随着 5G、IoT 物联网时代的来临，以砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）为代表的化合物半导体市场有望快速崛起。其中，GaAs 是手机 PA和 Switch 的主流材料，在 5G 时代仍占有重要地位，据集邦咨询预测，2023 年中国手机砷化镓 PA 市场规模达到 57.27 亿美元。再者，以 VCSEL 为代表的光电器件可用于 3D 感知、LiDAR 等新应用场景，未来亦将成为 GaAs 增长新的驱动力。 GaN 高频性能突出，是 5G基站与数据中心器件的关键材料，并有望率先在快充领域大放异彩，Yole 预计 2023 年全球 GaN 功率器件市场规模将达到 13 亿美元。此外，5G 终端大用量规模与技术创新将为 GaN 射频前端带来红利，Yole 预计到 2025 年，GaN 射频器件将以 55%的占有率取代当前硅基 LDMOS 第一的市场地位。 目前 SiC 主要应用于新能源汽车及其配套充电桩等大功率场景，根据 IHS Markit 数据，2019 年 SiC 功率器件市场规模约 6.1 亿美元，受新能源汽车等领域快速崛起与光伏发电等“新基建”项目的需求驱动，2025 年 SiC 功率器件的市场规模将达到 30 亿美元，年均复合增速达到 30.4%。 本期的智能内参，我们推荐国海证券的报告《化合物半导体风起云涌，大势所趋大有可为》，详解GaAs、GaN、SiC化合物半导体材料应用领域和产业现状。 原标题： 《化合物半导体风起云涌，大势所趋大有可为》 作者： 吴吉森 等 一、空间不断拓展，化合物半导体大有可为 半导体材料是半导体产业链上游中的重要组成部分，在集成电路、分立器件等半导体产品生产制造中起到关键性的作用。半导体材料可以根据半导体产品制造过程分为制造材料和封装材料，其中制造材料主要是制造硅晶圆半导体、砷化镓、氮化镓、碳化硅等化合物半导体的芯片过程中所需的各类材料，封装材料则是将制得的芯片在封装切割过程中所用到的材料。 2015 年至 2019 年，全球半导体制造材料销售规模由 240 亿美元增长到 293 亿美元，年均复合增长率 5.11%。未来，在半导体芯片工艺升级、芯片尺寸持续小型化，以及全球硅材料、化合物半导体材料的品种和性能不断迭代升级的影响下，半导体制造材料在材料销售规模的占比预计将持续提高。 ▲2015-2019 年全球半导体材料销售规模 ▲半导体材料特性对比 半导体衬底材料包括硅材料和 GaAs、SiC、GaN 等化合物半导体材料。凭借成熟制程及较低成本的优势，第一代硅质半导体材料制作的元器件已成为了电子电力设备中不可或缺的组成部分，硅也是目前技术最成熟、使用范围最广、市场占比最大的衬底材料。但硅质半导体材料受限于自身性能，无法在高温、高频、高压等环境中使用，化合物半导体材料因此崭露头角。 化合物半导体材料拥有高电子迁移率、直接能隙与宽能带等特性，恰好符合半导体产业发展所需，随着材制备技术与下游应用市场的成熟，以 GaAs、SiC、GaN 为代表的化合物半导体衬底材料市场空间不断拓展。 ▲化合物半导体器件应用场景 现阶段，全球 95%以上的半导体芯片和器件是用硅片作为基础功能材料而生产的。硅片占整个半导体材料市场的 35%左右，市场空间约为 80 亿美元，硅基芯片市场规模高达 4000 多亿美元。然而，随着物联网、5G 时代的到来，以砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）等为代表的化合物半导体正快速崛起中。据半导体行业观察的数据，2018 年 GaAs、GaN 与 SiC 的产业销售额分别约为 3500 亿元、238 亿元和 64 亿元，化合物半导体的市场规模在不断扩大。 国内第三代半导体器件市场拥有巨大增长空间，倒逼上游材料端发展。据赛迪顾问统计，2019 年国内第三代半导体器件市场规模达到 86.29 亿元，增长率为99.7%，到 2022 年，中国第三代半导体器件市场规模有望冲破 608.21 亿元，增长率为 78.4%。第三代半导体器件广泛应用于“新基建”项目，也是实现“碳中和“的重要路径。国内在 5G 通讯、新能源等新兴产业的技术水平、产业化规模等方面处于国际优势地位，下游应用需求强劲将促进国内上游半导体行业的持续发展，进一步提高半导体企业在国际市场的影响力。 ▲2018 年三大主要化合物半导体产业销售额 ▲中国第三代半导体器件市场规模增长空间巨大 第三代半导体行业是国内“新基建”战略的重要组成部分，有望引发科技变革并重塑国际半导体产业格局。“十三五”期间，国家科技部通过“国家重点研发计划”支持了第三代半导体发展，国家 2030 计划和“十四五”国家研发计划也已明确提出第三代半导体是重要发展方向，涉及第三代半导体产业的各研发项目均按照进度要求完成启动等工作，项目部署涵盖电力电子、微波射频和光电应用多个领域，紧贴产业发展实际需求和进程，在新能源汽车应用、电网应用前沿研究、光伏逆变器、小型化电源、农业应用、健康医疗应用、光通讯、紫外应用、激光应用、智慧照明等多个热点发挥了引导作用。 ▲国家重点研发计划 2020 年度立项项目清单（第三代半导体相关） 目前，国内对于第三代半导体材料的投资热情势头不减。据 CASA Research 不完全统计，2020 年共 24 笔投资扩产项目（2019 年 17 笔），已披露的投资扩产金额达到 694 亿元（不含 GaN 光电子），较 2019 年同比增长 161%。分材料看，SiC 投资 17 笔，涉及金额 550 亿元；GaN 投资 7 笔，涉及金额 144 亿元。分环节看，衬底环节投资 12 笔（主要为 SiC 衬底），涉及金额 175 亿元；器件/模块环节投资 15 笔，涉及金额 520 亿元。在国家政策大力支持与“新基建”的引领下，第三代半导体产业将成为未来半导体产业发展的重要引擎。 二、 GaAs：立足射频前端应用 作为第二代半导体材料的代表，GaAs 具有宽禁带、高频、高压、抗辐射、耐高温及发光效率高等特性，被广泛应用于移动通信、无线通信、光纤通信、LED、光伏、卫星导航等领域。在微电子领域，GaAs 广泛应用于微波通信射频、消费电子射频领域（PA 和 Switch）等；在光电子领域，GaAs 则用于 LED、激光VCSEL、太阳能等领域。 GaAs 产业链包括晶圆（衬底、外延片），芯片设计、晶圆代工、封测、下游应用等环节。GaAs 产业最上游为衬底制造，其次为关键材料 GaAs 外延片，具体工艺包括 MOCVD（有机金属化学气相沉积法）及 MBE（分子束磊晶法）GaAs磊晶技术；中游为晶圆制造及封测等；下游则为手机、无线区域网路制造厂以及无线射频系统商等，整个产业链除晶圆制造外，设计与先进技术主要仍掌握在国际 IDM 大厂中。 ▲GaAs 产业链及主要企业 从 GaAs 产品来看，GaAs 产品以手机射频 PA 为主。受到中美贸易摩擦及新冠肺炎疫情影响，基于 GaAs的射频器件市场受到不小震荡。据集邦咨询数据，2020年全球 GaAs 射频器件市场规模为 65.80 亿美元，较 2019 年有小幅下滑。 2012-2018 年，中国 GaAs 元器件市场经历了快速增长期。中国作为电子信息制造业大国，下游应用市场广阔。前瞻产业研究院预计，2019-2024 年，中国GaAs 元器件市场 CAGR 在 15%左右，增速高于全球市场同期增速，中国市场规模占全球比重将进一步提升。到 2024 年，中国 GaAs 元器件市场规模将达到551.3 亿元。 ▲2020 年全球 GaAs 射频器件市场规模小幅下滑 ▲ 2019-2024 年中国 GaAs 元器件市场规模 GaAs 衬底的下游应用主要应用于射频（47%）、LED（42%）、激光二极管（10%）三大领域。其中，以半绝缘型 GaAs 为主的射频应用占比最高，主要应用于手机 PA、Switch、基站射频等方面；其次为 LED，以半导体型 GaAs 材料为主。据Yole Development 统计，GaAs 晶圆的整体市场规模将从 2019 年的 2 亿美元增长到 2025 年的超过 3.48 亿美元，复合年增长率为 10%。 ▲GaAs 衬底各类应用占比 ▲ 2019-2025 年 GaAs 晶圆市场规模应用拆分 手机市场已成为GaAs器件发展的一大动力。4G时代手机端PA的工艺以CMOS和 GaAs 为主。由于 5G 通讯对频率、功率与效率的要求更高，对 PA 的性能要求也相应提高。GaAs 的高线性度和高输出功率特性满足 5G 设备对低延迟超高速的需求，使 GaAs 成为射频前端模组中 PA 材料的理想选择。 同时，5G 技术对 PA 的需求量至少是 4G 对 PA 的需求量的 2 倍，从而增加了 RF 前端的总功率放大器面积和功率放大器数量，带动 GaAs 晶圆和芯片的出货量增加。 5G 时代 GaAs 仍将主导智能手机 PA 市场。在过去的几年中，RF 一直作为 GaAs晶圆市场的成长驱动力。据 Yole Development 数据，2019 年 RF 占 GaAs 晶圆市场总量的 33%和市场价值的 37%，占 GaAs 外延片市场的 67%。5G 时代 sub6GHz 频段中，GaAs HBT 仍是 PA 的最重要的技术；5G 新增毫米波频段，GaAspHEMT 则为重要的技术路线。 据 Yole Development 估计，射频 GaAs 芯片市场规模将从 2019 年的 28 亿美元左右增长至 2025 年的 36 亿美元以上。由于在5G 时代单部手机中 PA 的数量和单价都比 4G 时代有大幅的提升，据集邦咨询预测，中国手机 GaAs PA 市场将从 2019 年的 18.76 亿美元增长到 2023 年的57.27 亿美元，年复合增长率达到 19.17%。 ▲智能手机 PA 主导 GaAs 芯片市场（百万美元） ▲中国智能手机 GaAs PA 市场规模持续增长 以 VCSEL 为代表的光电子领域将成为 GaAs 增长的驱动力之一。VCSEL 是一种化合物半导体激光器，可用作光纤通信和自由空间光通信的发射器。与传统发射激光器相比，VCSEL 具有较小的原场发散角、调制频率高且易于实现大规模阵列及光电集成等优点，广泛应用于光通信、3D 传感、面部识别、车载激光雷达等场景，且短期内不易被其他技术取代。随着手机 3D 面部感应渗透率提高、大容量光纤通信激光器的需求拉动，据 Yole Development 统计数据，全球VCSEL的市场规模将从2020年的11亿美元增长至2025年的27亿美元，CAGR达 18.4%。 ▲2020-2025 年 VCSEL 市场 CAGR 达 18.4% 移动和消费领域的 3D 应用蓬勃发展。2017 年以前 VCSEL 市场主要由数据通信应用驱动。自苹果率先将 VCSEL 解决方案应用于 iPhone 的 Face ID 模块之后，VCSEL 市场驱动力逐渐被 3D 传感所取代。2017 年，iPhone 中共装配了4100 万件 VCSEL，2020 预期将有超过 3.25 亿件 VCSEL 被安装在 iPhone 中。 安卓系厂商也在其智能手机的正面应用 3D 传感模块进行人脸识别。除人脸识别功能外，3D 传感也被应用于后置摄像头以满足摄像功能提升的需求。YoleDevelopment 统计显示，2020 年移动设备中的 3D 传感约占 VCSEL 总市场规模的 75%，预计 2025 年达到 21 亿美元的规模。从竞争格局来看，Lumentum 作为苹果的主要供应商，2020 年市占率达 68%，具有明显领先地位。 ▲消费电子领域的 3D 传感占总规模的 75% ▲ 2019 年 VSCEL 市场竞争格局 目前，GaAs 产业链环节以欧美、日本和台湾厂商为主导。从 GaAs 外延片生产环节来看，根据 Strategy Analytics 数据，前四大 GaAs 外延片厂商为英国厂商 IQE、台湾地区厂商全新光电、日本厂商住友化学与台系厂商英特磊，分别占市场的 54%、25%、13%、6%，CR4 高达 98%。在 GaAs 晶圆制造环节，台系代工厂稳懋一家独大，占据了 GaAs 晶圆代工市场的 71%份额，其次为台湾地区的宏捷（9%）与美国的 GCS（8%）。 ▲全球 GaAs 衬底材料市场格局 ▲全球 GaAs 晶圆制造（IDM+代工）格局 从竞争格局来看，GaAs 器件市场参与者较多，多为美国、日本与台系厂商，其中美国厂商占据前三地位，Skyworks 以 30.7%的市占率成为行业领导者，其次为 Qorvo（28%）与 Avago（7.4%）。中国企业起步晚，在产业链中话语权较弱。 从全球 GaAs 晶圆代工角度看，据 Strategy Analytics 数据，全球 GaAs 器件市场主要参与者中，美国企业占全球市场份额的 75%，占有明显优势。从 GaAs晶圆代工格局来看，台系厂商稳懋占龙头地位，市场份额达 72.7%，GCS 以约8.4%的市占率居于第二。 ▲GaAs 器件（PA 为主）市场格局 ▲全球 GaAs 晶圆代工格局 三、 GaN： 5G 器件关键材料 氮化镓（GaN）是由氮和镓组成的一种半导体材料，因为其禁带宽度大于 2.2eV，故被称为宽禁带半导体材料。GaN 材料作为微波功率晶体管的优良材料与蓝色光发光器件中的一种具有重要应用价值的半导体，是目前全球半导体研究的前沿和热点。 与传统半导体材料硅相比，由于 GaN 禁带宽度是硅的 3-4 倍、热导率是硅的 2 倍，使得 GaN 器件可在 300℃以上的高温下工作，能够承载更高的能量密度，可靠性更高；其击穿场强比硅高 10 倍，使得器件导通电阻减少，有利于提升器件整体的能效；饱和电子迁移速度是硅的 2-4 倍，因此允许器件更高速地工作。GaN 器件在光电子、高温大功率器件和高频微波器件应用方面有着广阔的前景。 ▲GaN 优异特性 GaN 外延片可分为同质外延片与异质外延片。在 GaN 单晶衬底上生长的 GaN为同质外延片，以 GaN 单晶材料作为衬底可以大大提高外延膜的晶体质量，降低错位密度，提高器件工作寿命。但由于 GaN 材料硬度高，熔点高，衬底制作难度高，位错缺陷密度较高导致良率低，技术进步缓慢。因此 GaN 晶圆的成本仍然居高不下，GaN 厚膜衬底的应用受到限制。 除了同质外延片外，GaN 还可以生长在其他衬底材料上，称之为异质外延片。目前常用的衬底材料包括蓝宝石、SiC、硅与金刚石。其中蓝宝石 GaN 只能用来做 LED；硅基 GaN（GaN on Si）可以做功率器件和小功率的射频器件；碳化硅基 GaN（GaN on SiC）可以制造大功率 LED、功率器件和大功率射频芯片。GaN on SiC 和 GaN on Si 是未来的主流技术方向。 ▲GaN 优异特性 GaN 器件产业链各环节依次为：衬底、材料外延、器件设计与制造及下游应用。目前产业以 IDM 企业为主，但是设计与制造环节已经开始出现分工。在上游衬底方面，GaN 衬底大部分由日本公司生产，包括住友电工、三菱化学等。其中，住友电工的市场份额已经超过 90%。GaN 外延片相关企业主要有比利时的EpiGaN、英国的 IQE、日本的 NTT-AT。GaN 器件设计厂商方面，美国的 EPC、MACOM、Transphom，德国的 Dialog 等为主要参与者。IDM企业中日本的住友电工与美国的 Cree 为行业龙头，市场占有率均超过 30%。 ▲GaN 器件产业链及主要企业 亚太地区占据了全球 GaN 衬底市场的主要份额。2019 年亚太地区占全球 GaN衬底市场的 36.34%。由于 GaN 终端应用日益普及，Transparency MarketResearch 预计，2019 至 2027 年亚太地区将继续占据主导地位。除亚太地区外，北美与欧洲地区也成为GaN衬底的重要市场，2019年分别占有28.18%、23.94%的市场份额，GaN 在汽车行业中应用为北美与欧洲两个地区的 GaN 市场提供了巨大的机遇。 在应用领域方面，目前 GaN 主要应用于射频器件和电力电子器件的制造。2019年，射频 GaN 的市场规模占 GaN 器件整体规模的比重达 91%，电力电子 GaN 市场规模仅占 9%。2019 年国内 GaN 产业实现高速增长。据 CASA 初步统计，2019 年国内 GaN 微波射频产值规模近 38 亿元，同比增长 74%。未来随着 5G商用的扩大，现行厂商将进一步由原先的 4G 设备更新至 5G。5G 基站的布建密度高于 4G，而基站内部使用的材料多为 GaN 材料，赛迪顾问预计，到 2022 年国内 GaN 衬底市场规模将达到 5.67 亿元。 ▲2019 年 GaN 市场份额（按地区） ▲国内 GaN 微波射频产业产值持续上升 GaN 作为第三代半导体材料，有更高的禁带宽度，是迄今理论上电光、光电转换效率最高的材料体系，下游应用包括微波射频器件（通信基站等），电力电子器件（电源等），光电器件（LED 照明、激光等），其中光电器件仍是 GaN 的主要应用方向。