政策导向和原则，引导好市场预期，避免市场主体因预期不明而产生信心转弱的负反馈循环；最后，要站在微观市场主体需求的角度，落实好已出台的助企纾困存量政策，同时，以企业信心为政策着力点，研究出台超常规的增量政策，给予企业多方位的政策扶持，助力市场主体，尤其是中小企业恢复对未来发展的信心。避免疫后中小企业长期信心不足的“后遗症”成为“永久性创伤”，这也是日本“失去十年”惨痛教训的根本。  往未来看，经济在政策面强烈的稳增长保市场主体诉求下，已站在新一轮复苏期的起点上。市场主体、投资者也需理解，经济复苏从来不是一蹴而就的一路上行，而是逐步的波动回升。此外，即将召开的二十大也将积极布局未来。当下我们更需要拾起发展的信心，走在经济周期曲线之前，抓住未来的确定性。 *本文作者张奥平系增量研究院院长

部分城市首套住房利率有望进一步下调。9月29日晚，人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。 值得关注的是，今年5月，央行、银保监会发布关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知，对首套住房贷款利率下限调整为贷款市场报价利率（LPR）减20个基点。在此基础上，各城市政府按照“因城施策”原则，自主确定当地首套住房贷款利率下限。银行和客户可在当地政策范围内，协商确定具体的贷款利率水平。 时隔四个月，首套住房贷款利率再次迎来下调机会。此次通知表示，对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 专家表示，此次政策措施的出台，针对首套住房贷款，体现了坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，更好地支持刚性住房需求，有利于促进房地产市场平稳健康发展。另一方面，“因城施策”，可以更好地支持城市政府，根据当地房地产市场形势变化及调控要求，用足用好政策工具箱。 21世纪经济报道记者从相关人士处了解到，此次阶段性调整差别化住房信贷政策，意味着在这段时间贷款购买首套住房的居民，可以享受到较低的利率。政策到期后，原有政策将自动恢复。 根据统计局公布的70个主要城市数据，符合通知中提到的“针对部分城市”条件（即连续三个月房价环比、同比均下降的城市）的城市有23个，分别是天津、石家庄、大连、哈尔滨、武汉、贵阳、昆明、兰州、秦皇岛、包头、温州、安庆、泉州、济宁、宜昌、襄阳、岳阳、常德、湛江、桂林、北海、泸州、大理。 当地城市政府调整利率下限后，首套住房贷款利率会进一步下行。据推算，如果降低0.5个百分点，对于一笔100万元、25年的房贷，利息总额将减少超过8万元，每个月可少还约270元。 来源：21世纪经济报道 作者：边万莉

