新能源汽车产业链，集“能源安全、环保治理、智能制造”三个关键词于一体，备受全球各国关注，2022年再一次迎来新的涟漪。 首先在消费端，以中国为代表的新能源汽车大国以2022年为拐点，开始进入补贴放缓阶段，市场的增长动力从政策驱动转向产品驱动。 其次在产业链上，以中美为主要核心玩家的新能源汽车市场，开始在互联网企业、手机企业之外，迎来以日本数码企业为主的第三代玩家。 2022年初，在继互联网企业和手机企业两大主流跨界新能源造车之后，索尼、佳能两家日系数码相机巨头，先后宣布入局新能源汽车产业。不被外界看好的第三梯队跨界造车大家庭，在继中国的地产企业、家电企业之后，日系的相机企业也成为造车的另一个跨界重灾区。 2月初，根据日经新闻报道，日本三大燃油车品牌之一日产汽车将停止为日本、中国和欧洲市场开发新的内燃机，并将资源集中在电动汽车上。日产汽车将把每年用于汽油发动机和车型研发的大约5000亿日元的支出，投入到电动汽车和其他技术的开发上。 对于纯电动车完全All in的态度，和2021年11月，以丰田为代表的日系汽车抱团拒绝签约2025年禁售燃油车，在纯电和混合动力上持续观望的态度完全相反。 日系下场造车，韩系则在新能源造车成本中占比达到20%左右的动力电池产业，迎来历史高峰。 1月中旬，LG新能源迎来韩国资本市场有史以来最大的一次IPO。根据财联社报道，LG新能源IPO拉动了韩国国内的新增开户数，部分韩国券商的新开账户数据较往年增长超过200%。 上市前期的媒体交流会上，LG新能源CEO权英寿直言不讳地表示，“我们预计将在全球市场份额超过宁德时代，成为全球第一。” 一面跨界入局，另一面追赶主流纯电赛道，在2017年日韩动力电池企业基本出局中国市场之后，一股新的日韩流再次进入新能源汽车产业。 新能源的二次日韩流 2022年1月5日，索尼集团董事长、总裁兼首席执行官吉田宪一郎在2022国际消费电子展上，宣布索尼将成立一家移动出行公司，并表示，索尼移动出行将专注于电动汽车VISION-S的生产制造以及商业化。 索尼计划，2022年春通过一系列调整探索进入电动汽车市场。在索尼之后，佳能也于1月中旬宣布，自动驾驶公司Tier IV签署了合作备忘录，双方将共同开发L4级自动驾驶技术，同时将为Tier IV生产专用车载摄像头。 同时，佳能还将投身于驾驶监控系统（DMS）自研，利用摄像头技术优势实现该系统实时监控驾驶员的行为，进行疲劳驾驶提醒等多种辅助驾驶功能。 日系两大数码巨头的入局，使新能源汽车行业这个“蓄水池”在互联网企业、手机企业、地产企业、家电企业之后，再次显示出无与伦比的包容性。 不过这并不是索尼第一次跨界进入新能源汽车，早在2015年，索尼就已经发布电动汽车产品“VISION-S”。 彼时，这款汽车安装了包括图像传感器在内的33个传感器，可以360度监控汽车周围的情况，在当时属于图像传感器偏多的车型，颇有几分当下新发布车型，主打感知竞争的味道。 根据《日经中文网》报道，索尼的主要打算是通过造车深入挖掘客户对传感器的需求，开拓仅在车载领域占比9%的图像传感器市场。 如今，作为全球知名的综合性跨国集团，索尼在2015年自动驾驶感知供应商的定位上重新升级，选择下场造整车。而同样在影像感知上具备技术优势的日系企业，佳能则选择了走2015年索尼的老路，成为自动驾驶感知供应商。 日系传统相机企业选择具备优势的影像感知元器件领域，在自动驾驶的智能化阶段，再次入局新能源汽车产业。韩系企业LG新能源则选择占据电动汽车主要生产成本近25%左右的动力电池产业，试图在新能源汽车产业重构的全球分工中占据一席之地。 作为2020年12月刚从LG化学电池业务分拆独立的全资子公司，仅不到两年的时间，就成功IPO，甚至放出豪言要赶超宁德时代。 LG新能源的底气一个是上市后带来的举国资本力量，另一个则是在当下高速的汽车电动化趋势下，因为缺芯、动力电池产能不足，导致新能源汽车品牌交付延迟。LG新能源确实可以从宁德时代的产能供不应求中，抢下外流订单。 还有一方面是在地缘政治的影响下，LG新能源仅一年就成为全球动力电池市占率第二的电池制造巨头。不同于宁德时代主要依赖中国市场和特斯拉大客户，LG新能源的优势主要体现在中国以外的海外市场。 根据市场数据显示，在2021年第三季度末，LG新能源在欧洲和美国的市场份额高达44%和29%，在美国、韩国、波兰、印度尼西亚等地均设有电池生产基地。 全球化之外，在新能源领域的日韩结盟，也是LG新能源的主要依仗。根据韩媒《每日经济新闻》报道，LG新能源计划与日本汽车制造商本田汽车进行战略合作，在美国建立一家电池合资企业，未来足以为60万辆电动汽车提供动力。 如果合作达成，将成为日企和韩企为数不多的结盟案例。 此前，LG新能源就在一份声明中表示，其正在与全球多家汽车制造商协商各种合作方式，或将意味着在2022年，LG还将获得来自日本三大本土传统燃油车品牌转型纯电汽车的动力电池新增订单。相比之下，宁德时代的市场增量，则主要依赖于中国本土市场增量。 不同于第一次，以丰田为代表的日本传统燃油车企，选择氢能路线，最终没有成为主流方案，而在纯电动汽车路线上落伍。 此次新能源汽车产业的日韩二次回头，通过放大优势，或地缘结盟的方式，重新进入主流的新能源车赛道，正在形成一股新的日韩潮流。 “蔚小理”们出海是关键 不过这股新能源日韩流，究竟是席卷新能源汽车产业，拿到新的全球分工位置，还是只是一次“返潮”，最终依然难以追赶上主流趋势，目前还不好说。 对于面临挑战的中国新能源产业链来说，一方面要在B端巩固已有的类似宁德这类新能源硬科技的制造优势，另一方面则要依靠在C端以自动驾驶建立品牌体验优势壁垒的“蔚小理”们。 中日韩的新能源三国杀竞争，在2016年就已经在动力电池领域交手。2015年国际动力电池产业公认的三强——松下、三星、LG，均在中国市场落地工厂。 不过对于日韩动力电池企业来说，同当下的宁德时代困于地缘政治一样，当一个产业能够决定未来的国家地位和战略时，生意就不再只是生意。动力电池产业作为未来汽车的心脏，战略意义不言而喻，中国市场任由它被日韩企业侵占自然是不可能的。 2016年6月20日，工信部发布符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业名录，三星与LG在华动力电池公司都未能进入该名录。这一名录直接与《新能源汽车推广应用推荐车型目录》挂钩。 二者联动的效果就是，使用了三星和LG企业动力电池的新能源车，不能获得中国政府的新能源补贴，显然车厂在选择动力电池供应商的时候，必然需要考虑如何拿到高额补贴。如此一来，中国政府相当于间接为国内的动力电池建立了价格优势。 根据亿欧报道，价格只是其一，更重要的是，多名车企高管表示，没有登上《推荐目录》的新能源车产品存在无法上市销售的风险。尽管没有被官方证实，这一隐患却让国内车厂如芒在背，开始转向国内动力电池供应商。 最终日韩动力电池基本出局国内市场，宁德时代则在中国这个全球第二大新能源汽车市场的滋养下，成长为全球第一的动力电池供应商。 第一次中日韩在新能源动力电池领域的三国杀，以政策主导下的中国市场巨大增量优势，使国货获得起步阶段的胜利。 如今，在脱离中国市场，已经养大的中国新能源汽车产业链，在全球化市场新的中日韩三国杀中，面向C端自动驾驶的智能化体验，或将成为中国新能源汽车产业再次取胜的关键。 不管是日系的索尼造整车，佳能的自动驾驶感知，还是韩系的LG新能源，日韩的竞争力优势往往来自上世纪的硬件底子。 自2015年宣布进入车载图像传感器领域，目前索尼在该领域已经占据了五成市场份额。在自动驾驶领域，索尼也为英伟达和Mobileye提供兼容驾驶芯片的硬件设备和传感器。因此有观点认为，汽车自动驾驶一旦完成，索尼在娱乐影音、电脑娱乐领域的积累完全可以移植到汽车内部。 不过，索尼的短板也显而易见：过分重视硬件而忽视软件。不难发现，索尼的成功主要集中在硬件，电视、相机、播放器、医疗设备等大量产品都基于出色的硬件性能和设计，但其在手机、电脑等领域的折戟恰恰是因为软件设计跟不上。 在“软件定义汽车”已成共识的当下，索尼在2022 CES上虽然表现出积极拥抱汽车“新四化”的姿态，但业界并没有认为索尼能对现有新能源智能汽车品牌形成威胁，根本原因在于索尼甚至整个日本都缺乏自动驾驶相关的软件实力。 不仅如此，对于LG新能源全球化的新增量主要来源，本田、丰田、日产等传统日系三巨头在电动车自动驾驶的智能化战略上进展依然相对迟缓。 相比之下，没有传统燃油车包袱的中国新能源汽车品牌，以互联网下场造车带动的自动驾驶领域的软件技术积累，毫无疑问是进军全球化市场的主要优势。新能源汽车品牌出海化的成功，也可以进一步促进国有新能源产业链获得全球化的市场增量。 当政府不再成为主导的竞争因素，在这次新能源车的二次日韩流中，以自动驾驶体验驱动中国本土新能源汽车品牌出海市场化，无疑是第二轮中日韩三国杀的最大胜负手。

IT之家 2月15日消息，维珍银河刚刚宣布太空飞行机票将于2月16日开售，总价为 45万美元，客户将支付15万美元的初始费用，并在航班起飞前支付最后一笔款项。维珍银河股价盘前涨超10%。 “在维珍银河，我们相信太空是变革性的，”维珍银河首席执行官 Michael Colglazier 说。“我们计划在今年晚些时候开始商业服务时让我们的前 1,000 名客户登机，为我们开始常规运营和扩大我们的机队提供难以置信的坚实基础。” IT之家了解到，维珍银河创始人理查德・布兰森（Richard Branson) 在去年 7 月份参加了维珍银河的太空载人测试任务，提前几天领先了蓝色起源创始人杰夫・贝索斯 (Jeff Bezos）。 此前，维珍银河的首席执行官 Michael Colglazier 告诉投资者，将在 2022 年第四季度启动私人太空旅行服务。 去年 11 月，维珍银河宣布自 8 月份公司重新开始售票后，已有 100 人购买了更昂贵的太空船票，希望乘坐公司的亚轨道太空飞机旅游。维珍银河重新售票后的价格从每个座位 25 万美元大幅提升至 45 万美元 (约合 288 万人民币)。 这就意味着，现在有大约 700 名太空船票持有者正在等待进行一次快速的太空游，比维珍银河启动商业化飞行前预计卖出的 1000 张票少了大约 300 张。

