9 月 25 日消息 今日，在华为全联接 2021 大会上，面向数字基础设施的开源操作系统欧拉（openEuler）全新发布。 IT之家了解到，欧拉操作系统可部署于服务器、云计算、边缘计算、嵌入式等各种形态设备，应用场景覆盖 IT（Information Technology）、CT（Communication Technology）和 OT（Operational Technology），实现统一操作系统支持多设备，应用一次开发覆盖全场景。 华为表示，欧拉和鸿蒙已经实现了内核技术共享，未来计划在欧拉构筑分布式软总线能力，让搭载欧拉操作系统的设备可以自动识别和连接鸿蒙终端。后续进一步在安全 OS、设备驱动框架、以及新编程语言等方面实现共享。通过能力共享、实现生态互通。 据介绍，在 ICT 领域，华为提供服务器、存储、云服务、边缘计算、基站、路由器、工业控制等产品和解决方案，都需要搭载操作系统，所以华为一直在构建能力，旨在通过统一的操作系统架构来满足不同应用场景的需求。 本次欧拉全新升级，同时支持服务器、云计算、边缘计算、嵌入式等设备的需求，可覆盖从 IT、CT 到 OT 数字基础设施全场景。 欧拉提出全栈原子化解耦，支持版本灵活构建、服务自由组合，通过一套架构灵活支持南向多样性设备，北向全场景应用。 统一操作系统，支持多设备： 采用全量组件原子化架构，支持内核灵活组合，全栈服务化按需构建，可根据设备不同的资源能力和业务特征进行灵活裁剪、按需构建。 支持构建服务自助化，“菜单式”配置内核和系统服务，可以对软件包、文件、函数等不同层级进行分级灵活组合。 提供多设备协同套件，包括“边云”协同，统一数据、网络和管理；集群多节点协同，可支持 PB 级内存池。 应用一次开发，覆盖全场景： 标准 API，实现操作系统与应用交互语言的统一； 欧拉 SDK 统一封装各种应用所需的数据、音视频、安全等能力； 欧拉 Devkit 提供跨设备开发向导、自动测试平台等插件，并可方便的集成到主流的应用开发平台。 本次大会正式发布了第一个支持数字基础设施全场景的 openEuler 21.09 创新版本，将于 9 月 30 日在社区上线。该版本不仅对服务器和云计算场景能力进行了增强，还实现了对于边缘计算和嵌入式场景的支持。2022 年一季度，欧拉开源社区将发布支持全场景融合的社区 LTS 版本。 截至目前，已有超过 6000 名开发者和 100 多家企业、高校、组织和机构加入欧拉社区，十多家主流操作系统系统领军企业发行基于欧拉的商业版本。

IT之家 9月25日消息 据 MacRumors 报道，针对开发者发现其应用目前无法将 120Hz ProMotion 刷新率用于所有动画的问题，苹果公司现已做出澄清。 苹果表示，所有第三方应用程序都可以充分利用120Hz ProMotion刷新率，但开发者需要在应用的 Plist 中添加一个条目。所需的 plist 条目文档将很快提供给开发人员。 苹果要求采取这一措施，仅向将从该技术中受益的应用提供更高的刷新率，这将优化 iPhone 13 Pro 和 Pro Max 的电池续航。 还有一个 Bug 影响了使用 Core Animation 构建的动画，苹果表示会在即将发布的固件中修复该问题。 与开发者发现一样，第三方应用的标准 UI 动画会自动与 ProMotion 显示技术配合使用，这适用于所有应用。能够从更快的帧率中受益的应用将能够添加该支持。 目前，由于相关支持仅限于标准动画，滚动和关闭弹窗等交互之间可能存在明显差异。随着开发人员在未来全面支持 ProMotion 功能，这一问题将得到解决。 IT之家了解到，iPhone 13 Pro 和 iPhone 13 Pro Max 采用支持 ProMotion 自适应刷新率技术的超视网膜 XDR 显示屏，支持从 10 Hz 到 120 Hz 的自适应刷新率区间，能够在用户需要时提供高帧率，并在没有必要的时候节约电量，延长电池续航时间。

IT之家 9月25日消息 苹果9月15日召开秋季新品发布会，正式发布了 iPhone 13 系列手机等新品。昨日，苹果iPhone 13系列正式发售，预购用户开始逐渐收到新机。 据 MacRumors 报道，有机构和用户开始对四款 iPhone 13 机型进行拆解，并显示了四款机型的电池容量。 苹果表示，与前几代相比，所有四款 iPhone 13 机型都配备了更大的电池。这也与电池容量所显示的一致。 iPhone 13 mini：2406mAh iPhone 13：3227mAh iPhone 13 Pro：3095mAh iPhone 13 Pro Max：4352mAh IT之家了解到，苹果官网规格页面显示，iPhone 13 Pro Max可以连续播放28小时的视频，甚至即使是最小的iPhone 13 mini也能连续观看17个小时的视频。 作为对比，iPhone 12 系列电池容量为： iPhone 12 mini： 2227mAh iPhone 12： 2815mAh iPhone 12 Pro： 2815mAh iPhone 12 Pro Max： 3687mAh

9月24日-28日，由科学技术部、中国科学院、中国工程院、中国科学技术协会、北京市人民政府共同主办的2021中关村论坛在京举办。 值得注意的是，今年，国家层面专门成立了中关村论坛组委会和执委会，论坛规格全面升级。作为论坛战略合作伙伴，华夏银行将以首善标准提供全方位支持与主办方一道努力，共同擦亮中关村“金字招牌”，助力中关村论坛打造成面向全球科技创新交流合作的国家级平台。 2021中关村论坛将围绕“智慧·健康·碳中和”主题，在论坛会议、技术交易、展览展示、成果发布等已有板块的基础上，增设了前沿大赛、配套活动板块，同时举办常态化系列活动。论坛举办期间，华夏银行将围绕“智慧健康 碳中和”积极参与合作交流，发布、展示华夏银行在绿色金融、金融科技、资本市场等领域重要创新成果。同时，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，华夏银行将坚持开拓创新，发挥科技金融、绿色金融、普惠金融、文创金融、数字金融优势，在金融支持北京国际科技创新中心紧要处布局落子，为支持首都高质量发展贡献力量。 坚持首善标准 服务中关村论坛 中关村论坛以“创新与发展”为永久主题，历经十四年发展，已成为全球性、综合性、开放性的科技创新高端国际论坛。 今年论坛会议板块将汇聚诺贝尔奖、图灵奖、菲尔兹奖得主等全球顶级科学家，知名科研及学术机构代表，国际组织负责人，全球知名企业家和投资人等最具智慧的头脑齐聚中关村论坛，聚焦“智慧·健康·碳中和”主题，围绕数字经济、生命健康、清洁能源、可持续发展等全球共同关注的热点话题，深入开展研讨交流，共同探讨科技前沿趋势与产业发展方向。 近年来，创新特别是科技创新受到国家的高度重视，党的十九届五中全会提出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，支持北京、上海、粤港澳大湾区形成国际科技创新中心。 在此背景下，今年的中关村论坛规格全面升级，意义重大，是把握新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，建设北京国际科技创新中心的具体举措，有利于深化科技开放合作，推动中关村打造世界领先的科技园区和创新高地，为构建人类命运共同体贡献智慧和力量。 作为构建新发展格局的重要支撑，科技创新离不开“金融活水”精准滴灌。在华夏银行看来，提升科技金融服务能力、优化金融资源配置，是支持科技创新高水平自立自强，服务首都经济高质量发展的重要举措，也是商业银行打造新增长极的重要机遇。华夏银行将坚持首善标准，与主办方一起做好中关村论坛各项筹办工作，助力把中关村论坛打造成为面向全球科技创新交流合作的国家级平台。 事实上，作为北京市属的全国性股份制商业银行，华夏银行始终坚持“北京的银行”定位，积极落实“科技北京”战略，主动融入和全面服务北京国际科技创新中心建设大局。2016年，华夏银行率先设立华夏银行中关村管理部，积极开展“六大创新”，打造出了“华夏银行中关村科技金融服务新模式”，至今累计为1500余家中关村企业提供融资支持超过1000亿元。 2021年2月，北京市委书记蔡奇就推动金融业高质量发展调查研究召开金融工作座谈会时指出，“创建科创金融改革创新试验区，发挥知识产权质押融资、股债联动、科创母基金等作用，引导社会资金更多配置到科技创新中来。” 紧紧围绕蔡奇书记指示精神，华夏银行总行成立支持北京建设国际科技创新中心领导小组，制订《华夏银行支持北京建设国际科技创新中心工作方案》，出台20项创新举措。同时，围绕“三权”（非上市公司股权、知识产权、对外债权）创新金融产品，华夏银行探索“资金链”赋能“创新链”、服务“产业链”、畅通“供应链”，支持首都科技创新三链联动发展的创新模式。 五大聚焦 精准服务首都科技全生态建设 北京国际科技创新中心建设关乎“国之大者”，是北京融入新发展格局“五子”联动的关键一子。 为服务首都科技生态建设，构建新发展格局，华夏银行董事长李民吉提出“五大聚焦”，发挥“商行+投行”综合化金融服务优势，打造科技金融服务新旗舰。 第一是聚焦科创企业，打通金融服务“痛点”“堵点”。针对“展翼计划”“瞪羚计划”“专精特新”小巨人与硬科技独角兽企业建立“科创白名单”，华夏银行提供覆盖全生命周期的“投、贷、债、租、服”一体化服务方案，支持优质科创企业梯次成长跃升。同时，积极创新金融产品，推出“科创易贷”“创业易贷”“高新易贷”系列信用贷款产品，解决小微企业轻资产、缺乏有效抵质押物融资难题。值得关注的是，该行与北京知识产权运营管理有限公司合作，落地北京市首笔“智融宝”知识产权质押贷款，助力企业盘活知识产权价值；联动中关村创投设立“中关村投贷联动母基金”，为科创企业引入“耐心资本”。 近期，华夏银行子企业华夏理财与首都科技发展集团合作，聚焦卡脖子前沿技术领域，拟共同发起设立科创接力基金，支持关键核心技术领域实现“从0到1”重要突破；与北京中关村资本合作，积极参与中关村高精尖产业母基金出资设立，打通科技成果转化的“最后一公里”。 第二是聚焦双创生态体系建设，助力增添创新动力。其中包括推动国家实验室、国家级产业创新中心、技术创新中心布局建设，支持形成国家战略科技力量；联合众创空间、孵化器、加速器共同推出“融资管家服务”，助力完善创新创业服务体系；围绕“雏鹰人才”“千人计划”“海聚工程”“高聚工程”创新金融产品，支持科技人才创新创业。近期，华夏银行拟推出“科创人才金融服务包”，为科创人才提供“有特色的财富管理服务”与“有温度的个人金融服务”，支持北京打造全球人才高地。 第三是聚焦创新高地，积极探索先试先行。华夏银行发挥综合化经营优势，围绕“三城一区”科技园区开发、建设、运营、管理提供金融支持。聚焦中关村科学城原始创新高地，积极参与自由贸易试验区创新片区建设；服务怀柔科学城战略创新高地，围绕重大科技基础设施、城市综合体、轨道交通建设提供投融资支持；支持未来科学城技术创新高地，积极参与央地协同创新；支持北京经济技术开发区与顺义区主导产业落地。近期，华夏银行与中关村国家自主创新示范区重要建设力量中关村发展集团就园区建设、产业投资、科技服务、科技金融、金融科技、“中关村论坛”建设等领域达成重要合作共识。 第四是聚焦高端产业，积极参与“两区”建设。华夏银行发挥贸易金融、绿色金融优势特色，围绕新一代信息技术、医药健康、新能源智能汽车、智能制造、航空航天、绿色能源与节能环保等领域新技术、新产品和新场景加大优质金融服务供给，支持打造“北京智造”“北京服务”新名片。 第五是聚焦产业高端，积极参与北京数字经济标杆城市建设。依托华夏银行“产业+数字+金融+科技+互联网”产业数字金融特色业务模式，运用数字化授信、数字化智能风控两大核心技术，打造金融科技创新驱动产业发展的新范式，着力支持一批北京市数字经济标杆企业。 可持续 更美好 助力首都绿色低碳高质量发展 值得注意的是，“碳中和”纳入本届中关村论坛的主题，清洁能源、可持续发展等热点话题受到高度关注。当前，北京也正在申请国家绿色金融改革创新试验区。 作为国内低碳时代浪潮中的绿色金融先行者和市属国有金融企业，华夏银行深耕绿色金融领域十余载。2017年起，华夏银行将推动绿色金融特色业务作为全行规划战略重点，2019年加入联合国负责任银行原则（PRB），深化国际合作，探索出一条独具特色的绿色金融创新发展之路。 中报显示，华夏银行持续深化与世界银行的业务合作，围绕碳减排，积极推进节能与能效提升、可再生能源、新型储能技术应用等领域的项目投放，截至2021年6月，华夏银行绿色贷款余额超过2000亿，绿色贷款占比在21家主要商业银行中排名第一。其中，与世行合作的《京津冀大气污染防治融资创新项目》，多次在国际上获奖。该项目自2016年启动以来，已经为28个子项目提供融资46.7亿元人民币，每年可以节约标准煤116万吨，减少二氧化碳排放283万吨。 同时，华夏银行率先践行ESG理念，将国际上领先的ESG理念引入国内，全面融入自身业务，提升环境社会风险管理能力。中报显示华夏银行新发行ESG理财产品11只，募集金额75.43亿元，累计发行ESG理财产品49只，理财产品存量余额247.76亿元，处于市场领先地位。 今年8月份，华夏银行又正式成为G20金融稳定理事会气候相关财务信息披露工作组（Task Force on Climate-Related Financial Disclosures,以下简称 “TCFD”）的支持机构，同时也是首家支持TCFD的北京市属金融机构。 在华夏银行看来，“十四五”时期，我国生态文明建设将进入以降碳为战略方向，促进经济社会发展全面绿色转型的关键时期，为商业银行清晰勾勒出一条服务实体、防控风险、加快创新的发展路径。 在新征程开启之年，华夏银行焕新提出“可持续更美好”的品牌理念，希冀与个人、企业、政府、国际组织等利益相关方协同奋进可持续发展，共同创造更美好未来。 下一步，华夏银行继续深耕科技金融和绿色金融市场，打造“商行+投行”科技金融服务新旗舰，汇聚全行资源，培育一批创新企业、服务一批创新人才、支持一批创新平台、做强一批创新产业、落地一批重大项目、打造一批特色试点，为北京建设国际科技创新中心和首都绿色低碳高质量发展贡献华夏力量。