目前 GaN 器件多应用于军工电子，如军事通讯、电子干扰、雷达等领域；在民用领域，GaN 主要被应用于通讯基站、功率器件等领域。 据 YoleDevelopment 数据，2019 年全球 GaN 功率器件市场规模为 1996.4 万美元，预计 GaN 市场将在 2025 年达到 6.8 亿美元以上，CAGR 高达 80.04%。随着 5G时代的到来，5G 基站与数据中心的建设将大幅度带动 GaN 射频与功率器件市场，GaN 在快充等电源控制方面的应用也成为的新的需求增长点。 ▲2019 年国内 GaN 行业需求分布 ▲ 2025 年全球 GaN 功率器件规模达 6.8 亿美元 5G 终端蓄势待发，大用量规模与技术创新为射频前端带来红利。2020 年，5G已经进入商用部署的快车道。IDC 预计 2020 年，中国 5G 连接终端用户将超过2 亿，VR/AR 等虚拟现实市场也将在未来三年呈现爆发增长的态势。Qorvo 表示在未来 10 年内，5G 终端将会成为手机产业中发展最快的部分。 5G 需要满足行业海量物联网设备的通信需求。在人与人的连接场景之外，连接技术与行业数字化场景的融合也将成为 5G 通信发展的新机遇。IDC 预测，到 2024 年全球物联网的联接量将接近 650 亿，是手机联接量的 11.4 倍，以 5G 为代表的蜂窝物联网技术将发挥重要作用。 5G 时代 GaN 射频市场占比进一步上升，未来将不断占领 LDMOS 市场空间。5G 时代高速增长的数据流量使得调制解调难度不断增加，需要的频段越来越多，对射频前端器件的性能要求也越来越高。目前在射频前端应用中，硅基 LDMOS器件和 GaAs 仍是主流器件。通常来说，LDMOS 适用于 3.5GHz 以下的应用，GaAs 适用于 40GHz 以下的场景，但器件尺寸较大。GaN 在高频环境下能够保持高功率输出，可以有效减少晶体管的数量，从而缩小器件尺寸。 从电压角度来看，LDMOS 的工作电压约为 6V，GaAs 为 10V，GaN 可以工作于 28V 或更高的电压，工作性能优于 LDMOS 与 GaAs，潜在市场空间巨大。据 YoleDevelopment 数据，2015 年射频功率放大器市场中，LDMOS 市场有率为第一，占比约为 50%，GaN 射频器件约占 20%，预计到 2025 年，GaN 射频器件将以55%的占有率取代 LDMOS 第一的市场地位，LDMOS 市场占有率则下降至11.8%。GaN 发展势头良好，5G 时代中 GaN 射频器件的市场占比将进一步上升。 ▲2019-2024 年全球连接规模预测 5G 基站射频系统非常复杂，GaN 器件的小尺寸、高效率和大功率密度等特点可实现高集化的解决方案。5G 射频系统需要使用高载波频率和宽频带的新技术，包括载波聚合、Massive MIMO 等，GaN 在性能、体积、重量以及效率等方面具备独特优势，使其成为高射频、大功耗应用的技术首选。 以 Qorvo 的 MIMO天线为例，与锗化硅基 MIMO 天线相比，GaN 基 MIMO 天线功耗降低了 40%，裸片面积减少 94%，成本降低 80%。据 Qorvo 数据显示，2022 年全球用于Sub-6GHz 频段的 M-MIMO PA 器件年复合增长率将达到 135%，用于 5G 毫米波频段的射频前端模块年复合增长率将达到 119%。 ▲GaN 在基站应用中的市场规模（亿美元） 通信基站应用领域中，GaN 是未来最具增长潜质的第三代半导体材料之一。5G基站是“新基建”重要组成部分之一，根据工信部的数据，截至 2020 年底国内已建成全球最大 5G 网络，累计建成 5G 基站 71.8 万个，推动共建共享 5G 基站33 万个。宏基站建设将会拉动基站端 GaN 射频器件的需求量。 由于 5G 基站天线采用 Massive MIMO 技术，天线和 RRU（射频拉远单元）合设，组成 AAU。假设 Massive MIMO 天线为 64T64R，则单个宏基站天线数量为 192 个，放大器数量为 192 个。考虑到 5G 基站的建设周期，拓墣产业研究院预计到 2023 年基站端 GaN 射频器件规模达到顶峰，达到 112.6 亿元。 ▲中国 5G 宏基站 PA 市场测算 ▲2019-2024 年宏基站 PA 使用量预测 ▲ 2019-2024 年基站端 GaN 射频器件规模及预测 5G 小基站布局带动 GaN 射频器件规模增大。5G 的高传输速度和广覆盖将需要搭建更多更复杂的基站，大量的毫米波微基站、Sub-6GHz 微基站对于 GaN 器件的需求也将大幅提升。由于小基站不能对宏基站造成干扰，故频率较宏基站更高，GaN 射频器件成为不二之选。 据赛迪智库测算数据，中国 5G 网络小基站需求约为宏基站的 2 倍，即需要 1000 万站小基站。按照每个小基站需要 2 个放大器，小基站建设进度落后宏基站 1 年测算，拓墣产业研究院预计，到 2024 年基站端 GaN 射频器件规模达到峰值，市场规模可达 9.4 亿元。 ▲中国 5G 小基站 GaN 射频器件市场规模预测 ▲中国 5G 小基站 PA 市场测算 数据中心电源效率要求提升，GaN 的市场前景明朗。随着网络、云计算的发展，新物联网设备和边缘计算需求的激增，数据中心重要程度逐渐凸显。受新冠疫情影响，Gartner 调查显示，2020 年数据中心基础设施支出同比下降了 10.3%，约 60%的新数据中心设施建设受阻。但疫情导致的远程工作比例提高，实际上数据中心处理的数据量有大幅增长，能源效率与功率、数据密度的需求持续提升。 GaN 技术使得电源体积进一步缩小，从而允许在同一机架空间中添加更多的存储和内存，并使数据中心的功率密度由 30 瓦/立方英寸提升至 50-60 瓦/立方英寸甚至更高，即无需实际构建更多的数据中心即可增加数据中心的容量。2023年欧盟将提高对数据中心电源效率的要求，将进一步促进 GaN 在数据中心中的使用。Gartner 预计 2021 年全球最终用户数据中心基础设施支出将以 6%的增速达到 2000 亿美元。 ▲2019-2021 年全球数据中心基础设施支出金额 GaN 电源市场成长动力十足。随着多端口适配器的兴起，OEM 厂商将推出更多GaN 充电器。凭借设备设计、性能等要求的提高，GaN 充电器满足了便携、快充等不断发展的客户需求，并逐渐转变为主流标准。从技术角度分析，采用 GaN技术的充电器外形尺寸可比传统的基于硅的充电器减少 30-50%，整体系统效率可提升至 95%，在相同尺寸和相同输出功率的情况下，充电器外壳温度将比传统充电器更低。 此外，GaN 充电器可以使用较小的变压器和较小的机械散热器，因此整体重量可减少 15-30%。Yole Development 预测，2019 年 GaN 电源目标市场约为 9000 万美元，2021 年将达到 1.6 亿美元，而在 2022 年将增长到 2.4亿美元。2020 年美国 CES 展会中，参展的 GaN 充电器数量已经多达 66 款，涵盖了 18W、30W、65W、100W 等多个功率段，GaN 充电器市场迎来爆发期。 ▲2019-2022 年 GaN 电源市场营收增速较快 音频设备为 GaN 器件应用新亮点。音频是一个拥有众多细分市场的庞大的市场，从专业音响，家庭音响到便携音响的所有细分市场中，高质量音频均为首要评判标准。引入 GaN D 类放大器的音频系统能在不需要牺牲声音质量的前提下，以更小更轻的设计提供更多的功率和更多的通道，满足消费者市场对出色音质的追求。2020 年，GaN System 发布了一款为高音质 12V 音频系统开发的参考设计， 该参考设计有两个通道，每通道（8 欧姆负载）Class-D 音频放大器支持 200 瓦功率，允许 12V 电源升压到 18V 给音频系统供电，并支持+-32V 输出。 GaN 器件使用，在保证音质的前提下，将这款 400 瓦音频产品的成本和功率输出能力上做到了很好的平衡。Semiconductor Digest 认为，到 2021 年底，音频市场会有更多品牌配备 GaN 音频放大器和配套电源，对高质量音频的需求正在推动 D类音频放大器市场的增长。BCC Research 数据显示，全球 D 类音频放大器市场将从 2020 年的 24 亿美元增长到 2025 年的 35 亿美元，2020-2025 年 CAGR为 7.7%。 ▲高质量音频的需求推动全球 D 类音频放大器市场 GaN 下游应用行业拥有大量的市场参与者。这些公司包括恩智浦、英飞凌、GaNSystem、Efficient Power、Qorvo、Cree 等。全球 GaN 市场的主要参与者通过在销售、市场和技术方面的密切合作显示出协同效应。 GaN 衬底供应商也通过与同行以及各种研究机构建立战略联盟来扩大规模，以建立自己在全球市场的参与者地位。意法半导体在 2018 年与 CEA-Leti 展开功率 GaN 合作，主要涉及常关型氮化镓 HEMT 和氮化镓二极管设计及研发，并于 2020 年 3 月收购法国 GaN创新企业 Exagan 公司的多数股权；2018 年，Cree 收购了英飞凌的 RF 部门成为了全球最大的 GaN 射频器件供应商；国内企业闻泰科技 2019 年以 268 亿元成功收购行业内唯一量产交付客户 GaN FET 产品的化合物功率半导体公司安世半导体，成为国内首家世界级 IDM 半导体公司。 ▲GaN 射频器件市场格局 ▲ GaN 功率器件市场集中度较低 四、 SiC：高温大功率材料首选 碳化硅（SiC）由硅元素与碳元素组成，是原子的复合体，其物理特性取决于晶体中碳、硅原子的排列结构，性能差异主要取决于硅和碳原子的相对数目，以及原子排列的不同结构。目前已发现的 SiC 同质异型晶体结构有 200 多种，其中六方结构的 4H 型 SiC（4H-SiC）具有高临界击穿电场、高电子迁移率的优势，是制造高压、高温、抗辐照功率半导体器件的优良半导体材料，也是目前综合性能最好、商品化程度较高、技术较为成熟的第三代半导体材料。 SiC 功率器件的研发始于 20 世纪 90 年代，目前已成为新型功率半导体器件研究开发的主流，产业链主要包含单晶材料、外延材料、器件、模块和应用这几个环节。SiC 单晶材料主要分为导通型衬底和半绝缘衬底两种。SiC 晶片通常作为衬底，可以通过化学气相沉积法（CVD），在晶片上淀积一层单晶形成外延片。 其中，在导电型 SiC 衬底上生长 SiC 外延层制得的 SiC 外延片，可进一步制成功率器件，并应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网、航空航天等领域。在半绝缘型 SiC 衬底上生长 GaN 外延层制得的 SiC 基 GaN（GaN on SiC）外延片，可进一步制成微波射频器件，应用于 5G 通讯、雷达等领域。 与第一代半导体硅晶片类似，第三代半导体 SiC 晶片向大尺寸方向不断发展，不断提高下游对 SiC 片的利用率和生产效率。在 8 英寸 SiC 晶片尚未实现产业化的情况下，6 英寸 SiC 晶片将成为市场主流产品。导通型 SiC 衬底材料方面，作为制造 SiC 功率半导体器件的基材，根据 Yole Development 统计，2017 年 4英寸导通型 SiC 晶圆市场接近 10 万片；6 英寸导通型 SiC 晶圆供货约 1.5 万片；预计到 2020 年，4 英寸导通型 SiC 晶圆的市场需求保持在 10 万片左右，单价将降低 25%；6 英寸导通型 SiC 晶圆的市场需求将超过 8 万片。 半绝缘型 SiC衬底方面，当前主流半绝缘衬底的产品以 4 英寸为主。Yole Development 预计，到 2020 年，4 英寸半绝缘衬底的市场保持在 4 万片，而 6 英寸半绝缘衬底的市场迅速提升至 4-5 万片；2025-2030 年，4 英寸半绝缘衬底逐渐退出市场，而 6英寸晶圆将增长至 20 万片。 ▲全球导通型 SiC 晶圆材料市场预估 ▲全球半绝缘 SiC 晶圆材料市场预估 全球 SiC 市场规模不断扩大，美国企业处于龙头地位。根据 IHS Markit 数据，2019 年 SiC 功率器件市场规模约 6.1 亿美元，受新能源汽车等领域较大需求的驱动，2025 年全球 SiC 功率器件的市场规模将达到 30 亿美元，年均复合增速达到 30.4%。 ▲SiC 电子电力器件产业链相关厂商 ▲全球 SiC 市场规模不断扩大 国内 SiC 产品主要依赖进口，国产替代方向明确。国内 SiC 晶体、晶片领域的研究从 20 世纪 90 年代末开始起步，在行业发展初期受到技术水平和产能规模的限制，未进入工业化生产。进入 21 世纪以来，在国家产业政策的支持和引导下，国内 SiC 晶片产业发展大幅提速。据智研咨询数据显示，2018 年国内 SiC单晶片行业市场规模为 34.09 亿元，较 2017 年的 34.15 亿元小幅下滑 0.18%。 目前国内 SiC 产品 80%左右依赖进口，国产替代空间较大。以天科合达为代表的第三代半导体材料制造企业经过十余年的自主研发，实现了设备研制、原料合成、晶体生长、晶体切割、晶片加工、清洗检测的全流程自主可控，有能力为下游外延器件厂商稳定提供高品质 SiC 晶片，为 SiC 下游厂商实现进口替代提供了条件。未来伴随国内新能源汽车、5G 通讯、光伏发电、轨道交通、智能电网、 航空航天等行业的快速发展，国内 SiC 材料产业规模和产业技术将得到进一步提升。 ▲2018 年中国 SiC 单晶片市场规模小幅下降 ▲ 国内 SiC 产品 80%左右依赖进口 与 GaN 相比，SiC 拥有更高的热导率和更成熟的技术，适用于 1200V 以上的高温大电力领域，多制作用于高压、高温、高频、高抗辐射的大功率器件，在新能源汽车、新能源发电、轨道交通、航天航空、国防军工等极端环境的应用有着不可替代的优势。根据 Yole Development 的数据，2017-2023 年 SiC 功率器件的CAGR 将超过 30%，新能源汽车和充电设施是其中增长最快的两个应用场景。 ▲SiC 功率器件各应用市场规模（亿美元） 新能源汽车领域是 SiC 功率器件应用推广的主要驱动力。SiC 大量运用在DC-DC 转换器、牵引逆变器、车载充电器等方面。随着电动汽车市场的扩大，SiC 功率半导体市场需求激增，据 Yole Development 数据显示，2018 年，新能源汽车细分领域中 SiC 市场规模约为 1.13 亿美元，预计 2024 年 SiC 市场规模达到 9.46 亿美元，年均复合增长率达到 29%。 2019 年，全球新能源汽车 SiC 二极管和晶体管市场规模 2600 万美元，预计 2021 年市场规模达到 5700 万美元。DIGITIMES Research 预计到 2025 年，电动汽车用 SiC 功率半导体将占SiC 功率半导体总市场的 37%以上，高于 2021 年的 25%。 ▲2018-2024 年新能源汽车 SiC 市场规模 ▲新能源汽车 SiC 二极管、晶体管市场规模 在光伏发电应用中，基于硅基器件的传统逆变器成本约占系统 10%左右，却是系统能量损耗的主要来源之一。使用 SiC MOSFET 或 SiC MOSFET+SiC SBD 的功率模块的光伏逆变器，能使转换效率 从 96%提升至 99%以上，能量损耗降低 50%以上，设备循环寿命提升 50 倍，从而缩小系统体积、增加功率密度、延长器件使用寿命、降低生产成本。高效、高功率密度、高可靠和低成本是光伏逆变器的未来发展趋势。在组串式和集中式光伏逆变器中，SiC 产品预计会逐渐替代硅基器件。 目前，全球 SiC 半导体产品中，70%-80%来自美国公司。以导电型产品为例，据 Yole Development 统计，美国占有全球 SiC 晶片产量的 70%以上，仅 Cree公司就占据一半以上市场额，剩余份额大部分被日本和欧洲的其他 SiC 企业占领；欧洲在 SiC 衬底、外延、器件以及应用方面拥有完整的产业链；日本是设备和模块开发方面的领先者。近年 SiC 器件行业市场规模高速增长，国外企业占据的市场份额较大。据CASA统计，全球SiC器件领域主要玩家包括Infineon、Cree、Rohm、ST，四家合计占据 90%的市场份额。 ▲导电型 SiC 晶片厂商市场占有率 智东西认为，在面板领域，中国公司已经占据了LCD市场半壁江山，OLED面板也在快速追赶三星、LG等公司。不过在驱动IC上，国内占有率不足1%。好在面对这样的情况，国内有多家驱动IC企业已经加强了自研。而且，显示驱动IC的主流工艺最高的也不过28nm工艺，这些工艺国内代工厂都已经量产，着国内企业加速新产品的研发，突破高端产品，国内显示IC会逐步实现进口替代。