按照以往手机厂商发布新品的惯例，每年的三月和四月会迎来一波新手机发布潮。就在大家都在关注各种新品爆料信息的时候，苹果默默地炒了一波“冷饭”，在其官网上上架了一款2017年发布的产品。 最近有用户发现，苹果在其美国官网的“翻新和优惠”专区中上架了官翻版的iPhone 8。别看这是一款五年前推出的老旗舰，经过翻新后的价格可一点都不便宜，最便宜的64GB版售价319美元，约合2026元人民币，最贵的256G存储版本售价达到449美元，约合2852元人民币。 作为对比，在国内智能手机市场里，两千多的价格已经可以买到搭载骁龙870甚至骁龙888的手机，国内电商平台上的二手iPhone 8售价也仅在千元出头。消费者也都知道苹果的产品一直都不便宜，但这样一款好几年前的官翻版老旗舰起售价竟然能达到2K+，着实有些让人难以理解。 iPhone 8卖2K+的底气 自诞生之日起，iPhone 8在苹果的产品体系中扮演的都是次要的角色。iPhone 8发布于2017年，搭载苹果自研A11芯片，同时期发布的还有iPhone 8 Plus和采用新设计方案的iPhone X，与它们相比，iPhone 8在硬件上并不具有优势，不仅依旧搭载后置单摄镜头，更仅有2GB RAM。那么苹果把官翻版iPhone 8卖两千多的底气何在？ 一款手机运行流畅与否，主要取决于SoC和系统优化两方面。首先在硬件层面，在苹果的历代自研芯片中，iPhone 8搭载的A11芯片地位比较特殊，不仅是苹果首款搭载神经网络引擎的SoC，在GPU上抛弃了老合作方Imagination，首次使用自主设计的三核心GPU方案。 与上一代的A10芯片进行对比，A11 CPU中的性能核心和能效核心分别提升了25%和70%，GPU则提升了30%。苹果在这一代SoC的提升上猛踩牙膏，保证了iPhone 8的体验下限，这也是其在2022年还敢把iPhone 8起售价定在两千档的重要原因。 厂商公布的数据只是一方面，根据GeekBench 5的CPU跑分数据库显示，最近上传的iPhone 8的CPU分数为单核920、多核2350左右，而Redmi Note 9 Pro搭载的骁龙750G成绩为单核560、多核为1690左右。在网站SOCPK中的“移动端芯片综合性能排名”中，A11的成绩要高于骁龙778G和天玑1000L，可以说即使是在今天，A11的综合性能仍比许多发布更晚的SoC要强。 在系统层面，iOS可以说是iPhone的灵魂所在，这里值得关注的是系统更新支持的时间。从以往的观察来看，自iPhone4开始，iPhone的系统更新支持时间都在4年以上，iPhone 8作为一款2017年发布的老旗舰，现在仍能获取iOS 15的系统更新推送，但可以预见的是，iOS 15并不会是iPhone 8的“尽头”。 对于iPhone的系统断更策略，苹果此前多采用末位断更制，即发布更早的机型会率先断更。从苹果官网的iOS 15兼容设备列表来看，iPhone 8之后还有iPhone 7系列和iPhone 6S系列机型，保守估计iPhone 8至少还能获取一年以上的系统更新支持，完全有可能更新至iOS 16。 其次，系统断更的手机仍有获取系统安全更新的可能。去年，苹果就为iPhone 6系列推送了新版安全更新包，以修补新发现的安全漏洞。或许对部分用户来说，iOS就是自己买旧款iPhone的一大动力源，毕竟市场上能做到为旧款手机提供四年以上系统更新的厂商并不多见，谁都不想买一台系统已断更的二手手机。 谁还在买iPhone 8 与其它同时期发布的安卓老旗舰相比，现在的iPhone 8即使在性能和系统上有一定优势，但小雷认为其两千多的定价还是太过高了，同价位完全有更多的新产品可以选择，在国内的购物平台里，iPhone 8的价格甚至能降到千元档价位。 小雷查询后发现，电商购物平台上的64GB版iPhone 8起售价在1100元左右、256GB版在1510元左右，而在二手购物平台上价格更低，800元左右就能买到成色较好的单机。苹果官翻版的溢价主要出在官方零部件和售后的支持上，部分用户选择官方货源不过是为了买个安心罢了。 在这里也需要再次说明，官翻版iPhone 8两千多的定价针对的是美国手机市场，那里的中低端智能手机在配置上没有那么“激进”。同时近两年来许多行业都在受缺芯问题困扰，苹果在美国市场推出iPhone 8既能以更高的价格出售，还得以提升产品的循环利用率，践行自己的环保发展理念。 可能是考虑到国内智能手机市场激烈的竞争环境和“散装iPhone配件供应链”的关系，苹果目前并未在国内市场推出官翻版iPhone 8，这也给了第三方平台发展的机会，纷纷推出平台质检版iPhone 8吸引用户（即经过平台验机并提供相应的售后服务）。 在许多电商平台上，iPhone 8的销量不容小觑，京东上部分店铺的iPhone 8“近期评论数”能破万，比许多旧款安卓旗舰的近期评论数都要高。而在去年转转和找靓机公布的“二手市场年度十大热销手机中”，iPhone 8仅次于iPhone Xs MAX排在第七位，该数据说明iPhone 8依然具有一定市场的同时，也不禁让人产生疑问，在全面屏时代谁还在买iPhone 8？ 其一，部分买iPhone 8的用户可能并不追新，同时也能接受非全屏iPhone,的设计。去年ITmedia就曾报道，在日本市场的二手iPhone销量排名中，一二名分别是iPhone 8和iPhone 7，这类用户或许并不追新，在价格和系统等因素的影响下，会选择更“实用”的iPhone 8。 其二，小部分用户并不喜欢手机的全面屏设计，追求小屏和触控按键。小雷身边就有两位朋友在去年双十一买了iPhone 8和iPhone SE，他们并不喜欢全面屏的滑动手势，更在意iPhone圆形Home键带来的“踏实感”，即使他们也知道手机上的Home键的按压感为马达震动模拟而来。 其三是老年用户，现在的智能手机学习成本较高，且市场上存在着不少恶意软件。对于老年用户而言，iOS的闭环生态体验降低了自己接触到恶意软件的概率，同时不用纠结清理手机垃圾和清后台等问题。 正所谓有需求才会有供给，苹果在2022年上线官翻版iPhone 8，考虑的是市场和部分用户的实际使用需求。总的来说，iPhone 8的存在是“市场选择”的结果，新产品的出现并未解决部分用户的需求，他们只能选择二手但价格更低的机型。 苹果的定价策略 在小雷看来，国产手机厂商若也想要有苹果这般敢拿几年前的产品卖2K+价格的底气，仍需重视手机软硬件层面的投入和创新，形成一套属于自己的核心竞争力。表面看苹果产品溢价高靠的是品牌属性的加成，实际内核却是各种自研硬件和系统，在科技数码行业“硬”实力才是产品高溢价的根本来源，也是产品冲击高端市场的门票。 但不管这么说，苹果给iPhone 8官翻版的定价还是太高了，至少该定价并不符合多数国内用户的购买需要。另一说，苹果近年来推出的官翻版产品的定价都较高，以售价为2099元的翻新版Apple Watch SE为例，该价格在一些购物平台上已接近新版产品的价格。 或许对于苹果而言，自己的官翻产品经历过严格的检验和换新流程，并不同于市面上的二手产品，“标准”的不同使用户难以接受。小雷认为，苹果的官翻品定价策略与其他产品的定价策略保持一致，具有浓浓的“苹果特色”，产品定价并不单纯的以市场为导向，也不以竞争对手的同类型产品定价为参考标准，而是践行着自己的“迭代”降价策略，新品推出后上一代产品才会降价。 或者说苹果的定价策略在于求稳，一定程度上维持品牌高端形象的同时，提升产品定价体系的一致性。我们可以说苹果的产品定价有些傲慢，但“傲慢”不就是苹果的其中一大特点吗？ 对于国内市场，苹果大概率不会上线官翻版iPhone 8，目前iPhone SE2的存在已填补了自己在3K档价位段的空白，没必要再靠一款几年前的老机型去冲击2K+价位段手机市场。另外，不少消息也都指出，或在今年三月份发布的iPhone SE3起售价会降到三千元内，届时，配合其他电商平台的降价方案，iPhone SE3将肩负起苹果冲击国内2-3K价位段手机市场的重任。

今晚20:00，中央广播电视总台《2022年元宵晚会》在央视综合频道、综艺频道、中文国际频道，央视频、央视新闻、央视网、云听以及文艺之声广播等平台播出。 据央广网介绍，整台晚会以“欢乐闹元宵、浓浓中国风”为主题，聚焦北京冬奥、中国航天、中国女足等热点话题。 值得一提的是，在2022央视元宵晚会上，还在执行航天任务的宇航员王亚平在空间站送上元宵祝福，她还用一把古筝弹奏出悠扬的《茉莉花》。 对此，不少网友留言称，“来自宇宙的音乐”、“此曲只应天上有”，也有网友好奇表示，“你们到底还把什么东西带上去了”。 据中国载人航天工程办公室，北京时间11月7日晚，神州十三号航天员进行首次出舱活动。 18时51分，航天员翟志刚成功开启天和核心舱节点舱舱门，同时报告：我已出舱，感觉良好。据悉，这是他时隔13年之后，再次执行出舱活动任务。 随后，神舟十三号号航天员王亚平，第一次踏出空间站，迈出太空行走的第一步，成为中国首位进行出舱活动的女航天员。

经济观察网 记者 黄蕾  渣打银行（中国）有限公司（以下简称“渣打中国”）的一则公告在信用卡市场引发关注。 2月15日，一位国内股份行信用卡中心业务人士告诉记者，“我们今天关注到了这件事情。现在信用卡市场竞争激烈，市场趋于饱和，开展业务难度上升，而且渣打银行才有两套信用卡，卡片权益也一般，所以其实并不是很意外。” 此前一天，渣打中国发布了关于暂停接受信用卡申请的通知。通知显示，由于信用卡业务战略调整，渣打中国已于2022年1月初关闭了信用卡网上申请渠道，并拟从2022年2月20日起暂停接受所有渠道信用卡申请。   本土化与市场定位之问 时间拨回到2014年6月，渣打银行在中国正式推出信用卡业务，是继花旗银行、东亚银行、南商银行独立在中国发信用卡后，第四家在中国正式推出信用卡业务的外资银行。 彼时，渣打中国首发“渣打真逸”和“渣打臻程”两套信用卡，其中“渣打真逸”系列信用卡卡主定位为重视购物体验的都市新贵，“渣打臻程”系列信用卡主要面向重视生活品位的高端商旅客户。 渣打中国相关负责人在接受媒体采访时曾表示：“作为一家扎根中国150多年的国际银行，渣打看好中国消费升级的潜力。此次推出信用卡业务是我行在中国市场意义重大的战略举措，也是渣打在贴近中国客户需求、深耕细分市场和提升消费金融服务方面迈出的坚实一步。” 截至渣打银行决定暂停接受信用卡业务申请之时，渣打银行仍只有上述两套信用卡。 一位擅长“薅羊毛”的银行信用卡用户对记者回忆起一件关于渣打银行信用卡的小事。 2019年11月，她从朋友那里得知，渣打银行信用卡在做活动，只要在网上填写渣打银行信用卡的申请表，就会送两张星巴克的饮品券，她和好几个朋友都填写了，并顺利得到了饮品券，“当时觉得这个活动力度好大，毕竟网上动动手指，两张饮品券就值70、80块，但是又觉得，大家其实很多都是抱着薅羊毛的心态去填的，感觉这个信用卡营销成本可能不低。” 后来虽然这位用户和她的朋友都接到了渣打银行信用卡中心客服的电话，但是均明确表示自己没有办理新信用卡的意愿。 资深信用卡研究专家董峥对经济观察网记者分析称，渣打中国此次暂停信用卡申请有两方面原因，一是本土化程度不够，不够接地气。国内市场广阔，但外资银行的信用卡宣传方式、服务模式、活动推出等没有与国内市场关联，缺乏本土化特点。 二是市场定位的问题。外资银行信用卡业务普遍定位中高端客户，但该部分客户规模较小，且也有很多国内本土银行抢占中高端客户市场，所以外资银行获客成本和压力也比较大。“在信用卡竞争激烈的市场中，要么挣钱，要么抢市场挣人气，如果两头都做得不好，业务就会处于比较尴尬的境地。”董峥说。 董峥还认为，这或许不是渣打银行一家面临的问题，同样也是很多国内中小银行的信用卡业务所面临的状况。 个金业务曾进行调整 渣打中国的信用卡业务发展如何？目前该行尚无公开披露相关业务数据。不过记者注意到，个人金融部为渣打中国的主要部门，其主要客户对象为个人客户和中小企业客户，其中包含了个人信用卡业务。财报显示，2019年渣打中国个人金融部出现亏损，税前利润为-0.68亿元，到了2020年有所好转，全年实现税前利润0.21亿元。 根据渣打中国2020年度报告，截至2020年年末，渣打中国总资产为2936亿元人民币，同比增长25%；实现营业收入65.29亿元人民币，同比下降6%，主要受到净息差收窄的影响，2020年实现税前利润17.47亿元，同比上升2%。 值得注意的是，近期，渣打中国收到一张大额罚单。2月9日，央行上海总部网站公布的一则罚单显示，渣打中国因违反信用信息查询相关管理规定，被央行上海分行处以罚款人民币230万元，并责令限期改正。 同时，时任渣打银行零售信贷部（个人金融信贷部）（中国）信贷总监陈燕来因对上述行为负有责任，被罚款人民币10万元。 不过，从渣打中国此前的公司架构调整中，或许能看出渣打中国对业务条线的重新思考：在2020年和2021年，渣打中国曾两度对公司架构进行调整，其中2020年8月24日宣布企业及金融机构部和商业银行部整合成为企业、金融机构及商业银行部，于2021年1月1日宣布个人金融部整合成个人、私人及中小企业银行部。 官网消息显示，作为扎根中国历史最悠久的国际性银行之一，渣打从1858年在上海设立首家分行开始，在华业务从未间断。2007年4月，渣打银行（中国）有限公司成为第一批本地法人化的国际银行。 截至2020年年末，渣打中国已在上海、深圳、厦门、青岛等地设立了28家分行及64家支行。从股权结构来看，渣打银行（香港）有限公司全资控股渣打中国，总部位于英国的渣打集团有限公司是该行的实际控制人。