经济观察报 记者 李沁  芯片荒正有望逐渐缓解。“我在调研车厂时发现，缺芯情况似乎没有得到好转，不过，从工厂复工到下游接收产品是需要一个周期的，所以预计到9月底、10月初会得到好的反馈。”沪上一名基金经理表示，“从跟踪调研情况来看，原本因疫情停工的5条博世马来西亚芯片加工生产线已有4条复工。” 华南一大型公募的基金经理的调研结果亦证实了上述判断，不过，他也表示，汽车行业的缺芯仍较为严重，尤其是ESP（ElectronicStabilityProgram电子稳定程序）。 强烈需求与供应紧张碰撞，给芯片行业带来了不小的波动。8月以来，A股市场上，对半导体的关注度与资金成交额明显下降，继万得芯片指数历经8月25日以来的7个连续下跌后，9月13日起再现连续4日的跌落。同时，板块估值回落明显，当前处在60倍、70倍左右，为近三年的低位。 在全球缺芯的情况下，板块能否重获资金青睐？估值回落的态势能否停止？ 进击的半导体 在基金经理们的眼中，半导体并非短期投资逻辑，而是中长期的投资逻辑。 从半导体的起步来看，2019年，半导体处于价格大幅上升阶段，2019年初更是半导体价格上行的起点。此前，与大盘相比，半导体行业并未出现明显的超额收益，2019年开始出现明显的超额收益。 究其原因，2019年以前，愿意投资半导体行业的资金并不多。具体来看，其投资路径、退出路径及风险周期较长。不过，随着科创板的创立，行业生态得到一定的改善。此外，政策层面的支持亦成为影响行业的重要因素。从国家层面来看，为支持硬科技的发展策略，在资源方面的投入也是战略性且不遗余力的。因此，半导体板块在此之后有了非常明显的估值提升。最后，从产业逻辑的层面来看，在中美竞争格局之下，半导体的国产化被提上日程。在此情况下，半导体板块承载了较高的期望，资本市场给予的估值也随之水涨船高，2019年，整个板块的估值迅速抬升。 2020年，新冠疫情爆发，当时市场普遍认为伴随着经济下行、消费意愿降低，半导体行业的下游消费疲软，整个行业都处于主动去库存的状态。“那时候所有的企业，包括下游的电子应用厂商、汽车厂商都在抛售他们的半导体库存，以此应对寒冬。所以，去年2月份到6月份，行业都处于这种状态之中。尤其时汽车行业，当时就预计下半年的汽车销量肯定不行。谁也没想到，三季度的时候，疫情在家办公带来的一系列需要，使得大家对半导体行业下游的需求迅速上涨。”鹏华基金的基金经理罗英宇表示，除了在家办公的影响，新能源车的发展也对半导体行业的扩张产生了重要的影响。整个半导体行业在去年2月份的时候估值差不多到了175倍。 然而，在半导体行业迅猛发展的同时，上下游的供需矛盾也愈发突出。事实上，受疫情影响，半导体行业的供给侧处于收缩状态，其对于日本、韩国、马来西亚等地的半导体生产扰动强烈，产能无法释放，需求快速增长。2020年下半年，半导体供给矛盾凸显。 也正是从2020年下半年开始，中国台湾地区、日本等半导体厂商率先涨价，订单纷至沓来，很快这些地区的产能被哄抢一空。随后，各种半导体厂商先后涨价，相关上市公司的财务报表和利润表现亮眼。 在此期间，半导体板块估值也经历了冲高回落的变化，从175倍回落到60倍、70倍，板块关注度也随之下降。2021年3月，对公司中报业绩的高预期使得市场再次将目光投向半导体行业，其中功率半导体、安防芯片、上游设备和材料等领域被重点关注。随着8月初相关预告、公告的发布，资金对板块的关注度有所下降。“15%左右的回落仍在良性回落区间，另外，有国家战略层面布局的加持，板块估值很难再回到从前便宜的状态。往后看，半导体仍是值得关注的成长性板块。”罗英宇表示。 基金经理的目光 全球缺芯，国内芯片企业在做什么？机会来了吗？“国内很多芯片公司是趁着这一波缺芯荒和涨价进去的。因为原本市场没有给国产芯片机会，对于下游企业而言，国产芯片的风险成本较高，因一个小元器件带来的整体风险太大。因此，为了追求稳定性，即使国产芯片价格低廉，企业也不愿冒这个风险。而全球缺芯的现状，使得行业下游企业选择对国产芯片进行测试，无论是短期试用还是长期替代，机会是在慢慢渗透的。”前述沪上基金经理表示。 上述华南大型公募的基金经理最近调研时也发现，缺芯之下半导体设计公司开始“冒头”了。在调研时，他最经常关注的一个问题便是，芯片公司能否真正切入下游。他表示，中国厂商的优势在于和需求端结合紧密，如果能够根据企业需求具有针对性地制定产品，未来潜力巨大。例如，由功率半导体、模拟半导体切入物联网芯片便是不错的尝试。 中信建投在研报表示，各类电子产品新旧应用需求推动半导体芯片规模不断扩大，下游需求强劲，5G、汽车、PC等多行业需求共振，驱动长期成长。成熟制程芯片市场仍然巨大并将成为主要的市场增长点，28nm以上成熟节点占整体产能的比例为60%，2021年成熟节点产能短缺将延续，更多晶圆厂加速聚焦特色工艺。其认为本轮半导体景气周期持续度将超出此前预期，预计延续至2022年。同时，全球半导体产业预计将继续向中国大陆转移，2021-2022年中国预计将建8座高产能晶圆厂。目前国产设备采购比例仍处于较低水平（2020年占采购总额的7%），未来国产设备发展空间广阔。此外，国内半导体设备厂商产品线逐步完善，在各自优势环节逐渐突破。 此外，罗英宇提到，除了国家政策方面的支持外，半导体板块估值的未来成长性较好，其中既包括消费电子的扩张和新能源车的发展，也包括如VR、AR眼镜等相关应用的扩张，在此强劲需求下，板块未来的增量会持续发展。同时，国产化的结构变化也使得国内厂商不断延续该路径探索，其在行业的结构和占比亦会有明显提升。  

经济观察报 记者 陈姗  继FOF产品在今年实现数量和规模的井喷之后，其创新品类FOF-LOF也正在紧锣密鼓筹备发行中。 9月23日，经济观察报记者从相关基金公司人士处获悉，首批FOF-LOF产品已获监管批复，相关基金公司正筹备发行。首批已获批的产品包括交银智选星光一年封闭运作混合型FOF-LOF、兴证全球积极配置三年封闭运作混合型FOF-LOF、广发优选配置两年封闭运作混合型FOF-LOF、民生加银优享平衡6个月定期开放混合型FOF-LOF、中欧汇选一年封闭运作混合型FOF-LOF。 事实上，随着基金投资情况逐渐复杂，FOF产品受到越来越多投资者的关注。数据显示，今年以来，新成立FOF产品规模相较FOF总规模的占比已经超过四成。 多位基金公司人士告诉经济观察报，FOF-LOF作为FOF产品的一个创新品类，它最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。一方面，FOF产品通过资产配置来分散风险、平滑波动、改善组合收益风险比，从而优化投资者的持有体验；另一方面，FOF-LOF为处于封闭期内的FOF产品持有人提供了流动性。 中欧基金表示，FOF-LOF为场内投资者提供了一种更符合其平时交易习惯的产品，这样一方面有助于券商从经纪业务向财富管理转型，另一方面对于实现从股民向基民转化、解决股票市场散户化程度高的问题、推动投资者长期投资等都是有帮助的。当然对于场外投资者来说，场内交易也为其提供了一种新的交易渠道。 与此同时，业内人士普遍认为，在看到FOF-LOF产品诸多亮点之后，投资者还需高度注意产品折溢价风险和短期流动性不足所带来的变现风险。 亮点在哪？ 证监会官网显示，8月以来，包括易方达基金、汇添富基金、中欧基金、民生加银基金、国泰基金、兴全基金等 12家基金公司上报了 16只FOF-LOF产品。截至发稿时，已有5只产品获得批复。 从公司角度看，此次申报FOF-LOF产品的均为成立时间较长、管理规模较大的基金公司，12家基金公司成立时间均超过10年，历经市场牛熊，非货币型基金规模均在市场前30位。从基金产品角度看，此次申报的产品均设置了一定期限的封闭期，大部分产品封闭期在1年以内。 在广发基金资产配置部联席总经理杨喆看来，目前已申报的FOF-LOF基金主要有三个特点：第一，申报FOF-LOF的公司以大中型基金公司为主，普遍比较注重产品创新；第二，封闭期都不是特别长，大部分产品封闭期在1年以内，封闭期较短有助于上市交易后交易价格不会出现较大幅度的折价；第三，这次申报的FOF-LOF中还出现了ETF-LOF，产品主要投资于ETF，原则上可以使用ETF当日收盘价实现T日估值，提升了FOF产品的估值时效，也是FOF产品的一种创新。 记者注意到，国泰基金、民生加银基金、广发基金、华夏基金已分别申报了两只FOF-LOF产品。 对于公司为何积极配备FOF-LOF产品线，杨喆表示，“目前公司已有的FOF产品最短持有期在3个月到5年不等，我们希望通过FOF-LOF产品为持有人提供更多的流动性，进一步丰富公司FOF产品线。”据介绍，以本次申报的相关产品为例，如果投资者在买入后的一年锁定期内，有临时的资金需求，可以通过场内交易进行卖出。也就是说，在满足投资者流动性需求的同时，也不会对基金的投资运作造成太多影响。 国泰基金告诉经济观察报，国泰行业轮动一年封闭运作股票型基金中基金为主要投资于ETF的FOF，其投资于股票型ETF的比例不低于基金资产的80%。而国泰行业配置3个月封闭运作混合型基金中基金对被投资基金类型没有限制，可投资于全市场公募基金，投资范围覆盖主动基金和被动基金。 单从目前获批的这5只基金的名称上来看，一方面，设置了6个月到3年不等的封闭期，另一方面，5只基金均为混合型基金，但具体的权益比例还有待产品信息进一步披露。 国泰基金也认为，FOF-LOF最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。目前FOF产品大多设置最短持有期，通过上市交易机制，封闭期内基金份额持有人可以通过二级市场卖出基金份额，从而为基金份额持有人提供流动性。 上海证券基金评价研究中心李柯柯认为，FOF-LOF创新的点聚焦在LOF上，FOF产品的上市交易一方面增加了交易所发行和交易的渠道，同时也意味着投资者可以在封闭期内将持有份额转到场内卖出，解决了投资者短期内因封闭期而封锁资金的痛点。 李柯柯补充道，“相比目前设置封闭期的FOF产品，LOF形式为产品新增了退出/投资的方式，有效了产品在封闭期的流动性问题。此外，本次申报的产品中有6只定位于股票型基金，对完善FOF产品风险等级梯队也有一定的意义。” 风险点 Wind数据显示，截至9月22日，今年以来共有46只公募FOF成立，合计规模为783.96亿元，较2020年59只新成立FOF的规模309.94亿元增长152.94%。此外，从2017年10月开闸以来，公募FOF总计新成立规模为1791.39亿元，而在今年不足一年时间里新成立的FOF占比高达43.76%。 一边是发行规模不断创出新高，一边是创新产品渐行渐近。业内人士认为，FOF-LOF有望成FOF类产品新主流。 整体来看，李柯柯认为，对于大中型基金公司而言，发行FOF-LOF可以进一步扩充产品线，满足投资者的多元化投资需求；此外，FOF基金因其较长的锁定期限，募集资金难度相对较大，以LOF形式运作或许是投资者重新认识FOF的新方式，场内交易者也能参与FOF投资，一定程度增加投资者对FOF的接受度。另外，此次申报的FOF-LOF中，有部分基金可细分到ETF-FOF基金，ETF-FOF有利于提高FOF的估值效率。 而对投资者而言，FOF-LOF为FOF投资者提供了一种新的投资方式选择，一方面LOF的设定解决了流动性痛点，投资者可以通过场内尝鲜FOF产品或退出需要，另一方面投资者投资FOF-LOF，可以体验专业投资者通过大类资产配置、精选个基带来的投资回报，优化持有体验。 虽说FOF-LOF能够丰富场内基金品种，完善产品布局，满足更大范围的投资者需求，但其可能存在的折溢价风险与短期流动性不足所带来的风险，也同样值得注意。 “FOF-LOF在运作中可能存在一定的折溢价风险。”杨喆表示，FOF产品一般是T+1日估值，而场内的交易要实时进行，交易价格实际上是由交易者来决定，因此产品的交易价格和净值可能会有差异，一般称之为折溢价风险。 杨喆进一步表示，“当然套利机制的存在会让折溢价保持在一个合理范围内波动，如果FOF处于开放申赎的阶段（如满足一定持有期的投资者可以进行赎回），当场内价格过高时，投资者可以通过在场外申购、场内卖出来套利；反之，当场内价格过低时，可以通过场内买入、场外赎回的方式来套利。” 中欧基金则表示，FOF-LOF基金资产主要投资于其他公开募集证券投资基金的基金份额，因此本基金所持有的基金的业绩表现、持有基金的基金管理人水平等因素将影响到本基金的基金业绩表现。此外，如果基金场内份额规模较小，可能会存在场内流动性差，买卖困难的风险。 李柯柯也表示，相对于其他场内产品，FOF产品基金净值的披露要求在T+3日完成，但作为LOF产品，场内交易价格以已披露的基金净值作参考，以供求关系实时报价。因此，交易价格可能会与实际的基金净值产生较大偏离；另外，FOF作为适合长期持有的产品，二级市场的交易活跃度可能长期处于相对低迷状态，流动性不足可能导致产品价格严重偏离净值的情况，因此投资者需高度注意产品折溢价风险和短期流动性不足所带来的变现风险。 对于FOF-LOF会否大面积推广覆盖至FOF产品，华夏基金认为，这主要看基金的定位和投资者需求。“若交易需求比较旺盛，或将催生更多的此类产品。” 杨喆认为，随着这类产品逐步被市场认可，会有越来越多的新发FOF采用这种形式，如果运行平稳，FOF-LOF非常有可能成为FOF产品中的重要产品形态之一。