8月14日消息，小米官方推特宣布，Redmi 10即将登场。 与此同时，小米官方推特公布了Redmi 10的外形。 如图所示，Redmi 10背部与小米10至尊纪念版相似，为矩阵相机设计，共有四颗摄像头。 而且Redmi 10还采用了挖孔屏方案，正面和Redmi K40相似，为居中挖孔屏设计，屏幕尺寸为6.5英寸，刷新率为90Hz，配有康宁大猩猩玻璃。 核心配置上，Redmi 10搭载联发科Helio G88处理器，配备6GB内存、128GB存储，前置800万像素，后置5000万主摄、800万超广角、200万景深+200万微距四摄，电池为5000mAh，支持18W快充。 此外，曝光的信息显示Redmi 10保留了3.5mm耳机孔。作为Redmi的入门机型，Redmi 10起售价格预计在千元以内。 目前Redmi 10已经获得了海外认证，预计将会亮相泰国、印度等多个市场，国行版也有望在今年下半年发布。

8月11日晚，三星举办发布会正式推出了三星Galaxy Z Fold 3 5G折叠屏手机。 毫无疑问，三星目前是折叠屏手机赛道的绝对领导者，那么此次这款折叠屏旗舰手机会给消费者带来哪些惊喜呢？ 按照惯例，先来介绍配置和参数。 三星Galaxy Z Fold 3 5G手机采用骁龙888，内存12GB，存储256/512GB，电池容量4400mAh，支持25W有线快充。 对于一款旗舰手机来说，这样的配置参数只能算是中规中矩，不过折叠屏手机还有许多参数之外的亮点可供挖掘。 相较于上一代产品，三星Galaxy Z Fold 3 5G手机有几处较大升级，比如首次支持IPX8防水等级、首次支持S Pen手写笔、首次引入屏下摄像头技术等。 这三大升级在一定程度上弥补了过去折叠屏手机的短板。 首先来说升级IPX8防水等级的意义。 一般来讲，折叠屏手机因为存在机械结构设计，铰链部分的缝隙无可避免，也很难在折叠后做到完全闭合，这就容易导致灰尘、碎屑、液体容易进入到设备内部导致损坏。 另外，这一代的三星折叠屏手机采用了更为坚固的新型“装甲铝”材质，并搭配超坚韧的康宁大猩猩Victus玻璃，可以帮助用户在日常使用时尽可能地减少划痕和刮擦造成的损伤，进一步提升产品可靠性。 在过去，较低的产品可靠性加上高昂的维修成本，让折叠屏手机变成了必须小心翼翼呵护的“花瓶”。 而支持IPX8防水等级和采用更坚固材质，不仅仅是三星GalaxyZ系列旗舰手机精湛工艺的升级，更是用户安全感的升级。 再来说说支持S Pen手写笔的意义。 消费者买折叠屏手机到底图什么？笔者认为，其实图的是那块能够伸展的屏幕，尤其是伸展后大屏幕完全可以当作平板电脑来使用，增强智能手机的实用性。但遗憾的是，过去折叠屏手机并没有利用好这块大屏幕来释放生产力。 而此次三星Galaxy Z Fold 3 5G支持S Pen手写笔后，折叠屏手机在展开后终于更像平板电脑了，而不是大号手机。 S Pen手写笔主要就是搭配折叠屏手机内屏来使用，比如在视频会议时同时记录笔记、批注文件等。 三星S Pen手写笔一直是业内佼佼者，拥有独树一帜的手写体验，而在折叠屏手机应用上，S Pen采用了可伸缩笔尖的特殊设计、压感控制技术，书写交互更舒适，也能更好地保护内部主屏，另外书写延迟也更低。 不过需要注意的是，三星Galaxy Z Fold 3 5G只能搭载专用的S Pen手写笔使用，普通手写笔会损伤其屏幕。 三星Galaxy Z Fold 3 5G手机支持的S Pen手写笔需要单独购买，海外价格是49.99美元(约合人民币323元)，S Pen Pro的价格是99.99美元(约合人民币647元)。 国内售价暂时还未公布，预计会比海外版本便宜不少，可以期待一下。 支持手写笔功能后，三星Galaxy Z Fold 3 5G手机的生产力确实被释放了少许，但也仅仅是少许。令人遗憾的是，在发布会上，三星并没有强调折叠屏手机APP适配生态方面的进步。 如果常用软件没有针对大屏做专门适配，那么折叠屏手机的实用性很难有较大提升。 笔者还是希望在国行发布会上，三星能够公布一些好消息，比如推出类似“平行视界”的功能，或者有其他更符合大屏幕的界面交互设计。 最后再来说一说引入屏下摄像头技术的意义。 国产折叠屏手机一般不在内屏设置前置摄像头，虽然提升了内屏屏占比，但这样就无法使用内屏来打视频电话或者自拍，更无法利用大屏幕来做视频会议笔记。 三星一直坚持在内屏设备前置摄像头，Galaxy Z Fold 2采用的是挖孔屏设计，但这个孔不居中也不贴合边缘，视觉上给人一种非常别扭的感觉，破坏整体视觉效果。 可喜可贺的是，三星在Galaxy Z Fold 3 5G手机上采用了最新的屏下摄像头技术，将前置摄像头隐藏在前代挖孔的位置上，在暗色背景下可以成功隐身。 不过在浅色背景下，部分视角仍然可以看到比较明显的圆形黑影。这枚屏下前置镜头拥有400万像素，光圈F/1.8，素质一般，但是用于视频通话完全足够。 如果想要自拍，建议还是用外屏的挖孔镜头，1000万像素、F2/2光圈。 从这三处升级来看，三星正在努力将折叠屏手机与常规智能手机区分开来，利用内屏的大尺寸优势来打造折叠屏手机的差异化。 无论是加入S Pen的支持，还是引入屏下摄像头技术，都是为了能够让内屏更好地服务用户。

8月14日消息，据Phone Arena报道，Android 12 Beta 4正式上线。 在Android 12 Beta 4谷歌相机应用程序中，开发者发现了四款设备，代号分别是Oriole、Raven、Passport、Slider。 其中Oriole、Raven是谷歌今年秋季要发布的Pixel 6系列新机，对应的是谷歌Pixel 6和Pixel 6 Pro。 而Passport据称是谷歌折叠屏新机，可能会命名为谷歌Pixel Fold，传闻这款折叠屏手机将于今年秋季发布。 据报道，谷歌Pixel Fold和谷歌Pixel 6系列一样搭载了谷歌定制芯片Tensor，而且谷歌Pixel Fold将会搭载谷歌Pixel 6的相机系统，这意味着谷歌Pixel Fold将会拥有不错的成像表现。 之前谷歌确认谷歌将会在今年秋季发布Pixel 6系列，此次发布会不排除会发布谷歌Pixel Fold折叠屏手机的可能。

国务院港澳事务办公室发言人8月15日发表谈话表示，非法组织民间人权阵线（“民阵”）今天宣布解散之时仍大放厥词，态度猖狂，气焰嚣张，充分暴露其反中乱港的政治本质和冥顽不灵的恶劣本性，必须对其依法追究、严惩不贷！ 发言人表示，“民阵”是一个未经注册的彻头彻尾的非法组织，多年来它纠结各路反中乱港势力，打着和平理性非暴力的骗人幌子，对抗中央，为祸香港，劣迹斑斑，罪孽深重。其解散声明自诩的“功劳薄”，正是不打自招的“罪行录”：它不仅是反23条立法、非法“占中”、“反修例”运动的直接策划和指挥者，是“港独”“黑暴”“揽炒”等反中乱港活动和“修例风波”升级变质为严重暴乱活动的主要推手，还是勾结外部势力发动“颜色革命”的急先锋和马前卒。“民阵”自知其行为和活动已经严重触碰“一国两制”原则底线，触犯香港国安法和多项香港本地法律，且正被香港警方调查，已走到穷途末路，遂匆匆宣布解散，想玩一出“金蝉脱壳”的把戏，逃脱法律追责，这是痴心妄想、白日做梦！ 发言人指出，“民阵”在覆灭之际仍死不悔改，负隅顽抗，继续拿出“人权、民主、自由”的遮羞布招摇撞骗、惺惺作态，妄图博取同情、煽动民意。但香港市民的眼睛是雪亮的，早已看透了它虚伪、险恶、狡诈的嘴脸。“民阵”的垂死挣扎可憎可恨可鄙可笑！ 发言人强调，除恶必务尽。“民阵”等反中乱港组织虽然解散了，但其遗毒仍需持续清除。只有依法追究这些反中乱港组织的法律责任，彻底清算这些反中乱港组织的累累恶行，才能使香港重建法治秩序，重回发展正轨。我们坚决支持香港特别行政区执法机关依法调查“民阵”等反中乱港组织涉嫌违法行为和活动，依法严惩其首恶和骨干分子，坚决支持香港特区政府深入推动各领域拨乱反正，毫不手软地铲除“毒瘤”“恶疮”，清理“祸根”“祸源”，还香港一个风清气正的朗朗晴空，确保“一国两制”行稳致远。 责编：扈嘉翼