经济观察网 记者 黄蕾  2月14日，标普信评（下称“标普”）发布题为《房企流动性压力的缓解仍有待观察》的报告。报告显示，根据公开数据梳理后发现，116家样本企业2022年国内债券到期金额约为2300亿元，其中3月和7月是相对到期高峰，行业仍面临流动性压力。   标普认为，当前房企流动性压力仍然较大，近期出台的一系列规范房企融资和预售资金使用的政策体现了监管对于维护房地产行业长期健康发展的态度，一定程度上有利于房企再融资能力的恢复，但是否能够及时缓解行业流动性压力尚有待观察。 报告显示，房地产开发企业大部分的现金流和货币资金沉淀在子公司项目层面，本部货币资金量较低。截至2021年6月末，标普信评116家样本房企母公司层面货币资金仅占合并口径总计的16%左右。在经历了去年下半年部分房企风险事件后，地方为了压实“保交付”责任加强了对于项目预售资金的监管，部分地区过度收紧的监管措施加剧了房企资金周转不畅的情况。   标普认为，全国性规范化的预售资金监管制度将一定程度上有利于改善过度收紧的预售资金监管方式，有利于房企提高资金调配效率，以更好地应对流动性压力。同时，近期人民银行、银保监会发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》，既有利于增加保障性租赁住房的供应，又有利于房地产开发企业融资规模保持健康水平。 但是，标普认为上述政策是否可以及时缓解行业流动性压力仍有待观察，预计2022年房地产整体销售增速仍将面临压力。在此情况下，盘活账面上存量预售资金，提高资金使用效率对于房企应对流动性压力至关重要，上述新政执行时间和力度将很大程度上影响行业的流动性状况。

经济观察报 记者 黄蕾  什么是工业网络安全？北京安帝科技有限公司（以下简称“安帝科技”）首席技术官姜双林将其形象地形容为“守护虚拟数字世界与现实世界之间的最后一道安全屏障”。作为工业网络安全行业的科创型企业，成立于2016年的安帝科技于2021年入选工信部第三批专精特新“小巨人”企业名单。 随着“云大物移智”、工业互联网、数字化转型等技术和应用的快速发展，工业领域IT（互联网技术）与OT（运营技术）融合加深。万物互联，生产要素互联，产业链互联，这也意味着，一旦工业领域发生网络安全事件，比如关系国计民生的水、电、气等行业发生网络攻击，将直接威胁现实世界，其影响后果的外溢效应难以估计，严重时会导致生产生活停滞甚至瘫痪。 工业网络安全是一个融合设备安全、控制安全、网络安全、应用安全、数据安全、供应链安全和工业自动化等多学科的复杂的系统问题，它不单单是一个IT问题，更是一个工程问题。“2015年左右的国内工业网络安全领域还处于萌芽期，虽然已有一些思路和方案，但基本处于探索和试点阶段，市场上接近空白的状态。当时我去很多工业现场，能明显感觉到工业场景在网络安全方面有很多隐患。”姜双林回忆说。 目前，安帝科技在夯实对于能源大本营渗透的同时，积极拓展冶金、水利、石油石化、轨道交通、智能制造等新行业与场景中的应用。 蓝海市场 进入工业网络安全行业，对于姜双林来说既有偶然性，也有必然性。 偶然性在于，创业之前，他先是在华为任职，从事IT网络安全工作，2015年进入北京匡恩网络技术有限公司，一次偶然的机会开始接触工业控制系统的安全研究。必然性在于，对IT网络安全的理解，让他意识到想在这一领域有所突破，当时很难找到一个合适的创新点，“因为当时的IT网络安全已经有近20年的发展，市场格局初现，巨头林立，正面竞争异常残酷。” 相反，当时的工业网络安全领域，则是完全的一片蓝海。当信息化开始大量被引入到工业自动化业务和场景的时候，优势和风险同步引入——信息化不但带来高效、便捷，同时也带来了漏洞、攻击面，这些风险隐患在工业场景中被进一步放大，并引发新的问题。但当时工业企业并没有意识到这些风险的危害。直到2013年“斯诺登事件”爆发，甚至是到了2017年美国NSA网络武器库泄露，之后由WannaCry引发勒索病毒的爆发，影响了非常多的工业场景。自此以后，国内工业网络安全逐步走向了一个快速发展的通道。 达晨财智于2019年和2021年两次投资安帝科技。达晨财智董事总经理、通信与大数据业务合伙人刘波表示，中国作为世界上工业体系最为丰富完整的国家之一，庞杂的行业日益面临着愈来愈高发的网络攻击，工业网络安全是新时代下维护工业体系高速安全运转的基石。虽然国家在近3年里也陆续推出了《网络安全等级保护条例》（征求意见稿）、《关键信息基础设施安全保护条例》和《数据安全法》等法规，从政策层面推动工业网络安全问题的解决，但在实际操作中，因为工业网络安全在中国尚属新兴产业，一定比例的公司与团队依然沿用互联网安全的理论和框架，对工业客户实际需求的理解和应对存在着较大差距。 “简单讲就叫隔靴瘙痒，可能本质上就是给它加了一个罩子，但并没有真正地去解决罩子里面工业生产过程中实际面临的安全隐患和风险。”刘波说。 可见，这样的一个创业方向，需要姜双林这群创业者，做难且正确的事。何为难？工业网络安全是一个融合计算机网络、网络安全、数据通信、工程、工业自动化等学科的全新领域，IT和OT之间在技术、流程、人员、文化等方面存在巨大的鸿沟。没有适合国内行业的成熟的方案和产品，需要摸着石头一步一步向前走，市场和技术都需要去开拓、创新和积累；何为正确？那就是做这件事的意义很大，能够切实解决我国很多工业场景中的网络安全痛点，是工业网络安全保障能力的基石。 时机的选择 翻看安帝科技的发展历程，企业的发展被分为蛰伏期（2015年-2017年）、起步期（2018年）、突破期（2019年）和未来发展期（2020年-至今）。如此清晰的发展节点划分背后，蕴含着创始团队对于时机的洞察。 “创业往往九死一生，天时、地利、人和缺一不可，方向选择、时机的把控、节奏的掌握也尤其重要。一个新产业的出现留给创业者的机会窗口是很短的，在这个时机窗口出现的时候，你的认知、能力、团队等均和这个窗口相匹配时，你才可能有机会。”姜双林说，具体到工业网络安全行业，在2017年前后，大量的新的创业公司涌入；2018年，包括安帝科技在内的一些公司，对于行业认知、知识储备等，都已经达到一定程度；2019年行业开始逐步朝上走；2021年根据网络信息不完全统计，网络安全相关融资案例是140起，工业安全占17%，排名第一，资本关注和行业发展利好。 姜双林认为，初创公司最好在萌芽期接近成长期的时间节点，去切入行业。第一这样成本是最小的，客户有认知，挖掘客户的成本就相对较低；第二是该时间节点会有较多的资本关注且没有绝对的巨头，起跑线相当，融资相对容易。如果是在萌芽初期切入行业，公司要熬过的冬天可能颇为漫长，也容易在临近成长期时死掉。 姜双林对于2018年这个时间节点记忆犹新：当时安帝科技正式组建研发团队，研发出第一代基于网络行为学的工业安全数据采集和分析的产品，但是对于创始团队而言，这个时候恰恰是公司发展最为艰难的时候。市场在哪里？产品能否满足用户的需求？企业一度陷入迷茫。 但这恰是黎明前的黑暗，最需要的就是坚持——创始团队没有放弃努力，而是利用各种资源去各个层面各个方向找路径，最终找到了与公司技术、产品匹配度非常高的领域，精准切入，峰回路转。有了落地应用的场景，技术就有了实际用处，产品得到了市场检验，企业迎来新的发展机遇。据介绍，目前安帝科技的核心技术产品都有非常强的市场竞争力，已在多个工业行业、几千个场景中实际应用落地。 不谋而合 从投资者角度，基于对行业市场机遇和发展前景的洞察，刘波于2018年下半年开始了解、摸排这一行业，并对行业内大概不到15家企业的情况进行初步了解。 基于行业调查，刘波认为在这个行业能够脱颖而出的企业应该具备三大特征：第一也是最核心的是要有技术产品，包括技术选型的方向，是否能够形成批量的、可复制产品，是否能够提供系统化的解决方案和增值服务等；第二是了解工业层面的产品逻辑，不同的工业场景特点和需求千差万别，企业要能够通过人员配置、行业洞察等吃透细分领域；第三是创始人团队如何去构建良好的运营机制，保证公司能够规范化运作。 “这个行业是TO B的，算是刚刚起步，需求虽然在某些点上很迫切，但是归根到底是一个长周期的需求，是一个和‘时间做朋友’的行业，肯定会有一些波峰波谷的正向波动。因此公司不能求快，要扎扎实实可能以年，至少以半年为单位去做产品、做市场、做推广，去服务好企业。”刘波认为，这样的行业性质也要求创始团队要有长远的规划，要站在整个行业的大背景下，来部署产品、客户、市场等发展前景。 安帝科技对工业网络安全的理解与投资人的认知不谋而合，政策驱动、需求拉动、长远规划、能力导向、价值体现、业务耦合，等等，安帝科技正是那个希望将核心能力聚焦到工业底层，真正去解决工业网络安全痛点的那个创业团队。 企业的未来发展路径，同样也是姜双林在内的创始团队一直考虑的问题。公司发展初期，一个融资顾问（FA）在交流时说的话，直到现在，姜双林还会反复拿出来思考。“当时，一个FA说我们是‘团伙’，而不是‘团队’。但是在创业初期，是团队好还是团伙好？我认为这是个辩证性的问题，要看你位于什么处境。”姜双林将团伙定义为“人在一起”，团队定义为“心在一起”。要是创始团队方向很明确，战略战术很清晰，那肯定团队好，只需要指哪打哪就行。但是如果团队尚没法确认一个正确的路径，战略战术还处于探索阶段，那么团伙可能是成本最低的一种方式，即分头作战，去寻找企业生存可能的捷径。 目前，安帝科技已经成为工业网络安全领域头部企业之一，在夯实对于能源大本营渗透的同时，积极拓展冶金、水利、石油石化、轨道交通、智能制造等新行业与场景中的应用，希望将公司的理念和思路复制到其他领域。 目前，安帝科技已经解决了从“0到1”的问题，面临从“1到N”的跨越。对于企业来说，从“1到N”所涉及的决策和决择相较于“从0到1”宽阔很多，也同时意味着更大的风险。因为一旦路径错误，成本会更高，影响也会更大。“因此走到现在，在抉择面前，整个创始团队认知的深度、广度、宽度就显得更为关键了。”姜双林表示，当企业进入快速发展期。相应的企业战略、技术研发、人才招募、品牌建设、市场开拓等都要进行配套，而这也正是安帝科技目前在努力的方向。工业网络安全领域，道阻且长。做真正的工业网络安全，艰难且险。安帝科技愿意做那个敢于迎难而上、敢于挑战不可能的创新者。