经济观察报 记者 周一帆  2021年，9月22日，博时凤凰领航正式成立。这只采用券商结算模式的基金此前在4天内实现净认购金额59.93亿元，提前结束募集。 同样是采用券商结算模式，永赢长远价值在9月9日宣布4天内热销80亿元，而年初时的南方兴润价值一年持有更是在2天内吸金148.69亿元。 今年以来，券商结算基金高歌猛进。这类公募基金与传统的采用银行（托管人）结算模式不同，而是由券商担纲结算。过去，券商结算模式主要是中小基金采用，而在今年，其也成为了不少大型基金公司的选择。 在迅速增长的“券结”基金中可以发现，南方、博时、招商等头部基金公司的新发产品均开始采用这一模式。不仅如此，部分存量老基金亦开始启动证券交易模式的转换工作，转换后，基金交易将由委托证券公司办理。 “我们观察到，券商结算模式可能有利于提升券商合作伙伴的公募产品市场规模，有利于促进国内资本市场‘散户机构化’。”博时基金券商业务部负责人向经济观察报记者表示。 在该负责人看来，大型公募基金公司与证券公司关于券商结算模式公募产品的合作正在步入“中场阶段”。 Wind统计数据显示，截至9月22日，今年已有80只新成立基金采用券商结算模式（不含年内单独新增C份额基金），这一数据已经远远超过2020年的56只和2019年的45只。在募资方面，年内超过10亿元的“券结”基金也已达到24只。某种程度来讲，随着头部基金公司争相入局，今年可谓券商结算元年。 在一家中型券商相关部门就职的黎晓向记者介绍，“‘券结模式’基本上就是一家券商和一家基金公司深度绑定的定制化合作模式，因此每月可能就重点卖一只券结产品，因此找到业绩优秀的基金经理至关重要。” 银行结算VS券商结算 对比公募基金惯常采用的托管人结算模式，券商结算模式的“资历”相对较浅。 2017年底，证监会开始逐步推进公募基金的结算模式由银行结算转变为券商结算。彼时，这一新模式只在国融基金、恒越基金、东方阿尔法、凯石基金、博道基金、青松基金的6家基金公司试点。2019年2月，证监会正式下发《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》，将新设公募基金管理人证券交易模式从试点转入常规，并鼓励老基金公司在新发产品时采用新交易模式。 据了解，结算模式涉及产品管理人（基金公司）、经纪商（证券公司）、托管人（银行）和中国结算（中证登、中债登、上清所、各商品期货交易所等）四个角色。其中券商结算与传统银行结算的两种模式主要在交易账户开立、交易席位使用、交易系统、资金交收、资金占用、结算数据和对账单获取几个方面存在一定区别。 前述博时基金券商业务部负责人介绍，在内部运作上，托管人结算模式中，管理人直接向交易所报单并接受中国结算数据，交易速度快、结算数据接受快；而券商结算模式中管理人向经纪商下达交易指令，经纪商实时增加或扣减交易金额，结算数据由经纪商收到后进行分拆并发送，交易速度慢、交易数据接收较晚，但管理人无需缴纳结算备付金和保证金。 平安基金一位相关负责人补充表示，交易资金与结算流程的改变并不会产生客户体验上的影响，这方面的感受将会与托管人结算模式同样。在他看来，公募基金的券商结算模式对于券商而言，有助于加深其与基金公司合作的紧密度，提升经纪业务收入，同时带来公募基金销售规模和代销收入的增加；对于基金公司和托管银行而言，通过券商渠道对产品的积极推动，也可实现基金管理和托管规模的提升。 南方基金告诉记者，与传统的银行结算模式相比，券商结算模式牺牲了一定的效率，但该模式下公募基金的场内交易由证券公司对其交易账户资券足额、异常交易等事项进行监控和管理，不存在账户透支风险，可以更好地消除交易结算的风险隐患。 “券商结算模式将传统的托管人结算模式中的场内结算参与人与托管人的职责分离，券商做场内交易结算参与人，大大提升基金交易结算的安全性，防止超买超卖风险的发生。”黎晓指出，“通过销售基金，券商可以拓展和夯实自身的客户基础、满足客户财富管理的需求，伴随着近两年权益类基金优秀的业绩，券商的基金销售和保有规模也不断提升，通过采用券结模式发行新的基金产品，在满足基金公司、券商、客户群体等多方的诉求基础上，最大化提升单只产品销量并持续做大产品保有规模，夯实财富管理业务发展的根基。” 黎晓强调，券商结算模式不影响托管银行赚取托管费，因此银行整体上呈开放态度；对基金公司而言，券商结算模式意味着多了可以帮助其销售产品的券商合作伙伴；对券商而言，券商交易模式对代理买卖收入（不含席位租赁）有重要贡献。因此这一模式可以促进银行、券商和基金的多赢。 新老基金争相入场 进入2021年，“券结”模式基金宛如雨后春笋，开始大幅增加。 截至9月22日，今年新成立基金中有80只采用券商结算模式，这一数据已大幅超过去年56只和前年45只。其中，西藏东财基金数量位列第一，已发行10只“券结”基金，第二、第三则是恒越基金和九泰基金，分别在今年发行了8只和6只“券结”基金。 值得关注的是，尽管这一结算模式在早年较受中小基金青睐，但今年南方、博时、招商等大型基金公司亦开始了“券结”产品的发行。“近年来，大型公募基金参与券商结算模式积极性更高，主要是得益于券商财富管理转型的高速发展。从大型公募基金角度看，证券公司渠道对公募整体零售渠道的规模贡献占比越来越高，正在成为重要的零售渠道合作伙伴；而在证券公司业务角度，佣金收入瓶颈凸显，与大型公募基金合作，采用券商结算模式定制产品是深入推进券商财富管理转型的重要抓手。”博时基金指出。 南方基金也认为，结算模式的调整不仅是监管鼓励的方向，同样还能让管理人深度绑定券商，有利于借助券商做好产品持营和投资者陪伴。 与此同时，除新设基金之外，部分采用银行结算模式的存量基金同样开始了向券商结算模式的转化。 9月14日，大成基金发布公告称，为更好地满足投资者的需求，提升大成核心趋势混合基金的市场竞争力，经与基金托管人中信银行协商一致，并报中国证监会备案，于 2021年 9月 10日启动了该基金证券交易模式的转换工作，上述转换工作已于2021年9月10日完成。 对此，有业内人士认为，老基金改造相比成立新基金时间效率更快，同时老基金规模可见，券商因此多得额外资产规模。此外，老基金改券结模式相当于券商做二次首发，基金公司也可以借此把老基金规模迅速做大。“对于中小型基金公司而言，由于银行代销准入门槛较高，对基金公司、基金经理的长期业绩要求都比较严格，对产品类型偏好明显，难以在银行渠道获得重点营销支持。基金管理人将产品转为券商结算模式，可进一步整合资源，进行托管、研究等其他业务的联动，形成托管、销售、交易、结算、研究全方位一体化战略合作模式，基金公司与券商双方利益深度绑定。”黎晓称。 双向选择，共赢发展 目前，券商结算模式已开始在行业内获得较大力度的推广，各大券商、基金公司均在积极推进这一模式。在此过程中，基金和券商的双向选择，同样成为了业内关注的方向。 前述平安基金相关负责人认为，合作券商的选择上，在符合信息系统建设情况及合规风控能力等相关要求的前提下，主要考量证券公司对券结业务的推动程度、公募基金销售能力和保有情况，以及基金公司和券商的合作基础，基金经理在合作券商渠道的认知度等。“基金公司在和券商渠道的合作过程中，仍要继续提升投资能力和服务能力，通过持续优秀的投资业绩和对券商渠道客户在产品销售售前、售中、售后全生命周期提供全面且个性化的服务，进一步提升基金公司、基金经理、基金产品在渠道和投资者中的认可度，才能实现基金公司和券商渠道合作关系的良性循环。”平安基金指出。 而在黎晓看来，于券商来说，首要提升的便是精选基金公司和基金经理的能力。 他补充告诉记者，为加强与基金客户间的黏性，券商可以提供一站式综合金融服务，为公募基金行业提供集“托管、交易、结算、投研”功能为一体化的服务。同时做大基金保有量，确保更多佣金收入，才能朝着真正的“财富管理转型”迈进。“2020年至今，基金和券商的合作处于上半场，仅有少数大型公募基金公司的少数产品采用券商结算模式，产品需求大于供给的现象导致合作券商零售渠道积极性高涨，券商渠道首发规模大幅超过参与的银行和互联网渠道。”博时基金表示，“目前，随着越来越多公募基金接纳券商结算模式产品，大型公募基金券商结算模式进入‘中场阶段’，可以提供高品质渠道服务和优质产品策略的公募基金产品正在变得更有竞争力；未来，可预见随着更多大型公募基金公司券商结算模式产品的推出，行业回归理性，产品业绩突出且客户体验更好的券商结算模式公募基金产品将处于领先优势地位。” 对于券商结算模式的发展，黎晓同样表示看好。“虽然券商结算模式看似在资金使用效率上不如传统的托管人结算模式，但是不用占用保证金和备付金，并且券商结算模式可以扩大基金产品投资范围，参与融资融券、股票质押式回购、ETF申赎、股票期权等业务，基金产品设计更加灵活，投资手段更加丰富。” 他进一步指出，结算方和托管方的分离更有利于保护资金的安全。同时，证券公司结算覆盖开户、账户使用、交易、资金划转、清算交收完整业务链条的风控条线，与基金公司的自主监控形成有效的互补，防范基金投资交易风险事件发生。 在黎晓眼中，券商结算模式和传统的托管人结算模式就如同新能源车和燃油车，虽然仍然会共存一段时间，但最终券商结算模式会取代传统的托管人结算模式。 南方基金则坦言，未来券商结算模式发展空间巨大，会有越来越多的管理人选择和券商合作发行券结模式产品，券结模式将趋于常态化。但也有一定制约因素，一方面调整模式涉及模式改造等一系列复杂的操作，对管理人的运营管理、投资管理都会有影响，需要进行交易、估值、清算等系统改造升级，投入成本较大、缺乏相关经验；此外，由于净值披露时间会延后，对基民的体验也会有影响；另一方面，与传统商业银行对比，券商在销售能力上仍然有较大的提升空间。因此，老基金调整交易结算模式不会成为一种常态。 在黎晓看来，券商结算模式可以整合券商的研究、销售、交易以及托管，未来将成为券商财富管理转型的重要抓手。 （应受访者要求，文中黎晓为化名）  

经济观察报 记者 梁冀  2021年9月25日，北京证券交易所（以下简称“北交所”）开展第一次开市全网测试，参测机构包括全国股转公司、北交所、中国结算、深证通、中证指数、各证券公司、信息商和基金公司。 北交所紧锣密鼓筹备开市之时，券商们亦开启一轮预约开户战。 北交所的全网测试通知显示，各证券公司经纪系统须确保至少有两种交易终端（其中至少一种为非现场方式）和两种行情终端（其中至少一种为非现场方式）能满足业务要求。 9月17日，北交所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》（以下简称《管理办法》）。自规则发布之日起，投资者即可预约开通北交所交易权限。 经济观察报记者自多家券商处了解到，刚刚过去的中秋假期，券商们纷纷加班加点，为投资者办理预约开户。 加班加点备战开户 国金证券相关负责人向经济观察报记者表示，截至9月22日收盘，该公司开通北交所交易权限的投资者超过一万户，是之前日均开通量的几十倍。 该负责人表示，9月17日北交所通报《管理办法》后，国金证券在9月18日凌晨即上线了北交所权限开通的功能。同时，根据权限开通的相关要求，通过多个路径向符合条件的投资者推送相关信息，引导符合条件的投资者开通权限。 该负责人强调称，参与北交所股票交易，除股票投资共有风险以外，还需要特别关注北交所上市股票特有的风险，公司将通过旗下投资者教育平台向投资者进行宣导。 东方证券相关负责人也向经济观察报介绍称，该公司互联网金融总部了解北交所适当性管理办法和业务新规后，梳理在线办理流程，并协调各科技部门利用中秋节假期加班加点，迅速形成文档和设计完成开发。其于9月20日上线北交所交易权限在线开通功能，各营业部利用中秋节假期参与了北交所权限开通测试。 湘财证券有关人士介绍称，9月3日晚，设立北交所的消息发出后，9月6日至17日，湘财证券日均新三板权限开通率比之前增幅超3倍。9月17日，北交所宣布投资者可以预约开通北交所交易权限，湘财证券加班加点“赶工”上线预约功能。9月22日及9月23日，湘财证券每日开通北交所合格投资者权限超千户，投资者踊跃申请开通权限。 据经济观察报记者不完全统计，截至24日，有逾50家券商开通了北交所预约开通交易权限功能。 安信证券诸海滨团队表示，考虑到北交所专精特新的定位和吸引力，预计开通北交所户数或在332万户至789万户之间。预计创新层开户数也将有大幅度上涨。投资者户数叠加市场规模提升，精选层流动性有望迎来较大改善。 机构提示投资风险 经济观察报记者注意到，多家券商在预约开通北交所交易权限时，除按照相关规则要求投资者满足50万元资产及参与证券交易2年的硬性条件外，另外还设置了知识测评环节。若在知识测评环节未达到所要求的分数，则需要重新测评。 北京某中型券商机构业务部人士告诉记者，对于投资者来说，参与北交所交易可以分享优秀中小企业成长发展的红利。但中小企业成长风险较高、发展不确定性较强，这就对投资者的专业性及抗风险能力提出了更高的要求。 中信建投在其官微发布了《个人投资者北京证券交易所投资风险6应知》，强调了个人投资者在北交所投资中最应注意的六大风险。 一是企业成长性、盈利能力具有较大不确定性，投资者需注意企业业绩波动的风险；二是亏损企业也可能上市且上市后仍可能无法盈利，投资者需注意难估值的风险；三是北交所上市公司首个交易日不设涨跌幅限制、次日起限制在30%的股价涨跌幅放宽，投资者需注意股价日内大幅波动的风险；四是询价发行的公司个人投资者无法直接参与发行定价，投资者需注意上市后股价波动的风险；五是北交所暂时缺少融资融券、期权等交易所配套交易工具，投资者需注意交易工具差异化带来的策略差异风险；六是北交所退市制度看齐沪深交易所，相比新三板更加严格，投资者需注意相关风险。 北京南山投资创始人周运南表示，北交所的投资者门槛，决定着未来北交所一、二级市场的活跃度。一个新证券市场的开市，得有两个必要条件：一是一定数量的上市企业；二是一定数量的二级市场投资者。 周运南认为，北交所具体门槛为申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，与上交所科创板一致，在时间上高于精选层10个交易日的要求，在财务门槛上低于精选层的100万元，这保证了新三板、北交所和沪深交易所之间各板块间门槛的适度错落化，有利于多层次资本市场的差异化发展。 他还表示，目前精选层的开户数量是170多万户，科创板在2019年7月22日开市的开户数是320万，预计北交所开市时也能到约300万户，最终可顺利实现北交所开市的良好局面，营造财富效应，扩大影响力和吸引力，快速高效地打造成为服务创新型中小企业的主阵地。 预计券商收益可观 随着北交所各项规则陆续落地，券商纷纷展开准备工作。但记者了解到，不同于沪深交易所主板投行业务大型券商持续强化的“马太效应”现状，部分中小券商近年深耕新三板，也积累了颇为丰厚的项目储备。 股转系统数据显示，截至2020年末，申万宏源督导家数最多，为639家；开源证券督导家数位列第二，为567家；安信证券、东吴证券和国融证券分别以332家、315家和314家分居行业第三至第五名。 前述北京某中型券商机构业务部人士告诉记者，北交所各项政策落地之后，头部券商可能会在新三板市场上有所发力。中小券商面临的压力和挑战将进一步增大。具体而言，从经纪业务板块看，最直接的影响就是交易量会有可观增长，佣金创收会提高。对于经纪业务，当前要先为存量客户开通新三板交易权限，再为新增客户开通。 他分析称，目前宣称可以预约开通北交所交易权限的券商其实分为两种情况：一种是系统已支持权限开通与报送，投资者提交预约申请成功之后，待券商将数据统一报送至北交所后，即可开通权限。另一种则是先进行客户登记，待权限开通时时，券商再通知投资者进行开通。 北京一位投资经理告诉记者，北交所的设立确实对机构及个人投资者构成利好，但当前大家普遍存在着“不见兔子不撒鹰”的心态。他表示，如果有好的标的，当然会密切关注；但还是要关注北交所的“盘子”有多大。一方面，券商应把握重大政策机遇开展业务，拓展业务规模；另一方面也要考虑市场容量和投入产出比，贸然大幅增加人力和资源投入，成本消耗也比较大。 财信证券非银分析师刘敏表示，北交所设立加速推进，利好券商板块。北交所设立事项正加速推进，政策驱动下长期利好券商和创投企业，根据北交所配套制度征求意见稿，北交所将实行连续竞价交易，新股上市首日不设置涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制为30%，有助于未来北交所交易活跃度及市场弹性，新三板业务在政策刺激下预计将呈现扩容趋势，券商投行相关业务以及新三板交易佣金等市场空间将打开。 东吴证券胡翔团队也认为，大型投行仍聚焦主板、创业板及科创板，新三板上中小券商相对占优。政策驱动新三板长期发展空间，利好券商和创投企业。不过他也表示，对券商而言利好新三板业务量，包括上市费用及新三板交易佣金，包括转让经手费、交易佣金、股份过户费和印花税等，但整体业务收入占比较低，政策信号意义大于短期盈利影响。  