对于邻国韩国，我们总有一种道不完却又说不明的情愫。 仰赖着“汉江奇迹”带来的蓬勃朝气，科技产业一跃跨入了世界前列。三星、LG、SK 以及现代等韩国企业，各自凭借产业优势，一边完成对国家重塑，另一边又在全球化的分工中占据着要位。 在中国的贸易体系内，韩国算不上最大的合作对象，可两国间的经济往来早已提升至多个维度。中韩建交之后，双边贸易长期维持快速增长，直至最终建立中韩自由贸易区。文化上的趋同，更是随着互联网的快速发展，将中韩两国越绑越深。 2015 年，时任韩国总统的朴槿惠出席了 9.3 阅兵典礼。无论此后韩国在对华态度上出现了何种改变，彼时中韩双方算是站在了协作的新高点。而正是那一年，仅一个现代汽车集团便以“北京现代”之名，再次在中国创下了年销超 100 万辆的佳绩。 很显然，说现代汽车所创下的销量奇迹是两国互惠互利的缩影也好，亦或是为韩国企业未来在华的发展做出了预演也罢，韩国人对于中国市场的拿捏，确是有迹可循的。然而，命运总是有轮回的。随着时代的更迭，这一切都出现裂痕。 当中国车市经历数次清洗，产业转型也愈发有了自己的逻辑后，韩国汽车厂商的处境已经大不如前，“貌合神离”成了明眼人最能感知到的基底。不是说，韩系车在技术水平上不再有新的突破，中国车企也有了对其全面压制的产业实力。 而是在当下的中国，随着韩系车自带的滤镜不再奏效，“更中国”的评判标准，让其亟需一个重审中国车市的契机。除在现行市场下的作为外，在新能源产业和中国车企更为激进与成熟的发展中，同样得看它能不能把握住了。 对待中国，早已全力以赴 今年上半年，北京现代的销量为 19.4 万辆，距离 56 万辆的年度指标来说，也仅仅完成了三分之一。现代汽车其他板块的境遇也不容乐观。 太多人会将韩系车销量下滑的原因，归结于韩企对中国市场不重视、车型导入不及时等诸多因素。但事实上，自从喊出“技术现代”的口号，如此结论实则是略显片面的。 不吹不黑，随着中国车市越来越表现出自己独特之处，现代汽车在导入新车的速度和对本土化车型的开发力度上，都是以肉眼可见的程度在加强。 从菲斯塔、昂希诺、新胜达，到第十代索纳塔、第七代伊兰特，乃至今年改款 ix35、全新一代名图和第五代途胜 L，北京现代车型矩阵在近两年里的扩张和改良上，的确已经达到了新的高度。而从全新一代 K5 凯酷、智跑 Ace，到即将以“半国产”形式导入的全新嘉华，东风悦达起亚也并未放松。 你以为这就结束了？其实并不然。主流市场的持续输出时，各个细分市场的攻势也同步在跃升。 即使现代品牌从不是执着于 MPV 市场的玩家。从 20 世纪末昙花一现的 Trajet 到基于第二代起亚嘉华（威客 VQ）换标得来的 Entourage，乃至曾以官方渠道入华的 H-1 辉翼，现代旗下的 MPV 都并非是在细分市场能掀起波澜的那个。在这样的前提下，现代汽车还是选择了以此入华。 今年年初，现代汽车的确向全球正式发布了其最新的 MPV 力作 ——Staria。试图用天马行空的设计、越级的车身尺寸等突出的产品力，接下现款 H-1 衣钵的同时，亦为自己重新开辟一个赛道。可现代深知，Staria 近几个月在韩国本土市场所取得的成功，实难在中国市场上演。 故而，如果说，库斯途的诞生仅是现代面临困境而拿出的又一方案，我更愿意将之视为，现代汽车是在进一步学着向“更懂中国”的层面进行着新的思考。 纵观韩系车企在全球的产品布局，全产品线的搭建除了在韩国本土能看见，似乎也唯有对待中国是这样的了。所以，你说韩国人不懂中国吧！现代汽车对待中国市场的变化，又是如此积极。以库斯途所在市场为例，在这个被别克 GL8 锁死、又被丰田看中的细分市场，当结果的导向已显而易见，现代这般表现着实有些踊跃。 再将时间线拉长，从以帕里斯帝重启进口现代的渠道，到以捷尼赛思的名义，进驻中国豪华车市场，整个现代汽车集团试图用降维打击的方式，完成对中国市场重建的野心也愈发明显。迎合年轻化、再提性价比、韩系车几乎把能做到的一切都做了，但实际成效呢？ 与华合资板块中，全产品阵营的大换血，却未取得预期的效果。伴随诸多核心车型深陷“上市即沉寂”的怪圈，无奈和忧虑、彷徨和失措，几乎是韩系车不得不面对的近况。 不可否认，对于全球各地市场的趋势把握，作为全球排名前几的汽车集团，现代汽车有着足够的能力来应对各类因地域差别而引发的症结。 对欧洲，现代 i10、i20、i30 和起亚 Ceed 等精致小车牢牢把握着市场风向标；对美国，现代胜达、帕里斯帝、Santa Cruz 皮卡和起亚 Telluride、斯汀格等偏美式的车型，表现得也越来越精进；至于韩国、东南亚等其他市场，现代的本土化策略所展现出的驱动力，更是如此。 所以，韩系车之所以在中国市场会混成现在这个样子。我想，相比怀揣着自己对中国的理解来改变打法，有必要好好倾听下真正来自中国消费者的心声。早早离开中国的双龙汽车就是因偏执而始终处于市场边缘，而现代绝不会允许这样的事情发生。 慢热的电气化，如何突围？ 平心而论，在合资公司的决策机制中，外方时至今日还是牢牢掌握着对华战略的主导权。上至 BBA 等豪华品牌，下至大众、丰田等主流品牌，无一例外。只是说，在销量下滑太过剧烈和品牌形象始终无法拔高的前提下，韩系车企需要做的要比他人来得更多。 之前就听说，鉴于在全球市场投入车型众多的原因，现代对待中国市场的态度就是：一款车型不行，就立马再投放下一款，再没起色就再投入下一款新车。虽然不知道这样的观点是否站得住脚，但至少，从昂希诺短期未能起势就被雪藏、全新一代伊兰特直接对上本该主打运动风格的菲斯塔等角度来看，确是如此。 再这样下去，或许今年年初投放的全新一代名图也将得到同样的待遇了。毕竟连月来，名图在销量表现上早已没了往年的风发意气。 今年，是现代集团在华所有产品焕新进入尾声的一年。接下来，现代、起亚两个品牌双双都将进入产品的检验阶段。该怎么帮助表现欠佳的车型捱过阵痛，又该如何稳住如全新伊兰特、K5 凯酷的上劲趋势？中韩双方有必要再三思量了。 对了，中国市场的特殊性还在于对新能源车型日益高涨的需求。面对已在重建生态的造车新势力，中国的传统车企在历经依靠补贴而生的野蛮生长期后，都幡然醒悟了。无论是广汽埃安、东风岚图这样的国家队，还是极氪、欧拉等后起之秀，在电气化极速扩张的道路上，都牟足了劲。 那么，对于韩系阵营，复苏与否照理还是有了一个更为明确的发展方向。 更何况，作为一家在技术路径上全权掌握纯电、普混、插混，乃至燃料电池技术的汽车集团，为了在全球电动汽车市场尽快占据 8~10% 的份额，并能于 2040 年在全球主要市场全面实现产品线电动化，现代从现在起，已经在海外市场以 IONIQ（艾尼氪）5 为触点，加速了整个集团 EV 产品线的迭代。 而整个上半年，IONIQ（艾尼氪）5 在现代全球 EV 车型的销量中的占比也上升到了 60%，Kona EV 则被压缩至 20% 以下。同时，现代在其对自身 2025 战略的全新解读上，也将能在中长期引领全球电动汽车市场的期待，作为未来极力需要达成的最终目的。 即便是映射至中国市场，发布不久的 IONIQ（艾尼氪）5 和起亚 EV6 也将接替国内一系列的油改电产品，承载起现代汽车纯电战略的基石。也就是说，从产品上合资公司并不缺乏支撑，面对市场的瞬息万变，“电动化”同样也是整个现代在华遵循的核心思路。 然而，相较于海外市场的布局速度，IONIQ（艾尼氪）5 和起亚 EV6 最快都得到 2022 年在中国落地投产，真正发挥现代 E-GMP 纯电平台的效力，还需再往后推。 慢，是真的慢。按照全球电气化的推进时间来评估中国市场，现代汽车似乎小看中国对待 EV 时代的积极态度了。当大众全力押注 ID 系列都只能在单车型月销千余辆附近徘徊，丰田、本田和三菱等都愿意借助中国车企之手，贴牌推出纯电车型，韩系未来在中国电动车市场的处境，实难想象。 换言之，从期待用三缸机和高热效率发动机来增势，到对纯电技术的全情投入和加速普及，驻足中国的汽车企业都在探寻新生的道路上，已无所不用其极。可惜，当主张混动的日本、彻底拥抱纯电的欧洲和中国，韩国车企的脚步在产业厮磨时，还是没被现有节奏带起来。 全球视角，却看不全中国？ “其实问题在哪，谁都知道，但没有办法啊。”距离从年销近 150 万辆的巅峰滑落，过去了 6 年，面对未来，“路漫漫其修远兮”却成了一个本该快速成长的顶流车企，在中国市场的最新评价。 也有人说，韩系车在中国市场遇冷，是因为中国车企在技术水平上完成了前者的超越才导致的。从 2010 年至今的十年里，像吉利借沃尔沃之力，完成了技术层面的几度升维，长城在 SUV 市场上建立起长盛不衰的品牌形象，比亚迪以新能源发展为主业，积累下了比肩国际巨头的经验等现象，比比皆是。 由此一来，在强势合资与自主之间徜徉的韩系车，出现危机是大势所趋。可稍稍对现代汽车有所了解的都知道，构建研发体系，包括整车制造平台、完整的发动机、变速箱序列、底盘工艺，当下的现代汽车完全是能做到自给自足且世界领先地步的。 正向研发动力系统是中国一线车企能做到的，但整车 ECU、控制车身稳定的 ESP，还是需要向大陆、博世等零部件产商采购。而现代则用的是全资子公司 Mobis、现代凯菲克，以及自己的 mando。 再者，通过 Hyundai-transys 自产，现代成为了全球车企中能将 MT、AT、CVT、DCT 全品类变速箱实现自研发，并对外供应的少数几家之一。在驾驶辅助系统领域，现代 Mobis 也能为之提供全套解决方案。 因此，仅从技术领先性上小看韩系品牌也是不妥的。只能说，问题的本质并不在此。全球化采购体系的建立，其最大的优势更在于成本管控和口碑效应。 对于起步落于人后的中国车企来说，一方面，依托适配性的供应链，能在加强自身智能化技术水平的同时，将涉及传统机械层面的成本压缩至一个合理的范围之内。打起“价格战”来丝毫不慌。另一方面，背靠大陆、博世等零部件企业家喻户晓的知名度，中国品牌也就有了比韩系车更有力的推广说辞。 中国车市发展至今，消费者对大牌的认同度，从未降低过。现代能凭借自建供应体系，将全产业链的利润全然收入囊中，却未必能以此为矛，冲破中国消费者对固有认知的枷锁。 好比，在第五代途胜 L 上，哪怕搭载的 7 速双离合变速器性能再过优异，能拗得过消费者的执念吗？显然不能。就和三缸机一样，这从不是技术过不过硬的问题。当消费的定性思维形成，孰优孰劣早就变得不重要了。要想源头感知到现代汽车的好，岂是短期内就能解决的。 “技术现代”也讲了好多年了，碍于现代全球对技术输出路径的宣传要点在国内难以复制和执行，所产生的效果似乎并不明显。现代品牌忠诚度低的窘境，也没得到根本改善。所谓的 WRC 夺冠传奇、N 系列性能车的技术传递、甚至是捷尼赛思在美国 JDPower 榜单中所取得的高度，也悉数被遮蔽了。 临军对垒，韩系车从来不缺技术傍身，品牌认同感的缺少，是当下现代在华面临的最大问题，但无奈的是，这场骤变实则早于 5 年前就初现端倪。 文化趋同，本不该输 在这里，并不想过分得纠结于地缘政治和文化侵袭的层面。但恰恰是这五年间，伴随主力消费者崛起的外部文化，的的确确从“韩流”转移至“国潮”。 回到世纪之初。1997 年 7 月，亚洲金融风暴席卷韩国。与此同时，韩国先后颁布《文化产业振兴基本法》等多项文化产业相关法规，并成立“文化产业振兴院”等多个文化产业相关机构，誓将“文化立国”战略打造成刺激经济的强力手段。 作为经历了”韩流”从出现到风靡中国完整周期的一代人，85 后至 90 初的这代人深感韩国这个邻国，对中国消费者购买趋势的影响。受《蓝色生死恋》、《浪漫满屋》等韩剧影响，韩国服饰、饮食、妆容等文化迅速成为中国的潮流趋势。 而从第一代偶像组合 H.O.T、神话等，到以少女时代、Wonder Girls、super junior 为核心构建韩流盛世，逐步转移至 A Pink、SISTAR 等第三世代，这一文化攻坚战略在中国已然完成了积累。 “文化的力量是无形的，也是强大的。”彼时彼刻，放至具有韩系血统的汽车产品身上，甚是合理。至今，我还记得，在韩剧《城市猎人》中，扮演从豪门少爷过度到城市特工的李敏镐，最常使用的座驾就是现代 Veloster。 天时地利人和。虽然不能完全将韩系车在华的疯涨势头，归结在这一浪潮之间，但事关它们的没落，全然离不开韩流逐步被取代的过程。还记得至 2015 年，已举办了 17 届中韩歌会停办后，至今未重启吗？ 据统计，直到韩系车开始出现下滑趋势的 2018 年，韩国文化内容产业出口额依旧高达 95.5078 亿美元，文化内容产业销售额则为 119.1103 万亿韩元（约合人民币 6941 亿元）。可谁曾想，随着中国国力日渐强大，国潮在限韩令下所彰显的力量，远远高过了前者。 你可以不明白，中国车企凭什么能在数次市场大清洗下，居然来了个质的飞跃。也可以无法理解，领克、WEY 这些新兴品牌在三四年间，就能表现出极强的品牌号召力。但很明显的一点，“文化兴业”就是未来必将会持续下去的热潮。 在这个全新的时代，每一个能赢得年轻消费者认可的品牌，都有着极强的标签。所以，并不是韩系车不够好，而是在它们身上找不到追捧的要点。 兴许韩流依然在影响着亚洲流行文化，并且正在强有力地在西方扩展范围，可就像三星、LG 在与华为、小米的博弈中退下，韩妆被日系药妆日益取代。于现代汽车，于整个韩系车，中国消费者亟需在它们身上找到一定的共情度。 苦中国市场久矣，是韩系车近年来所显露的状态。不过，并没有人会完全看衰韩系车的未来。作为文化趋同的国度，日系车这几年在中国市场的表现，所有人也都看到了。韩系车所经历的一切，日系也同样经历了一遍。地缘政治、文化入侵等矛盾焦点，最终还是抵不过“用产品说话”的定律。那么，当“更中国”成了所有在华外资企业都在执行的发展理念，“韩国人”并不会不清楚，缺的只是如何去更好地理解与诠释这三个字。