经济观察网 记者 蔡越坤  “最近去加汽油，92号汽油都过7.5元/L，95号汽油将近8元/L。” “而2021年6月份，加92号汽油应该不到6.8元/L。现在加油明显贵了不少。”2022年2月15日，一位来自西安的车主向记者表示。 经济观察网记者从发改委获悉，今年以来，油价已经连续出现两次上涨超过600元/吨，按升折算后，本年油价涨幅已超过0.5元/升，加一箱成本已多花30元左右。同时，根据油价网数据显示，随着零售价格的调整，全国各地加油站95号汽油多数进入8元时代，最高9.33元每升，就是海南省了。最便宜是就是陕西省，95号汽油还在7.98元每升。 随着油价的不断上涨，对于经常开车出行的消费者而言压力增加。毕竟加满一箱50L汽油的价格明显高于去年同期。 而本周四就要迎来2022年的第3次油价调整，随着国际油价的再创新高，让本周就要进行的新一轮油价调整，又可能出现大涨的情况。不少车主开始感慨：“8元/升时代又回来了”。 国际油价飙升至7年来高位 进入2022年以来，国际原油价格延续强势表现。自春节假期前布伦特期货时隔七年多再次重回90美元关口；上周五夜盘WTI与布伦特出现4%左右的涨幅，布油突破95美元关口的近7年高位。100美元/桶大关似乎就要被突破。 2月15日，根据Wind数据，伦敦商品交易所布油连续价格突破95美元，WTI原油也将近95元美元。同时，纽约商品交易所轻质原油与布油连续也围绕在95美元左右。创2014年9月以来的最高价。 （来源：恒泰期货） 回顾2021年国际油价走势，根据红塔期货的数据统计，2021年初，一系列利好消息和石油供需变化推高石油市场乐观情绪，助力油价走高，促使布伦特（brent）原油价格在3月8日上涨至71美元/桶。其后受疫情反复影响，国际油价出现回调，但也阻止不了油价上行的冲动，6月底，brent原油价格突破平台上涨至75美元/桶。随后，“opec+”协议波折，德尔塔变异毒株加剧疫情，美国飓风重创墨西哥油气生产，全球通胀加剧，能源价格高涨，拉尼娜现象等因素影响下，brent原油价格一路攀升创出近8年新高。进入11月以后，油价开启了高位震荡的走势，期间油价因奥密克戎病毒带来的恐慌大幅跳水，又因供应缺口加大油价回升，至此2021年国际油价完成了一年的走势。 对于2021年油价开始上涨，红塔期货提及，与货币宽松助推大宗商品涨价。疫情以来，以美国为代表的全球主要经济体实施最大尺度的宽松政策，推升主要大宗商品价格暴涨，尤其是煤炭和天然气价格的大幅上涨更是进一步刺激油价走高。但2021年年底，经济逐渐复苏、就业稳定、各国开始退出量化宽松、加息并严控金融监管，均给石油带来了短期压力。 红塔期货也表示，地缘政治事件频发，支撑油价。上半年，沙特石油设备遇袭、苏伊士运河航道受阻、美国科罗尼尔管道受黑客袭击关系等事件发生，导致油价短期内快速上涨。下半年因原油供需情况、疫情进展、财政与货币政策控制较为突出，因此地砖政治的扰动并未引起太大波动。 背后原因：地缘局势紧张+供应偏紧 对于油价的飙升，2月14日，恒泰期货总经理助理顾劲涛在接受记者采访时表示，油价强势背后，核心逻辑在于供需两端向好及海外经济的复苏韧性。供应端方面，OPEC成员国增产量不及配额目标，叠加低库存水平对油价构成持续支撑。需求端方面，春节期间，海外服务业PMI存在修复趋势。结合欧美冬季天气寒冷及美国非农就业数据超预期，印证终端实际需求依旧较好，市场对于一季度海外经济表现预期转好，短期油价偏强。 另一方面，美国对俄罗斯采取进攻性军事行动的预期增大，令市场对乌克兰局势的担忧加重。乌克兰紧张的局势也对油价推波助澜。 此外，对于油价的飙升，2月14日，长江期货原油研究员汪浩铮在接受记者采访时表示，一方面，国际油价上涨与地缘局势紧张息息相关。地缘方面，除去乌克兰局势还要关注伊核谈判的走向。在之前的伊核谈判中，伊朗与美国不直接对话，由其他国家代表转达双方诉求。1月下旬伊朗外长暗示可以和美国直接对话，美国方面也迅速跟进，同时美国在谈判前解除了部分对伊朗的制裁，种种信号显示谈判达成的可能性在上升。根据俄罗斯特使和美国国务院一官员近期的讲话推测，伊核谈判若在2月达成，那么4月预计将生效，伊朗供应有望回升；若2月无法达成，则在一段时间内或无望达成。目前伊朗原油产量低于美国制裁前产量130万桶/日，恢复后会较大程度的改善油市供应不足的情况。 另一方面，对于油价未来的走势预测，汪浩铮表示，原油短期还会强势运行，有上行空间。需求方面，目前处于后疫情期的逐步上升状态中。欧美地区虽然疫情依然严重，但以英、法为代表的部分国家陆续解除防疫措施，经济活动和居民出行的增加推动成品油消费进一步上升，成品油裂解价差一直保持在同比高位。供应方面，美国产量增长缓慢，全球主要剩余产能集中在OPEC+。因为部分成员国缺乏上游投资难以增产，OPEC+总体增产进度不及计划，导致全球石油库存不断下降。本周EIA数据显示，美股商业石油库存反季节性下滑了863万桶，库欣库容率也下降至37%的极低水平，目前尚未看到趋势逆转的信号。 汪浩铮称，总体上，目前全球石油库存相对季节性的下降趋势还没有改变，同时地缘事件带来供应中断风险，油价短期预计还将维持强势。后续额外关注伊核谈判进展，以及OPEC+可能的应对措施。 对于原油短期、中期价格展望，顾劲涛向记者分析表示，春节期间，根据美、欧公布的数据，服务业 PMI 修复，叠加美国非农就业数据超预期，驱动市场对于终端实际需求预期转好。原油这一品种吸了大量资金入场。另外，在市场持续炒作供应偏紧、库存偏低的情况下，同样在前期给油价带来了支撑。然而，市场对于供应增加超预期的情绪也在逐渐酝酿。一方面，美国或逐步开启对于伊朗制裁的解除，伊朗原油供应大幅回归的可能性继续提升。另一方面，在如此之高的油价下市场对于页岩油产量大幅扩张的预期也在形成。包括美欧加息周期开始，资本市场流动性不断回收，都将是中期对油价承压的因素。 短期来看，顾劲涛称，原油仍处于供不应求的局面，乌克兰紧张的局势也对油价推波助澜，布油触碰100美元也不会另市场太过意外。未来一周建议继续关注海外通胀数据和乌克兰危机进展，油价波动或将放大。中期来看，未来供需情况逆转且金市场流动性收缩后，油价压力将逐渐增大。预计2月份，布油平均价格约为90美元/桶；2季度，布油平均价格水平将降至在85美元/桶左右。

经济观察网 记者 老盈盈 近日，多家餐饮企业开始紧锣密鼓冲刺境外上市。继海底捞（06862.HK）、呷哺呷哺（00520.HK）、九毛九（09922.HK）等餐饮企业登陆港股市场之后，杨国福麻辣烫、和府捞面、乡村基和七欣天等多家餐饮企业亦在冲刺港股IPO。 记者采访的分析师认为，目前的餐饮企业上市潮是他们希望通过上市来解决资金链和护城河的难题，提升市场占有率和品牌知名度，但现阶段市场对餐饮股的看法受限于疫情因素，企业扩张及营运数据不尽如人意，估值调整下对该行业的短期情绪较为负面，这是其目前面临的不利因素，但长期来看对符合资本估值期望的企业及处于快速扩张期的企业，还是应该保持乐观态度。 数家餐饮企业欲境外上市 中国证监会的进度跟踪状态显示，2月8日，杨国福麻辣烫的境外上市审批进度已经到了受理通知阶段。此前的1月27日，上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司提交了《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料。 1月29日，绝味食品(603517.SH)发布公告称，绝味食品股份有限公司于近日收到全资子公司深圳网聚投资有限责任公司(以下简称“深圳网聚”)的通知，深圳网聚参股公司江苏和府餐饮管理有限公司(以下简称“和府捞面”)拟实施境外上市计划，并与和府捞面相关股东方于2022年1月27日签署了《江苏和府餐饮管理有限公司之重组框架协议》。 1月25日，来自重庆的乡村基快餐连锁控股有限公司 (以下简称"乡村基”)向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 1月12日，来自江苏苏州的七欣天国际控股有限公司 (以下简称“七欣天”) 向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 “受疫情影响，餐饮业受到前所未有的重创，与此同时，餐饮企业上市的消息接踵而至，或考虑到通过上市来解决资金链和护城河的难题，提升市场占有率和品牌知名度。”富途证券投研团队相关分析师在接受经济观察网记者采访时表示。 根据招股书，乡村基成立于1996年，是中国最大的中式快餐集团之一。曾于2010年9月28日在美国纽交所上市，当时募资约8250万美元，后于2016年4月21日私有化退市。截至2021年9月30日，乡村基管理两大品牌——乡村基、大米先生，共有1,145家直营餐厅。招股书显示，在过去的2019年、2020年和2021年前九个月，乡村基的营业收入分别为 32.57亿、31.61亿和 34.24亿元，相应期间的净利润分别为8,270.2万、-242.4万和 1.62亿元。 乡村基，主要提供的是川菜，根据弗若斯特沙利文的一项消费者调查，乡村基在中国西南地区中式快餐店品牌的第一提及品牌中排名首位。截至2021年9月30日，其在全国经营602家乡村基餐厅。大米先生，创立于2011年，主要提供包括湖南、江浙、广东等风味的各式当地美食的快餐餐饮形式。大米先生以大都市的中央商务区为起点，逐步将足迹扩展到全国。根据弗若斯特沙利文的消费者调查，大米先生在华中地区中式快餐品牌的排名中位列首位。截至2021年9月30日，大米先生在中国经营543家大米先生餐厅。 七欣天，自2009年成立以来，将炒蟹及海鲜和火锅两种截然不同的外出就餐选择结合，围绕着标志性的“一锅两吃”吃法展开。招股书显示，在过去的2019年、2020年和2021年前九个月，七欣天的营业收入分别为 12.85亿、14.26亿和 14.80亿元人民币，相应的净利润分别为 0.81亿、1.72亿和 2.59亿元人民币。 自成立以来，七欣天主要在江苏省及周边地区抢占市场份额。截至2021年前九个月，七欣天在中国九省和一个直辖市的48个城市经营256家餐厅，其中111家在一线、新一线城市，145家二线、三线及以下城市，并计划于2022年开设约70家新餐厅， 2023年及2024年分别开设100家及130家新餐厅。 2021年，休闲中式餐厅 “绿茶餐厅”多次向港交所递交招股说明书，继去年3月上市未果后，10月再次冲击港股市场。2021年9月，粤式火锅“捞王”也向港交所递交了招股书。 近年来，餐饮企业多选择香港上市。香港华盛证券研究部经理余石麟认为主要有以下几个原因： 首先是港股IPO市场的优势。香港IPO市场的时间流程效率较高，具有一定的可控性，政策透明度也较高，企业较容易对上市成功率做出预先判断，故上市成功率高，确定性较强； 此外，港股上市后再融资便利，可使用的方式丰富和广泛，配售受限较少，公司的发展模式和成长性一旦受市场认可，再融资规模有可能超过首次公开发行的融资额。 “成长性及确定性高的餐饮企业在港股市场得到较高的估值，有利企业通过再融资扩大业务，历史出过不少回报丰厚的例子可以验证，较远期的有味千中国（00538.HK），近期的有海底捞，颐海国际（01579.HK），呷哺呷哺等，估值的提升既为企业拓展门店和品牌提供资本支援，也为股东提供价值体现的机会。另外，作为企业风投的一级市场投资机构倾向港股上市，主要考虑是市场流动性和资本流动等因素。”余石麟对经济观察网记者表示。 餐饮企业在资本市场不香了？ 资本市场上，呷哺呷哺、海底捞和九毛九等先后登陆港股，疫情期间，餐饮行业普遍受到了重大打击。境内疫情缓和后，受疫情影响最为明显的餐饮行业的营收情况也随之有所改善。 九毛九2021年上半年营收20.21亿元，净利润为1.86亿元，扭亏为盈。对于业绩的扭亏，九毛九表示，主要是受到两个因素的影响，首先是旗下太二餐厅网络持续扩张，由截至2020年6月30日的161间餐厅扩张至截至2021年6月30日的286间餐厅；其次，经营从新冠病毒疫情中恢复，因此该餐厅营运天数与2020年同期相比增加。 海底捞2021年上半年实现营收200.94亿元，同比增长105.9%；净利润9650万元，同比上升110.0%。整体翻台率为3次/天，对比2020年同期的3.3次/天，有所下降。 而呷哺呷哺的“复原”则没有那么快。2021年营收30.47亿元，同比增长58.5%，仍亏损4693.2万元，相比2020年同期亏损2.52亿元有所收窄，但仍然未实现盈利。 尽管餐饮企业营收所有复苏，但餐饮股股价却屡屡走低，并不尽人意。呷哺呷哺从2021年的历史最高位27.083港元/股跌至5.75港元/股，股价跌去了70%以上；从2021年五一节后，海底捞股价一路走低，自去年2月16日的高点以来，海底捞股价从85.80港元/股跌至如今20.10港元/股，市值也只剩下1100亿港元。与它们同病相怜的还有九毛九，如今股价较高位已经腰斩一半。 在余石麟看来，现阶段对餐饮股的看法受限于疫情影响，企业扩张及营运数据不尽人意，估值调整下对该行业的短期情绪较为负面。富途证券投研团队亦认为，港股投资人目前跟踪数据较多，餐饮业翻台率和同店增长得到恢复后，当地投资人会继续买入，在数据没有得到增长前，市场主流机构目前呈现谨慎态度。 “但长期来看对符合资本估值期望的企业还是保持乐观态度，特别是对可行性的标准化产品流程，同店收入增速快，新店扩张可期，新品牌孵化成功这几个维度进行评估，而管理水平，供应链体系，服务理念和口碑等因素是高增长的基石，决定着上述同店收入增速等一些估值的优劣。另一视角是看企业正处于什么阶段，如果处于迅速扩张期，收入增幅非常快，估值提升与业绩增长双击会带动市值攀升，将反映着一定的市场前瞻性。”余石麟对记者表示。