经济观察报 记者 张晓晖  珠宝商人苏日明是否失去了对他自己一手创办的上市公司——福建省爱迪尔珠宝实业股份有限公司（002740.SZ，以下简称“爱迪尔”）的实际控制权？ 2021年9月，苏日明以第一大股东的身份，向爱迪尔提交罢免现任董事长李勇在内的四个议案，但遭到公司的驳回。 据悉，爱迪尔因为流动性问题，公司经营陷入困境，目前已经被债权人申请破产重整。产生纠纷的双方是第一大股东苏日明和第二大股东李勇，苏日明持有爱迪尔14.15%的股权，李勇持有爱迪尔8.38%，为第二大股东。 陷入纷争的双方，苏日明为爱迪尔的实际控制人，苏日明与其一致行动人狄爱玲、苏永明，总计对爱迪尔持股25.25%；李勇为爱迪尔现任董事长，李勇与其一致行动人王均霞合计持有爱迪尔10.50%的股份，李勇在爱迪尔的董事长职务已经超期服役，原本应于2021年5月改选。 苏日明指控董事长李勇涉嫌虚开增值税发票案、侵害公司利益，不适合继续担任爱迪尔公司董事、董事长、总裁、法定代表人职务。爱迪尔“罢免董事长”的股东内斗，亦引来深交所的问询。9月23日，经济观察报记者致电爱迪尔董秘办公室，询问股东双方能否达成和解，对方回复称这是股东之间的事情，公司也无法左右。此外，记者还询问目前爱迪尔的实际控制人是谁？对方先是回复称李勇，但又解释目前公司的第一大股东是苏日明，没有直接回复实际控制人的问题。 罢免董事长未果 2021年9月10日，爱迪尔发布公告称，公司董事会、监事会分别收到10%以上持股股东苏日明《关于提议召开2021年第四次临时股东大会的申请》。 苏日明一共提出四个议案。 议案一为关于改选董事会，罢免李勇董事、董事长、总裁、法定代表人等职务的议案。 苏日明提出了三点理由，一是董事会本应在2021年5月改选，这是法定改选事由；南京税务局第三稽查局对全资子公司江苏千年珠宝有限公司（以下简称“千年珠宝”）涉嫌虚开增值税发票已经基本查清，且税务稽查机关已将该案移送公安机关，正在依照刑事程序对千年珠宝和法定代表人李勇董事长进行侦查；三是李勇存在侵害公司利益、股民利益等其他涉嫌违法犯罪，且对赌身份冲突等，有诸多不宜担任公司董事、董事长、总裁、法定代表人等职务的情形。 议案二为关于成立自查（审计）小组，依法内部调查、审计千年珠宝、李勇涉嫌违法犯罪、侵犯公司利益，并启动问责程序的议案。 议案三为关于进一步规范公司公章保管、使用等事项的议案。 议案四为关于责成千年珠宝率先偿还母公司爱迪尔3000余万元债务，用于支付员工薪酬和爱迪尔纾困的议案。 后面三个议案的理由与议案一的理由大同小异，苏日明的四个议案均指向现任董事长李勇。 提出第四个议案的理由中，苏日明称，千年珠宝是爱迪尔公司第三大债务人，欠款超过3000万元；李勇对员工欠薪问题处理不力，导致员工集体讨薪，给公司声誉和形象带来不良影响；公司经营陷入困境，亟需收回各项债务进行纾困，李勇作为董事长应做表率，率先还款。 百度百科显示，苏日明1968年7月出生于福建，2002年成立爱迪尔珠宝、2015年1月22日，爱迪尔珠宝在深交所敲响上市之钟，成功登陆A股。苏日明曾任深圳市政协第六届委员会委员，中华全国工商联合会金银珠宝业商会副会长，中国珠宝玉石首饰行业协会副会长等等。 2021年半年报显示，爱迪尔的实际控制人为苏日明，未发生变化。但苏日明、狄爱玲所持公司股份已被100%冻结，爱迪尔表示，公司未能获悉苏日明股权被冻结的详情。值得注意的是，爱迪尔有一名独立董事王斌康在2021年7月31日更新后的爱迪尔2020年报里发出警示：“苏日明是爱迪尔公司的控股股东和实际控制人。但是据我所知苏日明二次引进战略投资人而未果。爱迪尔公司目前已经实际上处在实际控制人不能控制公司，非实际控制人实际上在控制公司的状况。公司控制权已经发生严重的问题。” 董事会的驳回说明 9月10日，爱迪尔发出公告，苏日明关于罢免董事长李勇在内的四个议案，均遭到董事会驳回。 爱迪尔董事会还在公告中陈述了驳回的理由。针对苏日明罢免董事长李勇的指控，爱迪尔董事会表示，2020年5月25日，千年珠宝收到南京市税务局第三稽查局（以下简称“税务局”）下发的《税务事项通知书》，要求对千年珠宝涉税情况进行检查。千年珠宝全力配合，向税务局提供了相关资料，并就有关情况作了详细说明。2021年5月13日，千年珠宝向税务局补充提交了相关书面陈诉、申辩报告等材料。截至本公告日，千年珠宝没有接到税务局的后续通知要求及情况反馈，公司也未收到相关监管和执法部门的调查结果或处罚决定。苏日明所述的“税务稽查机关已将该案移送公安机关，正在依照刑事程序对千年珠宝和法定代表人李勇董事长进行侦查”等情况缺乏官方权威证据，以此为由提请罢免李勇职务的依据不充分，另根据《公司法》及《公司章程》相关规定，罢免公司董事长、总裁、法定代表人不属于股东大会职权范围。爱迪尔董事会还表示，苏日明未能提供任何书面证明材料证明李勇先生存在所述的“其他涉嫌违法犯罪”情形。此外，改选董事会提案无明确内容，未列明改选方案，也未提供相应董事会改选资料，不符合上述相关规定。 该公司5名董事对上述事项发表了反对意见，因反对数过半，董事会暂不同意召开2021年第四次临时股东大会。 关于议案二，苏日明提出要求对千年珠宝进行审计和调查。 爱迪尔董事会称，经自查，千年珠宝与母公司及运营公司的内部资金往来、实物调拨等情况属于日常正常业务往来，相关往来情况已经会计师事务所审计，不存在不公允的情况。 另根据《公司法》及《公司章程》相关规定，本议案不属于公司股东大会职权范围。 议案三和议案四，均被爱迪尔董事会以类似理由驳回。 其中，爱迪尔董事会在议案四——苏日明提出“千年珠宝尽快归还爱迪尔3000万元债务，并用于员工薪酬”作出说明称： 经自查，千年珠宝欠爱迪尔的3000万元债务属于日常业务往来；公司注册地址自 2019年6月迁至福建龙岩，因异地授信政策限制，公司在深圳各家金融机构的贷款到期无法续贷，而在福建当地金融机构的贷款未能如期到位，导致公司流动资金减少近4亿元。公司董事长李勇先生自2020年5月上任以来，积极清收应收账款，处理库存，维持母公司的运营。由于流动性持续紧张，目前爱迪尔母公司业务基本停滞，无法如期支付员工薪酬。目前公司已经被债权人申请进行破产重整，公司正在积极配合深圳中院的破产重整工作，以期通过引进产业投资者尽快解决员工薪资问题。 监事会发出了与董事会同样的说明，苏日明四个议案均遭驳回。 苏日明与其一致行动人以25%的控股股东身份，如果按照持股比例来对爱迪尔董事会进行换届选举，逻辑上是有机改会换现任董事会的，毕竟其持有的股份最多，投票表决权最大。 目前，爱迪尔的第四届董事会已经“超期服役”四个多月。 深交所问询 爱迪尔“罢免董事长”的股东内斗，亦引来深交所的问询。 深交所于9月8日向爱迪尔下发问询函，要求爱迪尔具体披露董事会投票表决是否召开苏日明议案股东大会的详细情况，并说明投发对票董事的反对理由；解释董事会延期未换届的原因；以及披露苏日明自行召集股东大会的情况。爱迪尔于9月18日对问询函作出回复称，公司5名董事（徐新雄、陈茂森、王春华、丁元波、胡晖）对此事（罢免董事长议案）发表了反对意见，2名董事（苏日明、狄爱玲）对此事发表了同意意见，2名董事（李勇、朱新武）未对此事发表意见；公司2名监事（苏江洪、吴炜圳）对此事发表了反对意见，1名监事（卢金凤）对此事发表了同意意见。 在罢免董事长的四个议案受挫后，苏日明决定自行召开股东大会，缩减为只有一个议案——罢免李勇董事职务。 爱迪尔在对深交所的回复函中表示，公司董事会于2021年9月17日收到股东苏日明关于其将自行召集和主持股东大会的书面通知，该书面通知中所述：本股东根据公司法和相关规定，于2021年8月15日提交申请函后，董事会于2021年8月26日回函，认为有提案不属于股东大会议题，或有不明确的内容。董事会因此建议“对相关提案内容进行补充完善”，本股东同意回函的部分内容，现同意删除部分有争议的提案，现仅保留申请函中关于“罢免李勇董事职务”的提案。 爱迪尔建议苏日明向董事会重新提交关于提议召开临时股东大会的书面请求，董事会将再行研究决定是否同意召开临时股东大会。 对于现任董事会延期不换届，爱迪尔解释，公司第四届董事会已于2021年5月17日届满。公司董事会、监事会以及符合提名条件的相关股东均未向公司董事会、监事会提出合适的候选人，且公司目前已被债权人申请破产重整，在此期间，公司董事会、监事会为保持公司治理结构的稳定性及连续性，积极配合深圳中院的破产重整工作，故未对第四届董事会、监事会进行换届选举。 自此，爱迪尔的股东内斗不断升级，苏日明能否拿回公司的实际控制权，目前还是一个未知数。 股价方面，截至9月24日，爱迪尔收于4.08元/股，总市值仅有18.53亿元，跟上市之初每股26元（除权后）的超百亿市值相比，已经跌去8成。  