8月10日晚，小米发布会的召开，给人留下印象最深的不是手机如何，而是在发布会最后雷军公布的小米仿生四足机器人——CyberDog，中文名“铁蛋”。 CyberDog（铁蛋）是一款工程探索版的仿生四足机器人。其12个自由度的四足移动平台，具有优越的平衡能力与环境适应能力，对于无规则地形有很好的环境适应性。 搭载视觉感知相机，使CyberDog具备优异的人脸、人体识别与跟踪能力；融合触摸传感器、语音Al模块，APP等可以实现多模态的人机交互，使CyberDog成为用户的陪玩伙伴。在开放更多功能操作与代码后，CyberDog也可以满足机器人表演、娱乐、科教等广泛的行业使用。 CyberDog（铁蛋） 仿生四足机器人工程探索版米粉价9999元，将在小米社区开启首批共创体验官招募。最后，小米还宣布：小米机器人实验室正式成立，并邀请机器人领域精英工程师加入，此外小米计划筹建机器人开源社区。 这其中笔者注意到“铁蛋”采用了NVIDIA Jetson Xavier NX边缘AI超级计算机，要知道“铁蛋”的售价是9999元，而这个模块的成本就达到了399美元（约合人民币2600元左右），25%的成本都用在了这里，NVIDIA Jetson Xavier NX究竟有什么过人之处？ NVIDIA Jetson Xavier NX边缘AI超级计算机 01NVIDIA Jetson Xavier NX 首先我们来看一下NVIDIA Jetson Xavier NX的产品信息和性能参数，它的算力为 21 TOPS，分别由10W和15W两个模式，整体功耗非常小，模块尺寸仅为70×45mm（比我们常用的银行卡还要小），但性能却异常强劲。根据小米“铁蛋”的官方宣传图来看，采用的为15W高算力模式。 Jetson Xavier NX两个版本的参数 另外Jetson Xavier NX对外界设备的支持和兼容性也很好： 在CPU方面，配备了6核 Carmel Arm 64位的CPU，拥有6MB L2缓存+4MB L3缓存。GPU方面，拥有384个CUDA和48个Tensor Core的NVIDIA Volta架构，外加两个NVDLA。 不少玩家可能会惊呼，384个CUDA和48个Tensor Core能有多少算力？但对于Xavier系列，算力不止由GPU的CUDA核心提供，评估较为复杂。 Jetson Xavier NX 如果仅看GPU的FP32算力，有845 GFlops，其中48个Tensor Core，提供了6.8TFlops的FP16算力；两个NVDLA（Deep Learning Accelerator），提供FP16和INT8支持。这样总计就有21TOPs的INT8算力，这些只需要消耗15W功耗。如果切换到10W模式，也能提供 14TOPs的算力。 铁蛋的配置 CUDA和Tensor Core熟悉显卡的朋友都比较熟悉，而后面的NVDLA（NVIDIA Deep Learning Accelerator）为NVIDIA开源的一个开放框架，具有很好的可扩展性和配置性，为深度计算提供了一个简单灵活的推理加速解决方案。 NVDLA核心内部架构 NVDLA硬件主要包含卷积核心（Convolution Core）、一维数据处理器（Single Data Processor）、二维数据处理器（Planar Data Processor）、通道数据处理器（Channel Data Processor）、专用内存与数据形状重塑引擎（Dedicated Memory and Data Reshape Engines）。 我们继续说Jetson Xavier NX，内存方面采用了8GB 128bit LPDDR4x内存，带宽为51.2GB/s。LPDDR内存通常被用在移动端产品，相比我们熟悉的DDR系列内存，它最大的特点便是低功耗。 铁蛋浑身遍布传感器 Jetson Xavier NX在视频输出方面支持2×4K30编码和2×4K60编码，拥有最多6个CSI摄像头(通过虚拟通道最多36个)，12路(3×4或6×2) MIPI CSI-2接口，并且该模块拥有千兆以太网连接。其中摄像机串行接口2（CSI-2 ）提供了更高的接口带宽和更好的通道布局灵活性，最重要的还是降低了接口功耗，改善了并行难以扩展的问题。 01CybDog——快进到赛博精神世界 我们都知道，这个Jetson Xavier NX模块就相当于“铁蛋”的大脑，那么这个大脑具体能干什么，只是记住操作指令吗？ NVIDIA表示，Jetson Xavier NX是目前全球最小的AI超级计算机，它的计算能力为许多嵌入式边缘计算设备敞开了大门，这些设备对性能需求大，但却收到尺寸、重量、功耗或成本的限制。其中包括小型的商用机器人、无人机、智能高分辨率传感器（工厂物流和生产线）、光学检测、网络录像机、便携式医疗设备以及其他工业物联网系统。 此前在GTC发布会上，NVIDIA发布了一个demo，演示了云原生技术帮助开发者在NVIDIA NGC训练好的模型，即在Jetson Xavier NX设备端上同时运行 4 个任务。左上角是 4 路视频的行人检测，左下角是多人姿态估计，右上角是使用了 BERT 的语音对话机器人，右下角是 Gaze 目光追踪。而这一切都同时在一块树莓派大小的板子上运行。 使用Jetson Xavier NX演示的4个demo 这4个Demo展示出了Jetson Xavier NX在智慧视频分析和机器人应用上的潜力。Demo 中虽总共只有6路视频流，但Jetson Xavier NX实际能进行16路H.264编码的1080P视频流解码。如果使用H.265编码，甚至可以支持到32路。那么左上角的 Demo 就可以用来做人数统计，甚至在加入重识别后可以分析活动轨迹。 而姿态估计的应用就更为广泛，并且在机器人领域中有着更大的价值，可以让“铁蛋”进行手势识别，动作分析，并根据分析结果执行进一步操作指令。 右侧两个技术则提供了构建对话机器人的良好范例。通过Gaze目光追踪，“铁蛋”可以知道用户是在跟自己说话，还是跟旁边的第三者。 快进到赛博精神世界 当然，在未来机器人的应用远不止这4个demo，Jetson Xavier NX这种高算力低功耗超级计算机的出现，极大的扩展了我们的思路和应用场景。或许在不久的将来，机器人就可以观察我们的情绪，通过AI判断出适宜的对话内容，或许以后再我们不开心的时候，机器人可以“亲手”泡上一杯咖啡，端到我们面前。 AI计算的突破不仅让我们的生活变得更方便，也逐渐变得更有“人情味儿”。正如“铁蛋”的官方名称“CyberDog”，让我们离赛博精神世界又进了一步。 但话又说回来，赛博世界真的好吗？

经济观察网 记者 万敏 金融行业是传统产业数字化转型的佼佼者之一，其中商业银行受到互联网冲击最早同时融合最早也获得公认的，尤其在零售业务领域，新的技术往往在银行、电信服务率先实践验证，经受小额高频交互的验证后，再向其他产业行业蔓延。 在这一过程中，招商银行凭借零售业务率先数字化转型，一举赶超股份制银行原本体量相当的兄弟们，在某些经营指标上甚至能与国有大行比肩甚至有所超越。对很多有志于打造零售业务体系的中小银行来说，招行已从行业黑马晋升为行业标杆。 而对招行来说，起步早、速度快的数字化、智能化转型，释放的第一波红利当下或已进入尾声，未来，数字化转型还能怎么转？对招行身后的中小银行来说，学招行，还能怎么学？ 本周末开始陆续发布的招商银行、宁波银行等2021年上半年业绩报告中，或将揭开部分答案。 数字转型标兵招行的下一步 招行早已看到零售业务增长即将见顶的局面。 从零售产品的需求端来看，信用卡和消费贷两驾马车几年来将国内消费金融需求陡升的需求灌溉一平，在这跑马圈地的运动中，谁的脚步快，谁就能占有更大的市场份额，招商银行在行业内最早也是最快将消费领域的零售金融向互联网行业对标，围绕两大APP的月活（MAU）“北极星”指标转变思路、强化运营，在商业银行被电商系信用贷款产品冲击的那些年里，招行不断的打通银行客户与APP用户之间的关系，让业内看到了商业银行在移动互联网时代该有的模样。 长期以来，零售在传统银行眼中是处于技术含量鄙视链底端的业务，有志向的银行人常常向往的是高精尖的投行、资管业务。但同时所有的银行人也承认，要把零售做好做强，绝非一朝一夕的一声令下，而是需要高层坚定战略执行、中层转变思想、基层激励与考核协调的长期投入。 对招商银行来说，数字化带动的零售业务转型成效有目共睹。 到2021年上半年，招商银行App累计用户数1.58亿户，掌上生活App累计用户数1.17亿户。在此之前，仅有工行、建行等网点遍布全国城乡的国有大行，能做到银行APP用户过亿。 报告期内，招商银行App和掌上生活App的MAU达1.05亿户，19个场景的MAU超过千万。报告期内，两大App中视频直播3,075场，服务超过1,800万客户。截至报告期末，66家分行（含44家一级分行和22家二级分行）开通了城市专区，1,734个网点建立了线上店。 这一成绩固然喜人，但如果纵向来看，互联网线上流量到顶，对招行来说依然是不可避免的大环境，在累计用户数仍有增长的同时，拉动用户活跃度的难度显得越来越大了。 具体来看，半年报透露，招商银行App月活用户6141万户，较去年末仅仅增加15万户，人均月登录次数从去年的11.98次降至10.94次。但日活用户峰值从去年的1629万户上升到1747万户。掌上生活APP在上半年的月活用户与日活峰值都出现了负增长。其中，月活用户为4347万户，较去年末减少256万户；日活用户峰值为683万户，较去年下降131万户。 从去年开始，招行不再强调零售业务的信用卡、消费贷方面的增长，而在各种场合将财富管理推到前台，即其半年中所称“构建以‘大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+开放融合的组织模式’为核心的3.0模式，抢占未来的竞争制高点。” 如果说信用卡、消费贷是两种非常标准化也非常容易同质化，对业内来说是相对好“抄作业”的产品，那么财富管理就是另外一个概念，用数字化运营模式开展财富管理，对很多技术基础薄弱的中小银行来说，可能连抄作业的工具本都还没准备好。 从目前招行的布局来看，用“开放平台”做财富管理是一个方向。启动“招阳计划”，搭建潜力基金经理成长平台，孵化并锁定优秀的基金管理人。55家合作伙伴入驻“招财号”开放平台，开启直接服务客户的探索。促进月活跃用户(MAU)与AUM的有机融合，更多客户在招行平台上享受到财富管理服务。 这种将优质产品用一站式选购的方式提供给用户的做法，在移动互联网时代已经是成熟的运营模式。招行的收获是，上半年报告期内，招商银行App理财投资客户数1,563.92万户，同比增长29.17%，占全行理财投资客户数的97.62% ；招商银行App的理财投资销售金额6.12万亿元，同比增长26.85%，占全行理财投资销售金额的84.19% 。 从收入来看，这一战略带来的财务指标也值得肯定。上半年招行财富管理手续费实现高速增长，手续费及佣金收入522.54亿元，同比增长23.62%。其中，代理服务手续费151.73亿元，同比增长40.36%。和财富管理相关的手续费及佣金收入206.12亿元，同比增长33.6%。 站在自己的零售流量上做财富管理的招行已然是个巨人，在将存款、信用卡吸引来的用户流量转化为财富管理用户，招行的思路依然值得业内借鉴。 “降低客户认知门槛，破题复杂产品线上配置，线上运营成效显著，购买体验进一步升级，线上复杂产品销量大幅提升。”招行半年报中称。从这一点来看，招行再一次摸透互联网年轻一代的脉搏，即将复杂的产品作简单化的前端呈现，将合适的产品推荐给合适的用户。 多家券商机构在招行发布本次半年报后，对其大财富管理战略、3.0模式的阶段落地成效给予了肯定。其中，兴业证券15日发布的研报表示，经过近两年的蓄势，公司（招行）在大财富管理、数字运营和开放融合方面起跑加速，内涵外延及打法愈加清晰，招行正逐步兑现其流量和品牌价值。先人一步的战略准备使得招行长期竞争优势在此期间仍然不断巩固和扩大。 后来者仍有上升空间 与招行同一天披露半年报的宁波银行，作为较早实现上市的第一梯队城商行，也交出了不错的半年度成绩单。 尤其在线上渠道建设方面，作为地方性银行，宁波银行正处于线上数字化转型投入带来的红利释放期，用户流量增速可观。截至2021年6月末，宁波银行APP客户数534.73万，较上年末增长 18.04%；APP 月活客户数 255.34 万，较上年末增长 11.5%。截至报告期末，微信银行客户数 186 万，同比增长 44%。 虽然从收入结构来看，宁波银行的对公业务仍是大半壁江山，但其零售业务表现也十分亮眼。 金融科技的落地对其个人贷款推动体现在“通过借助金融科技，加快完善线上化、场景化、智能化服务布局，以数字化转型强化专业化服务能力，不断延伸客户经营触点，增加客户黏性，推动个人贷款保持较快增长。截至 2021 年 6 月末，个人贷款总额 3,091.56亿元，占贷款和垫款总额的 38.85%，比年初提高 0.80 个百分点。” 信用卡业务方面，该行持续推进信用卡业务多元化、场景化、数字化发展，围绕“吃穿住行娱”等消费场景丰富产品权益体系，推进用卡生态圈建设，加快线上引流，拓展优质客群，强化大数据应用，提升数字化风险管理能力。截至 2021 年 6 月末，新增发卡 41 万张，累计发卡333 万张，客户基础进一步夯实；信用卡业务不良率 1.22%，保持低位运行。 更值得关注的是，宁波银行的不良率长期保持在优秀的低位运行，2011年—2020年，该行各年末不良贷款率依次为0.68%、0.76%、0.89%、0.89%、0.92%、0.91%、0.82%、0.78%、0.78%、0.79%，2021年上半年末，宁波银行不良贷款率为0.79%，依然维持在低位。 没有风险资产的包袱，宁波银行近年来的数字化转型方面投入力度也领跑城商行。半年报披露，该行建立了“十中心”的金融科技组织架构和“三位一体”的研发中心体系，实施系统化、数字化、智能化的金融科技发展策略，推动金融与科技融合发展，通过金融科技驱动，助力商业模式变革，实现为业务赋能、为客户赋能的目标。 国盛证券认为，公司（宁波银行）已经在2020年，进入了2020-2022年新三年发展规划的实施年，将持之以恒的积累差异化的比较优势，构建各项业务的护城河。通过“211工程”、“123客户覆盖率”等量化考核指标，深耕各级客群，培育核心竞争力，强化专业经营。目前宁波银行人员配备到位、金融科技实力不断增强，各项业务落地推进表现优异，未来有望持续高成长性。 但同时需要关注的是，评价一家银行的风控水平，并不能将低不良率作为唯一标准，而需将其风控能否与业务发展、盈利能力磨合到最佳平衡综合考量。正如一位银行股长期投资者所言，资本市场的专业投资者对银行最看重的是“赚钱能力”，即投资者每投入一分钱，银行能赚出来多少钱？ 包括宁波银行这类基础面表现稳健的银行在内，今年七月以来银行板块的股价出现了集体回调。而未来一段时间，外贸、民营制造业等领域的融资需求，内需消费的融资需求或仍将处于较低迷的状态，银行还能向哪里要盈利？其指认的目标能否有相匹配的能力？给投资者留下的疑问仍未消散。 在此背景下，中小银行在当下的数字化转型、金融科技投入时还需要继续想清楚的问题是，此类数字基建需要长期持续投入，而产出周期和效果则仍有较大不确定性，并且经营周期中各种政策、市场瞬息万变，也如果说招行已经在这一历史转型过程中闯关成功，后来者又有几分把握？