    “我们永远不知道危机什么时候到来，但需要做好迅速行动的准备。” 股市波动、债市调整、国际市场上原油等大宗商品飙涨、黄金走高……全球市场正以不同方式诉说——步入美联储加息前夜的焦灼时刻之变，投资者需系好安全带。     经济观察网 记者 欧阳晓红 一 等待风暴，等待加息靴子落地！美联储今年或将多次加息应对通胀，最早一次加息可能在3月。全球金融市场正以剧烈调整的方式诠释这一焦灼时刻…… 果然，关乎加息预期的1月美国CPI数据引发市场轩然大波。“美国物价疯了！”市场惊呼。又岂止是美国，全球正普遍通胀：欧元区1月CPI年率升至5.1%的历史新高！英国1月CPI同比上涨5.4%，创1992年以来最快增速！ 不过，经济周期有别发达经济体的中国目前似乎无恙，无惧通胀。2月11日，中国央行发布的 《2021年第四季度中国货币政策执行报告》（简称“《报告》”）明确：通胀压力总体可控。2021年我国CPI全年均值0.9%。未来CPI运行中枢可能较上年温和抬升，继续在合理区间运行。与此同时，PPI 同比涨幅在阶段性冲高后回落。 央妈发的“定心丸”，A股市场“吃”吗？虽说国内CPI温和，但市场调整、情绪之波动难防。这一轮巨幅震荡波动将接踵而至吗？ 通胀之虞不容小觑：2月10日披露的美国1月CPI同比上升7.5%，达1982年2月以来最高水平；市场反应超调——堪称全球资产定价之“锚”的美国10年期国债收益率当日升破2%；次日回调至1.9%，美国三大股指亦是全线收跌；欧洲、亚太市场均大幅波动。黄金、原油则大涨。 而国内创业板指自去年高点以来下跌超20%步入“技术性熊市”，这似乎与美国科技股有着异曲同工之处：更容易受未来利率上升影响的高成长科技股当下正被市场抛弃。 FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga分析，金价走强主要得益于通胀担忧加剧且俄乌紧张局势加速投资者避险。CPI再度爆表，无疑会推升市场对美国将迎来更激进加息周期的预期，3月份可能加息50个基点。 加息之惑迫在眉睫：“美国1月CPI数据公布之前，认为‘3月加息50个基点’的观点占三分之一；但公布之后，这种看法占市场多数，甚至还认为年底会加至1.75%-2%，这很高了，表明市场走在前面，倒逼美联储；那么，出于非经济因素考量，美联储甚至可能先发制人。”某全球宏观对冲基金负责人、荷马金融顾问宋卫国告诉经济观察网。 换言之，已不是要不要加息的问题，而是加多少、加至什么位置才能抑制通胀爆表。 放眼全球央行，但见“英国央行加息的态度坚决但通胀展望温和；欧央行的货币政策决策保守但通胀展望表现出更多担忧；日本央行坚持宽松货币政策不变，对于通胀的容忍度最高；巴西央行的加息力度最大，最早认识到通胀可能存在持续性。”招商证券分析。 央行《报告》也指出，部分新兴经济体多次加息。为应对通胀压力、资本外流和汇率贬值风险，2021 年主要新兴经济体多次加息。巴西、俄罗斯、墨西哥、 南非全年分别加息 7 次、7 次、5 次和 1 次，累计加息幅度分别为725个、425个、150个和25个基点。 现在，“不只是股市，包括债市都会受冲击，像高成长科技股，以及长久期国债、债券等资产更容易受未来利率上升的影响，这也是其大幅下跌之诱因；另外，高收益债是否经得起考验也值得关注，其变化滞后于股票——它最近的价格已开始变化，潜在风险较大。”宋卫国说。 非常时期非常举措？一位财政专家直言“高杠杆+急紧缩=大萧条”，他认为，全球杠杆率高企之下，冒进紧缩退出容易导致危机，进而可能出现所谓的经济“大萧条”。 此一时彼一时。不管是风暴还是危机，与2008年相比，此轮风暴或危机的最大不同是：肇因以及目前全球杠杆率高企，平均宏观杠杆率逾300%，而上次是100%多。如此，美联储的退出政策外溢效应无疑会被放大。 提及世界经济金融形势，《报告》亦坦言，国际金融市场震荡加大。受疫情反弹、增长放缓、通胀上行等因素影响，投资者情绪更趋敏感加大资本市场震荡，发达经济体主要股指在 2021年 9 月、11 月和 2022 年1月出现三轮明显的下探调整。 若市场情绪不稳定，接下来的第四轮下探调整来袭，A股能否独善其身？或外部因素扰动，2月14日,上证指数、深证成指、创业板指数分别报收3428.88点、13123.21点、2732.01点。 “疫情、通胀和发达经济体货币政策调整仍是全球经济的三大不确定性。”《报告》称。 《报告》亦指出，全球高通胀持续时长尚存争议，需防止通胀预期脱锚风险。疫情发生以来，全球供应链出现瓶颈甚至阻塞、劳动力结构性短缺引发 “工资-通胀”螺旋、大宗商品价格上涨并向下游传导、发达经济体货币政策极度宽松等多方面因素共同推动海外通胀明显走高，这些因素未来如何演进、带来的影响何时消退存在较大不确定性。 “目前发达经济体通胀压力已处于多年鲜见的高位水平，市场通胀预期仍较强， 政策制定者需密切关注通胀预期可能脱锚的风险，防止预期发散。“《报告》称。 二 其实，“没有人能保证全球央行之决策只对不错，只赢不输；包括美联储，否则历史上就不会有无法原谅的错了。”一位资深私募人士说，他坚称，美联储误判了通胀形势。 被称为“新债券之王”的双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官杰弗里-冈拉克（Jeffrey Gundlach）2月11日表示，美联储在应对通胀飙升的斗争中失败了，预计将在今年加速加息。他还认为今年10年期美国国债收益率将超过2.5%，并可能会达到3%。若是，全球金融市场恐难逃巨幅震荡风险吗？投资者需要系好安全带。 而10年期美国国债收益率2月10日升破2%之后，次日有所回调，2月11日报收1.918%。 “1月CPI再超预期，美国通胀冲顶仍未结束；以及‘美联储鹰派表态：圣路易斯联储行长Bullard支持在7月前加息100bps’推动美债收益率走高。”华创证券首席宏观分析师张瑜认为，通胀超预期+美联储鹰派表态，3月加息50bps概率由24%快速提升至93%，全年加息至2%以上的概率由4%提升至36%。 事实上，在招商证券首席宏观分析师谢亚轩看来，通胀和美联储货币政策成为热点问题，讨论主要聚焦三个方面：一是通胀的成因是需求侧还是供给侧，是临时性还是持续性；二是美联储的货币政策应对是否得当；三是美联储收紧货币政策的影响，包括对美国经济和资产价格的影响，也包括通过溢出效应对其他国家特别是新兴经济体的影响。 “关键还在于对通胀成因的解释。”他说，美联储官员仍然认为目前不同寻常的通胀与疫情带来的供给冲击有关，过去10年压低通胀的结构性因素还将在疫情后“王者归来”帮忙压低通胀。这样的一厢情愿意味着联储事实上低估了本轮通胀成因的不同寻常之处。 谢亚轩对本轮通胀成因“不同寻常”之处的看法诸如：其一，过去10年压低通胀的结构性因素在减弱，推高通胀的结构性因素在增强，其背后推动力是全球金融周期（GFC）的收缩和扩张。 其次，这个转变发生在2019年下半年，与新冠疫情冲击无关，因而推高通胀的结构性因素将在疫情平复后继续发挥作用。 最后，美联储目前的分析框架中未包含以上信息，因而没有也不会采取宏观审慎措施加以应对。鉴此，金融市场未来仍将面临美国通胀失控和美联储货币政策进一步超预期收缩的风险。 而有效应对外部冲击风险方面，中国央行《报告》专栏6提及，资本市场经受住了国际金融市场动荡、外部对我打压升级等冲击考验，基础性制度改革持续深化。不断完善“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，丰富完善政策工具箱，在复杂多变的形势下有力维护外汇市场稳定和国家经济金融安全。 不过，或许正如保尔森基金会创始人兼主席、美国财政部原部长亨利·保尔森(Henry M. Paulson Jr.)所言，我们永远不知道危机什么时候到来，但需要做好迅速行动的准备。 他在由全球财富管理论坛组委会总干事、孙冶方基金会理事长李剑阁主持的与GAMF论坛理事长、中国财政部原部长楼继伟之高峰对话中说，金融危机总是会发生的。只要有金融系统和金融市场，并且人们可以承受市场恐慌，就会发生金融危机。关于金融危机，我们知道，美国和中国任何一个市场出现问题，两个国家都会受到影响。 楼继伟也认为，金融危机可能由灰犀牛事件引发，也可能由黑天鹅事件引发。但有个情况需要提醒，现在需要将超宽松的货币政策退出。一方面也是大家没钱了，包括公共部门；另一方面是央行扩表到了不可想象的程度了，必须收缩了。这个时候非常容易触发那些可能产生的风险。特别是一些国家资产价格到了高位，若财政政策、货币政策退出时机或者是力度、节奏不当，都很可能触发危机。 至于通胀压力，在楼继伟看来，中国与其它国家相反，就是最终消费不足，CPI上不去；再者是全球的大宗商品价格上涨，推动了结构性物价上涨，PPI最高的时候达到了13.5%，但最终需求端的需求上不去，所以压力都放到了产业链的中下游。 他估计各国的财政货币政策将会回调，以减轻物价上涨的压力，对全球来说，最大的不确定性就是疫情，如果疫苗能够普遍地接种，而且有效，人员的流动、货物的流动可以正常，复苏将会比较强劲，那么最大的挑战将是通货膨胀。 三 那么，通胀又将如何影响市场？“全球通胀之下，无牛市。”上述私募人士认为。 “科技/成长型股票受挫。”FXTM首席市场分析师陈忠汉分析，其逻辑是：随着利率上升，企业的借贷成本会变得更高，因为他们必须支付更高的贷款利息。因此，依靠贷款帮助成长的公司可能无法扩张得那么快，他们将需要更多的资金支持利息。当投资者对成长型公司的增长能力不那么乐观时，就会把目光投向其他可能带来更高回报的资产，这通常会引发此类公司股票遭遇抛售。 “美国一月份消费者物价再次上涨，令通胀压力在年初开始缓解的希望破灭。”景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭分析，他认为，当前商业周期的风险有所上升。周期不会自行结束，而是政策收紧的结果。 而“随着美联储收紧政策，以及消费者应对食品价格上涨和房租成本上涨，经济可能会显著放缓。在周期的放缓阶段，仍然看好股票，但也意识到，在政策不确定性的情况下，波动性将持续存在，回报将变得更加温和，股票指数的波动范围将变得更加极端。随着金融环境收紧，具有定价能力和更高收益可见度的优质企业可能会跑赢大市。”赵耀庭称。 他解释，通胀和美联储收紧政策加速了商业周期的结束。我们仍然认为，通胀压力将随着消费者需求放缓而缓解，供应链挑战将随着工人重返工作岗位而消退。不过，出现“持续通胀”情景的可能性已经上升，即各国央行过于激进地收紧政策并阻碍经济增长。 “一季度紧缩交易趋势明确，二季度起交易定价或转向基本面。”张瑜分析。她说，一季度美国通胀仍未见顶且美联储转向姿态鹰派程度仍待确认的阶段，资产价格将呈现相对明确的紧缩交易。而二季度起随着通胀回落，全年经济增长前景进一步明确，美联储转向的力度或成为定价核心，若通胀下行导致加息不及预期，或呈现加息周期中的宽松交易。 至于对国内货币政策的影响，张瑜认为，美债利率破2带来中美息差进一步收窄至70bps，人民币汇率面临贬值压力，不过考虑到目前汇率强而不贵，即便贬值但幅度可控，汇率距离前期敏感位（7.0~7.2）仍有10%以上的战略纵深，且汇率政策工具箱充足，因此可以护航货币宽松，国内降息降准仍可期。 值得注意的是，《报告》亦透露出政策关注度的变化。国金证券首席经济学家赵伟认为，央行对国内经济研判基本延续去年底定调，对通胀着墨不多、维持通胀压力可控的判断。央行强调全球经济面临的三大不确定性，对主要经济体货币政策调整尤为关注。 更甚者，“以我为主”的内涵或已发生变化，定调较三季度积极、比年底年初表态弱化。“以我为主”不再放在基调位置、只在汇率部分提及，或意味着央行对美联储政策外溢影响的关注上升。 “股市之外，更需要当心价格变化滞后的公司债、高收益债券之异动；包括房地产市场，它们对利率上升更为敏感，风险更大，可能会引起较大的市场波动。”宋卫国警示。 谢亚轩则表示，是时候和以低增长、低通胀和低利率为特征的“长期停滞”状态说再见了。告别低利率？他担心全球资本市场还没有做好充分的准备。 “长期停滞（secular stagnation）假说”由美国前财政部长萨默斯（Lawrence H. Summers）在2013年国际货币基金组织第14届年会上的演讲中提出，认为2008年全球金融海啸前后世界经济已进入“均衡实际利率”为负的长期停滞状态，其突出特征就是“三低”，即“低增长、低通胀和低利率”。长期停滞假说在政策层面最为忠实的实践就是2019年甚嚣尘上的现代货币理论（MMT）。 “天意弄人，就在现代货币理论倡导者高呼‘大胆财政赤字货币化，通胀来了再说’的时候，时隔两年不到，通胀就来了。”谢亚轩说。 此时，股市波动、债市调整、国际市场上原油等大宗商品飙涨、黄金走高……全球市场正以不同方式诉说——步入美联储加息前夜的焦灼时刻之变，投资者需系好安全带。