经济观察报 记者 蔡越坤  一边是评级被降至CCC，一边是年内百亿债务压顶，遭遇“股债双杀”的新力控股何以兑付即将到期的美元债，正引发市场关注。 “时间迫在眉睫，张董事长可以详细告诉我们资金准备情况吗？比如这一笔2.5亿美元的债券，目前有多少钱已经准备好，还差多少钱，用什么方法或者什么途径解决这部分资金？” “投资者们都希望贵司安排张董在本周尽快和投资人召开电话会议，详细解释原因、对策、以及是否了解这么快如果违约，对于公司境内外业务和资产有什么影响？” “对于投资者来说，做的比说的更重要，这个群都建立两天了，还没看到贵司真正的解释和动作。10月18日的债如果违约，贵司就是市场第一个2021年下半年躺平不还钱的恶劣案子……” 新力控股（2103.HK）美元债投资者在微信群里焦急地质问新力控股相关人士。 2021年9月20日，多条关于新力控股与其美元债投资者联络微信群中沟通对话流传开来，内容主要包括今年10月份即将到期的一笔美元债（新力9.5%N20211018）兑付安排内容等。 针对投资者担心的“新力9.5%N20211018”的兑付安排，沟通内容也显示，新力控股领导向投资者回复，公司目前正在采用各种方法加快应对10月份的美元债，有新的进展马上与大家沟通。 对此，9月23日，经济观察报记者多次拨打新力控股公开披露的联系方式，截至发稿，尚未获得接通。记者拨通了新力控股的公关公司皓天财经集团有限公司的电话，相关人士向记者表示，我们也注意到股价、债券的波动，也在跟公司积极的沟通，但公司仍然未官方给出消息。 股债暴跌背后 9月20日，新力控股股价暴跌，盘中最低跌超90%，仅报0.37港元/股。截至收盘，新力控股收报0.5港元/股，目前市值总共18亿港元，市值一日蒸发了超123亿港元。 当天，由新力控股发行的2022年1月到期票面年息率8.5厘美元优先票据（“新力8.5%N20220124”）、2021年10月到期票面年息率9.5厘优先美元票据（“新力9.5%N20211018”）也出现暴跌。 面对股债突然的暴跌，9与20日，新力控股发布公告表示，公司股份及债务证券(股份代号：40557及40413)已自2021年9月20日(星期一)下午三时三十八分起于联交所短暂停止买卖，以待刊发一份载有内幕消息的公告。 9月23日，一位固收分析师向记者表示，新力控股股债双杀背后与投资者担忧即将到期的一笔美元债“新力9.5%N20211018”息息相关。据悉，“新力9.5%N20211018”发行日期为2020年10月19日，到期日为2021年10月18日，规模为2.5亿美元。 此 外 ， 除 了 “ 新 力 9.5%N20211018”外，新力控股目前还有两笔存续期间的美元债，分别为“新力8.5% N20220124”、“ 新 力 10.5%N20220618”，未偿还金额总共6.94亿美元。 截至 9月 23日，“新力 8.5%N20220124”、“新力9.5%N20211018”报价仅25美元/张左右，较最高点跌去近75%。 此前一封关于新力控股“求救信”流传开来，其中提及，在新力控股上市募资过程中，因为资金的需要，新力控股董事长张园林被由保荐人、承销商、金融高利贷集团、市值管理团队及基金经理五班专业人士组成的诈骗集团通过一系列安排后，陷入险境。 7月9日，新力控股曾发布声明称，近日，公司关注到“新力地产老板求救信”及类似相关言论在网络传播。该信息内容纯属子虚乌有、恶意中伤。对于以上严重损害公司形象和权益的行为，公司已向中国公安机关报案，追究造谣者法律责任并通过其他法律途径，维护自身合法权益。 截至9月23日，新力控股暂未发布新的公告对股价暴跌进行回应。 评级被降至CCC 新力控股遭遇股债双杀之际，评级机构下调了公司的评级。 9月23日，联合评级国际有限公司（下称“联合国际”）将新力控股的国际长期发行人评级从‘BB-’下调至‘CCC+’。联合国际同时将由新力发行的高级无抵押美元票据的发行债务评级从‘BB-’下调至‘CCC+’，将继续把公司的评级列入评级负面观察名单。 联合国际表示，该发行人评级下调至“CCC+”反映了新力因2021年10月18日到期的票据带来紧迫的再融资风险，同时反映出新力于流动性和财务灵活性上限制的增加，以及其缺乏企业管治和透明度的问题。 联合国际称，尽管截至2021年6月底，新力在合并基础上的非受限现金余额为141亿元，公司对其2021年10月18日到期的票据进行再融资的能力依然存在很大的不确定性。其现金存于境内公司层面，公司目前尚未发布任何有关如何在境外提供资金的消息或公告。 此外，公司的股票价格和债券价格已大幅下跌，联合国际表示，这大大缩小了新力通过资本市场筹资进行再融资的可能性。该公司的股票自2021年9月20日起已经停牌。维持列入评级负面观察名单反映了新力无法偿还或再融资2021年10月18日到期的票据的风险增加，或公司或通过受压方式例如交换要约进行再融资，可能导致公司的评级进一步下调。 在此之前，国际评级机构标普与惠誉也将新力控股的评级下调至“CCC”。“CCC”意味着标普与惠誉认为，新力控股偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。 9月22日，惠誉将新力控股的长期发行人违约评级从“B+”下调至“CCC”，并将其高级无抵押评级及回收率评级从“B+/RR4”下调至“CCC-/RR5”。惠誉表示，新力控股为其10月18日到期的2.46亿美元债券进行再融资的可行性正逐步降低，并反映了该公司再融资计划的透明度下降，特别是在近期负面新闻及其股票和债券价格暴跌之后。 此外，因无清晰偿债方案，9月21日，标普也将新力控股评级下调至“CCC+”，列入负面观察名单。标普认为，房地产开发商新力控股2021年10月18日到期的2.46亿美元优先债券存在重大偿付风险。虽然新力控股截至2021年6月30日拥有足够的非受限现金，但在债券到期所剩时间不多的情况下，该公司仍未拿出明确具体的偿还方案。 年内百亿债务压顶 新力控股短期债券面临较大兑付压力。新力控股2021年中报显示，截至2021年6月末，新力控股流动负债有754.28亿元，未来一年内新力控股将超130亿元债务到期。 除了资本市场债券即将兑付到期外，此前，新力控股位于南昌的项目自去年来却也多次传出停工消息。 今年8月，南昌新力城三标段施工方成都建工在项目大门上贴出一则《停工公告》，在公告中，成都建工项目部提到，公司承建南昌新力城三标段主体及配套建设，项目已完成大部分工作量，已完产值约2.4亿元，但开发商江西运发仅支付金额1.4亿元，目前仍拖欠4千万元工程款（不包括工程结算款）未支付。“2021年7月16日后，供应商已停止供货、农民工全部罢工。我司被逼无奈之下，被迫停工”。 针对此，南昌市新建区住房保障中心在人民网留言板回复表示，经核查，本次停工标段为成都建工集团承包的第三标段，因工程款支付纠纷，成都建工集团于8月6日单方面停工。区住房保障中心已责成开发企业成立专班，及时妥善解决停工问题。目前开发企业高层正和施工方紧急协商，争取尽快复工、尽早交付。 据新力地产官网介绍，新力控股创办于2010年，历经十余年，已从区域龙头企业晋升全国30强房企。在战略布局上，新力控股聚焦江西、长三角、大湾区、中西部核心城市以及中国其他区域的潜力城市，成功进驻50+城市。2019年11月15日，新力控股成功登陆香港资本市场，成为年轻的香港上市内房企。 近日，富力、恒大等房企曝出流动性问题，公司在二级资本市场遭遇“股债双杀”。对于龙头房企出现债务问题对行业带来的不良影响，9月23日，华泰证券研报分析称，近期个别房企存在负面信息，可能影响金融机构预期与行为，加大房企再融资难度；同时，房企销售回款难度在增大，房企信用风险有可能进一步发酵。对于房企，“融资收紧、回款下滑、债务风险、评级下调、金融机构对地产授信更谨慎”或形成恶性循环甚至预期自我实现；对于房地产链行业，既面临需求下滑等经营压力，也出现应收款难以回笼、再融资难度加大等流动性困境。 同时，华泰证券认为房地产引发系统性风险的概率较小，但对经济增长负面作用正在体现，美元债、地产供应链、银行股首当其冲，关注“剩者为王”型房企，而经济下行+房地产链条融资需求急剧萎缩，从基本面和缺资产等角度仍利好债市。 （相关报道见30版《新力股灾》）  

经济观察报 记者 姜鑫  “新三板精选层个股贝特瑞市值首破800亿，年初至今涨逾300%。” 9月22日尚未收盘，李革（化名）就在朋友圈转发了这一消息，他的朋友圈里，还有头部券商预约北交所开户数破万的的新闻。 从9月2日成立北京证券交易所（以下简称“北交所”）的消息落地，再到相关细则先后出台，随着北交所筹备紧锣密鼓的行进，作为券商从业人员的李革也日渐忙碌。 按他的话说，就像沉静了许久的一潭秋水，突然活了起来。 李革清晰的记得，北交所落地消息的当晚，不但在朋友圈里刷了屏，平时沉寂许久的新三板相关的微信群也都热闹了起来。 更为显性的变化在市场。9月初以来，66家挂牌企业，63家出现上涨，23家企业涨幅超过50%。市场称此为“北交所官宣行情”。 而引起了像李革一样的市场人士关注的是，就在9月22日收盘，在上涨12.19%后，精选层明星股贝特瑞的市值突破了800亿元，这一体量可以进入科创板的前十，比肩华熙生物。 如同两年前科创板220天落地速度引人关注一样，北交所的筹备速度同样令人惊叹。或许很快，北交所就将落地，即将成为首批上市企业的精选层企业成色如何？市场又做了哪些准备？ 降门槛刺激行情 2021年9月17日，北交所发布《投资者适当性管理办法（试行）》，明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元，机构投资者准入不设置资金门槛。自规则发布之日起，投资者即可预约开通北京证券交易所交易权限。 期待已久的降门槛政策在市场中掀起了继北交所成设立消息后的第二个小高潮。有投资者在中秋节当天兴奋地表示，困扰三板这么多年的流动性问题——交易不活跃的问题终于得到解决了，好期待开盘后的精选层行情，会再来一波涨停吗？ 市场给出了回应：9月22日，新三板总成交30.98亿元，精选层成交17.86亿元，创新层成交10.11亿元，基础层成交3091万元。精选层方面，收盘逾60只个股飘红，五新隧装、华阳变速涨逾20%，德众汽车、旭杰科技、同辉信息、浩淼科技等20只个股涨逾10%，贝特瑞市值突破800亿元。 但对于市场期待的暴涨行情，并没有到来。在李革看来，这个市场呈现出了越来越理性的状态。 9月24日，新三板市场总成交24.95亿元，精选层成交8.37亿元，创新层成交12.76亿元，基础层成交4569万元——这一串数字延续前两天的下滑态势，总成交额较上一交易日下降3.65亿元，精选层下降4.18亿元，创新层下降0.52亿元，基础层下降了2.31亿元。精选层个股也涨跌参半，66只股票中32只个股出现上涨，五新隧装以5%的涨幅领涨。“今天的市场表现有点低于市场预期，但从北交所的长期来看，此时的平缓可能比暴涨暴跌要合适得多，精选层在北交所开市前向上向好的总趋势不会改变。我们依旧坚定看好新三板及北交所的未来，并坚决做多当前的新三板。”9月22日收盘后，北京南山投资创始人周运南对记者表示。 企业重回新三板 9月3日，证监会发布公告，就北交所有关基础制度安排向社会公开征求意见，标志着北交所的建立被正式提上议程。北交所为创新中小企业主体提供公开、相对低门槛的募资渠道，更好支持中小企业发展、落实创新发展战略的内在需求。第一批上市企业以现有的新三板精选层为基础构建，总体平移精选层各项基础制度，并同步试点证券发行注册制。 受此影响，一度公告摘牌的新三板挂牌企业纷纷重回市场怀抱。 数据显示，自设立北交消息后，已有近20家新三板挂牌公司发布了拟撤回申请在新三板终止挂牌的提示性公告。 9月13日，创新层公司远古信息（831062.NQ）发布公告称，鉴于近期资本市场相关规则及政策发生较大变化，为最大程度维护公司全体股东的利益，经营层在仔细研究相关法规、政策的情况下，重新审视公司未来发展规划，并经充分沟通讨论后，拟申请撤回公司股票终止挂牌相关事项。 除此之外，星桥股份（871675.NQ）、抚工工具 (839842.NQ)、星畔科技（833166.NQ）、科瑞生物（832780.NQ）、科信华正（837617.NQ等多家新三板挂牌公司也宣布继续留在新三板，而其中不乏拟摘牌赴A股上市的公司。 安信证券曾对新三板挂牌企业转板A股市场的收益情况进行统计，数据显示，新三板企业转板IPO上市最新平均收益率为 486%-891%。具体来看，剔除 TOP10后，科创板、主板、创业板、中小板首日平均转板收益率分别为 1075%、269%、792%、438%，上市一月平均转板收益率则分别为 967%、498%、906%、891%，截至到最新平均转板收益率分别为 891%、486%、898%、545%。也正因为此，投资者纷纷押宝“转板”概念股。 精选层成色几何 根据证监会建设北交所的思路总体平移精选层各项基础制度，坚持北交所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。 这也意味着，目前已经实现竞价交易的精选层企业即将成为首批北交所上市企业。目前，精选层企业成色几何呢？ 数据显示，当前精选层上市公司共66家，从市值分布看：100亿以上、50-100亿区间公司数量分别为3家；公司规模主要集中在50亿以下，其中20-50亿、10-20亿、5-10亿区间的公司数量分别为15、29、16家。从市值与估值指标看，精选层公司动态PE均值为33倍、中位数为28倍，低于科创板公司（整体动态PE均值48倍，100亿市值公司动态PE均值53倍）。 盈利层面，截至2021年8月30日，66家精选层企业全部披露2021年半年报，2021年上半年精选层公司实现收入261亿元，平均收入3.96亿元，同比增长35%；净利润共计29.87亿元，平均净利润4525万元，同比增长37.28%，高于收入的增长。从收入情况来看，54家（超八成）公司收入同比增长；从盈利情况来看，61家公司实现盈利，占比92%。 企业申请精选层挂牌，一般需要经历意向-辅导-受理-问询-上会-注册-发行多个阶段，其中受理之前的阶段公司并不需要停牌，市场往往在这一阶段会对公司精选层挂牌产生预期，部分预期会反应在当时的股价中，造成公司股价的上涨；另一方面，公司挂牌后往往会因进入精选层股价会进一步上涨。 安信证券数据显示，创新层公司发布意向至被正式受理期间平均涨幅约为46%；精选层上市满一个月后相对之前的涨幅约为27%。 但并不是所有投资者都押宝这一期间的行情。周运南表示，我们坚定看好北交所的开市及未来发展，会积极参于北交所的网下和网上打新及战略配售。但术业有专攻，我们会把更多的资金和精力依旧放在新三板的创新层和基础层，以长期价投来博取最大的企业成长性红利及可能的向北交所的升层红利。北交所一级市场和新三板市场的资金投入比会是三七开。  