“五月的鲜花开遍了原野，鲜花掩盖着志士的鲜血，为了挽救这垂危的民族，他们曾顽强地抗战不歇。”76年前的今天——1945年8月15日，日本正式宣布无条件投降，世界反法西斯战争取得了永载史册的伟大胜利。14年浴血奋战，无数抗日军民以血与肉之躯筑成保卫祖国的“长城”，巍巍群山记录着他们的英雄史诗，滔滔江河写下了他们的光荣业绩。他们用理想升起的风帆永远高扬，他们用生命和热血铸就的丰碑高高耸立！ 中央广播电视总台百集文献纪录片《山河岁月》第二季，8月15日起，CCTV-1综合频道20:00档、CCTV纪录频道21:00档、CCTV-4中文国际频道次日18:00档每天两集播出，敬请关注！ 责编：张荣耀

　　新华社台北8月14日电（记者陈键兴、姜婷婷）台当局日前将今年台湾经济成长率预测值上修为5.88%，而同时公布统计则显示：去年台湾家庭可支配收入最高组与最低组差距6.13倍，为2013年以来最高值；基尼系数0.34，为2012年以来最高值。 　　记者注意到，近日台湾舆论和相关人士对台湾在疫情下的经济民生问题发出警讯，关切点涉及贫富差距、“痛苦指数”、财政赤字等。 　　据台行政管理机构“主计总处”最新公布的统计，2020年台湾每户家庭可支配收入平均数为108万元（新台币，下同），中位数为92.9万元，分别较2019年增加1.9%和2.6%；依每户可支配收入高低分为5组，最高、最低各20%的家庭每户分别为217.6万元和35.5万元。 　　据台媒报道，“主计总处”负责人坦言，去年在新冠肺炎疫情影响下，台湾贫富差距确实拉大。对于今年情况，有学者表示，疫情对社会基层、弱势族群冲击最大，周工时低于35小时者从原本十几万暴增至近百万人，而收入较丰的科技业、制造业却不受影响。有钱人靠工作、资本市场赚钱，弱势族群却面临减班休息的命运，虽有纾困等补贴措施，但今年贫富差距仍会持续扩大。 　　“主计总处”统计还显示，2020年台湾全体家庭消费支出总计71969亿元，较2019年减少0.6%，平均每户消费支出81.5万元，较2019年减少1.7%，而平均每户储蓄26.5万元，较2019年增加14.8%。今年受5月中旬起疫情警戒升至三级影响，二季度台湾民间消费转呈负增长。 　　“主计总处”负责人对台媒表示，民众储蓄率增加，主要是饱受疫情影响、减少外出，休闲、旅游、运输等支出都减少。 　　疫情冲击下，台湾内需消费不振，重创劳动力市场。据“主计总处”此前公布的数据，台湾6月的消费者物价指数（CPI）年增率为1.89%，失业率升至4.8%。台北市议员王鸿薇在社交媒体上发文表示，失业率与CPI上升率相加就是“痛苦指数”，台湾6月的这一指标为6.69，创13年来新高。 　　台湾“联合新闻网”登载相关人士分析文章指出，近期上半年经济数据纷纷出炉，岛内主要机构纷纷上修全年经济成长率预测，但一般民众恐毫无感觉。2月台湾“痛苦指数”已破5，之后呈上升趋势，5、6月逼近7，显示疫情在台湾已不只是公卫问题，而是与人民切身相关的经济问题。 　　文章说，1月以来台湾失业率逐月增加，6月已达4.8%，“这还是7月毕业季大量社会新鲜人投入职场前的统计”。更要注意CPI年增率，去年台湾刚出现疫情时，民间消费迅速降温，3月开始出现连续7个月通货紧缩。今年情况完全不同，4、5月CPI年增率都超2%，7月仍有1.95%，“9月开学季可能迎来新一波消费高峰，推升物价继续上涨”。从“痛苦指数”变化看，若说一年前是振兴重于纾困，现在就是纾困重于振兴。选对政策工具才能防止问题恶化，否则，疫情将从公卫问题、经济问题演变成最难解的社会问题。 责编：海闻

　　中新网8月15日电 综合消息，当地时间14日，海地发生7.2级地震，目前已造成至少304人遇难，1800人受伤。海地总理亨利宣布，该国进入为期一个月的紧急状态。 　　海地强震致超300人遇难 　　重灾区医院满员 　　据美国地质调查局地震信息网消息，海地西部尼普斯省14日发生7.2级地震，震中距海地首都太子港约150公里，震源深度约10公里。随后，当地又发生多次余震。 　　强震发生后，美国地质调查局随即发布海啸警报，称海地沿岸可能会出现高达3米波浪，但不久就解除海啸警报。 当地时间8月14日，海地Les Cayes，航拍被地震损毁的酒店。 　　加勒比海大部分地区都有震感。据目击者发布的图片显示，地震摧毁了海地西南半岛的房屋。 　　海地民防机构在地震发生数小时后表示，死亡人数已上升至304人。海地民防机构负责人钱德勒说，由于数千人受伤，地震重灾区的医院已经在努力提供紧急治疗，佩斯特尔、科拉勒斯和罗索市至少有三家医院满员。 　　海地进入国家紧急状态 　　多国承诺将提供救灾援助 　　海地总理享利已宣布海地全国进入为期一个月的紧急状态，他表示正在调动所有可用的政府资源来帮助受灾地区的民众。 当地时间8月14日，海地Les Cayes，一座建筑在地震中倒塌。 　　亨利在社交网站上说，“剧烈地震”在该国各地造成了人员伤亡和破坏，他呼吁海地人民团结起来。 　　白宫指出，美国总统拜登和副总统哈里斯已听取有关海地强震简报。拜登已授权美国为海地提供援助，并指派美国国际开发总署署长鲍尔负责协调救援事宜。 　　此外，多位拉美国家领导人表示愿意协助海地赈灾。 　　智利总统皮涅拉在社交网站上透露，已与海地政府取得联系，智利准备提供一批海地急需的人道主义物资。秘鲁总统卡斯蒂略称，“我们做好准备向兄弟国家提供援助”。玻利维亚总统阿尔塞也表示准备支援海地。 　　联合国秘书长古特雷斯也在社交网站发文，称联合国正在关注海地地震的最新进展，将努力支持海地的救援和救灾工作。 　　海地位于加勒比海北部的伊斯帕尼奥拉岛，人口超过1000万。2010年1月12日，海地发生7.3级地震，超过30万人遇难。这次强震发生之际，海地仍未完全从2010年的摧毁性地震中恢复过来。 　　美国有线电视新闻网气象学家黑利·布林克还指出，海地处于热带风暴“格雷斯”的路径范围内，风暴可能会在16日至17日对该地区产生影响。 责编：海闻

救援现场（视频截图） 海外网8月15日电 当地时间15日，日本长野县发生泥石流，造成8人被埋。消防和急救人员已经8人救出，但其中3人已失去生命体征。 据日本《朝日新闻》15日报道，当地消防当天5时30分左右收到通报称，“泥沙冲进了家里，有人还被困在里面”。消防赶到后救出了8名被困人员，但其中一名40多岁的女性、一名10多岁的男性和一名10岁以下的男孩已经失去生命体征。此外，一名40多岁的男性和一名10多岁的男性受了轻伤。 报道称，有目击者表示泥石流直接冲击了一处民宅的2层。 海外网版权作品，未经授权不得转载 责编：王西洛、姚凯红

中国商报（记者 祖爽）7月23日19时，东京奥运会开幕式将在东京新国立竞技场举行。与以往不同，今年几乎没有现场观众，完全依靠电视网络直播，成为一次真正意义上的“云上奥运”，通过5G、云计算等科技进行的“云上转播”有哪些亮点，东京奥运会又有哪些“黑科技”的身影？由于日本东京自7月12日起进入紧急状态，在严格的防疫控制下，东京奥运会将是历史上首次观众席接近“空场”的奥运赛事，东京地区、北海道和福岛县的所有比赛将空场举行，仅有自行车和足球项目的三个赛场允许观众现场观看。7月22日，国际奥委会主席巴赫表示，在这种情况下，科技的参与至关重要，借助云上转播等科技创新，人们与奥运可以更紧密地联系在一起，技术的贡献是巨大的，这届奥运会通过电视和数字平台转播合作伙伴的报道覆盖面，将比以往任何一届奥运会都要大。对于本届奥运首次采用的云上转播，巴赫表示，阿里云和奥林匹克广播公司（OBS）推出的云上的转播平台OBS Cloud是今年一项重大的创新，其在转播平台上提供的3D追踪技术，为观众提供了创新的观看体验。中国商报记者了解到，今年奥林匹克转播云在东京奥运会上首次投入使用，为全球转播机构提供云上转播支持。这将是奥运历史上首次采用云计算支撑全球转播。基于OBS Cloud，转播方不仅可以接收赛事内容，还可以在平台上建立自己的内容创作、管理和分发系统。继东京奥运会后，OBS Cloud也将用于2022年的北京冬奥会。与传统转播方式相比，OBS Cloud使许多现场的采编工作可以转移到云上，实现远程操作，极大降低了奥运现场的转播负载。对于一些中小型转播媒体来说，甚至不需要到奥运现场，在本国就可以远程接收、转播赛事内容。OBS Clould的出现，使东京奥运会的国际转播中心面积缩小25%，现场工作人员减少27%。OBS Cloud可以为观众带来更丰富的观看体验。例如，由英特尔和阿里巴巴共同开发的3D运动员追踪技术（3DAT），观众能够了解到每个短跑运动员在何时达到峰值速度，并且通过全套的比赛统计数据详细分析比赛的不同阶段。除了在转播形式上创新外，国际奥委会近日发布消息称，东京奥运会将会在比赛中还将使用多项新技术，如通过传感器显示射箭选手的心跳频率。除此之外，奥运会短跑比赛中，还会通过VR技术向观众展示各选手的最高速瞬间。据悉，本次奥运会上还将展示诸多机器人黑科技，无人驾驶汽车、即时翻译机、AI缓解人流拥堵、3D全息投影、3D运动员跟踪技术以及AI体操裁判及智能评分系统都将在本届奥运会中出场。国内的观众也可以身临其境感受东京奥运会。例如，中国移动咪咕将把5G云赛场首次应用到奥运会直播中，在这场史上“最安静”奥运上，咪咕将全程配备5G+4K超高清直播技术，将奥运赛场上的精彩立体化呈现，同时，云包厢、云打call等观赛黑科技也将悉数登场。届时在赛事直播中还将呈现子弹时间、自由视角、AI互动等观赛黑科技，增强参与感和互动感。从转播形式到观众体验，东京奥运会的科技感含量十足，而这一系列的悬念，都将在开幕式上揭晓。

中国商报（记者 祖爽）反垄断监管再次落锤腾讯。7月24日，国家市场监督管理总局依法对腾讯控股有限公司（以下简称腾讯）作出责令解除网络音乐独家版权等处罚。独家版权一直是大型在线音乐平台争夺的焦点，随着独家版权时代走向终结，网络音乐产业发展也将更加规范健康。腾讯音乐合并案调查结果出炉根据《中华人民共和国反垄断法》（以下简称反垄断法）、《经营者集中审查暂行规定》，国家市场监督管理总局于今年1月25日对腾讯收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中进行立案调查。2016年7月12日，腾讯获得中国音乐集团61.64%股权，取得对中国音乐集团的单独控制权。2016年12月，整合后的中国音乐集团更名为腾讯音乐娱乐集团。2017年12月6日，交易完成股权变更登记手续。国家市场监督管理总局调查表明，本案相关市场为中国境内网络音乐播放平台市场。正版音乐版权是网络音乐播放平台运营的核心资产和关键性资源。2016年，腾讯和中国音乐集团在相关市场份额分别为30%和40%左右，腾讯通过与市场主要竞争对手合并，获得较高的市场份额，集中后实体占有的独家曲库资源超过80%，可能有能力促使上游版权方与其达成更多独家版权协议，或要求给予其优于竞争对手的交易条件，也可能有能力通过支付高额预付金等版权付费模式提高市场进入壁垒，对相关市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。根据反垄断法第四十八条、《经营者集中审查暂行规定》第五十七条规定，按照发展和规范并重的原则，国家市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令腾讯及关联公司采取30日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。腾讯三年内每年向国家市场监管总局报告履行义务情况，国家市场监管总局将依法严格监督其执行情况。腾讯方面表示，腾讯收到国家市场监督管理总局作出的关于腾讯控股有限公司收购中国音乐集团股权违法实施经营者集中案《行政处罚决定书》。公司将认真遵守决定，严格落实监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任，维护市场的良性竞争。腾讯将压实责任，与腾讯音乐等关联公司在规定时限内制定整改措施方案，按照处罚决定要求全面不折不扣地完成，确保整改到位。独家版权之争已成行业顽疾值得注意的是，本案为我国反垄断法实施以来对违法实施经营者集中采取必要措施恢复市场竞争状态的第一起案件。国家市场监督管理总局表示，责令腾讯解除独家版权等措施将重塑相关市场竞争秩序，降低市场进入壁垒，使竞争者均有公平触达上游版权资源的机会，有利于将竞争的焦点从利用资本优势抢夺版权资源回归到创新服务水平、提高用户体验的理性轨道上来；有利于推动与国际接轨的合理方式计算版权费用，减轻下游运营成本；有利于培育新的市场进入者，并为现存企业创造更公平的竞争环境，保障消费者选择权，最终惠及广大消费者，促进网络音乐产业规范创新健康发展。我国在线音乐行业一直面临着盈利难的问题，对于版权的争夺也从未停止，尤其在发展早期，整个市场版权保护较薄弱，在线音乐平台提供免费试听、下载的服务，来自用户付费的收入较少。2015年，国家版权局发布“最严版权令”——《关于责令网络音乐服务商停止未经授权传播音乐作品的通知》。截至2015年7月31日，百度、阿里、腾讯等在线音乐平台下架未经授权音乐作品超过220万首，这也被称为我国网络音乐环境正版化的分水岭。针对版权“割据”的乱象，国家版权局版权管理司曾就网络音乐版权有关问题约谈了腾讯音乐、阿里音乐、网易云音乐、百度太合音乐（现称太合音乐）主要负责人，要求各大音乐平台购买音乐版权应当遵循公平合理原则、符合市场规律和国际惯例，不得哄抬价格、恶性竞价，避免采购独家版权。随后，腾讯音乐“牵手”阿里音乐，双方进行对所拥有的环球、华纳、索尼、华研等优质音乐版权的转授权合作，曲库量级超过百万。在国家版权局的积极协调推动下，腾讯音乐与网易云音乐也就网络音乐版权合作事宜达成一致，相互授权音乐作品，占各自独家音乐作品数量的99%以上。今年年初，阿里巴巴随着旗下虾米音乐的关停，主动退出了在数字音乐市场的角逐，目前市场上的头部平台仅剩腾讯系的QQ音乐、酷我音乐、酷狗音乐及网易云音乐。而腾讯音乐拥有超4000万首正版曲目的授权，既有周杰伦、容祖儿、王菲等一众优质歌手的独家版权，也有华纳、环球、索尼等知名唱片公司的版权代理，其版权曲库已占到我国总曲库的90%。中国人民大学法学院教授孟雁北发文表示，在网络音乐播放平台的市场竞争中，正版音乐版权是平台运营的核心资产和关键性资源投入。获得独家授权的音乐平台可以决定是否向竞争对手平台转授权，以及转授权的价格、范围等，造成了音乐版权资源具有一定排他性。腾讯通过独家版权代理，增加了网络音乐平台获取版权内容的交易环节，提高了新进入平台获取正版音乐内容的成本，对其他竞争性平台获得必要的版权音乐内容形成了一定程度的“原料封锁”，提高了市场进入壁垒。同时，长期以来，我国网络音乐版权费用计费模式不合理、预付金过高等问题被业内诟病较多。当前采用高额预付金加收入分成的方式变相抬高相关市场进入壁垒，不利于产业创新发展。通过对本案附加限制性条件，要求腾讯基于版权实际使用情况等进行谈判要价，有利于与国际接轨逐步实现“按实际使用情况结算版权费用”的目标，在维护市场公平竞争的同时进一步减轻国内平台企业向境外版权商支付版权成本的负担。网络音乐产业迎来规范健康新机遇在音乐版权上，腾讯音乐一家独大，独家版权内容提高了市场进入壁垒。而在解除网络音乐独家版权的处罚后，网络音乐产业的发展也将步入更加规范健康的轨道。达睿咨询创始人马继华对中国商报记者表示，对于在线音乐市场来说，腾讯音乐持续签下独家版权，让其他音乐平台几乎“断粮”，无法稳定的可持续经营，比如虾米音乐已经在年初停止运营，这对用户显然是非常不友好的。他表示，音乐版权模式改变之后，会给一些小平台带来发展机会，也让大平台之间的竞争更加注重用户体验和模式创新，而不是通过护城河来压制对手。不过，大厂依然掌握优势，需要长期监管。马继华表示，反垄断和遏制资本无序扩张在按部就班地推进，打击“二选一”，遏制上市套现，阻挡头部企业合并垄断，然后是禁止通过市场地位和资金实力控制版权，连续的“药方”解决互联网企业发展之中的痼疾。孟雁北则表示，平台经济已经成为全球最重要的商业模式和新型经济形态，并引发了经济社会各领域的“数字蝶变”，超级平台成长迅速、规模巨大、业务范围宽广，正在改变人们的社会生活和经济生活，拥有很强的社会动员能力和社会秩序塑造能力，在给社会带来效率改善的同时，也可能带来了如损害个人隐私等一系列明确或潜在的风险，其中竞争风险问题已引发全球关注。平台具有以数据为生产要素、数字技术为支撑、多边性、开放性、资源配置独特性以及网络效应、锁定效应与杠杆效应等特征，我国反垄断执法机构应基于我国相关市场竞争状况、平台的市场力量、所从事的行为以及行为对竞争、消费者福利的影响等，主动对平台所在市场进行持续性市场调研和市场竞争状况研究，密切关注平台从事的可能产生竞争风险的行为，尤其是对初创企业的扼杀式并购等。同时，我国反垄断执法机构还应对平台经济领域典型反垄断案件的后续效果进行跟踪评估，以判断反垄断处罚措施对市场的影响，评估反垄断执法机构对违法实施集中的行为所采取的救济处罚措施对市场竞争的后续影响和对行业发展的影响，以进一步增强反垄断监管执法的科学性和精准度，推进我国平台经济领域的反垄断立法、执法以及竞争合规水平不断提高，防止资本无序扩张，推动平台经济规范健康持续发展。