包括腾讯公司的Xriver和网易的Onmyoji Arena在内，印度计划禁止50款中国相关的应用程序。在过去一年半时间里，印度当局不断以国家安全为由禁止中国开发商的游戏和应用。 本次被禁止的应用程序包括Sweet Selfie HD、Beauty Camera、Viva Video Editor、AppLock 和 Dual Space Lite等等。在印度官方发布的新闻稿中并未明确提及中国，周一也没有就其举措发表官方声明。 包括热门游戏 PUGB 在内，印度政府已将禁令扩大到 200 多款应用程序。这款游戏仍然是唯一已知的以某种方式重返印度 Google Play 商店和苹果 App Store 的应用程序。 其他几家公司和应用程序运营商曾试图解决这个问题，但印度政府在认为答复不充分后，保留了去年年初禁止它们的决定。 按应用安装量计算，印度是迄今为止全球最大的市场。据分析公司 App Annie 称，去年，这个南亚国家的下载量超过 250 亿次。美国巨头以及包括中国和韩国在内的其他国家的公司在过去十年中积极关注印度，因为他们在寻找下一个伟大的增长地区。 这并非是印度政府首次禁止中国应用程序，早在 2020 年就禁止了 270 款移动应用。在印度被禁的 50 多个应用程序中，似乎也包括 Garena Free Fire，因为该游戏已从 Google 游戏商店和苹果应用商店中撤出。中国公司腾讯拥有 Free Fire 母公司的很大一部分股份，这可能是禁令背后的一个原因。然而，目前还不清楚 Free Fire 是由于政府的禁令还是完全由于其他原因而被删除。 根据ANI，总共有54个中国应用程序在印度被禁止。该名单包括美颜相机。Sweet Selfie HD, Beauty Camera - Selfie Camera, Equalizer & Bass Booster, CamCard for SalesForce Ent, Isoland 2: Ashes of Time Lite, Viva Video Editor, Tencent Xriver, Onmyoji Chess, Onmyoji Arena, AppLock, Dual Space Lite. 消息人士告诉 ANI，这些应用程序 "对印度的安全构成了威胁"。

孙正义误判形势 凤凰网科技讯 北京时间2月14日消息，2016年，当孙正义(Masayoshi Son) 试图说服投资者，让他们相信收购全球最成功的芯片公司之一的ARM是明智之举时，这位软银集团CEO对外传达了一个明确的信息：“在物联网时代，我认为ARM将成为冠军。”然而，志在将数以十亿计日常和工业设备连接到互联网的物联网，实现起来比预期要慢得多。 孙正义为了物联网试图夺取芯片设计市场的努力，是他在ARM身上押下的第一个没有取得回报的赌注；第二个就是以660亿美元将ARM出售给英伟达的失败交易。软银在放弃出售交易时称，尽管双方做出了真诚的努力，但重大的监管挑战阻碍了交易的完成。 押注物联网、错失服务器芯片市场 目前，ARM在智能机芯片设计领域仍占据主导地位。智能机依旧是最普遍的计算形式，但近年来其增长速度已大大放缓。在最早可能于今年启动首次公开招股(IPO)之前，ARM正加紧巩固其在迄今尚未充分开发的新市场的地位，同时努力提高利润以吸引一批新的投资者。 ARM候任CEO勒内·哈斯(Rene Haas)在接受采访时表示，与软银收购公司时相比，ARM的产品目前在数据中心和汽车领域要“远远更具竞争力”。 当孙正义发起以310亿美元收购ARM的交易时，他认为这是对整个科技行业未来的押注。当时，围绕物联网概念的未来正在逐渐成形。他继续推动执行团队坚定地朝着为机器连接的未来设计芯片。五年半后，越来越清晰的是，物联网赌博是一场代价高昂的灾难。而且，它还让ARM在规模大得多的数据中心市场攻击英特尔的主导地位时分散了注意力。 被软银收购后ARM营收增长停滞、利润下滑 随着孙正义的愿景与现实发生冲突，软银悄悄地修改了自己对市场的估算。2018年的一份报告预测，到2026年，物联网控制器市场价值将达到240亿美元，服务器市场价值220亿美元。但是，2020年的一份类似报告预测，到2029年时，物联网芯片市场的规模将仅为160亿美元，而服务器市场——ARM目前仅占5%的市场份额——将达到320亿美元。软银还下调了对物联网市场价值的估算，从2017年的70亿美元下调至2019年的40亿美元。 为出售给英伟达强烈反对IPO 去年12月，ARM在提交给监管机构的文件中强烈反对IPO，支持将公司出售给英伟达。ARM在文件中概述称，上市带来的股东压力会遏制公司投资数据中心和PC市场的能力，这些市场一直“难以攻克”，公司只取得了“有限进展”。ARM在文件中补充称，公开市场投资者会“要求利润和业绩”，这就意味着公司要削减成本，缺乏财力投资创新型新业务。 “我们一直认为，英伟达的收购将为我们提供一个极佳的机会来投资，并做更多的事情，”哈斯表示，“既然我们已经进入(IPO)阶段，我对我们的前景感到非常乐观。” 低估创新成本 孙正义还低估了在半导体领域进行创新的成本可能有多高。软银的数据显示，尽管ARM并不自主生产芯片，但是ARM的成本从2015年的7.16亿美元飙升至2019年的16亿美元。到2019年时，ARM营收增长20%至19亿美元，而利润暴跌近70%至2.76亿美元。 最近，ARM已经开始采取自我修正措施，加大对过去四年一直增长的服务器和PC市场的投资力度，赢得苹果、亚马逊云计算服务AWS等盟友。AWS正在开发基于ARM架构的第三代Graviton芯片，而苹果则将整个Mac系列产品线从英特尔处理器过渡到基于ARM架构的M1自研芯片。 哈斯承认：“虽然物联网对我们来说仍然是一个非常重要的领域，但我们非常、非常专注于计算机领域。”他指的是服务器和PC芯片。他拒绝透露ARM的营收中有多少来自核心移动业务以外的领域，理由是与英伟达的交易存在“严格的监管程序”。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（iFeng科技）。

2月14日晚间，申通快递披露第一期员工持股计划。 公告称，该持股计划将以非交易过户等方式取得并持有公司回购专用证券账户所持有的公司股份，合计不超过1955.99万股，占公司当前股本总额的1.28%。其中1435.64万股用于首次参与该员工持股计划的员工，以1元/股的价格计划发行。 员工持股计划分两个业绩考核期，对应公司层面解锁比例分别为50%。第一个考核期业绩目标为2022年快递业务量增长率不低于当年度快递行业增长率，或2022年度扣非后归母净利润扭亏为盈。第二个考核期目标为2023年快递业务量增长率不低于当年度快递行业增长率，或2023年度扣非后归母净利润不低于5亿元。 稍早，申通快递发布业绩预告，预计2021年归属于上市公司股东的净亏损为8.4亿到9.5亿元。（文|《财经天下》周刊 天宇）