经济观察报 记者 黄蕾 三分之一营业收入同比增幅两位数，三分之一营业收入同比负增长，这一分化明显的情况出现在了29家上市城商行（A股+H股）的2021年中期业绩里。 具体而言，上市城商行业绩表现差异明显：有的银行实现营收、净利双双两位数增长，部分银行出现“增利不增收”、“增收不增利”、“收利双减”、“资产缩表”等情况。 不过，在上市银行整体收入增速回升、资产质量持续向好的大背景下，中泰证券研报分析指出，在A股上市银行中，对比大行、股份行、农商行，板块间依旧是城商行营收、净利润保持最高增速，分别为10.5%、15.4%。 两家银行资产缩表 中报显示，北京银行为唯一一家总资产破三万亿的城商行，为30590.46亿元，居29家城商行之首。上海银行和江苏银行位于第二位和第三位，总资产分别为26283.63亿元和25532.94亿元。 除此之外，还有5家银行进入资产规模“万亿俱乐部”，分别为宁波银行18337.21亿元、南京银行16639.78亿元、徽商银行13898.31亿元，杭州银行 12865.99亿元、盛京银行10165.03亿元。 总资产在5000亿-1万亿区间的有10家银行，分别为锦州银行、长沙银行、中原银行、成都银行、天津银行、哈尔滨银行、重庆银行、贵阳银行、郑州银行、青岛银行。在5000亿元-1000亿元区间的有11家银行，分别为贵州银行、江西银行、九江银行、苏州银行、齐鲁银行、甘肃银行、西安银行、厦门银行、晋商银行、威海银行、泸州银行，其中总资产最少的为泸州银行的1283.90亿元，可见上市城商行体量差异还是非常大的。 资产增速上来看，中原银行和盛京银行资产较年初出现“缩表”，同比分别减少0.60%和2.10%。其余27家银行实现正增长，其中苏州银行、成都银行、宁波银行、齐鲁银行、杭州银行增速突破两位数，分别为13.26%、12.84%、12.72%、11.86%、10.04%。 在资产构成中，各家银行客户贷款和垫款规模均呈现正增长，其中有17家银行实现了两位数增幅，其中成都银行为唯一增幅超过20%的城商行，增速为21.35%。 资产质量来看，与行业整体趋势一致，多数城商行不良率下降，资产质量有所改善。不过，与去年末相较，截至6月末，4家银行不良率有所上升，分别为锦州银行上升0.22个百分点至2.29%，天津银行上升0.16个百分点至2.32%，重庆银行上升0.08个百分点至1.35%，西安银行上升0.01个百分点至1.19%。威海银行、宁波银行、南京银行的不良率与去年末持平，22家城商行的不良率有所下降，其中下降最多的为泸州银行，下降0.99个百分点至0.84%。 盛京银行的不良率最高，为3.04%，哈尔滨银行、天津银行、锦州银行、中原银行、甘肃银行的不良率高于2%，分别为 2.85%、2.32%、2.29%、2.17%、2.14%。还有5家银行的不良率低于1%，分别为杭州银行的0.98%、厦门银行的 0.92%、南京银行的0.91%、泸州银行的0.84%、宁波银行的0.79%。 同样，净息差收窄的行业整体趋势也体现在了城商行板块，有22家银行报告期内净息差不同程度下降，其中下降最多的为哈尔滨银行，同比下降0.5个百分点。天津银行和厦门银行的净息差与去年同期持平。有5家银行的净息差“逆势”上扬，分别为威海银行同比增长0.4个百分点，江苏银行同比增长0.19个百分点，宁波银行同比增长0.08个百分点，南京银行同比增长0.5个百分点，成都银行同比增长0.01个百分点。 有17家城商行的净息差在2%以上，其中最高的为泸州银行的2.64%，紧随其后的为长沙银行的2.41%，宁波银行的2.33%和中原银行的2.33%。净息差最低的为晋商银行，报告期内净息差下降0.19个百分点至1.37%。 营收增长“两重天” 从营业收入来看，截至6月末，北京银行仍然稳坐上市城商行头把交椅，以333.72亿元居首。排名前五的分别为北京银行、江苏银行、上海银行、宁波银行及南京银行，五家银行上半年营收分别为 333.72亿元、307.37亿元、277.05亿元、250.19亿元、202.37亿元，同比分别增长0.56%、22.67%、9.02%、25.21%和14.09%。 相较2020年同期，营收排名前五的分别为北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行、南京银行，同期营收分别为331.85亿元、254.12亿元、250.57亿元、199.81亿元、177.38亿元。 值得关注的是，江苏银行因22.67%的营收增速，2021年中营收一举超越上海银行，且与北京银行的营收差距从2020年中的81亿元缩小至2021年中的26亿元。 营收增速来看，29家城商行中有18家同比正增长，其中有10家为两位数增幅，成都银行、宁波银行、江苏银行、威海银行增速更是迈上“2”字台阶，分别为 25.34%、25.21%、22.67%、20.23%。其余两位数增速的银行分别为长沙银行、齐鲁银行、杭州银行、南京银行、盛京银行、重庆银行，同比分别增长17.33%、17.00%、15.73%、14.09%、13.50%、11.30%。 11家城商行则出现营收同比负增长，分别为晋商银行、锦州银行、九江银行、甘肃银行、江西银行、中原银行、贵阳银行、郑州银行、厦门银行、青岛银行和哈尔滨银行，营收同比分别增长-1.50%、-3.90%、-5.40%、-8.10%、-8.14%、-8.30%、-9.43%、-9.87%、-10.89%、-12.45%、-21.76%。 归母净利润方面，有三家城商行今年净利润高于100亿元，分别为北京银行125.83亿元、上海银行122.78亿元、江苏银行101.99亿元。其中江苏银行为首次站上100亿元大关，同比增长25.2%。值得注意的是，得益于21.37%的增速，宁波银行以95.19亿元的净利润位居第四名，离100亿元的大关可谓“一步之遥”。 归母净利润增速方面，哈尔滨银行和盛京银行增速下滑，分别为-54.19%和-63.60%。其余27家银行均实现净利润正增长。不过在这27家银行中间，增速高低区别也较为明显：有15家银行实现两位数增幅，其中6家银行增速高于20%；12家银行增速在个位数，其中2家银行增速在1%-2%的区间里。 增速高于20%的银行分别为泸州银行、江苏银行、成都银行、杭州银行、宁波银行、长沙银行，同比分别增长25.53%、25.20%、23.11%、23.07%、21.37%、21.18%。其余实现双位数增长的银行分别为徽商银行、青岛银行、南京银行、苏州银行、晋商银行、厦门银行、齐鲁银行、上海银行、贵州银行，同比分别增长18.00%、17.45%、17.07%、16.14%、13.10%、12.61%、11.93%、10.30%、10.18%。 在29家城商行中报业绩排名中，业绩分化情况颇为显著，有7家银行实现营收、净利双双两位数增幅，分别为成都银行、宁波银行、江苏银行、长沙银行、齐鲁银行、杭州银行、南京银行。 而晋商银行、锦州银行、九江银行、甘肃银行、江西银行、中原银行、贵阳银行、郑州银行、厦门银行、青岛银行这10家城商行“增利不增收”，营收分别同比增长-1.50%、-3.90%、-5.40%、-8.10%、-8.14%、-8.30%、-9.43%、-9.87%、-10.89%、-12.45%；归母净利润分别同比增长13.10%、5.70%、7.20%、4.20%、5.90%、5.50%、3.23%、1.49%、12.61%、17.45%。 盛京银行和哈尔滨银行是两家归母净利润增速下滑的上市城商行，其中哈尔滨银行是唯一一家“营收净利双减”的城商行，报告期内，哈尔滨银行实现营业收入61.35亿元，同比下降21.76%；归母净利润8.51亿元，同比减少10.07亿元，降幅54.19%。盛京银行则表现为“增收不增利”，报告期内，实现营业收入85.08亿元，同比下滑13.50%；归母净利润10.3亿元，降幅为63.60%。  

经济观察报 记者 蔡越坤  资本市场上还在“以大为美”？2021年下半年以来，专精特新“小巨人”企业，正在站上风口资本市场风口，成为投资者关注的热点话题。 尤其是9月份以来，北京证券交易所（以下简称“北交所”）横空出世，给部分专精特新“小巨人”企业带来更多机遇。 当下，高层频繁强调“专精特新”和中小企业有何深意，对A股投资有何启示？在深化新三板改革，北交所设立的大背景下，专精特新“小巨人”企业有哪些特征，将给投资者带来哪些新的机遇？ 中信证券认为，“专精特新”中小企业发展战略是中国实现产业转型升级、建设制造强国的重要一环，是实现共同富裕的关键抓手。专精特新“小巨人”企业作为中小型上市公司中的佼佼者，有望成长为具有全球竞争力的“隐形冠军”。 安信证券表示，“小巨人”企业聚焦主业，深耕狭长市场，具备持续创新能力。“小巨人”企业在细分市场形成护城河，具有较高的市场占有率和较高的毛利水平。此类行业壁垒可能来自于某种资源，如自然资源、产能、客户关系等，更来自于长期技术积累，甚至对行业标准的制定，如专利、人才。 “小巨人”企业特征 “专精特新”，是指企业具有专业化、精细化、特色化、新颖化的发展特征的企业。今年以来，“专精特新”一词频繁出现在各类政府政策文件和讲话中；“7·30”政治局会议专门提出，要“发展专精特新中小企业”。9月2日，证监会负责人就深化新三板改革设立北京证券交易所答记者问时表示，将“着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台”。 2011年，工信部首次提出将“专精特新”作为中小企业转型升级的重要途径。2018年，工信部发布《关于开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知》，从重点领域、专业化程度、创新能力等多个方面对申报条件做出严格要求。三批次共计评选约4900家企业，涵盖制造业中各个“补短板、锻长板”的关键细分领域。 根据国海证券统计口径，目前已在沪深两板上市的专精特新“小巨人”企业共317家，其中主板89家，创业板135家，科创板93家。 此外，今年5月及8月，工信部在已认定的专精特新“小巨人”企业中择优选定了两批建议重点支持“小巨人”企业名单，共1438家。由于这些企业都未在A股上市，国海证券通过统计已在新三板上市企业的特征，以此观察国家重点支持方向。根据统计，目前这1438家企业中，已在新三板上市的共计121家，其中基础层55家，创新层47家，精选层2家。 已在A股上市的317家“小巨人”企业集中分布于以机械(58家)、电气设备(32家)和电子设备(45家)为代表的高端制造领域以及以化工(46家)为代表的新材料领域。在新三板上市且入选国家重点支持的“小巨人”企业中，高端制造与新材料仍是主要聚焦领域，但所属信息技术服务行业的企业数量增多，这或表明国家对于产业数字化智能化改造以及新一代信息技术领域的关注度仍在提升。 以Wind行业标准进行分类。沪深两市上市的“小巨人”企业主要集中于工业（109家，34.4%）、信息技术（79家，24.9%）、材料（62家，19.6%）板块。在细分行业中，机械、化工、电子设备仪器及元件、电气设备行业占比居前，其中机械行业公司占比达18.29%。 根据安信证券经初步筛查口径，约400家上市公司获得工信部专精特新“小巨人”认证。由此构建出的“A股小巨人指数”今年以来大幅跑赢创业板指13%；其背后的原因在于，“小巨人”主要为具有硬科技的中小盘成长股，也更符合今年以来的市场风格。安信证券认为，部分中小盘上市公司经营状况实有明显改善，对中小盘的价值重估也正在进行，中小盘成长风格有望延续。 据国海证券分析，新三板重点支持“小巨人”企业的行业分布与A股上市的“小巨人”企业相似，但从细分行业来看，信息技术服务行业公司数量明显增多。具体来看，所属信息技术服务行业的9家企业，覆盖领域主要包括设备自动化、3D打印、信息系统集成、智能控制系统等，这或表明国家对于产业数字化智能化改造以及新一代信息技术领域的关注度仍在提升。 如何掘金“小巨人”？ 根据国海证券数据统计，在A股专精特新“小巨人”主要为150亿市值以下中小企业，其中50亿市值以下有141家，50至150亿市值有129家，合计占全部“小巨人”企业在A股上市公司数量的85.2%。市值靠前的三家为恩捷股份2531亿、片仔癀2182亿及圣邦股份734亿。 此外，新三板重点支持“小巨人”企业市值均在50亿以下，主要集中在1至5亿，共有47家企业，占总数的38.8%。市值十亿以上的共有20家企业，其中超过20亿的企业只有8家，市值靠前的三家企业为富士达（45亿）、南麟电子（36亿）及创尔生物（28亿）。 国海证券表示，北交所的设立将为“专精特新”中小企业将提供更有效的资本市场发展平台，加快中小企业上市进程，当前已在新三板上市的专精特新“小巨人”企业将优先受惠。新三板上市的“小巨人”企业通常规模小，在资本市场上融资较为困难，因此也是本次“专精特新”建设扶持的重点。未来在政策支持与进口替代大趋势下，专精特新“小巨人”企业市值增长空间可期。 如何优中选优，掘金A股专精特新“小巨人”？ 安信证券建议，第一，关注行业供需缺口下的国产替代加速/国产优势提升企业。供需缺口的背后是“小巨人”公司国产替代进程的加速。疫情以来工业品价格出现一轮普遍上涨，原因一方面在于疫情或政策对与某些产品的海内外供应能力的抑制，另一方面来自于部分行业需求的持续旺盛；供需缺口持续导致产品价格上涨或维持高位。供需缺口带来的不仅是短期量价齐升，更重要的意义在于部分“小巨人”公司加快国产化和高端化进程。部分中小盘公司有望借此机会打入行业主要厂商供应链、提升产品市场份额、加速国产化和高端化进程，从而中长期受益。 第二，关注“小赛道+好产品”，成长性进入兑现期的企业。对于某些行业和产品而言，成本投入在前期往往是相对刚性的，体现为高额的设备折旧、研发开支以及市场拓展费用；对于某些产品线相对单一或处于转型期的“小巨人”公司而言，这往往意味着一段时间内的财务表现不佳。但如果产品足够好，随产品的推出和商业模式的稳定，公司于细分行业中建立起品牌和技术壁垒，需求逐步起量而固定成本维持相对稳定，从而有望带来业绩的非线性释放。 另外，对于新三板里“专精特新”企业的预测，粤开证券认为，新三板专精特新企业在成长性、盈利性以及研发投入等都有亮眼表现，不仅符合国家政策导向，更是优质的投资标的。未来，这些专精特新中小企业将成为北交所新一批上市标的，并在北交所的孕育下，助力中国产业升级转型。  

新华社北京9月25日电 经中国政府不懈努力，当地时间9月24日，孟晚舟女士已经乘坐中国政府包机离开加拿大，即将回到祖国，并与家人团聚。 外交部发言人华春莹25日应询表示：中方在孟晚舟事件上立场是一贯的、明确的。事实早已充分证明，这是一起针对中国公民的政治迫害事件，目的是打压中国的高技术企业。对孟晚舟女士所谓“欺诈”的指控纯属捏造。就连被美方指为“受害者”的汇丰银行也出具了足以证明孟女士清白的文件。美国、加拿大所作所为是典型的任意拘押。 责编：张荣耀