经济观察网 记者 胡艳明  9月28日，《清华金融评论》在京发布《“2022 中国银行业排行榜 200 强”分析报告》（以下简称《报告》）。 该排行榜参考巴塞尔协议III和中国银行业监管机构的相关要求，基于中国各家商业银行2021 年的核心一级资本净额，遴选出前200家银行，其中有6家大型商业银行、12家全国性股份制商业银行、94家城市商业银行、84家农村商业银行和4家民营银行。 在2021年，《清华金融评论》也曾发布200强报告，当时排行榜前200家银行包括6家大型商业银行、12家股份制商业银行、104家城市商业银行、74家农村商业银行和4家民营银行。 总体来看，《报告》认为，2021 年，在国内外环境更趋复杂严峻的形势下，中国的商业银行坚持走高质量发展之路，运行稳中有进、稳中向好。商业银行资本实力继续增强，资产规模稳步增长，盈利能力改善，风险抵补能力较强。与此同时，商业银行加大力度支持普惠金融、先进制造业、绿色金融、乡村振兴等重点领域，并在数字化转型方面取得了新成绩。 区域分化较大 从经营情况来看，200家银行2021年末总资产达268.47万亿元，同比增7.7%，占2021年末中国商业银行总资产的93.0%。相比上年，2022年排行榜上榜银行的2021 年资产增加家数和增幅均有所下降。 在2021年，进入排行榜的200家银行总资产达到249.39万亿元，占2020年末中国商业银行总资产（265.79万亿元）的93.83%，同比增长10.77%，增速较2019年提升1.74个百分点。 招商证券银行业首席分析师廖志明表示，过去十多年来，中国银行业总体上从一个高成长的行业，进入到 一个成熟的中低成长的行业当中，这与中国整体经济下台阶的走势紧 密相关。经过一段时间的下行调整后，中国银行业的盈利状况目前相对企稳回升。预计 2022 年中国银行业的盈利增速将也就在百分之五六的水平，这与整体经济增速基本匹配。与此同时，整个行业成熟度在不断上升。 廖志明还指出也认为，需要注意的是，银行业的区域分化相对较大，这也与中国经济的现状紧密相关。一些省份的经济发展非常不错，但也有一些区域的经 济情况相对糟糕。与此同时，银行业的区域经营分化，也与银行的战略能力紧密相关。 近年来，息差管理压力成为行业普遍关注的问题。《报告》认为，银行息差依赖程度逐步下降。总体来看，排行榜中涉及的五大类银行中，2021 年民营银行（3.72%）净息差最高，次之为农村商业银行（2.33%），紧随其后的为股份制商业银行（2.13%）、大型商业银行（2.04%），最低的为城市商业银行（1.91%）。近年来，我国银行业净息差普遍下降，对利息依赖程度逐步降低。 从银行风控方面来看，《报告》认为，2021年银行业加大不良贷款核销力度，推动不良贷款处置，不良贷款率逐季下降，金融资产质量持续改善。200家银行中，大型商业银行和全国性股份制商业银行不良贷款率持续改善，部分城市商业银行和农村商业银行不良贷款率仍较高。 “近几年来，尽管商业银行的不良贷款率有所下滑，但在疫情影响下整个经济下行压力较大，因此不良贷款面临的压也相对较大。2022 年上半年，不良贷款面临的压力普遍有所上升，实际上，这个压力始终存在。”廖志明称。 关注银行股市值与估值 在银行市值方面，《报告》称，银行股市值低位徘徊，有4 家上市银行市值破万亿元，招商银行、宁波银行受关注。2021年12月31日市值超过万亿元的A股上市银行有4家，为 工商银行、招商银行、建设银行、农业银行。总资产规模排名第七位的招商银行，其市值排在第二位；总资产排名第 20 位宁波银行，其市值排名第十位。 银行股市净率、市盈率长期处在低位，2021年12月31日，A股只有6家上市银行股的市净率不低于一倍，其中民生银行市净率最低，仅0.35倍。市盈率的情况和市净率相当，长期低位徘徊。 《报告》认为，A股上市银行估值持续低迷，与中国经济增速持续放缓、银行向实体经济让利、银行业的创新“故事”缺乏吸引力以及海外银行利率 长期以来接近零或为负不无关系。 在净资产收益率（ROE）与股息率方面，2021年末有25家A股上市银行的净资产收益率高于 10%。银行股的股息率相对较高且比较稳定，2021年的股息率大多高于一年期定期存款利率。 中国的商业银行赚钱能力较强，但银行股在股市的表现却不尽如人意，对此，中金公司银行业首席分析师张帅帅表示，首先赚钱能力要分辨出是“绝对金额的概念，还是以 ROE 为代表的盈利能力的概念。”前者并不存在太大问题，且当下我国以间接融资为主，在这样的情况下，这个利润的绝对金额是很大的。但是如果从ROE的角度来讲，当下银行业的ROE水平一直是在往下走，另外从资本市场的结果来讲，我国对银行股的估值较低，这说明投资者认为银行业的赚钱能力不强，或者说是不可持续的，这是其一。 其二，张帅帅表示，中资的银行的同质化依然非常严重，缺少更多差异化的银行，大家目前提供的金融产品都是类似的，因为牌照是类似的，但是从差异化的战略到差异化的报表，可能中间缺少执行力的问题。 另外，在数字化战略方面，《报告》称，银行在金融科技投入占比提升，头部效应明显。其中，6家大型商业银行的金融科技投入规模进一步加大，12 家股份制银行金融科技投入增速依旧高涨，中小银行数字化转型处于起步阶段，发展潜力巨大。工商银行2021年金融科技投入领先，达 259.87亿元。2021年股份制银行在金融科技投入增速整体高于六家大型商业银行。从人才方面，2021年商业银行推进专业化金融科技队伍建设，金融科技人员占比呈继续提高的趋势。 最后，《报告》提出四方面建议，第一，净息差收窄的趋势下，银行需要拓展新的空间。第二，银行业要始终坚守服务实体经济宗旨，不断提升服务实体经济效率和水平，增强服务实体经济的广度和深度。第三，银行要找准各自定位，进行差异化经营，选择与自身相匹配的转型模式。第四，银行要着力提高风险识别、风险定价、风险防范的能力，在守住风险底线的前提下，未雨绸缪前瞻应对各类风险。

经济观察网 记者 姜鑫  保险公司参与个人老金制度规则揭开面纱。 经济观察网记者获悉，近日，银保监会人身险部向各银保监局、保险公司下发《关于促进保险公司参与个人养老金制度有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称：《征求意见稿》），明确了保险公司参与个人养老金制度的准入资质、产品要求等细则。 险企参与有门槛 部分险企未达标 并不是所有的保险公司都可以参与个人养老金业务。 根据《征求意见稿》，保险公司须满足相关准入条件，主要包括：（一）上季度末所有者权益不低于50亿元且不低于公司股本（实收资本）的75%； （二）上季度末的综合偿付能力充足率不低于150%、核心偿付能力充足率不低于75%； （三）上季度末责任准备金覆盖率不低于100% （四）最近3年未受到金融监管部门重大行政处罚； （五）具备完善的信息管理系统，与保险行业个人养老金信息平台实现系统连接并按相关要求进行信息登记和交互。 值得注意的是，符合上述条件的保险公司并不多。例如，所有者权益不得低于50亿这一条，部分中型保险公司可能就不达标。此外，在2022年非上市险企的偿付能力报告披露结果中，61家公司中有16家公司综合偿付能力不足150%。 养老产品有要求 保险期间不能短于5年 对于个人养老金产品的定义，《征求意见稿》明确，保险公司提供的商业养老保险包括年金保险、两全保险，以及银保监会认定的其他产品。 《征求意见稿》对保险公司提供的个人养老金产品也提出了明确要求： （一）保险期间不短于5年； （二）保险责任限于生存保险金给付、满期给付、死亡、全残、达到失能或护理状态； （三）能够满足个人养老金制度参加人（以下简称参加人）交费灵活性要求。 同时，保险公司可以协助客户开立个人养老金账户。《征求意见稿》表示，经参加人授权， 保险公司可协助参加人在人力资源社会保障部个人养老金信息管理服务平台开立个人养老金账户；协助参加人办理资金账户开立、 指定或者变更；将参加人相关信息在保险行业平台登记。 《征求意见稿》还规定，保险公司应加强个人养老金资金管控，个人养老金产品相关业务发生的各类资金往来应符合资金账户封闭管理要求。保险公司按照合同约定的因参加人死亡、 全残、 达到失能或护理状态而支付的保险赔款不返回参加人资金账户。 此外，《征求意见稿》明确，银保监会将与相关部门平稳有序推进个人养老金制度与个人税收递延型商业养老保险试点政策衔接。试点保险公司应加强政策解读，做好相关服务，保持业务经营稳定。