撰文 / 韩玲 魏帅 周梦婷 编辑 / 冒诗阳 2月13日，宁德时代以一则“严正声明”，集中反击了各种传言。在这份声明中，宁德时代表示，近期网络平台相继出现宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉“谈崩”等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，影响企业声誉，称“谣言无事生非，毫无根据”，因此宁德时代已于2月12日向公安机关报案，将对造谣者追究法律责任。 2月14日，宁德时代对同为动力电池供应商的蜂巢能源及其两家关联公司提起诉讼，案由为“不正当竞争”，案件预计将于2月23日开庭。 “目前我们正在积极应对诉讼。”对于宁德时代的起诉，一位蜂巢能源的负责人告诉《财经天下》周刊。由于被起诉的消息与宁德时代报警的消息先后传来，外界做了联想，放大了事件的关注度，但蜂巢能源被宁德时代起诉的缘由实际上是“竞业协议纠纷”。 宁德时代认为，多名宁德时代员工在离职后，加入无锡天宏和保定亿新两家公司，为宁德时代的竞争对手蜂巢能源提供服务。但除此以外，对于起诉是否与宁德时代“报警门”有关，该负责人表示“不知情”。 “传出消息的时间点太巧了。”一位同样遭宁德时代起诉的腰部动力电池企业负责人王辉向《财经天下》周刊表示，宁德时代与蜂巢能源等相关不正当竞争纠纷案于去年5月初就已开始，突然在“报警门”后被关注，匪夷所思。 事实上，外界对宁德时代处理“流言”的方式也议论纷纷，但对于“宁王”而言，它操心的事情还不止于此。 创业板第一股的“焦虑时刻” 过去的一周，可能是宁德时代董事长曾毓群少有的焦虑时刻。截至2月14日收盘，宁德时代总市值约为1.18万亿元，与两个多月前的巅峰时刻相比，蒸发了3000多亿元。 值得注意的是，这些蒸发掉的市值，大部分都发生在上周。2月7日-2月11日的5个交易日中，创业板“一哥”宁德时代开局不利，股价一周内跌去17.34%，总市值单周蒸发近2400亿元。 宁德时代是创业板市值第一、A股市值仅次于茅台的公司，受其股价大幅下挫的影响，创业板指在上周内累计跌幅达到了5.59%。 诡异的是，在宁德时代股价下跌的同时，一系列“坏消息”接力般袭来。 在宁德时代股价刚刚跌破每股500元时的2月10日，首创证券首席经济学家韦志超就发布了一篇题为《宁德时代还能跌多久？一个定量分析视角》的研报，从短期市场情绪角度，分析宁德时代股价未来的走势，认为宁德时代的调整可能并未结束。 不只是该份报告，首创证券原定于在2月11日晚8点举办的一次电话会，主题依然为“宁德时代还能跌多少?一个定量分析视角”，主讲人也是首创证券首席经济学家韦志超，被外界称为“宁德看跌路演会”。但在巨大的争议声中，这次电话会临时取消。如今那份报告已经很难找到，但其结论仍然见诸报端，即宁德时代未来可能仍有20%下跌空间。 紧接着到了2月11日盘后，有传闻称宁德时代会被“剔除”出创业板权重指数。传言称，这是因为宁德时代等个股权重过高，“绑架了”创业板指数。 与此同时，2月11日一则号称“重磅”消息——“宁德时代和特斯拉价格谈崩了”的图片在投资者中广泛流传。随后有消息称，特斯拉已同比亚迪旗下弗迪电池谈妥了20.4万辆/年刀片电池（型号C112F）的采购订单，量产时间就在今年3月份。 事实上，市场上关于比亚迪拿下特斯拉订单的消息最早从2021年8月即开始传出，但这一次，这一消息再度传出，被与“宁王”关联了起来。传言称，是比亚迪“抢下”了宁德时代的订单。 对于上述消息，比亚迪官方拒绝透露更多。但这些讯息，反映在二级市场后，直接影响了投资者的情绪。 谁在卖出宁德时代？Wind数据显示，北向资金2月7日-2月11日的五个交易日内持续减持宁德时代，净卖出金额为19.88亿元。从明细数据来看，本周北向资金有4个交易日减仓宁德时代，其中2月11日减仓金额超12亿元。融资融券数据显示，2月10日，宁德时代融资余额为78.26亿元，近10个交易日融资余额减少了4.31亿元。 如此密集的敏感信息，伴随着机构减持、股价下跌，即便是“宁王”也坐不住了。因为在此之前的2021年11月15日，宁德时代发布定增公告称，拟募集金额450亿元，当时其股价正值顶峰，定增计划可谓信心满满。 “此次发生的这一系列谣言事件，对宁德时代定增计划肯定是有影响的，它会影响到投资者的信心。”一位汽车行业的证券分析师向《财经天下》周刊表示，“股价的暴跌，也可能会影响它（实际）的募资金额。” 谁是宁德时代的“敌人”？ 事实上，被宁德时代起诉的电池企业不在少数。除蜂巢能源外，宁德时代还曾向竞对公司塔菲尔新能源和中创新航（原名中航锂电）提起过诉讼。其中，蜂巢能源是汽车制造商长城旗下企业，长城汽车董事长魏建军为该公司董事，被外界视作是长城发力新能源汽车的重要战略支撑。 而长城欧拉目前虽然还是使用宁德时代的电池，但截至去年上半年，蜂巢能源已经能为长城提供了超过40%的动力电池。去年下半年开始，蜂巢能源还密集公布了多项扩产项目。 “宁德（宁德时代）向主机厂背后的企业开枪了。”王辉告诉《财经天下》周刊，在他看来，主机厂与供应商的合作往往强势，宁德时代是其中为数不多的例外。 这背后，电池成本占到一辆纯电车成本的近40%，而宁德时代紧握核心资源，很多新造车企业在创立之初，都需先想办法稳固与宁德时代之间的供应关系。 2021年，宁德时代以年装机量96.7GWh，再次成为动力电池装机量的冠军，在世界范围内市场占有率为32.6%。随着新能源汽车的崛起，宁德时代被推向了神坛，成为全球动力电池供应商的龙头。 正因如此，宁德时代不是低调的供应商，甚至反向投资车企。去年11月，宁德时代接连投资长安旗下的阿维塔科技、哪吒汽车，而在此之前还投资了极氪汽车、爱驰汽车、北汽蓝谷等新能源车企。 但相比之下，车企更希望自己能掌握话语权。除了比亚迪、长城外，大众在去年耗资87亿元，持有国轩高科26.47%股权，成为其第一大股东。统计显示，去年国轩高科装机量位于国内第四位，仅次于宁德时代、比亚迪和中航锂电。 2020年年底，广汽集团下属的广汽资本成功参投中航锂电Pre-A轮融资，在2021年上半年，广汽80%的订单都来自于中航锂电。 值得注意的是，宁德时代国内的装机量就达到80.51GWh，占总业务的接近九成。某种程度上，可以说是国内新能源汽车的繁荣撑起了宁德时代的万亿估值。 在2019年之前，宁德时代的客户主要是传统主机厂和客车厂商，2020年后，造车新势力崛起，它们开始成为宁德时代的头部客户，比如特斯拉和“蔚小理”等造车企业。东吴证券研究所统计数据显示，国产后的特斯拉，一家就占据了宁德时代2021一季度出货量的24%，此外，蔚来占据14%，小鹏占据7%。 然而，这种“忠实”的合作关系现在开始出现了变化。不只是习惯了强势的传统主机厂，“新造车”站稳脚跟后，部分车企开始寻找新的电池供应商，以此来减弱被宁德时代“卡脖子”的困境。 从2020年开始，小鹏开始采购亿纬锂能的电池。在去年年中，36氪报道称，宁德时代曾毓群还与何小鹏在宁德时代总部大楼发生了一场争执，争吵原因则是何小鹏打算引入中航锂电为小鹏汽车新的主力电池供应商。虽然事后双方否认曾发生该事件，但就在近期，小鹏对引入新电池供应商的回应已变为“车辆生产的零部件供应链需要不断完善，才能更好地保供保产，更加准确地预测交付周期。” 不只是小鹏，蔚来的电池供应商也一直是宁德时代，但在2021年1月，蔚来推出容量150度电的半固态电池包，供应商为卫蓝新能源。这是蔚来与宁德时代合作以来，首次引入第二家电池供应商。在宁德时代的装机量排名中，蔚来是仅次于特斯拉的第二大乘用车客户。 目前，特斯拉Model 3标准续航升级版和2021年7月上线的Model Y标准续航版车型使用的是宁德时代的磷酸铁锂电池，双方继2020年2月签订协议后者成为特斯拉的供应商后，2021年6月，再次签订供货协议，宁德时代将为特斯拉供应动力电池至2025年。 宁德时代的“隐忧” 一边是车企纷纷扩大选择面，另一边，外部竞争者也开始加大蚕食宁德时代的市场份额。 在此前LG新能源公开募股的会议上，LG新能源首席执行官Kwon Young-soo曾表示，未来目标是超越宁德时代，称两家公司“很快会平起平坐”。 数据显示，2021年LG新能源的动力电池装机量为60.2GWh，市场占有率为20.3%。虽然LG新能源在装机量上与宁德时代相差较大，但在营收上，LG新能源曾长期高于宁德时代。2020年，LG新能源实现收入12.4万亿韩元（约合人民币661亿元），相比之下，宁德时代为503亿元。直到去年三季度，宁德时代营收增长到733亿元，超过了LG新能源。 国内电池厂商中，比亚迪一直是宁德时代的头号劲敌。从2020年刀片电池发布后，比亚迪就宣布和其它电池组一样，将面向所有品牌开放销售。2021年，比亚迪的装机量为26.3GWh，以168.37%的同比增长速度略微领先宁德时代的167.13%。 事实上，与车企一样，机构投资者也曾是宁德时代的“朋友”。在新能源市场，宁德时代炙手可热。于2018年上市，短短三年时间，宁德时代已成长成为拥有万亿市值的“宁王”。这离不开资本的“加持”。据wind统计数据，截至2021年三季度末，宁德时代取代贵州茅台，成为基金重仓第一股，被1171只基金重仓持有。 然而，宁德时代业务层面的挑战，也延伸至资本层面。 2021年，动力电池开始进入高速增长期。据彭博新能源财经等主流研究机构预测，动力电池需求量的高速增长将持续到2030年，届时动力电池的需求量将比目前增加20倍以上。因此，一些研究机构认为宁德时代的挑战者们会获得发展机会。 在巨大增量的刺激下，资本开始密集为动力电池公司提供资金。2021年 9 月，中航锂电完成120 亿元股权融资，蜂巢能源也在同年相继完成B轮和B+轮总计160亿元人民币融资。 这些动向，最终传导至二级市场。虽然目前宁德时代股价回落，但其动态市盈率依旧达到118倍以上，静态市盈率则超过200倍。过高的估值意味酝酿着资本市场对其要求更高。有机构认为，高估值意味着风险较大且获取预期收益的机会较小，资金需要切换赛道才能获得更大收益。 “近两年的宁德时代更多的是靠资本、金融来扩大规模，在自身产品创新上显得不足。”汽车分析师张翔也向《财经天下》周刊表示，“其推出的钠离子电池，现在也没有量产。而竞争对手比亚迪推出了刀片电池，广汽推出了弹夹电池，这些都使宁德时代在未来发展方面，面临不利。” 但同时也有机构认为，宁德时代作为行业龙头，资金雄厚，成本优势长期存在，且技术材料资源均不依赖北美，盈利抗压能力极强，背靠中国庞大的内需市场，未来的龙头地位将持续巩固。 在更多行业人士看来，目前无论是资本市场的动向，还是汽车厂商的动作，都只是此前对其过分“依赖”的一轮回调，对于宁德时代而言，只是需要更多时间来处理好这些关系。 （文中王辉为化名）