2017年2月，美国洛杉矶级俄克拉何马城号核潜艇访问澳大利亚。　（来源：环球网） 外交学院国际关系研究所教授 李海东 华东师范大学亚洲和太平洋地区研究中心执行副主任 陈晓晨 中国现代国际关系研究院东南亚和大洋洲研究所副研究员 郭春梅 二〇一七年七月，澳大利亚昆士兰，美澳两国士兵参加两年一次的“护身军刀”军演。　　（来源：视觉中国） 据外媒报道，在美国主导下，美英澳三国近日宣布建立新的“三边安全伙伴关系”（AUKUS）。在该机制下，美英将支持澳海军建立核潜艇部队。澳大利亚单方面撕毁了与法国海军集团签订的数百亿美元潜艇大单。 从“四边机制”到“五眼联盟”，再到“七国集团”，一贯热衷拉帮结派搞“小圈子”的美国，又推出美英澳军事“铁三角”。该机制有何政治算计？对三国其他西方盟友来说，此举意味着什么？美英澳在核潜艇领域开展合作，将给国际核不扩散机制造成什么影响？给地区和世界和平带来哪些威胁？本报对话三位国际问题专家进行解读。 澳大利亚： 急火火跳上危险的战车 据路透社消息，澳大利亚总理莫里森日前谈及AUKUS时辩称，“不后悔将澳大利亚的国家利益放在首位的决定。”有外媒关注到，本月初，美澳高调庆祝《澳新美同盟条约》签署70周年，美国表示将继续和澳大利亚“捍卫两国共同的原则，包括印太地区的自由与开放”。澳方此前还宣布了一系列相关军备购买和防务合作计划，并表示将在未来10年斥资2700亿澳元（约合2054亿美元）加强澳军队远程攻击能力，国防开支因此大幅上涨40%。 “澳大利亚是在冒险！”澳知名战略学家休·怀特发出这样的警告。 李海东：建立AUKUS，美澳可谓一拍即合。一方面，澳大利亚一直视美澳同盟为国家安全政策基石，并以实际行动向美国展示忠诚。近年来，在美国的鼓动下，澳大利亚更迫切地想要展现自身在亚洲和西太平洋事务中的重要性。另一方面，一段时间以来，美国在处理对外事务中屡屡受挫，国际声誉不断下降，国内反对扩大海外军事行动的呼声增多。在此情况下，美国想要在西太平洋地区对华进行战略遏制和参与大国竞争的力量不够、底气不足，急需可靠盟友予以协助。澳大利亚有强烈意愿扮演这一角色，来弥补美国全球影响力的相对衰退。 很明显，澳大利亚做出了一个糟糕的短视决定，可以称之为“玩火”。一些澳政客不顾澳中经贸关系日益紧密的客观事实，完全忽视民众福祉，只考虑在战略层面与美国协调、与中国竞争，放弃了经济层面与中国互惠互利的实际考量。澳大利亚最终的结局将是：在战略上被美国利用，在经济上付出巨大代价。 陈晓晨：澳大利亚近年来的军事部署主要包括两个层面：一是强化在亚太地区的军事存在，二是强化与美国等西方国家的同盟关系。其指向非常明确：将所谓“中国威胁”作为应对目标。澳大利亚不仅是美国“反华”战车上的“小弟”“跟班”，还有一种“代理警长”心态，试图“自主承担责任”，对中国采取针对性、进攻性更强的政策，主动在亚太地区填补美国的缺位，甚至试图挑起地缘竞争乃至所谓“新冷战”，以从中谋取利益。 有澳大利亚学者将澳对华政策概括为“贪婪”和“恐惧”的矛盾体：曾经是“贪婪压过恐惧”，体现为澳大利亚对华发展经贸关系；如今无疑是“恐惧压过贪婪”。必须指出的是，中国对澳大利亚并未构成任何实质性威胁。在意识形态、价值观及美澳关系等因素影响下，澳大利亚对中国产生了一种“虚构的恐惧”，推动其扮演反华急先锋的角色。 郭春梅：近年来，澳大利亚军事动作不断：从大幅度增加国防开支，到扩建升级面向亚洲的军事基地；从强化美日印澳四边安全对话机制，到与美、日、印等国加强在武器装备、后勤保障、人员互访等方面的合作；从明显增加与盟友联合军演的频次和种类，到如今加入AUKUS、与英美开展核潜艇合作……澳大利亚是想进一步绑定在美国战车上，扮演好地区“副警长”的角色，争做美国鹰派在印太的前沿基地，为维护美国在印太地区的霸权服务。 美英： 搭台唱戏只为一己私利 据美国有线电视新闻网报道，美国白宫新闻秘书普萨基在近日的一次新闻发布会上表示，“总统将继续维持美国与法、英、澳领导人的密切关系，并实现我们的全球目标，包括印太地区的安全。”英国外交大臣特拉斯在《星期日电讯报》上刊文称，AUKUS协议表明英国已准备好“冷静”地捍卫自己的利益。 有分析指出，与“五眼联盟”侧重情报分享和“四边机制”侧重政策协调不同，AUKUS意在加强美英澳之间的军事技术交流与合作，重点是提升澳大利亚的防卫能力。 陈晓晨：AUKUS毫无疑问服务于美国所谓的“对华战略竞争”。美国在调整战略重心、战略对手的同时，其主要战略手段也会随着战略目标的变化而调整。当前，美国对外政策有力不从心之感，因而极力拉拢印太地区盟友，同时也营造出一种所谓的“国际反华氛围”。这暴露了一个事实：美国搞封闭的反华“小圈子”难以得到大多数国家支持，西方国家内部也很难就很多问题达成一致。因此，所谓“小多边主义”成为美国拉拢部分西方国家实施“印太战略”的重要方式。在此情况下，美国希望澳大利亚扮演反华“标杆”角色，充当美国整个“印太战略”的“南方之锚”。 李海东：从英国角度来看，美英特殊关系长期存在，英澳之间有英联邦体制维系。英国一直视自己为盎格鲁—撒克逊文化国家、讲英语国家、白人占主导地位国家之间的重要协调者，希望在国际格局转变中代表这些国家的共同利益，使其始终处于国际格局的主导地位。加入AUKUS，英国希望利用自己的特殊身份，来协调美澳关系，弥补美国参与大国战略竞争力量不足的缺陷，提升自身在当前国际事务中的重要性。同时，“脱欧”后的英国迫不及待地向世界展现大国雄心，证明自己在欧洲地区、西太平洋地区都能扮演更加活跃的角色。 郭春梅：美英武装澳大利亚，主要出于利益考量。一方面，澳大利亚横跨印度洋、太平洋，且面向亚洲，地缘战略位置十分重要。另一方面，澳大利亚是美国最忠诚的盟友，几乎参与了美国二战后所有海外军事行动。对美国来说，澳是其搅弄南海、台海局势的重要跳板和据点。对英国来说，“脱欧”后谋求打造“全球英国”，迫切希望介入印太地区。而澳英同宗同源，均属于盎格鲁—撒克逊文化，再加上有美国这个“亲密盟友”的担保，促使英国选择澳作为印太地区的合作伙伴。 此番美英在AUKUS框架下，一道向澳大利亚转移具有高度敏感性的核潜艇技术，某种程度上是对“忠诚的澳大利亚”的奖励和安抚。而核潜艇技术对澳大利亚是福是祸，显然不在美英考虑范围之内。 法国： “这是在盟友背后捅刀子” 损失巨额大单令法国“受伤“，更让法国愤怒的是美澳处理此事的方式。据外媒报道，澳大利亚在发布公告前几个小时才通知法国。法国外长勒德里昂表示，“这不是盟友之间应该干的事，这是在背后捅刀子。”目前，法国已经宣布召回驻美和驻澳大使，还取消了计划近期举行的法英国防部长峰会。 欧盟领导人近日也密集发声支持法国。欧洲理事会主席米歇尔直言，欧盟看到的是盟友透明度和忠诚度的不足，认为美国“失去了跨大西洋联盟的信任”。 陈晓晨：对法国来说，它损失的不仅是数百亿美元的军火合同，还有在亚太地区的军事战略利益。法国至今在南太平洋地区有若干殖民地，近年来与澳大利亚、新西兰等国不断加强合作，成为亚太事务的重要参与者。可以说，AUKUS是打在法国脸上的一记耳光，充分表明美西方国家一直宣称的所谓“契约精神”的虚伪性，暴露了美西方国家内部的矛盾。此外，反华“小圈子”内部并非铁板一块，AUKUS的后续发展还有待进一步观察。 郭春梅：美国组建的一个个“小圈子”之所以能暂时立起来，是因为它们内部的确有一些共同利益或目标。然而，于一国而言，其国家利益是多维的，对外关系是多元的。美西方的“小圈子”强调短期的、“零和”的目标，而非长远的、共赢的目标，这样导致的结果是：看似收益不小，实则风险很大。 美英澳组建AUKUS引发不少盟友反对。欧盟认为，澳大利亚背信弃义，表示要慎重考虑与澳的自贸协定谈判；新西兰、加拿大等“五眼联盟”国家认为自己被排除在外，也有抱怨声音；澳大利亚依赖美英发展核潜艇，引发南太平洋地区坚持无核化国家的不满，地区声誉和公信力大大受损。从本质上看，所有参与“小圈子”的盟国，都不过是美国的一枚棋子或一个打手而已。 目前，澳大利亚国内抗疫复苏压力巨大，澳政府却拿出巨额资金投入国防开支，引发国内舆论质疑。对澳大利亚政客而言，短期内好像赚取了一些政治资源，代价却由本国人民承担。澳大利亚应当吸取跟随美国参与阿富汗战争、伊拉克战争的惨痛教训，以史为鉴，做出理智的选择。 李海东：美国组建“小圈子”的本质都是利用同盟关系剥削盟国，满足自身私利。此番美国从法国手中夺取潜艇大单，是典型的置盟国利益于不顾的自私行为，反映出美国处理盟国关系的单向性，即美国可以利用盟国达到目标，但反之则不行。可以预见，这样的“小圈子”不仅会给世界带来更多动荡、对立和纷争，也终将因内部分歧呈现出混乱局面。 地区局势： 核扩散风险陡然加剧 尽管美英澳三国冠冕堂皇地宣称，“将会继续履行核不扩散义务”，但舆论普遍认为，AUKUS协议意味着澳大利亚将成为世界上第七个拥有核动力潜艇的国家，这无疑打开了核扩散的“潘多拉魔盒”。 近期，多国就AUKUS协议表达抗议。马来西亚总理伊斯迈尔警告说，协议可能导致该地区的核军备竞赛。印尼外交部发布声明称，“对地区持续的军备竞赛和军事力量投射深感担忧”。澳大利亚近邻新西兰也第一时间发表声明称，不会解除长达数十年的禁止核动力船只进入新西兰的禁令。 陈晓晨：谈及AUKUS时，美国再提“基于规则的国际秩序”，实质是强调基于以美国为中心的霸权主义秩序，而非真正的全球秩序。在AUKUS框架下，美英作为有核国家，帮助澳大利亚这个无核国家发展核潜艇并转让技术，是对包括《南太平洋无核区条约》在内的国际核不扩散机制的威胁，是对以联合国宗旨和原则为核心的国际秩序的破坏。 《南太平洋无核区条约》有三个原则：拒绝参与核扩散、停止核军备竞赛、防止整个南太平洋地区的放射性污染。澳大利亚是该条约的签字国之一。如今，美英澳的行为已经严重威胁了该条约三大原则，给在该地区的核扩散开了口子，性质非常恶劣。AUKUS尤其违背了至今都深受西方国家核污染危害的太平洋岛国人民的无核化意愿，给地区和平及环境安全带来巨大威胁。 李海东：“小圈子”的安全观和秩序观将给正常的国际合作带来负面影响。从“小圈子”的建立来看，它一般基于所谓“共同危机”，如果没有冲突和对抗，“小圈子”将不断萎缩。在这样的安全观下，“小圈子”一方面不断加剧全球安全形势的恶化，导致更多危机出现，另一方面又通过这些危机来强化自身的存在。因此，“小圈子”和全球安全不可能共存。“小圈子”越巩固，全球安全格局就会受到越多破坏。 AUKUS就是一个极具破坏性的“小圈子”。美英向澳分享核潜艇技术极不负责任，是对国际核不扩散体制的蔑视和破坏，为地区带来纷争和混乱。同时，此举也再次暴露了美国外交政策的“双重标准”——对伊朗、朝鲜进行最大限度制裁、施压，同时纵容甚至帮助盟友发展核军事技术。 郭春梅：美国搞“小圈子”旨在放大自己的战略优势。澳大利亚铀矿资源十分丰富，有能力实现核燃料自给自足。在美国有需要之时，转让给澳大利亚的核技术能够转化成核武器，对敌对国形成一定威慑，这是美澳打的一个小算盘。尽管澳大利亚现在保证不发展核武器，但在美英的支持下，它具备这种转化的能力。AUKUS打出了一个“擦边球”，试图钻空子，实际上已经违背了国际核不扩散条约的宗旨和核心义务。 美国为了维持自身霸权，拉拢“小圈子”挑起地区军备竞赛和军事博弈。澳大利亚为虎作伥，种种玩火举动不但不会给地区局势降温，还会火上浇油，对澳大利亚的安全和发展来说，也是百害而无一利的。（本报记者 李嘉宝） 《 人民日报海外版 》（ 2021年09月25日   第 06 版） 责编：张荣耀