经济观察网 记者 李沁 8月11日，九泰锐益定增灵活配置混合型证券投资基金（下称“九泰锐益定增混合”）正式转为转为上市开放式基金（LOF）。 作为九泰基金旗下规模最大的定增基金，九泰锐益定增混合成立于2016年8月，根据当时的基金合同的约定，在基金合同生效后第五个年度对日，即2021年8月11日起，转为上市开放式基金（LOF）。调整后，基金名称相应调整为“九泰锐益灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（下称‘九泰锐益灵活混合’）”，其主要投资目标、策略也发生了变化。 以投资目标为例，九泰锐益定增混合最初的投资目标是基于对宏观经济、资本市场的深入分析和理解，基金合同生效后前五年内，利用定向增发项目，深入挖掘并充分理解国内经济增长和结构转型所带来的定向增发投资机会，精选具有估值优势和成长优势的公司股票进行投资。转为上市开放式基金（LOF）后，投资目标变为通过深入挖掘国内经济增长和结构转型所带来的投资机会，精选具有估值优势和成长优势的公司股票进行投资。 转型前的九泰锐益将定向增发改善企业基本面与产业结构作为投资主线，形成以定向增发为核心的投资策略。转为上市开放式基金（LOF）后，其投资策略变为通过深入挖掘国内经济增长和结构转型所带来的投资机会，精选具有估值优势和成长优势的公司股票进行投资，力争获取超越各阶段业绩比较基准的收益，追求基金资产的长期稳定增值。主要投资策略包括大类资产配置策略，股票投资策略，固定收益投资策略，资产支持证券投资策略，中小企业私募债券投资策略，权证投资策略，股指期货的投资策略等。 据悉，九泰锐益基金的基金经理为刘开运，其为九泰基金的基金经理、致远权益投资部总经理兼执行投资总监。公开资料显示，刘开运为硕士研究生学历，2010年7月至2011年6月,就职于毕马威华振会计师事务所,任审计师。2011年7月至2014年7月,就职于昆吾九鼎投资管理有限公司,任投资经理、合伙人助理。2014年7月加入九泰基金管理有限公司。天天基金网显示，刘开运的现任基金数为7只，资产总规模为64.08亿元，任职期间最佳基金回报为193.94%。 刘开运在九泰锐益的二季报中提到，报告期内，考虑到基金将于今年8 月转型为上市开放式基金，基金二季度主动控制新增定增投资，新增参与 1 个定增标的的投资。在定增投资标的选择方面坚持从较强的盈利能力、可持续的成长、合理估值三个维度进行投资标的筛选。同时，在保持行业配置总体相对均衡的基础上，适当降低了基金仓位水平，主动控制基金波动风险。 8月2日，刘开运在写给投资者的一封信中提道：“资本市场在长期来看是一个称重机，而我们要做的就是长期持有真正优质的企业，同时不断挖掘因为短期经营波动而被市场错杀的优质企业。九泰锐益转型为上市开放式基金，不变的是我们的核心投资理念与投资策略。” 不过，由于定增基金与开放式基金存在诸多差异，如投资标的、市场制度、交易规则等。刘开运因擅长定增业务，被冠以“定增一哥”的称号，他能否应对基金转型带来的变化，九泰锐益能否延续此前的业绩，投资者是否会买账，仍有待进一步观察。 在天天基金网九泰锐益的贴吧中，有投资者透露出清或赎回的想法:“清仓走人，但愿今天全额赎回不会受限。”“今天是赎回的日子！”“在哪里赎回？” 值得注意的是，8月11日，九泰基金发布《九泰基金管理有限公司关于调整旗下部分公募基金产品风险等级的公告》。公告显示，为贯彻落实《证券期货投资者适当性管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等法规要求，做好投资者适当性管理安排，九泰基金管理有限公司（以下简称“本公司”）对该产品转型后的产品风险等级进行重新评估，并调整了其风险等级，将原有的中高风险（R4）调整为中等风险（R3）。

经济观察网 记者 欧阳晓红 一 中长期重大政策调整后的中国经济这盘棋如何布局，央妈的“棋子”怎么下？A股市场格局会被怎样重塑？ “超额流动性创历史新低”、“消失的融资需求”、“实体融资需求开始降温”……8月11日，中国央行的“2021年7月金融统计数据报告”甫出，市场出现这样的声音。 数据显示，7月广义货币(M2)增长8.3%，预期8.7%，前值8.6%；狭义货币增长（M1）4.9%；前值5.5%。人民币贷款增加1.08万亿，预期1.092万亿，前值2.12万亿。 在中国首席经济学家论坛理事、红塔证券首席经济学家李奇霖看来，7月金融数据并不乐观，比如社融同比低于预期，M2同比增速走弱。企业中长期贷款占比低于季节性以及票据融资规模增长高于季节性等都表明目前实体融资需求有回落的压力。 “结合货币政策执行报告来看，政策基调基本明确，跨周期预留空间，货币政策维持稳字当头，政策利率降息难有期待，财政蓄力在年底，发力在明年初。”华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜认为。 似乎央行正在下一盘大棋，8月9日的发布的二季度货政报告中，央行首次提出“货币政策支持区域协调发展”及“严控‘两高’项目信贷规模，给出碳减排支持工具细节”、新提“今明两年宏观政策衔接”。 如果说，7月全面降准时，通胀与稳增长之间，后者是首选；那么，二季度央行货政报告中，市场读出的信号是：央行对通胀关注上升，专栏1详细阐述货币与通胀的关系，指出稳住通胀的关键在于管住货币。较一季度而言，央妈或许更为谨慎了。不过，尽管央妈重提“坚决不搞大水漫灌”，但并未消除再次降准可能。 这是因为形势出现重大变化么？看：PMI回落，疫情反弹、经济增长承压、通胀预期高企，CPI-PPI剪刀差走阔（实体经济活力下降）；包括7月金融数据亦提示经济下行速度超预期，这是眼下中国经济正在发生的事情。换言之，经济棋面局势复杂多变，不确定较多。 而稳字当头定调下，货币政策保持“稳定性”，注重“增强前瞻性、有效性”。 开源证券分析，“稳字当头”下，政策框架转向跨周期调节，维持经济大局总体平稳的同时，注重经济发展韧性，对操作的“前瞻性、有效性”要求提升。总量层面，注重控制 货币总量，应对经济、通胀等压力;结构层面，定向加大对信贷增长缓慢省份、碳减排工作、普惠金融，及科技创新、小微企业、制造业等领域的金融服务支持。 “稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，稳字当头，坚持正常的货币政策，搞好跨周期政策设计，增强宏观政策自主性，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。”    这是央妈的回答。其这样甄别形势：全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。尽管目前我国经济持续恢复增长，发展动力进一步增强。 A股则以风格轮动来回应。据开源证券报告分析，昔日公募重仓的热门板块可能随时“跌下神坛”，而一些之前未被注意到的板块亦会成为未来的“新贵”，这一现象体现了机构投资者的认知周期的变迁。 报告认为，对于2021Q1而言，计算机、化工、钢铁、纺服、汽车、通信、交运、非银、银行、电力及公用事业、机械等板块在被以私募、保险、社保、QFII为代表的绝对收益者广泛定价，而2021Q2公募更多地参与了其中计算机、化工、钢铁、纺服、汽车、通信等板块地定价。 对权益资产而言，张瑜称，三季度压估值风险窗口仍在。用M1同比-PPI同比刻画的超额流动性与权益估值关系对应度很好，本月M1同比-PPI同比进一步下探至-4.1%，预计超额流动性压降的趋势最快也要到四季度才有边际好转，意味着宏观上看，权益高估值板块短期内进一步扩张有压力。 对利率而言，短期看，张瑜则表示，本轮持续两个月的利率快速下行告一段落，利率向上反弹或已在路上，变化只在一瞬间。中期来看，债牛仍未到顺畅开启之时，利率有可能在牛熊之间的模糊地带波动一段时间。 中长期政策重塑市场格局背景下，央妈的表态也好，A股的回应也罢，流动性的棋子该落就落。7月全面降准似乎也利好资产的拉动，尽管7月金融统计数据低于市场预期。 二 7月社融增速下行、M1同比仍在快速回落，我们的流动性怎么了？ “合理充裕”是二季货政报告中，对国内“流动性”的注释，关键词“流动性”在报告中出现了35次；而“流动性极度宽裕”则是报告对发达经济体的描述。 有人认为，监管收紧，货币增速难免会降低。但也有市场观点表示，关键看需求，现在的降低，是政策在压基建、控地产，影响了需求，让货币没有去处，自然就增速降低了。包括企业扩大生产的意愿不高。 而二季货政报告指出，通胀的关键还是要管住货币。当前我国通胀压力整体可控，这很大程度得益于我国货币供应量增速自去年5月起就领先其他大型经济体逐步回归正常。 就7月份的国内信贷而言，李奇霖分析，居民部门的信贷规模相比于往年同期出现了明显的下滑。而企事业单位的贷款总规模虽然相比于往年同期有所回升，但是结构有所恶化，可以看到企业中长期贷款回落而票据融资规模则明显回升。 他认为，信贷结构之所以进一步恶化，这可能与实体融资需求特别是制造业的融资需求回落相关。今年以来，国内的货币政策一直维持着结构性紧信用的格局。 中国民生银行首席研究员温彬则分析，7月份金融数据有三个特点： 其一，财政资金回笼力度加大，导致M2增速回落。7月M2增速比上月末回落0.3个百分点，主要受两个因素影响：A，本月信贷派生存款的能力有所减弱；B,7月是传统缴税大月，本月财政存款增加显著，货币回笼力度增强，导致M2增速有所回落。 其二，新增贷款结构体现实体经济融资需求减弱。企业部门新增贷款4334亿元，比去年同期多增1689亿元，但企业中长期贷款新增规模同比减少，票据融资同比增加，反映当前实体经济融资需求有所减弱。同时，受房地产调控影响，居民部门新增贷款4059亿元，比去年同期增量明显减少。 其三，新增社融低于预期，社融规模存量同比增长10.7%，较上月下滑0.3个百分点，主要受到非标压降和政府债券发行偏慢的影响。 值得一提的是，二季度货政报告中，关键词“通胀”22次被提及，“稳健的货币政策”被11次提及；“风险”则出现了52次。 在下一阶段政策思路中，央行表示，一是保持货币信贷和社会融资规模合理增长。 二是继续落实和发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用,运 用好碳减排支持工具推动绿色低碳发展。 三是构建金融有效支持实体经济的体制机制。四是深化利率、汇率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。五是加强金融市场基础制度建设，服务实体经济，防范市场风险。 六是进一步推进金融机构改革，不断完善公司治理，优化金融供给。七是健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，构建防范化解金融风险长效机制。 具体来看第七点，诸如：密切监测、重点排查重点领域风险点，抓紧补齐监管制度短板，加快完善现代金融监管体系，加强监管协调。有效发挥存款保险制度的作用，聚焦早期纠正，进一步完善存款保险专业化、市场化风险处置机制。全力做好存量风险化解工作，坚决遏制各类风险反弹回潮。 此外，加大银行体系不良资产核销力度，分类施策补充中小银行资本。落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，强化地方党政风险处置属地责任，推动做好重点省份高风险机构数量压降工作。落实重大金融风险问责、金融风险通报等制度，有效防范道德风险。提升金融风险防控的前瞻性、全局性和主动性，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 这恰恰体现出央妈“处理好经济发展和防范风险的关系”的政策思路。 三 招商证券研报认为，“七普”数据显示，我国总和生育率已降至 1.3。若不进行政策重大调整，这将影响到我国长期增长和收入水平。 “中长期政策重大调整将重塑 A 股市场格局。”招商证券研报分析，去年以来房地产调控持续升级，“七普”数据公布后生育政策调整及配套措施的出台，7月对互联网行业反垄断力度的加大，以及教育双减意见出台，这些措施将重塑 A 股市场格局。未来，有利于打破内卷并提升中国长期收入与增长水平的行业将打开更大的成长空间，而市场资金应回避造成社会内卷并影响长期收入和增长水平的行业。 招商证券研报称，虽然 A 股受到政策冲击，但市场行情延续了3月以来中小市值好于大盘蓝筹的趋势。上证50指数7月下跌 10.5%，而中证1000指数7月上涨 2.5%。流动性宽裕、符合中长期政策调整方向的新能源等主题在市场错杀后，较短时间 内弥补了此前的跌幅。当前市场资金继续追捧中小市值股票，大盘的弱势恐将继续维持。 “7月货币政策环境其实好于预期。央行意外全面降准对其他资产均有拉动作用。”招商证券研报分析称。其中，南华商品指数7月涨幅扩张1.9个百分点至3.4%，中债净价指数7 月上涨 1.3%，录得近期最大月涨幅。黄金价格7月由跌转升，7月涨幅为4.0%。美元兑人民币汇率7月保持平稳。 因此，总的来看，政策冲击下的 A 股明显调整其实与7月整体宏观环境不相符，也与其他资产表现有明显背离。招商证券认为，就此而言，市场消化了近期中长期政策调整的信息后，超调后的回调可能是8 月 A 股的主导因素之一。 然而，就此或许我们可以从7月的金融统计数据中看出些许端倪？ 7月份人民币存款减少1.13万亿元，同比多减1.21万亿元。其中，住户存款减少1.36万亿元，非金融企业存款减少1.31万亿元，财政性存款增加6008亿元，非银行业金融机构存款增加9576亿元。 “存款少了1万多亿，可能与股市搬家相关。”一位私募机构人士说。他认为，这是低利率之外，股市维持在相对高位、走熊没那么快的主要原因。令人诧异的是，8月11日的地产股暴力拉升。这位私募机构人士就此认为，地产股突然向好，既与政策变化的预期有关，也与风格轮动有关；另外，地产股跌幅大、估值低，主要是这四个原因所致。 事实上，依据招商证券的分析，内卷可以概括当前中长期问题产生的根源，本质是存量博弈下的经济效率降低，不公平性上升。打破内卷就是要引入增量，或者是总需求水平的增量，或者是技术、产品、行业的增量。影响生育意愿的房地产行业将承受更大力度的调控措施; 教育、医疗更不能作为生意来做，政府将进一步加大社会领域投资力度，通过增加公共资源的投入来降低医疗和教育支出对居民部门的较大负担。 至于 8 月短期市场判断，招商证券认为，7.30政治局会议将对市场形成积极的影响，主要原因在于这次会议对政策的表态较稳积极。财政政策要求今年底明年初形成实物工作量，货币政策要保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业持续恢复。 二季度货币政策报告中，亦延续了“流动性合理充裕”这一表述。其画外音或是，央妈的流动性棋子该落就落，不会“缺席”。 不过，流动性管理而言，央行表示，灵活开展公开市场操作，保持银行体系流动性不松不紧、合理充裕。通过跨周期安排降低流动性波动，稳定市场预期。 而从市场的流动性预期看，央行指出，其引导金融机构关注利率而不是过多关注流动性数量，并每日开展公开市场操作，释放短期政策利率信号。 数据显示，近几日的DR007由2.2%跌至1.9%左右，跌超10%；8月11日的DR007最新利率为1.9%。 “7月超预期低的金融数据也暗示，融资需求在下降；经济活动需要的钱少了，流动性波动自然就变小了。”上述私募机构人士说。 东吴证券首席经济学家任泽平认为，展望未来，货币与信用组合逐步从“稳货币、结构性紧信用”转向“稳货币、稳信用”格局，下半年到明年上半年重启宽松。 招商证券预计，在基本面改善的情况下，大盘股有望止跌回稳。流动性继续保持合理充裕，一方面有利于市场收益率保持下行趋势，另一方面也利于中小市值股票保持强势。再者，7月下旬的市场大幅调整，有相当部分股票被错杀，市场超调之后有回调的冲动。鉴此，8月股债均有较好的投资机会。