撰文 / 李逗 编辑 / 董雨晴 一笔2亿美元永续债爽约的传闻，让闽系房企正荣地产，遭遇了资本市场的至暗时刻。 2月11日午间，正荣系两家上市公司股价突遭大幅跳水，短短两个小时内两家上市公司股价暴跌近9成，合计市值蒸发超130亿港元。其中，港股正荣地产创下最大跌幅纪录，最高跌幅81.42%，截至收盘跌幅收窄至66.39%，报1.23港元/股，市值半日蒸发超过百亿港元。而正荣旗下的物业公司正荣服务也一度跌逾85%。 正荣地产，1998年诞生在福州，2018年于香港上市，那年也是正荣地产销售规模突飞猛进的时刻，正荣地产正式跨入千亿房企行列。刚过去的2021年，正荣公司合约销售额1456.43亿元，在第三方机构榜单中排名25位。 而其创始人欧宗荣，也在这一年以360亿元财富夺得莆田首富宝座。 正荣近日遭遇的一场罕见的股债双杀，主要源于一则市场传闻。有消息称，正荣将不再按此前计划赎回一笔2亿美元的永续债，同时公司打算重组美元债。 对于上述传闻，正荣地产予以否认，称公司将按照原计划赎回2亿美元永续债，股价大跌或由于有机构恶意做空再买入，公司正在进一步了解股价下跌原因。同时，正荣地产在2月10日晚间回应投资者，将按原计划赎回2亿美元永续债，承诺的偿还不会改变。 2月14日，正荣地产与正荣服务再度先后发布公告，澄清此前公司股价及成交量波动的相关传闻，并双双表示公司目前营运正常，将照常开展业务。 然后股债大跌的“黑色星期五”背后，正荣地产缘何突遭机构恶意做空？公司的资金能力又能否助其顺利度过接下来的偿债高峰期？ 股债暴跌之谜 让正荣系两家公司陷入股债大跌的那笔2亿元永续债，发行于2019年6月，用于现有债务进行再融资，初步分派率为每年10.25%，每年利率递增5%。而事实上，就在这轮股债闪崩之前，有关这个将于近期到期的2亿元永续债赎回问题，一直被投资者们所担忧。 刚刚过去的2021年10月，不少房企面临海外债风险，各大国际评级机构开启了对包括正荣在内的房企评级的下调，并引发了债权人提出提前偿债的要求。正荣旗下这笔即将于2022年3月到期的永续债，很快也引发了投资者的关注。 正荣此前曾在2022年年初的投资人会议中表示，由于永续债跳息后费用过高，从10.25%的票息跳至15%，因此计划在近期赎回其2亿美元规模的永续债。2022年1月，正荣地产即正式公告称，将于2022年3月5日赎回2亿美元的永续债，且已告知委托人和债券持有人。 彼时，由于多家房企出现流动性危机，为了稳定市场预期，包含正荣在内的多家房企宣布赎回多笔票据。永续债官宣赎回后的第二天，正荣地产美元债还上涨了超6%。 不过，距离原定的赎回日期不到1个月，2亿美元债的赎回计划却传出情况有变。据消息称，近日，有部分机构投资者再次咨询正荣对于永续债的赎回计划时，却未及时得到回应。随后机构投资者们开始售出所持债券，并且恐慌情绪进一步蔓延至股市。 从市场层面来看， 投资者对于永续债的偿还担忧，并不是没有道理。自流动性危机发生以来，房企债务管理成为资本市场关注焦点。此前已有新力地产、祥生地产、世茂等多家房企经历过不同程度的股债价格大幅波动。 受传闻影响，2月10日正荣美元债开始下跌，其中20正荣03跳水超23%，盘中临时停牌，而那笔2亿美元的永续债更是暴跌约30个点。 而除了正荣系股价遭遇大跌外，当日，同属闽系房企的融信中国股价也出现了波动。2月11日，融信中国收报3.06港元，跌幅7.27%，市值51.51亿港元，市盈率2.05。据悉，其即将于3月1日到期一笔4.56亿美元债券。2月11日早间，融信中国公告澄清，公司近期生产经营、日常管理均运行正常，并未发生重大不利变化。 美元债成“压力测试” 尽管正荣对上述传闻予以否认，并表示将按照原计划赎回2亿美元永续债。但突如其来的股债大跌，也让公众对正荣地产的偿债能力愈发担忧。 从财报上看，截至2021年上半年，正荣拥有350亿元的非受限现金，评级机构惠誉认为，估计其中约60%归属于该公司。惠誉表示，正荣地产进入资本市场渠道将受限制，公司将使用其手头的现金和内部现金流来应对即将到期债务。 不过，相比其他到期债务，正荣最棘手的还是美元债。WIND数据显示，正荣地产现存境外债有14笔，其中6笔将于年内到期，利率在5.98%-9.15%之间，这也意味着其今年面临较大的偿债压力。 而如今的房企美元债市场，已经不似往年那般融资通畅。此前也曾发生过房企无法按期偿付债务的案例。2021年12月，停牌多日的佳兆业正式坐实已经产生离岸债务违约的消息，资本市场因此越来越风声鹤唳。 而即便近期房企融资市场暖风不断，但随着偿债高峰的到来，房企美元债市场仍然面临很大压力。中国指数研究院指出，2022年到2024年，房企海外债到期规模分别为3544.2亿元、2878亿元、2263亿元。其中，2022年第一季度是到期高峰，为983.3亿元，占当年的27.8%。 进入2022年，房企们开始陆续加强美元债管理周期，寻求债务展期。如近期已有包括奥园、花样年、世茂、阳光城等多家房企对到期美元债或境内债进行展期。 不过，债务展期只是延长了债务的兑付时间，并不意味着债务的消失。一旦有敏感消息，便会触发资本市场异动。 那么，正荣背后的美元债偿债压力，又应如何解决？IPG首席经济学家柏文喜分析认为，在缓解资金压力时，房企应该在融资端和销售端同时发力。在销售端加大力度，从而获取现金流。在融资端，除利用信贷窗口期补充资金外，引进战投、出售资产都是可行的解决办法。 据悉，正荣地产已经进入了处置旗下资产流程。今年1月30日，正荣（厦门）置业有限公司转让厦门市荣璐置业有限公司49%股权，由平安信托接盘。而在股市惊魂后，长期来看，由此引发的市场恐慌，依旧需要依靠自身的经营能力来抚平。

据BBC新闻报道，英国的税务部门--英国皇家税务与海关总署（HMRC）表示，它是该国第一个在执法过程中扣押NFT的机构。这次扣押行动是一桩140万英镑（大约190万美元）欺诈案的一部分，其中三个人已被逮捕。当局扣押了价值5000英镑的加密货币资产（约6762美元），以及三件尚未估价的NFT艺术品。 随着加密货币价格的爆炸性增长，当局对这类资产的高调扣押已变得越来越普遍。就在本月，美国司法部扣押了与2016年Bitfinex黑客事件有关的价值36亿美元的加密货币。但发生在英国的这一次也是首次有执法部门高调扣押NFT，即试图作为图像或歌曲等媒体所有权证明的数字资产。 HMRC希望它"对那些认为可以利用加密货币资产藏钱的人起到警告作用。"据英国皇家税务局经济犯罪副局长尼克-夏普称，该局"不断适应新技术，以确保我们跟上犯罪分子和逃税者隐藏资产的步伐"。他告诉BBC新闻，这次扣押"是对任何认为自己可以利用加密货币资产来躲避HMRC的人的警告"。 据称，涉嫌欺诈的公司有250家，三名嫌疑人显然使用了从假地址、预付电话、VPN和偷来的身份等一切手段，向HMRC隐藏他们的犯罪活动。天空新闻报道说，HMRC没有实际控制NFT，但它正在使用法院命令来防止它们被出售。 这不太可能是我们最后一次听到有关当局扣押NFT的消息。彭博新闻社报道，最近，美国国税局的一名特工指出，该机构正越来越多地关注加密资产，因为它在该领域看到了"堆积如山"的欺诈。随着单个NFT被以数百万美元的价格出售，作为一个价值约160亿美元的行业的一部分，当局将不可避免地开始更多地参与。

作为人类及各种生物生存的星球，很多人可能没意识到地球也是在不断变化的，其中一个问题就是地球的质量是一直不变的吗？或者是增加、缩小？科学家们表示地球的质量实际上每年减少6万吨，不过要想地球消失至少得15.4万亿年，这是看不到了。 美国弗吉尼亚州美国宇航局兰利研究中心的专家指出，地球的质量并不是固定的，主要取决于两个因素，一个是大气逃逸的部分，一个是太空中的物体进入地球，实时测量地球质量是很难的。 根据研究人员的观测结果，地球上每年落入的陨石质量大约是1.5万吨，大气逃逸损失的各种元素质量大约是7.5万吨，折抵之下就是每年损失6万吨质量。 虽然听上去很多，但是对地球来说这点质量完全不值得一提，想让地球彻底消失干净，至少需要15.4万亿年，这个时间比宇宙寿命都要高出100倍。 地球也不可能等到15.4万亿年之后了，因为地球的寿命可能就只有50亿年了，因为科学家预计太阳会在50亿年后变成一个红矮星，到时候太阳系都会受影响。

Intel不仅要做游戏卡、计算卡领域跟AMD、NVIDIA一较高下，同时也迫不及待地进入了矿卡市场——日前正式发布了第一款矿卡芯片，号称能效是GPU显卡的1000倍。 严格来说，Intel并没有称这款产品为矿卡，而是定位为“区块链加速器”(blockchain accelerator)，利用了Intel实验室数十年来研究的加密技术、哈希技术、超低压电路技术，不但面积非常小，而且能效极高，号称SHA-256算法挖矿性能的能效比是主流GPU显卡的1000多倍。 这款产品刚问世就吸引了三大客户，比特币挖矿公司Argo Blockchain、BLOCK(旧名Square)、GRIID Infrasturcture已经决定采购Intel的芯片。 Intel不仅要在能效上碾压AMD/NVIDIA显卡，这次他们还提出了一个非常有吸引力的目标，主管Intel GPU业务的Raja M. Koduri强调Intel的矿卡芯片采用了最小化的设计，在一小块芯片上实现了1000倍能效，它对当前的产品供应影响较小。 这番表态中，Raja M. Koduri暗指了两家友商的GPU因为矿卡业务而严重影响了正常的商品供应，游戏卡现在都被网友吐槽成了虚空卡，价格贵还买不到。 Intel作为后来者，显然是希望避免这个教训的，矿卡市场的钱要赚，最好也不影响游戏卡的供应，里里外外都照顾到当然是最好的。

IT之家 2月14日消息，今年 CES 2022 上，英伟达发布了 RTX 3090 Ti 旗舰显卡。英伟达 Jeff Fisher 在发布会上表示，将在1月晚些时候公布关于 RTX 3090 Ti 的更多消息，但直到2月中旬，英伟达依然没有推出这款显卡。 今天，外媒 The Verge 联系了英伟达方面，得到了英伟达新闻发言人的官方回应： 我们目前没有更多关于 RTX 3090 Ti 的信息可以分享，但我们会在有信息时与您联系。 从官方的回应来看，英伟达不愿意公布 RTX 3090 Ti 延迟推出的原因。据外媒 TweakTown 消息，英伟达 RTX 3090 Ti 推迟上市的原因可能是显卡 BIOS 以及硬件都存在潜在的问题。 IT之家了解到，RTX 3090 Ti 采用了 GA102 GPU 的完整版，与老款 RTX 3090 GPU 相比，该卡不仅搭载更多内核，而且还有更快的显存。 参数方面，RTX 3090 Ti 配备 10752 个 CUDA 核心和 24GB 21 Gbps GDDR6X 显存，设计功耗高达 450W ，比 RTX 3090 型号高出 100W 以上。这款显卡也是第一个使用 16 pin 电源连接器的型号。