面对新冠肺炎疫情全球肆虐，中国秉持人类命运共同体理念，本着人民生命健康至上的原则，同各国一道促进全球公共卫生事业发展，构建人类卫生健康共同体。但与此同时，美国一些人经常戴着有色眼镜看待中国的疫情防控，一再将疫情政治化，不断制造虚假信息，助推新冠肺炎疫情与“信息疫情”叠加传播。 美国作为“全球第一虚假信息国”，涉疫情虚假信息的制造、传播及其严重后果直接导致美国抗疫不力，美国媒体也承认这是一种“美国式失败”。在美国虚假信息弥漫的背后，反智主义、政治极化、制度性矛盾等构成了美式失败的主要原因，给其他国家和全人类带来的风险更值得我们警惕。 一、美式抗疫中的虚假信息与恶劣影响 伴随疫情肆虐，美国白宫疫情发布会、美国部分新闻媒体和社交媒体平台成为散布虚假信息的三大帮凶，美国部分政客一再将病毒溯源政治化，恶意制造和传播虚假信息，蓄意栽赃和构陷他国。这些行为对国际秩序和全球治理体系造成了严重威胁。 美国政府本身即是虚假信息的推波助澜者。美国前总统特朗普主政时期的白宫疫情发布会，就是虚假信息传播的最大推手，“新冠是流感”“新冠会在天热时自动消失”“某某药物能够有效治疗新冠”等言论以官方发布信息的形态出现，极大影响了美国民众对于新冠病毒以及疫情防控的正确认知。在关于美国首例病例确诊时间问题上，美国官方一直声称2020年1月21日是最早的确诊日期，但越来越多的证据表明，美国实际出现疫情的时间要远早于这一日期。 如果说白宫新闻发布会彻底丧失了其本应肩负的权威信息发布的职责，那么美国众多老牌新闻媒体机构的涉疫报道则背离了其一向标榜的新闻专业主义精神。2021年6月28日，彭博社发布“全球抗疫排名”，将美国排在第一，严重违背了美国是全球感染病例数和死亡人数最多国家的基本事实。对新闻真实的追求本应是新闻媒体的使命，但在疫情这一试金石面前，美国新闻行业的所作所为让美国民众对其信任度创下了历史新低。尽管很多美国媒体在其官方网站上打出“增益事实的力量”等口号，但其报道中存在的结构性偏见长期得不到纠正，信誉度已经受到重创。 社交媒体是美国民众获取疫情信息的主要途径，但面对社交媒体平台充斥着鱼龙混杂的信息，大量美国民众更显得手足无措。在疫情叠加后真相的语境下，看似海量的社交媒体信息实则进一步加剧了公众的恐慌。为了避免信息过载带来的恐慌，民众会基于用户画像、所属圈层和网络连接关系，形成特有的信息把关标准，这一标准并不与传统意义上职业记者对新闻真实的把关准则相一致。特别是在阴谋论的作用下，美国民众更倾向于认为主流新闻媒体的报道是不可理喻的，主流媒体的合法性地位进一步降低。加之疫情导致的经济萧条，仅在2020年美国就有数十家新闻媒体机构宣布关停，新闻从业者被迫辞职或转行，不少人因此失业。 美式抗疫中虚假信息的弥散带来了两方面严重后果。一方面，虚假信息导致新冠肺炎疫情与“信息疫情”叠加，引发社会动荡。“信息疫情”的概念最早由世卫组织专家提出，用以说明人们因为信息过多而难以辨别真实和可靠的内容。“信息疫情”会引发民众的心理恐慌，加剧社会矛盾，对科学的疫情防控和人们的身心健康都会造成显著危害。另一方面，虚假信息的传播直接影响美国民众和美国舆论对他国的认知。中国在抗击疫情的过程中展现了负责任的大国形象，然而在疫情背景下，美国对华舆论变差，其国内政治根源在于，部分美国政客向民众传递了不正确和不准确的关于中国的信息，这些虚假信息成为美国民众对华态度的判断基础。 二、反智助推虚假信息泛滥 美式抗疫中出现虚假信息的背后，既有美国政府将疫情高度政治化、对病毒溯源进行有罪推定的影响，还涉及美国社会中长期滋生的反智主义、制度顽疾引发的极化问题，反智与极化都对虚假信息的制造与传播起到了推波助澜的作用。 所谓反智主义是指对知识和理性的轻视与嘲弄，反智主义在美国长期存在，早在20世纪60年代，理查德·霍夫斯塔特等学者就对美国社会中的反智主义现象作出了论述。反智主义有两个层面的含义，一是对于“智性”本身的憎恨与怀疑，二是对知识分子的轻视乃至敌视。作为美国社会中长久存在的一种思潮，反智主义的形成与发展还受到区域经济差异、受教育程度差异、宗教信仰差异等诸多因素的复合影响。至于反智主义在美国形成的原因，有学者认为反智主义源于美国的商业传统以及美国文化中浓厚的功利主义烙印，这二者使得美国民众不信任那些所谓的不切实际的知识与智识。至20世纪90年代，美国社会中的反智主义又进一步演化为宗教反理性主义、民粹反精英主义和草率工具主义等类型。 在此次疫情中，美国的反智主义最为突出的表现是，包括政府和部分民众在内都对科学防疫的要求以及防疫专家的言论持不信任态度，矛盾的焦点又表现在对是否戴口罩、是否接种疫苗等防疫措施的态度分化上。自有疫苗研发计划以来，美国民众对于接种疫苗就存在着太多分歧。曾有负责疫苗接种的美国医生向媒体透露，即便是那些愿意通过接种疫苗来避免染疫的人群，也不愿意让周围人知晓；在美国一些疫苗接种点，甚至不少人在接种疫苗时会想方设法掩盖自己的真实身份。这种荒诞的心理，也从一个侧面反映出反智主义在美国社会中根基之深厚。 与此同时，美国乃至其他国家具有智识的众多知名科学家在疫情蔓延中受到无端攻击。自2020年4月至今，包括美国防疫专家福奇博士、美国生物医学高级研究和发展局局长里克·布莱特、英国科学家彼得·达扎克、澳大利亚病毒学家丹妮尔·安德森等在内的众多科学家，都因发表与政府相左的抗疫主张而受到攻击和打压。更为严重的问题是，美国的社交媒体平台上经常出现打压科学家、打压专业意见的言论，这些反智主义的声音掀起舆论波澜，更有科学家因为不支持实验室泄露的观点而遭到网络暴力、日常骚扰甚至人身安全威胁。 三、极化加速虚假信息传播 如果说反智主义是美式抗疫中虚假信息的生成原因，那么极化则是美国社会中虚假信息得以大规模传播的现实动力。极化来源于社会心理学的概念，主要是指决策中表现出的极端化倾向，在群体交流过程中，如果有人支持自己的观点，或者与自己的观点相似，那么自己往往就会更加坚定自身的立场，同时采取更为极端的做法。在疫情冲击下，浏览社交媒体平台上的人们频繁交流着有关疫情的看法和观点，形成了若干个讨论阵营与群体，政治极化、意见极化、行动极化等问题充斥社交媒体平台。极化不仅进一步加剧了社会矛盾，还为科学化的疫情防控制造了重重人为阻碍。 政治极化在美国疫情防控中引发了多场闹剧。佐治亚州州长曾阻止该州一城市市长颁布“口罩强制令”，甚至还对这名市长提起诉讼，其根本原因在于州长和市长分属不同党派。政治极化加剧了种族矛盾，疫情导致失业率上升和贫富差距加剧，使美国社会在疫情面前频频进入“重大灾难状态”。有数据显示，因为美国政客对于新冠病毒起源持有阴谋论，导致美国社会中对亚裔的歧视和仇恨上升，仅在2021年3月一个月内，涉及歧视亚裔的恶性案件就激增了一倍。 观察虚假信息的形成机制可以看出，反智主义与政治极化是导致虚假信息泛滥的直接因素，而虚假信息泛滥以及治理手段失灵的根源则是“散装美国”的制度性矛盾。 衡量一个国家的制度是否成功、是否优越，一个重要标准就是看其在重大风险挑战面前能不能号令四面、组织八方来共同应对。美国国家治理能力的制度性困境在于，政策的制定者是为党派私利服务，而不是为了美国民众的根本利益。民众与政府之间的矛盾、政党之间的矛盾、联邦政府与州政府之间的矛盾、议员之间的矛盾，造成了冲突的升级。一个有代表性的例子是，2020年美国纽约州州长、民主党人科莫多次指责特朗普政府在抗疫中不作为，但他本人却因为瞒报养老院中的病人死亡人数问题而遭到调查。美国《大西洋月刊》杂志尖锐地指出，美国民众对国家机构、政治生活以及个体的信任度都在急剧下降。 四、加强国家治理能力建设才是正途 对于涉疫虚假信息的治理，中国不断总结经验。一方面，各级职能部门及时制止和消除危害社会秩序的不实言论；另一方面，司法机关对涉及虚假疫情信息的案件坚持依法、精准和恰当处置。 在疫情面前，中国共产党始终把人民群众的生命安全放在第一位，“人民至上、生命至上”。与美国的抗疫不力和甩锅推责不同，在中国共产党的坚强领导下，中国充分发挥社会主义制度和国家治理体系的显著优势，各级政府坚持依法防控和科学防控，统筹疫情防控与经济社会发展，全国上下齐心协力，迅速取得了抗击疫情的阶段性成果。 反观美国的所谓抗疫，现在已有超过70万美国人因这场疫情丧失宝贵生命。“这是一场屠杀！”美国流行病学家威廉·福格这样评价疫情对美国的影响。标榜“人权至上”的美国连本国民众的生存权都无法保障，这不可不谓是对“人权至上”的一种反讽。美式抗疫失败的背后，是更多普通美国民众的身心健康饱受摧残。2020年6月，芝加哥大学美国国家调研中心公布的一份名为《美国人的历史性转变：疫情中的幸福感》的报告指出，美国人正处于有史以来最不快乐的时期。 美国不仅无法保障国内民众的生命健康，而且还给他国民众带来侵害。最近，美国在阿富汗穷兵黩武20年后仓皇撤军震惊了全世界。美国媒体分析指出，美国在阿富汗战争中的经费支出最终落入了军工企业和财团的口袋。不论是美国抗击疫情失败，还是多次发动对外战争，其本质都是对人类生存权和发展权的严重侵害。 面对疫情的冲击，世界上没有一个国家能够独善其身。美国抗疫失败的惨痛教训，是用数十万无辜鲜活生命换来的。它再次为全人类敲响了警钟——反智主义、政治极化对人民群众的生命健康和社会发展构成严重威胁，唯有秉持人类命运共同体理念，才能汇聚众智，共同取得人类抗击疫情的最终胜利。 （作者：杨奇光，系中国人民大学新闻与社会发展研究中心研究员） 责编：张靖雯

近期，澳大利亚又冲在了美国反华阵线的最前排：9月16日，美国和澳大利亚外长和防长“2+2”会议发表联合声明，再次对南海、新疆、香港、台湾等中国内政议题说三道四，横加干涉；9月15日，美国、英国与澳大利亚宣布建立“三边安全伙伴关系”（AUKUS），美国称将帮助澳大利亚建造核潜艇，并重申打造“自由和开放的印太地区”；9月6日，澳大利亚财政部长弗赖登伯格发表演讲，敦促澳企业为澳中关系持续紧张做准备，采取所谓的“中国+”国际市场多元化策略，叫嚣与中国实质性脱钩。 值得玩味的是，就在前两个月，澳大利亚贸易部长丹·特汉还表示，希望与中国通过对话解决争端，并强调他希望保持“澳大利亚与中国非常牢固的贸易关系”。即便达成AUKUS协议后，澳大利亚外交部长玛丽斯·佩恩还在信誓旦旦地表示，澳大利亚将继续寻求与中国进行建设性互动和对话。一面满世界嚷嚷要与中国对话，一面继续大搞破坏中澳关系的动作，显然，在美国的耳提面命下，澳大利亚非但没有改掉“吃饭砸锅”的老毛病，反而变本加厉了。 作为“中国威胁论”的极力鼓噪者，美国近来频频拉拢盟友和所谓“伙伴”组建“小圈子”，煽动集团对立，妄图“围堵”中国。澳大利亚“忠诚”地与美国保持步调一致，事事处处在涉华问题上寻衅滋事，打定了主意要为美国的“印太战略”当好急先锋。 只可惜，谄媚美国，澳大利亚捞不到好处，也得不到尊重。在澳大利亚对华出口暴跌时，是美国抢占了澳大利亚煤炭、牛肉、大麦等在中国的市场份额，多种美国产品对华贸易额近期远超澳大利亚。在澳大利亚疫情肆虐时，是美国限制了疫苗对澳出口，加剧了澳疫苗短缺困局，澳大利亚从美国一疫苗生产商处订购的2500万剂莫德纳疫苗，今年只能到货1000万剂。美国总统拜登在日前发言时甚至忘了澳大利亚总理莫里森的名字，只用“那边那个澳大利亚的家伙”称呼这位领导人，引发澳大利亚国内舆论强烈反感。这样有百害而无一利的“塑料友谊”，这样口惠而实不至的美澳同盟，澳大利亚还要甘当马前卒吗？ 澳政客没有算明白，澳大利亚经济摆脱不了对中国的依赖。过去11年，中国一直是澳大利亚最大的贸易伙伴、第一大出口目的地和第一大进口来源地。根据中国商务部数据，2018—2019年度，中澳双边贸易额达2350亿澳元，这是中澳双边贸易来之不易的成果。然而，澳大利亚抱持对华敌意，不断炒作“中国威胁论”，频频挑起争端，导致中澳两国贸易持续遇冷。如今，澳农产品、红酒、煤炭等对中国出口断崖式下滑，澳相关行业从业者苦不堪言。日前，经合组织发布经济展望报告称，澳大利亚2021年的经济增长预期从5月的5.1%下降至4%，成为全球20个最大经济体中降幅最大的一个。 澳大利亚为博美国主子欢心，已经失尽人心。法国怒斥澳撕毁法澳潜艇合同“是在背后捅刀子”，邻国新西兰拒绝了澳未来的核潜艇驶入其海域，印尼立即取消了澳总理访问印尼的行程，马来西亚总理也警告称美英澳新协议可能成为“核军备竞赛的催化剂”。国际社会看得清楚，澳大利亚跟着美国混，只会威胁地区和平。 “中国从未对澳大利亚进行过威胁，连暗示都没有。澳大利亚通过渲染将中国塑造成敌人，实际上制造了一个原本不存在的敌人。”《悉尼先驱晨报》刊登的澳大利亚前总理基廷的这篇文章，值得澳政客好好思索。（林子涵） 《 人民日报海外版 》（ 2021年09月25日   第 06 版） 责编：张荣耀

图片来源：东方IC 新华社澳门９月２４日电（记者刘刚　李寒芳）广东省将于１０月在澳门发行离岸人民币地方政府债券。澳门特区政府２４日表示，这是继２０１９年国家财政部在澳门发行国债后，另一推动澳门债券市场发展的重要支持举措，对中央政府的支持表示衷心感谢，欢迎和支持广东省人民政府在澳门市场发行离岸人民币地方政府债券。 这次广东省发债规模预计为２２亿元人民币，期限为３年。 澳门特区政府表示，目前正致力推动现代金融业发展，以助力澳门经济适度多元。债券市场是澳门发展现代金融业重点推进的领域，特区政府持续完善债券市场的软硬基建，其中包括筹建可对接国际和内地市场的中央证券托管系统、开展制定证券相关法律法规和配套指引、完善债券市场相关监管制度和推出税务优惠措施等。 特区政府表示，在粤港澳大湾区融合发展的背景下，广东省来澳发行离岸人民币地方政府债券，是粤澳两地跨境金融合作的创新突破，也是澳门债券市场发展的一个重要里程碑。这将有助于提升澳门债券市场的广度和深度，为投资者提供更多投资选择，同时进一步活跃澳门离岸人民币市场，助力人民币国际化进程。 责编：夏丽娟

５月１８日，为期５天的第四届２１世纪海上丝绸之路博览会暨第二十三届海峡两岸经贸交易会在福建福州启幕。图为台湾食品展区人气旺。　中新社记者　张斌　摄 新华社台北９月２４日电（记者陈键兴）台湾当局经济事务主管部门２４日发布最新统计显示，今年８月台湾接大陆（含香港，下同）订单金额达１４９．３亿美元，环比增加３．７％，同比增加１５．９％；１至８月累计金额达１１１８．６亿美元，同比增长３５．３％，在全部外销订单中占比达２６．７％，仅次于美国的２９．３％。 据统计，８月台湾外销订单金额为５３５亿美元，环比减少３．２％，同比增加１７．６％；１至８月外销订单金额４１８７．３亿美元，同比增加３３．５％。订单涉及的主要货品类别包括：电子产品、资讯通信产品、光学器材、基本金属制品、机械产品、塑橡胶制品、化学品等。 ８月台湾接大陆订单中，电子产品占比为４５．９％，光学器材占比为１３％，资讯通信产品占比为９．５％。 台湾８月外销订单从主要接单来源看，除大陆市场外，美国市场订单金额为１６３．３亿美元，环比减少０．７％，同比增加１９．２％；欧洲市场订单金额为８４．３亿美元，环比减少１７．３％，同比增加３．７％；东盟市场订单金额为５２．８亿美元，环比减少１．４％，同比增加２７．７％；日本市场订单金额为２９．９亿美元，环比减少２％，同比增加１８．３％。 台经济部门分析指出，展望未来，新冠肺炎变种病毒持续在全球蔓延，进入秋冬疫情有再升高之虑，恐增添全球经贸的不确定性，只有随着全球各地区加速疫苗施打和陆续推动实施振兴方案，才能有利全球景气稳健复苏。该部门对外销订单相关台湾厂商关于９月接单预期的调查则显示，认为将比８月增加者占１９．４％，认为持平者占５９．３％，认为减少者占２１．３％。 责编：夏丽娟