央视网消息(新闻联播)：百年变局和世纪疫情交织叠加，世界进入动荡变革期。今年以来，以习近平同志为核心的党中央准确把握新时代中国和世界发展大势，呼吁国际社会团结抗疫，携手构建人类卫生健康共同体，倡导构建人与自然生命共同体，以中国的新发展为世界提供新机遇。《新闻联播》系列报道《领航新时代 开启新征程——习近平总书记今年以来治国理政纪实》今天(8月12日)播出第四集《乱云飞渡仍从容 为构建人类命运共同体作出新贡献》。 2021年，世界的不稳定性和不确定性并没有因为新年的到来而丝毫减弱，疫情阴霾仍未散去，各种风浪不断袭来。面对巨大挑战和复杂局面，习近平主席秉持人类命运共同体理念，密集开展元首外交。今年以来，习主席先后以视频方式出席11场重要的国际多边、双边活动，同49位国家元首、政府首脑或国际组织负责人50次通电话，50多次以视频致辞、致电、致信等方式开展“云外交”活动，接受29国新任驻华大使递交国书。疫情并没有阻隔中国特色大国外交的步伐，反而拉紧了心灵相通的纽带，世界比以往任何时候都更加深切体会到了构建人类命运共同体的远见卓识和非凡意义。 当前，新冠肺炎疫情起伏反复，病毒频繁变异，疫情防控形势依然严峻。今年5月，习近平主席出席全球健康峰会，再次呼吁携手共建人类卫生健康共同体。疫苗是战胜疫情的有力武器。7月12日，中国疫苗进入“新冠肺炎疫苗实施计划”疫苗库。中国克服自身大规模接种带来的挑战，向世界特别是发展中国家提供疫苗，总数已经超过7.5亿剂。中国以实际行动践行疫苗作为“全球公共产品”的庄严承诺。 习近平总书记说：“当前，疫苗接种不平衡问题更加突出，大国要负起责任，多提供一些疫苗给有急需的发展中国家。” 中国始终是全球抗疫合作的推动者和践行者。当个别国家利用疫情和病毒溯源搞污名化、政治化时，中国务实推进疫苗国际合作、积极向国际社会提供抗疫物资援助。中国还是二十国集团成员中落实缓债金额最大的国家。当前，人类正在遭受二战结束以来最严重的经济衰退，中国高举经济全球化旗帜，坚持真正的多边主义，扩大高水平对外开放，以中国的新发展为世界提供新机遇。今年以来，习近平主席出席世界经济论坛“达沃斯议程”对话会、博鳌亚洲论坛2021年年会、亚太经合组织领导人非正式会议等重要会议，提出深化区域经济一体化、把握科技创新机遇、推动共建“一带一路”高质量发展等重要主张。 习近平总书记说：“我们将本着开放包容精神，把‘一带一路’建成‘减贫之路’‘增长之路’，为人类走向共同繁荣作出积极贡献。” 人类命运与共，任何人任何国家都无法独善其身。近年来，气候变化、生物多样性丧失、荒漠化加剧、极端气候事件频发，给人类生存和发展带来严峻挑战。面对共同挑战，中国着眼人类共同利益，引领全球破解环境治理难题。今年4月，习近平主席在领导人气候峰会上首次提出共同构建人与自然生命共同体，并再次重申，中国力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。 习近平总书记说：“我们认为，只要是对全人类有利的事情，中国就应该义不容辞地做，并且做好。” 同舟共济扬帆起，乘风破浪万里航。今年以来，在习近平主席引领下，中国积极打造全球伙伴关系网络，拓展对外开放与合作共赢新局面。站在历史正确的一边，站在人类进步的一边，中国始终做世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者，为推动构建人类命运共同体、建设更加美好的世界作出新的更大贡献! 责编：张振

据美国媒体日前报道，美国佛罗里达州卫生部网站曾显示“当地2020年1月和2月出现新冠肺炎症状或新冠病毒检测结果呈阳性的171名患者数据”，但相关数据却在2020年5月4日晚上被删除了——此事引起外界对美方做法的质疑。此外，在美国正式报告首例新冠肺炎确诊病例之前，美国实际上已经出现多起与新冠肺炎症状极其相似的呼吸道疾病。时光无法倒流，但时间的碎片可以一一拾起、进行拼接。2019年下半年以来，美国的一些公共卫生事件疑点重重，美国公众需要真相，国际社会需要答案。 美国首例新冠确诊病例时间存疑 美国官方数据显示，美国2020年1月21日报告首例新冠肺炎确诊病例，2020年2月29日报告首例新冠肺炎死亡病例——但据此前美国媒体披露，佛罗里达州卫生部网站曾发布当地2020年1月和2月出现新冠肺炎症状或新冠病毒检测结果为阳性的171名患者数据，然而这些数据于2020年5月4日晚上却被删除了，后来佛州卫生部又发现“删除数据导致病例号中断”，因此不得不恢复相关数据。 加利福尼亚州圣克拉拉县卫生部门2020年4月21日公布的尸检报告显示，美国最早一例新冠肺炎死亡病例出现在2020年2月6日，比联邦政府公布的首例死亡病例早了20多天。圣克拉拉县卫生局当时表示，尸检报告表明，新冠病毒在2020年1月或更早就开始在加州社区传播。 2020年11月30日，美国疾控中心研究人员在美国《临床传染病》半月刊上报告说，他们检测了美国红十字会2019年12月13日至2020年1月17日期间采集的7389份血液样本，结果发现其中106份含有新冠病毒抗体——这意味着那时候新冠病毒就已在美国出现，早于美国官方报告首例确诊病例的时间。 而据美国加利福尼亚大学洛杉矶分校2020年9月发布的新闻公报，自2019年12月下旬开始，该校医疗机构接诊的咳嗽和急性呼吸衰竭症状患者比例较往年显著增加。研究人员推测，新冠病毒可能在美国官方报告首例确诊病例前就已经在洛杉矶传播。 流感还是新冠？ 由于新冠肺炎疫情与秋冬季流感疫情有重合，此前就有美国医学专家质疑有新冠病毒感染者被认为是流感患者。美国疾控中心2020年2月底发布的数据显示，在2019年冬季开始的流感季，在美国据估计至少有3200万流感病例，其中1.8万人死于流感相关疾病——数据高得不太寻常。 美国疾控中心时任主任罗伯特·雷德菲尔德2020年3月11日出席国会听证会时，在议员的追问下承认，“美国可能有因新冠肺炎死亡、而被误认为是因流感死亡的病例”。 曾暴发多起症状与新冠相似的呼吸道疾病 此外，据多家美国媒体报道，美国威斯康星州2019年7月大规模暴发“电子烟肺炎”并席卷多州，患者肺部CT部分区域呈现团状模糊的白色，与新冠肺炎症状极其相似。 2019年7月，弗吉尼亚州也发生不明原因的呼吸系统疾病，靠近马里兰州德特里克堡生物实验室的两家养老院出现不明原因导致肺炎的呼吸道疾病。 2019年9月，马里兰州报告称，“电子烟肺炎”患者病例数增加了一倍。 美国疾控中心报告说，自2019年7月开始，有2807人感染“电子烟肺炎”，死亡68人——高烧、干咳、呼吸困难、全身无力、磨玻璃状“白肺”影像——医生对这些“电子烟肺炎”病人症状的描述与新冠肺炎几乎没有差别，且“电子烟肺炎”的致病原因始终未知。而2020年2月后，美国疾控中心就停止了对“电子烟肺炎”相关数据的统计。 责编：秦雅楠

中新网8月12日电 据中国驻新加坡大使馆微信公众号消息，当前全球疫情形势依旧严峻复杂，新加坡社区新增确诊病例仍居高位。中国驻新加坡使馆提醒在新中国公民继续提高安全意识，加强以下防范： 一、切实做好疫情防范。关注新加坡疫情形势变化，积极接种疫苗并严密防范疫情。即使已接种疫苗，也不要掉以轻心，应继续做好防护，避免非必要聚会和出行。外出要佩戴口罩、保持社交距离。如不幸感染新冠肺炎，请拨打使馆24小时领事保护电话+65-64750165，及时与使馆取得联系。也可登陆网址https://wj.qq.com/s2/5896473/3a7f/，报备个人情况，使馆使馆将在职责范围内全力提供协助。 二、非必要，非紧急，不旅行。鉴于当前国际国内疫情形势，请大家继续做到“非必要，非紧急，不旅行”。确有需求必须回国的，应提前仔细阅读使馆关于远端防控政策的通知，按要求规划个人行程，提前申请健康码。行前要做好健康管理，避免非必要外出，降低感染风险。 三、严防电信诈骗。近期电信诈骗仍时有发生，一些在新中国公民上当受骗，蒙受经济损失。提醒大家高度警惕，不轻信、不转账，尤其注意诈骗分子假冒银行、使馆和公检法工作人员及卫生部门防疫人员等实施诈骗。如接到类似电话，应通过可信渠道向使馆、国内警方或新加坡警方等机构核实。如不幸被骗，请立即向新加坡警方报警，并联系银行冻结汇款及账户，必要时，可向本人国内户籍地公安机关报警。 四、洁身自好，拒绝赌博。出门在外，更应保持洁身自好，不参与赌博活动。如发现跨境赌博类违法犯罪线索，可通过如下方式举报：网站：http://dbjb.mps.gov.cn/ ；邮箱：110@interpol.gov.cn；传真：010-66261404。 五、自愿登记个人信息。为更好地为在新中国公民提供领事服务，鼓励在新中国公民在自愿基础上登录中国领事服务网(https://ocnr.mfa.gov.cn/expa/)在“出国及海外中国公民自愿登记”系统登记相关信息。也可在进行登记或下载“外交部12308”APP，注册后填写。 新加坡报警电话：999 新加坡急救电话：995 中国驻新加坡使馆领事保护与协助紧急求助电话：+65-64750165(24小时)，+65-81296456(疫情期间临时领保专线，工作日上午08:30-12:00，下午14:30-17:00) 领事证件咨询电话：+65-64712117，+65-89386376，+65-89386377(工作日上午08:30-12:00，下午14:00-17:00) 外交部全球领事保护与服务应急呼叫中心电话：+86-10-12308或+86-10-59913991 责编：刘素素